¿Cómo se cotiza el mercado de valores?
Cuanto más nos encontramos con una disminución tan grande, más tenemos que preguntarnos por qué.
Sólo así la sabiduría podrá volver a ocupar tu cerebro y tu lógica de pensamiento podrá ir enderezándose gradualmente.
De hecho, el proceso de inversión no es más que tres etapas: comprar, mantener y soportar las fluctuaciones del mercado, y vender. Pero en este proceso, se trata de un proceso de entrada de información externa, formación individual de supuestos comerciales, implementación específica, retroalimentación y revisión de los supuestos comerciales. Sólo hay dos palabras para pensar en este proceso: 3354 lógica.
Por lo que debes ser lógico durante el proceso de inversión.
Tomemos como ejemplo la caída del mercado de valores actual. Debe utilizar el pensamiento lógico para analizar, es decir, utilizar factores de valoración de activos para emitir juicios.
Existen tres tipos de fijación de precios en el mercado de valores: fundamentos económicos (macro y micro), liquidez del mercado y preferencias de inversión.
Echemos un vistazo primero a los fundamentos económicos:
La mayor incertidumbre en la economía actual de China es la epidemia. La epidemia en Shanghai aún no ha sido controlada y BJ nos trae malas noticias.
La eficacia de las políticas de prevención de epidemias ha surgido, lo que hace que los inversores sean pesimistas sobre la economía de China. Este pesimismo definitivamente se reflejará en el mercado de valores;
Además, debido a la actual situación interna. consumo Relativamente bajo, el consumo, como preferencia de riesgo de los residentes, afectará inevitablemente la preferencia de riesgo de la producción y, en última instancia, afectará la recuperación de la economía nacional. Parece que se necesita un estímulo político continuo, lo que llevará tiempo.
Desde un punto de vista microeconómico, el período de divulgación de informes financieros ha comenzado recientemente, y el trueno ocasional de informes financieros parece indicar una recesión económica este año.
Echemos un vistazo a la liquidez macro:
Hoy nos centramos en analizar el impacto de la subida de tipos de interés de la Reserva Federal sobre la liquidez interna. Actualmente, la Reserva Federal está elevando los tipos de interés en 50 pb en mayo e incluso en 75 pb en junio, superando con creces las expectativas del mercado.
La determinación de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés parece indicar su determinación de sacrificar la economía estadounidense en lugar de controlar la inflación interna.
Pero en el corto plazo, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal no sólo aumenta las expectativas de depreciación del RMB, sino que también inhibe al banco central a la hora de recortar las tasas de interés.
A corto plazo, las subidas de tipos de interés de la Fed han provocado que los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y 10 años de China y Estados Unidos se inviertan. El resultado de la inversión es la depreciación de. el RMB frente al dólar estadounidense.
La depreciación del tipo de cambio del RMB provocará salidas de capital a corto plazo y definitivamente generará una retroalimentación negativa en el mercado de capitales.
Finalmente, observe el apetito por el riesgo:
Después de analizar los fundamentos económicos y la liquidez, encontraremos que el apetito por el riesgo de los inversores definitivamente no es alto.
Por supuesto, no soy pesimista sobre la economía china. Soy pesimista sobre el mercado de capitales de China. Sólo saco mis propias conclusiones subjetivas desde una perspectiva objetiva.
Estas conclusiones subjetivas pueden estar sesgadas y algunas no. Sólo estoy dando algunas suposiciones. Estos supuestos no proporcionan conclusiones, pero se verifican constantemente en la realidad.
Si la situación epidémica interna mejora rápidamente, la Reserva Federal aumenta las tasas de interés por debajo de lo esperado y la política de estímulo económico de China está a punto de entrar en vigor, el mercado de capitales de China será una historia diferente.
Sin embargo, invertir es un juego basado en probabilidades y cuotas. La probabilidad depende más de los fundamentos de las acciones individuales y de si tiene un excelente marco de inversión, mientras que las probabilidades dependen de sus habilidades comerciales y de su capacidad de pensamiento inverso.
En cuanto a la situación actual del mercado de capitales, cualquier comportamiento de inversión que realice debe basarse en la razón y la lógica, más que en un impulso emocional.
Si tienes que pedirle algún consejo a Lao Li, sólo puedo decir que soy optimista. Creo que todo estará bien. Muchas acciones han perdido valor.
Siempre que respetes la tendencia general y seas muy emocional con los fundamentos de las acciones individuales, podrás controlar tus emociones.
Por último, me gustaría decir en voz baja que, basándose en la experiencia inversora de Lao Li, la actual reversión del mercado de capitales de China no puede tener forma de V y requiere un proceso de pulido.
En resumen, bajo la premisa del análisis, nuestras acciones comerciales deben ser lentas. Los buenos análisis y las malas acciones comerciales son en vano.
No debes centrarte en el flujo de caja y en ganar dinero. Siempre que su método sea correcto, el dinero que le pertenece siempre se le entregará lentamente y no hay necesidad de apresurarse ni un momento.
El sector del carbón ha retrocedido. ¿Qué opinas de las perspectivas del mercado?
Después de experimentar una nueva ronda de ganancias este año, el sector del carbón ha experimentado recientemente una corrección.
Actualmente estamos fuera de temporada para el carbón térmico. Afectados por la epidemia, la demanda de la terminal no es buena y la demanda de carbón será débil en el corto plazo.
Sin embargo, según el nuevo precio de referencia del carbón térmico, el carbón tiene un fuerte apoyo.
Los precios del carbón aumentaron bruscamente el año pasado debido a factores como el aumento de las centrales eléctricas industriales, los objetivos duales de carbono y la escasez de nueva generación de energía. El precio al contado del carbón térmico en Datong, provincia de Shanxi, aumentó de 430 yuanes/tonelada a 1.800 yuanes/tonelada.
El precio del carbón puede subir 300 yuanes en un corto período de tiempo. Por un lado, está relacionado con el desequilibrio entre la oferta y la demanda en un corto período de tiempo. también está relacionado con el comportamiento de oferta de los especuladores del mercado.
Después de que el Estado garantizara el suministro y tomara medidas enérgicas contra la especulación, los precios del carbón térmico cayeron rápidamente. El precio al contado del carbón térmico de Datong en junio de este año fue tan bajo como 710 yuanes por tonelada.
Posteriormente, los precios del carbón repuntaron.
En febrero, el precio del carbón térmico en Datong subió a 940 yuanes/tonelada. Ahora ha caído a 675 yuanes/tonelada, un nuevo mínimo en medio año.
Además del carbón térmico de Datong, el carbón térmico del puerto de Qinhuangdao también ha experimentado una ola de precios al alza y luego a la baja desde febrero. El precio subió de 1.000 yuanes a 1.664 yuanes/tonelada, y luego cayó a 1.095 yuanes/tonelada, manteniéndose el precio en un nivel alto.
Vale la pena señalar que el 14 de abril, la línea dedicada al carbón del Ferrocarril Daqin chocó y los precios del carbón se recuperaron. Pero al día siguiente, el sector del carbón de acciones A cayó bruscamente después de subir, y luego el sector siguió cayendo.
¿Se acabó el mercado del carbón? En el momento actual, ¿cómo deberíamos ver el futuro mercado del carbón?
China es un gran país carbonífero y tiene un enorme margen para aumentar la producción. Debido a que el carbón está relacionado con el sustento de la gente, intervendrán funcionarios de alto nivel. Por lo tanto, es difícil que los precios del carbón vuelvan a subir, pero el centro de rendimiento ya ha subido y hay soporte por debajo.
El 20 de abril, el Congreso Nacional del Pueblo señaló que el carbón se utilizará plenamente como principal fuente de energía y que este año se agregarán 300 millones de toneladas de nueva capacidad de producción de carbón.
Cuando los precios del carbón aumentan bruscamente o es probable que aumenten bruscamente, son altos.
De acuerdo con las disposiciones del artículo 30 de la "Ley de Precios", el primer piso iniciará rápidamente medidas de intervención de precios de acuerdo con procedimientos para guiar los precios del carbón a un rango razonable cuando los precios del carbón caigan excesivamente, apropiadamente; Se deben tomar medidas integrales para guiar los precios del carbón para que aumenten razonablemente.
Sin embargo, el actual precio de intervención de alto nivel ha aumentado significativamente en comparación con años anteriores.
A finales de febrero, Fa Ge emitió el "Aviso sobre la mejora adicional del mecanismo de formación de precios en el mercado del carbón" y el "Aviso sobre cómo hacer un buen trabajo en la supervisión de los contratos de carbón a mediano y largo plazo en 2022". , que proporcionó una comprensión clara de la dirección de orientación del mercado interno del carbón.
El "Aviso" establece un rango razonable para los precios de la minería del carbón en áreas clave. Entre ellos, el rango de precios razonables para el carbón con un poder calorífico de 5.500 kcal es de 370 a 570 yuanes/tonelada en Shanxi, de 320 a 520 yuanes/tonelada en Shaanxi, de 260 a 460 yuanes/tonelada en el oeste de Mongolia Interior y de 200 a 300 yuanes/tonelada. yuanes/tonelada en el este de Mongolia.
El "Aviso" redefine el rango razonable de precios del carbón para las centrales eléctricas alimentadas con carbón entre 570 y 770 yuanes por tonelada. Además, el precio de referencia para las ventas de carbón y electricidad se elevará a 675 yuanes por tonelada.
Cabe señalar que este precio de referencia es 26,17 yuanes superior a los 535 yuanes/tonelada que se utilizan desde 2017, e inferior al precio de 700 yuanes/tonelada del borrador de opinión presentado por Fa Ge en 2021. 3.57.
La alta dirección ha fijado un rango de precios para el carbón, a partir del cual se pueden calcular los beneficios de las empresas del carbón.
El aumento de precio del 26 traerá diferentes elasticidades de desempeño a las empresas de carbón con diferentes márgenes de beneficio.
En teoría, si el margen de beneficio neto de una empresa de carbón fue de 5 en los últimos años, los precios del carbón aumentaron un 26 y los ingresos aumentaron un 26, esta parte de los ingresos sería el beneficio neto, que es casi 5 veces el beneficio neto original (5), después de pagar el impuesto de sociedades del 25%, todavía quedan 3,75 veces.
En otras palabras, el beneficio neto de las empresas de carbón con un margen de beneficio neto de 5 aumentará en 375. Si el margen de beneficio neto es 10, el beneficio neto casi aumentará en 200.
Si el margen de beneficio neto es 20, el beneficio neto casi aumentará en 100.
Este es el apoyo al rendimiento que el acuerdo a largo plazo sobre el precio del carbón térmico establecido por la actual alta dirección ha aportado a las empresas del carbón. Sin embargo, esto es teórico. De hecho, si una empresa de carbón no tiene otros negocios, afectará sus ganancias específicas.
En resumen, el nivel de beneficios de las empresas del carbón ha vuelto a mejorar tras la reforma del lado de la oferta en 2017 debido al impacto de múltiples factores como la epidemia y la reducción de carbono.
(1) El RMB continúa depreciándose.
El 25 de abril, el USD/CNY siguió subiendo bruscamente hasta alcanzar el nivel de 6,55.
Esta es probablemente la razón por la que algunas acciones de exportación tuvieron un buen desempeño hoy. Rocktech subió 2,34 y Superstar Technology subió 1,3.
El principal negocio de Loctek es la exportación de mesas elevadoras y otros productos. Actualmente estamos ampliando nuestro negocio de almacenamiento en el extranjero y construyendo buques de carga (que se construirán el próximo año) para brindar servicios de transporte y almacenamiento a empresas exportadoras.
Yingstar Technology exporta principalmente herramientas manuales, cajas de herramientas y otros productos, y es una de las tres principales empresas de herramientas manuales del mundo.
La depreciación del RMB es una mejora marginal adecuada para las empresas exportadoras.
En la actualidad, el aumento de los precios de envío y el aumento de los costos de las materias primas son los principales factores que reducen las ganancias de las empresas exportadoras.
Sin embargo, este es un problema al que se enfrenta toda la industria.
En estos duros entornos externos, muchas pequeñas empresas saldrán y las empresas líderes aumentarán su cuota de mercado. Cuando los factores negativos comiencen a mejorar uno por uno, los beneficios de la empresa también aparecerán en consecuencia.
Si se consideran todos los países de la Tierra como un todo, entonces este todo tiene muchas regiones. La empresa a en la región a puede suministrar productos principalmente a las regiones b, c y d.
Entonces, lo que determina los ingresos de la empresa A en este momento no es la situación económica de la región A, sino la fortaleza de la propia empresa A y las condiciones económicas de las regiones B, C y D.
(2) Las materias primas cayeron.
El 25 de abril, las materias primas cayeron junto con el mercado de valores.
El contrato principal de petróleo crudo Brent cayó más de 4, el contrato principal de mineral de hierro cayó 10 y el contrato principal de carbón coquizable cayó más de 5.
Es probable que la caída de las materias primas esté relacionada con la caída de la demanda en varios países con alta inflación.
La razón es sencilla. Cuando el precio de las cosas aumenta, el poder de consumo y el deseo de la sociedad disminuirán, reduciendo así la demanda de bienes.
Con menos demanda, los precios naturalmente caerán, sin mencionar que los precios de muchas materias primas son actualmente muy altos.
En condiciones de inflación, las materias primas se dispararán inicialmente porque la demanda todavía está ahí, pero como los precios son altos y la demanda cae, los precios de las materias primas caerán.
Sin embargo, que las materias primas puedan volver a la normalidad depende de si la inflación se mantiene.
La inflación suele ser causada por una oferta insuficiente. Resolver la oferta en realidad significa resolver la inflación, y resolver la oferta depende de mejorar la eficiencia de la producción social.
(3) Hengrui Pharmaceutical cayó al límite
En la tarde del 23 de abril, Hengrui Pharmaceutical publicó su informe anual de 2021, con unos ingresos operativos de 25.906 millones de yuanes, un año después. -Disminución interanual de 6,59. El beneficio neto atribuible a las empresas matrices fue de 4.530 millones de yuanes, una disminución interanual del 28,41%.
En cuanto a la situación en la que la caída de las ganancias es mayor que la caída de los ingresos operativos, Hengrui Medicine dijo: las adquisiciones centralizadas a gran escala y los productos de negociación de seguros médicos nacionales han reducido significativamente los precios y la compañía ha aumentado la inversión. en RD, lo que resultó en una disminución del margen de utilidad bruta.
Antes se decía que la medicina era una necesidad rígida y no se vería muy afectada por el ciclo económico. Sin embargo, todavía le preocupa la política de adquisiciones centralizadas.
Hengrui Medicine fue una vez Moutai en medicina, conocido como "Yao Maotai".
Pero mirándolo ahora, la brecha entre él y Moutai ya es obvia.
Hengrui Medicine ha caído de un máximo de 97 al nivel actual de 29. El punto más alto de Kweichow Moutai fue 2608, y ahora ha caído a 1708.
De hecho, la mayoría de las empresas denominadas "Amao" no son tan estables como Moutai.
Escucha únicamente el título dado por Internet. La clave es comprender las diferencias en los modelos de negocio.
Después de que el modelo de negocio de la industria farmacéutica fuera derrotado por la adquisición centralizada, Hengrui Medicine ya no puede ser llamado un "gato medicinal".
¡Eso es todo!
Preguntas y respuestas relacionadas: La diferencia entre la compra a precio fijo y la compra de rebote es la misma, la diferencia radica en la operación durante el proceso de desarrollo del mercado.