La diferencia entre los futuros sobre índices bursátiles y los futuros sobre bonos del Tesoro

Los futuros de bonos del Tesoro y los futuros de índices bursátiles son futuros financieros. Los futuros financieros son contratos estandarizados y vinculantes para que ambas partes compren y vendan un instrumento financiero en el mercado financiero en un momento y precio acordados. En comparación con los futuros de productos básicos ordinarios, el objeto del contrato no son productos físicos, sino productos financieros como valores, divisas y tipos de interés. Los futuros de bonos del Tesoro y los futuros sobre índices bursátiles tienen las características básicas del comercio de futuros financieros, pero todavía existen diferencias significativas entre los dos.

1. Objeto del contrato: el objeto actual de los futuros de bonos del Tesoro mundial es de 6,5438 millones de yuanes y la tasa de cupón es de 3 bonos del Tesoro nominales a mediano plazo. Se cotizan tres contratos al mismo tiempo; Sólo hay un objeto de contrato para los futuros sobre índices bursátiles de mi país, a saber, los índices 300 de Shanghai y Shenzhen, y hay cuatro contratos cotizados.

2. Mes del contrato: el mes del contrato de futuros de bonos del tesoro son los últimos tres meses trimestrales (marzo, junio, septiembre y diciembre son ciclos mensuales; el mes del contrato de futuros sobre índices bursátiles es el mes actual); y el mes siguiente y los dos últimos trimestres.

3. Último día de negociación: el horario de negociación de futuros sobre índices bursátiles el último día de negociación es de 9:15 a 11:30 horas y de 13:00 a 15:00 horas el horario de negociación de bonos del tesoro; Los futuros del último día de negociación se negocian únicamente por la mañana, de 9:15 a 11:30. La negociación de futuros de bonos del Tesoro suele coincidir con el horario de negociación de futuros de índices bursátiles, es decir, de 9:15 a 11:30 y de 13:00 a 15:15 en los días laborables.

4. El margen de negociación mínimo: los futuros de bonos del Tesoro son el 2% del valor del contrato; los futuros sobre índices bursátiles son el 12% del valor del contrato y, en general, las empresas de futuros lo aumentarán al 14%. En otras palabras, los futuros sobre índices bursátiles tienen un apalancamiento de aproximadamente 7 veces. Incluso si la empresa de futuros aumenta el margen mínimo a 3-5, los futuros de bonos del Tesoro tienen un apalancamiento de al menos 33 veces. El margen de los futuros de bonos del Tesoro de primera mano es de aproximadamente 365438 y el 0,6 del margen de los futuros de índices bursátiles.

5. Límite de fluctuación de precios diario: el rango de fluctuación de los futuros de bonos del Tesoro en el día de negociación es ±2, y el rango de fluctuación en el primer día de cotización es ±4 del precio de referencia; de futuros sobre índices bursátiles en el día de negociación es 10, y el rango de fluctuación en el primer día de cotización es 10. El rango de fluctuación en el día de negociación y el primer día de cotización para contratos trimestrales y mensuales es 20.

6. Método de entrega: Los futuros de bonos del Tesoro se entregarán físicamente durante tres días hábiles consecutivos después del último día de negociación. Los bonos entregables incluyen bonos gubernamentales de tasa fija con un plazo restante de 4 a 7 años (excluidos 7 años) en el último día de negociación. El precio de liquidación de entrega es el precio promedio ponderado del volumen de negociación de todo el día en el último día de negociación; Los futuros sobre índices bursátiles se liquidan en efectivo el último día de negociación, el precio de liquidación es el precio medio aritmético del índice CSI 300 en las últimas dos horas. Los futuros de bonos del Tesoro y de índices bursátiles se entregan a un nivel de precio unificado una vez completada la transacción. En los futuros de bonos del Tesoro, hay entre 30 y 40 tipos de bonos correspondientes a bonos estándar (los más adecuados son unos 4 tipos) y la fecha de entrega es de 4 días. Por tanto, el importe pagado por el comprador será ligeramente diferente dependiendo del tipo de fianza seleccionada por el vendedor y del plazo de entrega.

7. Límite de posición: El límite de posición de la cuenta de negociación de Ange para operaciones sin cobertura en futuros de bonos del tesoro es el siguiente: desde la cotización del contrato hasta el último día de negociación de enero anterior al mes de entrega. , el número de clientes que realiza transacciones especulativas tiene una posición unilateral. El límite es de 800 lotes para el número de clientes que especulan en el mes de entrega, el límite de posición unilateral para un contrato es de 300 lotes si la posición unitaria total después de la liquidación de un contrato excede; 400.000 lotes, la posición unilateral del socio liquidador al siguiente día de negociación no podrá exceder el 25 de la posición unilateral total de este contrato. El límite de posición para transacciones sin cobertura en una única cuenta de negociación de futuros sobre índices bursátiles es de 100 lotes.