¿Por qué el sistema de tipo de cambio vinculado hace que Hong Kong siga al dólar estadounidense?
Garantizado. La HKMA promete comprar dólares estadounidenses a bancos autorizados a un nivel de HK$ 7,75 a 65.438 dólares estadounidenses (fuerte garantía de cambio [a un tipo de cambio de HK$ 7,75, la HKMA promete convertir dólares estadounidenses en dólares de Hong Kong al tipo de cambio vinculado]], y HK $ 7,85 a 65, vender dólares estadounidenses a bancos autorizados al nivel de 438 dólares estadounidenses 0 (garantía de cambio débil [refiriéndose a la garantía de que la HKMA se comunicará con la HKMA cuando el dólar de Hong Kong se debilite a un cierto nivel], dentro del rango de cambio de 7,75 a 7,85, la HKMA puede optar por realizar transacciones que cumplan con las normas cambiarias. El propósito de estas operaciones de mercado es garantizar el buen funcionamiento de los mercados de divisas y de divisas
El funcionamiento del sistema de tipos de cambio vinculados
El sistema de tipo de cambio vinculado de Hong Kong es una moneda. Bajo este sistema, los flujos y stocks de la base monetaria están totalmente respaldados por reservas de divisas. Es decir, cualquier cambio en la base monetaria debe estar completamente coordinado con los cambios correspondientes. en reservas de divisas a tipos de cambio fijos La base monetaria se compone de:
Certificados de endeudamiento para respaldar billetes emitidos por el banco emisor de billetes
Billetes y monedas emitidos por el gobierno
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El saldo agregado. El saldo total de la cuenta de liquidación de un banco con la HKMA.
Las letras y bonos del Fondo de Cambio son emitidos por la HKMA en nombre del gobierno. >La mayoría de los billetes en Hong Kong son emitidos por los tres bancos emisores de billetes. Según las regulaciones, al emitir billetes, el banco emisor de billetes debe presentar el equivalente en dólares estadounidenses a HKMA a un tipo de cambio de 7,80 dólares de Hong Kong a 65.4380 dólares estadounidenses. acreditarlo en la cuenta del Exchange Fund para comprar certificados de deuda como respaldo de los billetes emitidos. Por lo tanto, el dólar de Hong Kong está totalmente respaldado por los dólares estadounidenses en poder del Exchange Fund. la HKMA los reembolsará del Fondo de Intercambio a cambio del certificado de endeudamiento. Se recupera el valor equivalente en dólares estadounidenses. En cuanto a los billetes y monedas emitidos por el gobierno a través de la HKMA, el banco corresponsal es responsable de conservarlos y distribuirlos a la HKMA. Las transacciones públicas entre la HKMA y el banco corresponsal también se liquidan en dólares estadounidenses, con un tipo de cambio de 7,80 dólares de Hong Kong por 65.438 dólares estadounidenses.
Según el mecanismo operativo del sistema de caja de conversión. La única situación que cambiará el equilibrio general es que la HKMA adopte las medidas correspondientes debido a la entrada o salida de dólares de Hong Kong. El 8 de mayo de 2005, la HKMA lanzó un fuerte compromiso cambiario, prometiendo comprar 100.000 RMB a bancos autorizados. tipo de cambio de 7,75 yuanes por 1, y anunció que el actual tipo de cambio débil garantizado se trasladará de 7,80 dólares de Hong Kong a 7,85 dólares de Hong Kong, fortaleciendo el tipo de cambio fuerte. La débil garantía de cambio bidireccional opera simétricamente alrededor del tipo de cambio vinculado de HK$ 7,80 Dentro del rango de cambio establecido por la garantía de cambio fuerte y la garantía de cambio débil, la HKMA puede optar por realizar operaciones de mercado de las siguientes maneras de acuerdo con los principios operativos del sistema de caja de conversión.
Esto promueve el buen funcionamiento de los mercados de divisas y de divisas. La introducción de una fuerte garantía cambiaria para la compra de dólares estadounidenses puede eliminar la incertidumbre sobre la fortaleza del tipo de cambio del dólar de Hong Kong, permitiendo que los fondos entren o salgan. el dólar de Hong Kong más rápido en función de la diferencia de precio entre el dólar de Hong Kong y el dólar estadounidense. En un sistema de junta monetaria, las entradas o salidas de fondos ajustan las tasas de interés en lugar de los tipos de cambio. Si los bancos venden moneda extranjera vinculada a su moneda local (USD en Hong Kong) a la caja de conversión a cambio de moneda local (es decir, entradas de capital), la base monetaria aumentará. Si los bancos compran divisas a la caja de conversión (es decir, hay una salida de fondos), la base monetaria se reducirá. Una expansión o contracción de la base monetaria hará que las tasas de interés locales bajen o suban respectivamente. Este cambio en la situación monetaria compensa automáticamente el impacto de las entradas o salidas de capital originales, mientras que el tipo de cambio se mantiene estable. Este es un mecanismo totalmente automatizado.
Para reducir las fluctuaciones excesivas de las tasas de interés, la HKMA proporcionará liquidez a través de la ventana de descuento.
Los bancos pueden utilizar letras y bonos del Fondo de Intercambio y otros valores elegibles como garantía, celebrar acuerdos de recompra y pedir prestado liquidez a un día a la HKMA a través de la ventanilla de descuento. La tasa base de la ventana de descuento, es decir, la tasa base para calcular la tasa de descuento aplicable a los acuerdos de recompra, se determina basándose en una fórmula prepublicada, que se compara con la de los Estados Unidos
basada en el índice federal. tasa objetivo de fondos e interbancario de Hong Kong La tasa de interés es la base. Dado que los billetes y bonos del Exchange Fund están totalmente respaldados por reservas de divisas, la liquidez en dólares de Hong Kong generada por este proceso está automáticamente respaldada por reservas de divisas, lo que es totalmente coherente con los principios operativos del sistema de caja de conversión.
Fuente: sitio web de HKMA