¿Cuál es la diferencia entre financiación de margen y financiación de garantía de acciones?
La Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Medidas administrativas revisadas para los préstamos de margen y el negocio de préstamo de valores de las empresas de valores", aclarando que los clientes que han abierto una cuenta de crédito pero tienen activos de valores de menos de 500.000 yuanes pueden continuar Al participar en negocios de comercio de margen y préstamos de valores, se cancela el requisito de que los inversores agreguen garantías adicionales para mantener el índice de garantía por debajo de 1,30, y la liquidación forzosa ya no es la única forma para que las compañías de valores enajenen de garantía del cliente.
Las “Medidas Administrativas” permiten ampliar los contratos de financiación de margen y préstamo de valores. Sobre la base del mantenimiento del plazo máximo de los contratos de préstamo de valores y financiación de margen existentes que no superen los seis meses, las nuevas regulaciones permiten a las compañías de valores acordar de forma independiente el número de extensiones con los clientes en función de factores como el estado crediticio del cliente.
La Bolsa de Valores de Shanghai anunció la tarde del día 1 que revisará y publicará las actuales "Reglas de implementación de transacciones de préstamo de valores y márgenes de la Bolsa de Valores de Shanghai".
De acuerdo con las normas revisadas, la Bolsa de Valores de Shanghai supervisa las operaciones con margen de mercado. Cuando las transacciones de negociación de margen son anormales o el mercado continúa fluctuando significativamente, la Bolsa de Valores de Shanghai puede tomar las siguientes medidas y anunciar al mercado según corresponda: ajustar los estándares o el alcance de los valores subyacentes ajustar la tasa de conversión de los valores que pueden ser; utilizado para compensar el margen; ajustar el índice de margen de las operaciones de garantía; suspender las compras financieras o las ventas en descubierto de valores subyacentes específicos; suspender las compras o ventas financieras en todo el mercado; Intercambio.
La relación entre la financiación de margen y el préstamo de valores y la financiación de pignoración de acciones
La financiación de margen y el préstamo de valores significa que el cliente proporciona una garantía y la compañía de valores la presta para comprar valores cotizados o presta. para vender, y el cliente acepta actividades de negociación de valores que reembolsan los fondos o valores prestados, los intereses y las tarifas dentro de un período de tiempo. El impacto más importante en el mercado de capitales es la realización de mecanismos de negociación de apalancamiento y ventas en corto. Tiene una larga historia en los países occidentales.
La financiación mediante prenda de acciones es una forma de obtener fondos de financiación proporcionando garantía prendaria de acciones y otros valores.
Se puede ver en sus definiciones que el financiamiento de margen y el préstamo de valores son métodos de financiamiento y ambos requieren cierta garantía. En la mayoría de los casos, ambas son garantías sobre acciones y ambas tendrán un impacto significativo en el flujo de fondos en el mercado de valores. En el pasado, cuando el mercado de valores era inmaduro, algunas personas ni siquiera distinguían entre "financiación" y financiación mediante pignoración de acciones en el comercio de margen y se sustituían entre sí. Con la estandarización de los sistemas nacionales de financiación prendaria de acciones y de negociación de márgenes, el mercado ha ido haciendo gradualmente una distinción clara entre estos dos conceptos.
La principal diferencia entre el comercio de margen y el financiamiento de garantía de acciones
Los temas de integración son diferentes
Como sugiere el nombre, el comercio de margen se puede utilizar para ambos tipos de financiamiento. y Se utiliza para prestar dinero. El uso de fondos financieros para comprar acciones mejorará la fortaleza del lado largo, y el comercio de margen mejorará la fortaleza del lado corto. Por lo tanto, el comercio de margen es un arma de doble filo, que puede ser largo o corto. La financiación prendaria de acciones sólo puede obtener fondos, no ventas en corto.
La finalidad de la financiación es diferente.
Esta es probablemente la mayor diferencia entre ambos. En el comercio de margen, los fondos obtenidos generalmente deben usarse para comprar valores cotizados, lo que mejora la liquidez del mercado de valores y acelera la función de descubrimiento de valor del mercado de valores bajo ciertas condiciones. La financiación mediante prenda de acciones es diferente y los fondos obtenidos no se pueden utilizar para comprar valores cotizados. Por supuesto, para entidades financieras específicas, el Estado tendrá ciertos requisitos sobre el uso de los fondos obtenidos. Por ejemplo, los fondos obtenidos por las sociedades de valores mediante la financiación mediante garantía de acciones sólo pueden utilizarse para compensar la falta de liquidez y no pueden desviarse para otros fines. Se puede observar que la financiación de margen y el préstamo de valores están más estrechamente relacionados con el mercado de capitales, y la financiación prendaria de acciones puede implicar directamente tanto al mercado de capitales como a la economía real. Además, existe un concepto similar a la financiación con prenda sobre acciones, que se refiere principalmente a la financiación mediante la prestación de garantías con el capital de empresas no cotizadas.
Diferentes garantías
Tanto el financiamiento de margen como el financiamiento de garantía de acciones son extensiones de crédito para la parte integral, por lo que ambos requieren garantía. En el comercio de margen, la garantía puede ser acciones o efectivo. La financiación mediante garantía de acciones es diferente. Se utiliza principalmente para obtener efectivo, por lo que es imposible utilizar efectivo como garantía. Su principal garantía son los valores, como acciones de empresas cotizadas, fondos de inversión en valores y bonos corporativos.
Diferentes entidades en la financiación de capital
El negocio de financiación de margen y préstamo de valores adopta diferentes modelos operativos en diferentes países. Por ejemplo, según el modelo de crédito descentralizado orientado al mercado de Estados Unidos y el modelo profesional de Japón, las compañías de valores y las compañías financieras de valores son intermediarios que prestan dinero, pero el prestamista final suele ser un banco. El modelo operativo actual de China estipula que el sujeto directo del financiamiento financiero son las compañías de valores, es decir, las compañías de valores toman prestado y venden valores a los clientes con sus propios fondos y valores; al mismo tiempo, se ha establecido un sistema para que las compañías de financiamiento de valores puedan tomar prestado y vender valores a los clientes; Proporcionar refinanciación a las compañías de valores. La financiación prendaria de acciones generalmente está a cargo de bancos, casas de empeño y otras instituciones, y el tema de la financiación de capital es obviamente diferente de la financiación de margen y el préstamo de valores.
El ratio de apalancamiento es diferente al control de riesgos.
En términos generales, la financiación de margen y el préstamo de valores son más controlables que la financiación mediante pignoración de acciones. Dado que los fondos o valores obtenidos del comercio de margen tienen registros de cuentas especiales, es relativamente fácil monitorear los cambios en su valor de mercado, medir los niveles de riesgo y requerir llamadas de margen adicionales. Además, el ratio de apalancamiento de la financiación de margen y del préstamo de valores se puede ajustar según la situación. Cuando el riesgo general de mercado es bajo, el ratio de apalancamiento puede ampliarse adecuadamente, y viceversa. La esencia de la financiación prendaria de acciones es un préstamo prendario. Si bien el acceso a los fondos puede estar restringido, el seguimiento es claramente mucho más difícil. Cuando el valor de mercado de una acción cae, aumenta el riesgo de pedir prestado la deuda.
Diferentes atributos del producto
El comercio de margen es un producto estandarizado con acuerdos o regulaciones claras y específicas en términos de reglas de transacción y detalles del contrato. Por ejemplo, la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de China y los bancos depositarios de terceros tienen cuentas especiales para registrar acciones y fondos relevantes, que se pueden consultar fácilmente, y los entresijos de las acciones y fondos son claros de un vistazo; existen regulaciones unificadas; sobre el índice de apalancamiento que se puede utilizar para la financiación de margen y el préstamo de valores; el costo del préstamo de los fondos de financiación no debe ser inferior a la tasa de interés de los préstamos de las instituciones financieras durante el mismo período; las acciones adquiridas con financiación o las acciones disponibles mediante préstamo de valores; un rango determinado, etc. La financiación mediante garantía de acciones no es un producto estandarizado. Básicamente, representa una relación contractual civil y ambas partes acuerdan los detalles específicos de la financiación.
El impacto en los inversores institucionales es diferente
En lo que respecta a los inversores individuales, si el objetivo de la financiación es comprar acciones, tanto la financiación de margen como la financiación prendaria de acciones pueden lograr lo mismo. El efecto es diferente, pero el impacto sobre los inversores institucionales es diferente. Por ejemplo, para las compañías de valores, el comercio de margen ha ampliado los canales de ingresos comerciales y se ha convertido en un punto de crecimiento de ganancias basado en productos innovadores. Sin embargo, la rentabilidad de la financiación prendaria de acciones no ha cambiado para las compañías de valores, y la financiación sólo puede utilizarse para complementar el capital de trabajo. insuficiente.