Clasificación de valoración de acciones
Valoración absoluta
La valoración absoluta consiste en obtener el precio de las acciones de una empresa cotizada mediante el análisis de sus fundamentos históricos y actuales, así como la predicción de datos financieros que reflejen su funcionamiento futuro. condiciones. valor intrínseco.
Método de valoración absoluta
Uno es el modelo de valoración del método de flujo de efectivo descontado y el otro es el modelo de valoración de opciones B-S (utilizado principalmente para la valoración de opciones, valoración de warrants, etc.). En la actualidad, los modelos de valoración más utilizados en el método de flujo de efectivo descontado son DDM y DCF, mientras que el modelo de flujo de efectivo libre de acciones FCFE es el modelo de valoración DCF más utilizado.
El papel de la valoración absoluta
Los precios de las acciones siempre fluctúan en torno al valor intrínseco de las acciones. Se descubre que las acciones infravaloradas se compran cuando el precio de las acciones está muy por debajo del valor intrínseco y se venden para obtener ganancias cuando el precio de las acciones vuelve al valor intrínseco o incluso por encima del valor intrínseco.
Al estudiar las empresas que cotizan en bolsa, a menudo escuchamos la palabra valoración, que en realidad se trata de cómo juzgar el valor de una empresa y compararlo con el precio actual de sus acciones para determinar si el precio de las acciones se desvía del valor. y luego orientar la inversión.
DCF es un método de valoración riguroso y un método de fijación de precios absoluto. Para obtener un valor DCF preciso, debemos tener una comprensión clara del desarrollo futuro de la empresa. El proceso de obtención del valor DCF es el proceso de juzgar el desarrollo futuro de la empresa. Por tanto, el proceso de valoración del DCF también es muy importante. En términos de juzgar con precisión el desarrollo futuro de una empresa, es relativamente fácil juzgar a las empresas maduras y estables, pero es más difícil juzgar el desarrollo futuro de las empresas en el período de expansión. Además, el valor DCF en sí es muy sensible a los cambios en los parámetros, lo que hace que el valor DCF sea muy variable. Sin embargo, en el proceso de obtención del valor DCF, se reflejará el juicio del investigador sobre el desarrollo futuro de la empresa y se harán suposiciones sobre esta base. Con el proceso de valoración y resultados del DCF, si los supuestos cambian en el futuro, se puede obtener una nueva valoración modificando los parámetros.
Valoración relativa
La valoración relativa utiliza indicadores de precios como la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable, la relación precio-valor contable y la relación al contado para comparar con otras acciones. (sistema de comparación). Si es inferior al valor medio del indicador correspondiente del sistema de comparación, el precio de las acciones estará infravalorado y se espera que el precio de las acciones aumente, lo que hará que el indicador vuelva al valor medio del sistema de comparación.
La valoración relativa incluye PE, PB, PEG, EV/EBITDA y otros métodos de valoración. El enfoque habitual es comparar, primero, con los datos históricos de la empresa, segundo, con los datos de empresas nacionales de la misma industria para determinar su estado, y tercero, con los datos de empresas clave de la misma industria a nivel internacional (especialmente Hong Kong). y Estados Unidos).
Relación precio-beneficio PE (precio de las acciones/beneficio por acción):
PE es un método de valoración simple y eficaz, cuyo núcleo reside en la determinación de e, PE=p/e, es decir, relación precio/beneficio por acción. Intuitivamente, si las ganancias por acción de la empresa permanecen sin cambios en los próximos años, entonces el valor PE representa la vida de la empresa manteniendo un nivel constante de ganancias. Esto es un poco parecido al concepto de período de recuperación de la inversión industrial, excepto que ignora el valor temporal del dinero. De hecho, es casi imposible mantener una e constante. Los cambios en e a menudo dependen del ciclo de fluctuación determinado por los ciclos de vida macroeconómicos y corporativos. Por lo tanto, cuando se utiliza el valor PE, la determinación de e es particularmente importante, lo que también deriva valores PE con diferentes significados. E tiene dos aspectos, uno es E histórico y el otro es E pronosticado. Para E histórico, puede usar los valores de E en diferentes momentos, promedios móviles o valores anuales dinámicos, según lo que desee expresar. Para la E predicha, la precisión de la predicción es particularmente importante. En el mercado real, el cambio de tendencia de E a menudo tiene un impacto decisivo en la inversión en acciones.
El ratio precio-valor contable PB (precio de las acciones/capital neto por acción) y ROE, PB & ROE son adecuados para el juicio de valor extremo del ciclo. Para la inversión en acciones, es muy importante predecir con precisión e. La tendencia cambiante de e a menudo determina si el precio de las acciones subirá o bajará. Pero, ¿cuánto es razonable una subida o bajada del precio de las acciones? PB y ampROE pueden proporcionar un método para juzgar valores extremos. Por ejemplo, para una empresa con un buen historial de ROE, si sus perspectivas comerciales son aceptables, se puede subestimar un valor de PB inferior a 1. Si las perspectivas de ganancias de la empresa son estables, no muestran características obvias de crecimiento y el valor de PB de la empresa es significativamente más alto que el valor de PB más alto de la industria (historia de la empresa), es más probable que el precio de las acciones alcance su punto máximo. El ciclo mencionado aquí tiene tres conceptos: ciclo de fluctuación del mercado, ciclo de fluctuación del precio de las acciones y ciclo de fluctuación cíclica de la industria.