Principios básicos de la cobertura de futuros sobre índices bursátiles

Hola, la razón por la que los futuros sobre índices bursátiles tienen la función de cobertura es porque, en circunstancias normales, el precio de los futuros sobre índices bursátiles y el precio al contado de las acciones se ven afectados por factores similares, por lo que cambian en la misma dirección. Por lo tanto, siempre que los inversores establezcan una posición en el mercado de futuros sobre índices bursátiles opuesta a la del mercado al contado, cuando el precio del mercado cambie, inevitablemente obtendrán ganancias en un mercado y perderán dinero en el otro. Al calcular el índice de cobertura adecuado, se puede lograr un equilibrio aproximado entre pérdidas y ganancias, logrando así el propósito de la cobertura.

Por ejemplo, el 29 de octubre de 2006, en 165438, el valor total de la cartera de acciones (coeficiente beta es 1) en poder de un inversor era de 5 millones de yuanes, y el índice CSI 300 en ese momento era 1650 puntos. El inversionista predijo que el mercado de valores caería en los próximos tres meses, pero debido a que su cartera de acciones tenía un fuerte potencial de dividendos y entrega de acciones a fin de año, decidió utilizar el contrato de futuros del índice CSI 300 que vencía en marzo de 2007 (suponiendo un multiplicador de contrato). de 300 yuanes/punto) para cubrir su cartera de acciones.

Suponiendo que el precio de futuros del índice 11703 Shanghai y Shenzhen 300 sea de 1670 puntos el 29 de octubre, los inversores necesitan vender 10 contratos (es decir, 5 millones de yuanes/(1670 puntos*300 yuanes/punto)). Si el índice CSI 300 cayera a 1.485 puntos el 0 de marzo de 2007, el valor de mercado total de la cartera de acciones del inversor también caería a 4,5 millones de yuanes, lo que daría como resultado una pérdida de 500.000 yuanes. Pero en ese momento, el precio de futuros del índice CSI 300 cayó a 1,503 puntos a las 07:03, por lo que los inversores cerraron sus contratos de futuros y obtuvieron una ganancia de (1,670-1,503) puntos * 300 yuanes / punto * 10 = 501.000 yuanes, que básicamente compuso para el mercado de valores. Por el contrario, si el mercado de valores sube, el valor total de mercado de la cartera de acciones también aumentará, pero a medida que el precio de los futuros sobre índices bursátiles aumente en consecuencia, los inversores sufrirán pérdidas por sus posiciones cortas en el mercado de futuros sobre índices bursátiles, lo que básicamente compensará sus pérdidas. ganancias en el mercado de valores.

Es necesario recordar a los inversores que en las transacciones reales, a menudo es difícil lograr una cobertura completa con exactamente las mismas pérdidas y ganancias. En primer lugar, debido a la estandarización de los contratos de futuros, a los coberturadores les resulta difícil elegir la cantidad deseada y la fecha de entrega en función de las necesidades reales; en segundo lugar, debido al impacto del riesgo de base;