¿Qué es el comercio de margen? Explique qué efecto tendrá en el mercado de valores.
El comercio de margen se divide en dos categorías: comercio de margen y comercio de margen. Cuando un inversor toma prestados fondos de una sociedad de valores para comprar valores, es una transacción de financiación; cuando un inversor toma prestados valores de una sociedad de valores y los vende, es una transacción de préstamo de valores.
La financiación puede ampliar la escala de su operación. Por ejemplo, si es optimista acerca de una acción y desea intervenir a gran escala, puede pedir dinero prestado a una corredora para comprar la acción. Cuando las acciones suben al precio objetivo, puede venderlas para pagar el préstamo, amplificando así sus ingresos. Los préstamos de valores crean las condiciones para que usted gane dinero vendiendo acciones en corto. Cuando usted es bajista con respecto a una acción, la pide prestada a una firma de corretaje y la vende. Después de que caiga, puede comprar las acciones y pagar la diferencia a la correduría.
Entonces, ¿pueden todos los inversores participar en el comercio de margen? no quiero!
El artículo 12 de las "Medidas para la administración del margen piloto y el préstamo de valores por parte de las sociedades de valores" estipula claramente que si usted ha estado involucrado en el comercio de valores en una sociedad de valores durante menos de medio año, no tiene suficiente experiencia en inversión de valores, capacidad insuficiente para asumir riesgos o tener antecedentes de incumplimiento importante de contrato, las compañías de valores no pueden realizar ni realizarán transacciones de negociación de margen con usted. En otras palabras, los nuevos inversores que hayan estado negociando acciones durante menos de medio año serán descalificados primero, y los inversores que no tengan tolerancia al riesgo no estarán calificados. Como los corredores también están preocupados por los riesgos, pueden establecer requisitos mínimos para el capital de los clientes al formular las condiciones, de modo que los inversores con un capital demasiado pequeño tal vez no puedan participar en la financiación de margen y en el préstamo de valores.
Cómo jugar: pide dinero prestado y devuélvelo.
Artículo 21 de las "Medidas Administrativas": Si un cliente compra valores con financiación, deberá reembolsar los fondos fusionados en la sociedad de valores mediante la venta de valores o el reembolso directo. Si un cliente vende valores mediante venta en corto, deberá reembolsar los valores integrados en la sociedad de valores comprándolos y devolviéndolos directamente.
Pedir dinero prestado y devolver dinero, pedir prestado acciones y devolver acciones. Esto significa que cuando el valor con el que financió su compra baja, necesita fondos adicionales para pagarlo, y cuando las acciones que vendió en corto aumentan, también necesita fondos adicionales para comprar la misma cantidad de acciones para cerrar su posición.
¿Quién será la garantía para la financiación de margen y el préstamo de valores?
Incluye principalmente efectivo, fondos cotizados en la Bolsa de Shanghái, bonos y acciones. Entre ellas, también se enumeran una serie de condiciones restrictivas para las promesas de acciones, incluidos tres meses de cotización y negociación; el capital social circulante no es inferior a 200 millones de acciones y el valor de mercado circulante no es inferior a 654.380 millones de yuanes como promedio diario; La tasa de rotación durante el período de muestreo no es inferior al 3%. la volatilidad diaria promedio no excede el 3% y el rango de fluctuación no excede el 60%; el número de accionistas que poseen más de 65,438+0,000 acciones supera las 5,000; la participación total de los 50 principales accionistas de acciones negociables no excede el 60%; de las acciones negociables %; la sociedad emisora de acciones ha completado la reforma de negociación de acciones; las acciones no han recibido un tratamiento especial (acciones no ST), etc. Las 300 acciones constituyentes de Shanghai y Shenzhen, incluidas las 50 acciones constituyentes de la Bolsa de Valores de Shanghai, serán garantías que los corredores estén dispuestos a aceptar.
¿Qué firma de valores se espera que sea el primer grupo de pilotos?
Las "Medidas Administrativas" establecen siete condiciones que deben cumplirse para solicitar una compañía de valores piloto, incluyendo "ser calificada como una compañía de valores piloto innovadora por la Asociación de Valores de China" y "el capital neto en los últimos seis meses supera los 654,38+ 20 millones de yuanes" son dos condiciones rígidas. Entre las 17 empresas de valores de nivel innovador existentes, el capital neto del Bank of China International, Shanghai Securities, Guodu Securities y Donghai Securities no cumple con los requisitos anteriores.
Debido a que se debe dar prioridad a los niveles de capital neto en las mismas condiciones, es básicamente imposible para las empresas de valores con niveles de capital neto relativamente bajos, como China Merchants Securities, Ping An Securities, Changjiang Securities, Guoyuan Securities y "Orient Securities se convertirá en el primer grupo de pilotos".
Entre las ocho empresas de valores restantes, desde la perspectiva del capital neto, CITIC Securities, Haitong Securities, Huatai Securities y Guotai Junan tienen ventajas obvias, y básicamente se confirma que CITIC Securities ingresará al programa piloto; Desde la perspectiva del negocio de corretaje, el año pasado Guotai Junan, Haitong Securities, Guosen Securities y GF Securities se ubicaron entre los cuatro primeros, y Guotai Junan también tiene una fuerte competitividad. A juzgar por la calidad de las compañías de valores, CICC es naturalmente más alta, con un índice de capital neto superior al 90% durante mucho tiempo, y los recursos de los clientes institucionales son bastante abundantes, por lo que creo que puede ocupar un lugar.
¡No te excedas!
Cuando maneja operaciones de margen, si la tendencia del precio de las acciones es opuesta a sus expectativas, enfrentará grandes riesgos.
Por ejemplo, las acciones que compre subirán o bajarán, y las acciones que venda mediante operaciones de margen subirán o bajarán. Cuando la pérdida en su cuenta se acerque al límite de margen, se le pedirá que realice una llamada de margen. Al mismo tiempo, dado que las fluctuaciones del precio de las acciones no son unidireccionales, para reducir los riesgos, es mejor no operar con una posición completa después del comercio de margen. De lo contrario, cerrará por falta de fondos. Cuando la pérdida en su cuenta alcance el límite inferior del margen, la firma de corretaje liquidará sus valores y usted quedará completamente eliminado.
Cálculo de la cuenta de costos: Las "Medidas" estipulan que la tasa de interés de financiamiento no será inferior a la tasa de interés de préstamo de referencia de las instituciones financieras para el mismo período especificado por el Banco Popular de China. Esto significa que la tasa de interés será uno de los costos importantes de su financiamiento de margen y préstamo de valores, lo que aumentará sus costos de tenencia. Si sus acciones no suben ni bajan, también perderá dinero.
Impacto positivo
En primer lugar, puede proporcionar financiación a los inversores, lo que inevitablemente traerá nuevos incrementos de capital al mercado de valores y tendrá un efecto de promoción positivo en el mercado de valores.
En segundo lugar, el comercio de margen juega un papel importante en las transacciones activas y mejora la función de descubrimiento de precios del mercado. Los operadores financieros son la parte más activa del mercado y son los que mejor pueden explorar las oportunidades del mercado y promoverán precios racionales en el mercado y una respuesta rápida a la información. El volumen de negocios de los operadores financieros en los mercados europeos y americanos representa alrededor del 18-20% del volumen de negocios del mercado de valores y, a veces, incluso el 40% en el mercado taiwanés. Por lo tanto, el lanzamiento del comercio de margen promoverá en gran medida la actividad de todo el mercado. La introducción del mecanismo de ventas en corto cambiará la situación del mercado unilateral y favorecerá el descubrimiento de los precios de mercado.
En tercer lugar, la introducción del comercio de margen ha proporcionado a los inversores un nuevo modelo de beneficios. La financiación permite a los inversores utilizar el apalancamiento en sus inversiones, mientras que el préstamo de valores permite a los inversores obtener ganancias cuando el mercado cae. Esto aporta nuevos modelos de beneficios a los inversores.
Impacto negativo
En primer lugar, el comercio de margen puede contribuir al alza y caída y aumentar la volatilidad del mercado.
En segundo lugar, puede aumentar los riesgos sistémicos en el sistema financiero.
En primer lugar, la introducción del comercio de margen aumentará en gran medida la actividad de las transacciones, lo que generará más ingresos por negocios de corretaje para las compañías de valores. Según la experiencia internacional, la financiación de margen y el préstamo de valores pueden generar generalmente entre un 30% y un 40% de crecimiento de los ingresos del negocio de corretaje de las compañías de valores.
En segundo lugar, el comercio de margen en sí también puede convertirse en un negocio importante para las compañías de valores. En Estados Unidos, en 1980, el 13% de los ingresos de todas las empresas de valores provinieron de ingresos por intereses de inversores financieros. Es incluso mayor en Hong Kong y Taiwán, donde representa más de 1/3 de todos los ingresos por corretaje. Por supuesto, al comparar la estructura de ingresos de las compañías de valores en los Estados Unidos en 2003 y 1980, podemos encontrar que los ingresos por intereses financieros han caído del 13% al 3%, por lo que es posible que los ingresos por intereses financieros no sean conocidos como la principal fuente de ingresos para las empresas. sociedades de valores de forma más permanente. Además, si se establece una compañía financiera de valores especializada con cierto monopolio, la compañía financiera de valores puede obtener una mayor parte de estos ingresos por intereses, y el diferencial de intereses que la compañía de valores puede obtener al refinanciar será relativamente pequeño.
Aunque según el acuerdo del sistema de préstamo de valores y comercio de margen de mi país, los ingresos por intereses de la financiación serán relativamente limitados, en cualquier caso, proporcionará a las compañías de valores un largo período de tiempo después del margen de mi país. Se acaba de lanzar el comercio y el préstamo de valores. Un nuevo canal de ganancias. Como es probable que China aprenda del modelo de sistema de doble vía de la provincia de Taiwán, sólo algunas compañías de valores autorizadas pueden ofrecer directamente a los inversores financiación de margen y préstamo de valores. Las compañías de valores calificadas pueden disfrutar de las ganancias generadas por este nuevo negocio, pero las compañías de valores no calificadas pueden enfrentar la pérdida de clientes. Por lo tanto, la implementación piloto y gradual del comercio de margen y el préstamo de valores conducirá inevitablemente a una mayor concentración del negocio de las empresas de valores.