Fluctuaciones económicas. De lo macro a lo micro, la economía siempre está en un estado de fluctuación. Existe la onda larga de Kondratyev de 50 años, la más corta es el ciclo económico, la más corta es el ciclo del producto y la industria misma, y la más corta tiene los altibajos estacionales dentro de un año. Además, es natural que el rendimiento de la empresa fluctúe. Estas subidas y bajadas tienen un gran impacto en los cambios en el precio de las acciones. Cuando el ciclo económico baja, la mayoría de las acciones caen. Si la industria cae, las acciones de la empresa también pueden bajar. Las caídas de acciones causadas por fluctuaciones económicas generalmente no afectan el valor intrínseco de una empresa. Pero también debemos captar los cambios cíclicos de las empresas cíclicas y evitar entrar en el punto más alto del ciclo. Pero manténgase alejado de industrias con caídas obvias, porque es probable que el valor intrínseco de las empresas en industrias en decadencia disminuya rápidamente. La inversión de Buffett en Berkshire Hathaway es un ejemplo típico.
La liquidez se está ajustando. Cuando la liquidez se reduce, los mercados bursátiles suelen caer. Sin embargo, tales caídas generalmente tienen poco impacto en la competitividad central y el valor intrínseco de la empresa. Pero una liquidez más ajustada a menudo presagia un aumento de la inflación futura, lo que es perjudicial para todas las empresas. Buffett analizó en detalle el impacto de la inflación en la inversión en acciones a través de su artículo "Cómo la inflación engaña a los inversores en acciones" hace décadas. Buffett concluyó que las acciones son en realidad una especie de? ¿Acciones y bonos? Su tasa interna de retorno es aproximadamente 12. Cuando llega la inflación, ¿ya sea un bono regular o? ¿Acciones y bonos? será golpeado.