¿Cuáles son los métodos de valoración de acciones?
Existen muchas formas de valorar las acciones. Desde diferentes perspectivas, como la rentabilidad esperada de los inversores, la rentabilidad corporativa o el valor de los activos corporativos, los siguientes son los métodos más clásicos de valoración de acciones recopilados por el editor. Espero que esto ayude.
¿Cuáles son los métodos de valoración de acciones?
En primer lugar, el modelo de referencia de dividendos evalúa el valor de las acciones en función del rendimiento de los dividendos, lo que es particularmente útil para los inversores que esperan obtener rendimientos del flujo de efectivo de sus inversiones. Se puede utilizar una fórmula de cálculo simplificada: precio de las acciones = dividendos esperados en el próximo año/tasa de rendimiento requerida por los inversores. Por ejemplo, HSBC espera un dividendo de 0,32 dólares estadounidenses (aproximadamente 2,50 dólares de Hong Kong) este año, y los inversores esperan un rendimiento anual sobre el capital de 5,5. Manteniendo los demás factores sin cambios, el precio objetivo de HSBC debería ser de 45,50 RMB.
2. La relación estándar de beneficios más utilizada por los inversores es la relación precio-beneficio (PE). La fórmula es: relación precio-beneficio = precio de las acciones/beneficio por acción. Usar la relación P/E tiene las siguientes ventajas: es simple de calcular y los datos son fáciles de recopilar. Los periódicos económicos publican información relevante todos los días, llamada relación precio-beneficio histórica o relación precio-beneficio estática. Sin embargo, cabe señalar que para reflejar con mayor precisión la tendencia futura de los precios de las acciones, se debe utilizar la relación precio-beneficio esperada, es decir, las ganancias esperadas se sustituyen en la fórmula.
Los inversores deben tener en cuenta que la relación precio-beneficio es un indicador relativo que refleja las expectativas del mercado sobre los beneficios de una empresa. La relación P/E debe usarse desde dos ángulos relativos: uno es el cambio relativo entre la relación P/E esperada de la empresa y la relación P/E histórica, y el otro es la comparación de la relación P/E de la empresa con la industria. relación P/E promedio. Si la relación P/E de una empresa es mayor que la relación P/E del año anterior o la relación P/E promedio de la industria, significa que el mercado espera que las ganancias futuras de la empresa aumenten, por otro lado, si la relación P/E; es inferior al promedio de la industria, significa que el mercado espera que las ganancias futuras de la empresa sean superiores a las de sus pares. Por lo tanto, la relación P/E debe verse de manera relativa. No es que una relación P/E alta sea mala, sino que una relación P/E baja es buena. Si se espera que las ganancias de una empresa aumenten en el futuro y la relación precio-beneficio de sus acciones es menor que el promedio de la industria, entonces el precio de las acciones tiene posibilidades de aumentar en el futuro.
3. La relación de valor contable (PB) del precio de mercado es la relación precio-valor contable. La fórmula es: relación precio-contable = precio de las acciones/valor liquidativo por acción. Este ratio es la base para estimar el precio de las acciones de la empresa desde la perspectiva del valor de los activos de la empresa. Es más apropiado analizar la valoración de acciones de empresas como bancos y compañías de seguros, cuyos activos y pasivos se componen principalmente de activos monetarios.
Además de los estándares de valoración más utilizados, los estándares de valoración también incluyen la relación entre la tasa de descuento por pronto pago, la relación precio-beneficio y la tasa de crecimiento de las ganancias por acción (PEG). A algunos inversores les gusta utilizar la rentabilidad. sobre el capital o rendimiento sobre el capital mide el rendimiento sobre los activos de una empresa.
El método de valoración más clásico para la valoración de acciones
1. Método de valoración de la relación precio-valor contable, que es la relación entre el precio de las acciones dividida por los activos netos por acción, adecuado para los bancos. , acero y carbón, cemento y otras industrias cíclicas o con muchos activos. Por ejemplo, si la relación precio-valor contable promedio de las acciones bancarias es inferior a 1,5 veces, es probable que estén infravaloradas. El precio del acero y el carbón es menos de 1 vez, y el precio de los electrodomésticos generalmente es menos de 2 veces.
2. El método de valoración de la relación precio-beneficio, que es la relación entre el precio de las acciones dividido por las ganancias por acción, es adecuado para empresas de primera línea con un crecimiento estable, como las empresas que cotizan en bolsa en el sector manufacturero. , servicios y consumo masivo. En términos generales, de 14 a 20 veces es un nivel normal y de 0 a 13 veces indica que el valor está infravalorado. 21 a 28 indica un cierto grado de sobreestimación. Si excede 28 veces, todos deben tener cuidado. Tenga cuidado con la aparición de burbujas de valoración.
En tercer lugar, el método de valoración PEG, que es la relación precio-beneficio y el crecimiento de los beneficios, sólo se utiliza para empresas de alto crecimiento. ¿Cómo calcular? Utilice la relación precio-beneficio actual de la empresa como la tasa de crecimiento anual compuesta de la utilidad neta de la empresa en los próximos tres a cinco años. Si la relación es mayor que 1, significa que el precio actual de las acciones de la empresa puede estar sobrevaluado; si es menor que 1, significa que el precio actual de las acciones de la empresa puede estar infravalorado. Si es cercano o igual a 1, el precio de la acción es razonable. Cabe señalar que este método de valoración es una estrategia de valoración relativamente dinámica y es muy difícil juzgar las tendencias futuras.
En cuarto lugar, observe el rendimiento sobre los activos netos de la empresa, o rendimiento sobre los activos netos, que refleja la capacidad de la empresa para ganar dinero utilizando sus propios activos. Buffett dijo una vez que si solo pudiera usarse una métrica para seleccionar una empresa, sería el ROE. En términos generales, cuanto mayor sea el rendimiento del capital, mayor será la capacidad de la empresa para ganar dinero.
Si una empresa mantiene un retorno sobre el capital de 15 o incluso 20 o más durante todo el año, significa que es una empresa excelente.
Cómo valorar una acción
1. Método de relación precio-valor contable
Esto se utiliza generalmente en industrias en quiebra o empresas con grandes activos. precio de mercado dividido por el patrimonio neto. Es lógico que si el precio de mercado dividido por los activos netos es inferior a 1, significa que ya es muy barato. Pero ese no es el caso. Si una empresa le vende 80 millones durante la quiebra y liquidación, incluso si los activos netos son 100 millones, no crea que es barato, porque después de comprarla, si estos activos netos no pueden generar ganancias y continúan depreciándose, usted eventualmente perderlo todo.
Generalmente, para las industrias en extinción, la relación precio-valor contable no excede 2, y generalmente no excede 5.
2. Método de la relación precio-beneficio
Es decir, dividir el precio de mercado entre el beneficio por acción. ¿Cuál es la relación P/E? ¿Es caro? Generalmente, en los mercados maduros, es normal que las acciones de primera línea se valoren alrededor de 15 veces y no pueden exceder las 25 veces, de lo contrario el precio estará sobrevaluado. La valoración de GEM generalmente no supera las 40 veces. A juzgar por este estándar, el GEM nacional todavía está en la parte alta. ¿El mayor defecto de la relación P/E es que existen grandes factores accidentales y no tiene una estabilidad sostenible?
3. Método de corrección de dos puntos
Es decir, la relación precio-beneficio dividida por la tasa de crecimiento es más adecuada para empresas en crecimiento y es menor o igual a 1. es lo mejor. Lo que hay que señalar aquí es que todavía es difícil para las empresas orientadas al crecimiento mantener un crecimiento a alta velocidad, superior al 30%. Por lo tanto, si la relación P/E de una empresa es superior a 30, es definitivamente insostenible y el precio generalmente es alto.
4. Método DCF
Es un método de flujo de efectivo descontado que considera completamente el valor temporal del efectivo. Dado que es difícil determinar el crecimiento futuro de una empresa y el cálculo es complicado, los inversores minoristas casi no pueden utilizarlo. Originalmente quería publicar mi proceso de cálculo. Teniendo en cuenta que es demasiado complicado, ¡simplemente proporcione los resultados directamente!
Para la mayoría de las empresas maduras o fosas, la tasa de crecimiento del beneficio neto se mantiene básicamente entre 5 y 15, por lo que el múltiplo correspondiente (relación precio-beneficio) es de aproximadamente 11 a 20 veces. Incluso para las pequeñas y medianas empresas o GEM, si pueden mantener una tasa de crecimiento de ganancias netas de 20 a 30 veces, el múltiplo correspondiente debería ser de 29 a 54 veces, lo cual es más razonable. Es más, ¡esta alta tasa de crecimiento de más del 20% es insostenible! Los múltiplos P/U aproximados correspondientes a varias tasas de crecimiento son los siguientes: 5(11), 10(15), 15(21), 20(29), 25(39). En otras palabras, si la tasa de crecimiento de las ganancias corporativas es solo 5, entonces la relación precio-beneficio razonable correspondiente es 11 veces. Si la tasa de crecimiento es 10, ¿la relación precio-beneficio razonable correspondiente es 15 veces? La tasa de crecimiento es 30, lo que corresponde a una relación precio-beneficio razonable de 54 veces. Entonces, incluso para GEM, si la relación P/E excede 54 veces, no es razonable. (Debido a que hay muchos parámetros variables, el capital y el interés se calculan en función de la tasa de rendimiento esperada de 15).