¿Cómo calcular el ingreso mensual de los futuros sobre índices bursátiles?

Tomemos como ejemplo a un inversor que posee una cartera para ilustrar la operación real de venta de cobertura. El inversor mantuvo la cartera el 1 de agosto, con una rentabilidad del 10%. En vista de la incertidumbre sobre las perspectivas del mercado y la alta posibilidad de una caída, decidió utilizar los futuros del índice bursátil CSI 300 como cobertura. Suponiendo que el valor actual de su cartera de inversiones sea de 500.000 yuanes, el coeficiente beta entre la cartera de inversiones y el índice CSI 300 es 1,33. El 1 de agosto, el índice al contado era de 1.282 puntos y el índice de futuros que vencía en febrero era de 1.322 puntos. Luego, el número de contratos de futuros vendidos por el inversor: 500000÷(1322×100)×1,33 = 5,03, es decir, cinco contratos. 65438+El 1 de febrero, el índice de futuros cayó a 1182 y el índice de futuros cayó a 1217, ambos con una caída de alrededor del 7,8%, pero el precio de las acciones cayó un 7,8% × 1,33 = 6544. La pérdida de acciones es de 500.000×10,37% = 51.850 yuanes, lo que hace que el saldo y la ganancia sean de 650 yuanes.

Si el índice de futuros y el índice de futuros suben un 5% el 65438+1 de febrero, el índice de futuros sube a 1346 y el índice de futuros sube a 1388, entonces la acción ha subido un 5%× 1,33=6,65%. Hay un equilibrio entre los dos y todavía hay una ganancia de 250 yuanes.

Se puede ver en el ejemplo anterior que después de vender como cobertura, no importa cómo cambie el precio de las acciones, el ingreso final del inversor básicamente permanecerá sin cambios, logrando el propósito de evitar riesgos.

Los inversores suelen poseer más de una acción. Cuando poseen una cartera de acciones, es necesario medir el coeficiente beta de esta cartera. Supongamos que hay n acciones en la cartera de inversiones P, el índice de capital de la enésima acción es xn (x1+x2...+xn) = 1 y βn es el coeficiente β de la enésima acción.

Entonces quedan: β = x1β 1+X2β 2+...+Xnβ n.

Compra de cobertura

Tome una cartera de tres acciones como ejemplo para ilustrar la compra de cobertura.

Supongamos que una institución promete que llegarán 3 millones de fondos los días 8 y 10 de junio. La institución está interesada en tres acciones A, B y C. Los precios actuales son 5 yuanes y 10 yuanes de 20 yuanes respectivamente. Está previsto invertir 100.000 por acción y comprar 200.000 acciones cada una. Pero los fondos de la organización no llegarán hasta junio de 5438+2 meses. Cuando el mercado es alcista, el precio de las acciones aumentará mucho cuando haya fondos disponibles. Ante el riesgo de salida, las instituciones decidieron comprar contratos de futuros sobre índices bursátiles para asegurar los costos. El índice de futuros CSI 300 que vence en febrero es de 1.322 puntos a 65.438, con un multiplicador de 100 yuanes por punto. Los coeficientes beta de las tres acciones son 1,5, 1,2 y 0,9 respectivamente. Para calcular cuántos contratos de futuros comprar, primero debes calcular el coeficiente beta de la cartera de acciones:

El coeficiente beta de esta cartera de acciones es 1,5×1/3+1,2×1/3+0,9× 1/3 = 1,2.

El contrato de futuros a comprar es 300000÷(1322×100)×1,2≈27.

Suponiendo que el ratio de margen es del 12%, el margen requerido es 1322×100×27×12%≈430,000.

A 65438 + 10 de febrero, la institución recibió 3 millones como estaba previsto, pero durante este período, el índice había subido un 15% a 1520 puntos, y las acciones A subieron un 15% × 1,5 = 22,5% a 6,65438. Las acciones B subieron un 15% × 1,2 = 18% a 11,80 yuanes; las acciones C subieron un 15% × 0,9 = 13,5% a 22,70 yuanes. Si compra 200.000 acciones, 65438+100.000 acciones y 50.000 acciones respectivamente, los fondos necesarios son: 6,12 × 200.000 + 1,8 × 100.000 + 22,7 × 50.000 = 3,539 millones.