Los pros y los contras de la financiación con acciones y con bonos

1. Bajo coste de capital. En comparación con los dividendos en acciones, se permite que los intereses de los bonos se paguen antes del impuesto sobre la renta y la empresa puede disfrutar de beneficios fiscales, por lo que el costo real de los bonos a cargo de la empresa es generalmente menor que el costo de las acciones.

2. Se puede utilizar el apalancamiento financiero. Los tenedores de bonos generalmente reciben sólo una tasa de interés fija, independientemente de cuánto gane la empresa emisora. Si la empresa obtiene ingresos sustanciales después de utilizar capital y el aumento de los ingresos es mayor que el interés pagado por la deuda, esto aumentará la riqueza de los accionistas y el valor de la empresa.

3. Garantizar el control de la empresa. Los tenedores de bonos generalmente no tienen derecho a participar en las decisiones operativas de la empresa emisora, por lo que la emisión de bonos generalmente no distrae el control de la empresa.

4. Facilitar el ajuste de la estructura de capital. Cuando una empresa emite bonos convertibles y puede canjearlos anticipadamente, es conveniente que la empresa ajuste activa y razonablemente su estructura de capital.

Desventajas de la financiación con bonos:?

1. Alto riesgo financiero. Los bonos suelen tener una fecha de vencimiento fija y requieren reembolsos periódicos de principal e intereses, por lo que siempre existe presión financiera. Cuando una empresa está en recesión, el reembolso del capital y los intereses se convertirá en una carga financiera grave para la empresa y puede conducir a la quiebra.

2. Hay muchas restricciones. Las restricciones a la emisión de bonos son más estrictas que los préstamos a largo plazo y los arrendamientos financieros, lo que limita el uso de la financiación de bonos por parte de la empresa e incluso afecta a las capacidades financieras futuras de la empresa.

3. La escala de financiación es limitada. Generalmente existen ciertos límites de cuota para que las empresas utilicen bonos para recaudar fondos. La "Ley de Sociedades" de mi país estipula que el monto total de los bonos en circulación por la empresa emisora ​​no excederá el 40% del valor de producción neto de la empresa.

Ventajas de la financiación de acciones:

(1) El riesgo de financiación es pequeño. Dado que la financiación de acciones será proporcionada por una plataforma de asignación para brindar protección de control de riesgos, es raro que los inversores liquiden sus posiciones.

(2) La financiación de acciones puede ampliar las ganancias de los inversores. Debido a las limitaciones de capital, es difícil para la gente común obtener buenos rendimientos en el mercado de valores. El surgimiento de la gestión financiera de acciones puede resolver los problemas financieros de los inversores y brindarles la posibilidad de obtener altos rendimientos.

(3) Durabilidad de la financiación bursátil. Los inversores pueden elegir entre dos modalidades: modalidad diaria y modalidad mensual. Mientras los inversores no sufran grandes pérdidas y paguen los intereses a tiempo, pueden realizar operaciones de financiación de acciones en cualquier momento y la plataforma de asignación de capital no recuperará los fondos.

(4)La tasa de interés es muy favorable. En comparación con los préstamos tradicionales, la financiación de acciones tiene más ventajas porque es fácil de operar, financiación rápida, tipos de interés muy favorables e incluso financiación gratuita.

(5) La gestión financiera de acciones puede ayudar a los inversores a establecer métodos razonables de negociación de acciones.

Desventajas de la financiación de acciones:

(1) El coste del capital es elevado. Los inversores deben asumir mayores riesgos que el comercio de acciones normal porque tienen más fondos. Una vez que se produce una pérdida, la pérdida será mayor. Esto es algo a lo que los inversores deben prestar atención.

(2) El mejor período de ganancias para la financiación de acciones es el mercado alcista, pero los mercados alcistas no son comunes y será difícil obtener rendimientos ideales cuando el mercado es promedio.

(3) Es difícil elegir una plataforma de asignación de capital porque hay muchas empresas de financiación de acciones en el mercado real, incluidas muchas empresas informales. Si los inversores deciden por error cooperar con estas empresas, sus rendimientos futuros serán insatisfactorios e incluso puede haber muchas empresas fraudulentas, lo que provocará que los inversores sufran grandes pérdidas.

Datos ampliados

La financiación con bonos y la financiación con acciones son dos formas de financiación directa para las empresas. En los mercados de capital internacionales maduros, las empresas suelen favorecer la financiación con bonos, y el monto de la financiación con bonos corporativos suele ser de 3 a 10 veces mayor que el de la financiación con acciones. Este fenómeno se produce porque la financiación con bonos corporativos tiene muchas ventajas financieras en comparación con la financiación con acciones.

1. La función de elusión fiscal de la financiación mediante bonos. La función de protección fiscal de los bonos surge de la diferente secuencia de pagos de intereses y dividendos de la deuda. Las leyes fiscales de varios países del mundo básicamente permiten que los gastos por intereses se paguen antes de impuestos, mientras que los dividendos se pagan después de impuestos. Para las empresas, esto equivale a que una parte considerable de los costos de financiación de los bonos corra a cargo del Estado, por lo que operar con deuda puede generar ahorros fiscales para las empresas. La tasa impositiva sobre la renta corporativa en China es del 25%, lo que significa que casi una cuarta parte del costo de las obligaciones corporativas corre a cargo del Estado. Por lo tanto, la deuda corporativa puede evitarse razonablemente, aumentando así las ganancias por acción después de impuestos.

2. Apalancamiento financiero de la financiación mediante bonos. El llamado apalancamiento financiero se refiere al efecto amplificador de la deuda corporativa sobre el desempeño operativo. La financiación con acciones puede aumentar el capital y la resistencia al riesgo de una empresa, pero también aumenta el capital social de la empresa.

Por lo tanto, las ganancias o pérdidas que surjan de la obtención de fondos mediante una emisión de acciones se repartirán equitativamente entre todos los accionistas.

La financiación con bonos, en cambio, no es así. Excepto por el pago de intereses según la tasa de cupón predeterminada (excepto los derivados), los resultados operativos restantes son compartidos por los accionistas originales. Si la tasa de ganancia antes de impuestos y pagos de intereses es mayor que la tasa de interés, la gestión de la deuda puede aumentar las ganancias después de impuestos, generando así una transferencia de riqueza de los acreedores a los accionistas y aumentando los retornos para los accionistas.

3. El papel de la financiación mediante bonos en la optimización de la estructura de capital. La teoría de la señalización de Ross cree que el valor de una empresa está relacionado positivamente con su índice de endeudamiento. Cuanto mayor es la calidad de la empresa, mayor es el índice de endeudamiento.

Enciclopedia Baidu-Gestión financiera de acciones

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