Método de cálculo para el arbitraje sin riesgo de futuros sobre índices bursátiles

Donde s es el precio spot; r es la tasa de interés libre de riesgo; t es el tiempo de vencimiento del contrato; El intervalo libre de arbitraje requiere una tasa libre de riesgo determinada.

Futuros sobre índices bursátiles, el nombre completo es futuros sobre índices bursátiles, también pueden denominarse futuros sobre índices bursátiles e índice de futuros. Se refiere a un contrato de futuros estandarizado con un índice de precios de acciones como objeto subyacente. Las dos partes acordaron que en una fecha específica en el futuro, podrían comprar y vender el índice subyacente de acuerdo con el tamaño predeterminado del índice de precios de las acciones y luego liquidar la diferencia en efectivo después del vencimiento. Como tipo de negociación de futuros, la negociación de futuros sobre índices bursátiles tiene básicamente las mismas características y procesos que la negociación de futuros de materias primas ordinaria. Los futuros sobre índices bursátiles son un tipo de futuros y se pueden dividir aproximadamente en dos categorías: futuros de materias primas y futuros financieros.

1. El comercio de arbitraje tiene las características de riesgo relativamente pequeño, ingresos estables y bajo costo, y es ampliamente bienvenido por los inversores. Según nuestros cálculos, la tasa de rendimiento anual libre de riesgo del arbitraje al contado de futuros sobre índices bursátiles es de alrededor del 15% al ​​20%, lo que es adecuado para inversores con grandes cantidades de capital y bajo apetito por el riesgo. cantidades moderadas de capital cuando la tendencia del mercado no está clara.

2. El principio del arbitraje al contado

Las reglas pertinentes para determinar el precio de liquidación con entrega en efectivo de los futuros sobre índices bursátiles hacen que el precio de los futuros en la fecha de vencimiento converja con el precio al contado. Si no se tienen en cuenta los costos de transacción, una vez que el precio del índice de futuros se desvía del precio del índice al contado, se pueden asegurar ganancias mediante el comercio de arbitraje. Sin embargo, en la operación real, debido a la existencia de tarifas de transacción, costos de impacto, intereses de capital y otros costos, en realidad no existe un rango de arbitraje. En la zona sin arbitraje, los inversores no sólo no pueden obtener beneficios, sino que incluso pueden perder dinero. Sólo cuando los precios de los futuros salen del rango libre de arbitraje, los inversores pueden obtener rendimientos libres de riesgo a través del arbitraje.

3. Si el precio de futuros salta del límite superior del rango libre de arbitraje, mientras compra el contrato al contado, abra una posición en el contrato de futuros. Después de que la diferencia de precio esperada disminuya, podrá obtener el precio. valor esperado a través de cobertura o entrega. Ingresos por diferenciales si el precio de futuros cae por debajo del límite inferior del rango sin arbitraje, el contrato de futuros se compra mientras se vende el lugar para obtener ganancias.