¿Qué impacto tendrá la financiación?

El costo de financiamiento se refiere al costo de usar los fondos, incluidos los costos de financiamiento y los costos de uso. Los costos de financiación (incluidos los costos de agencia y los costos de búsqueda de rentas) son diversos gastos en que incurren las empresas en el proceso de financiación, mientras que los costos de uso (como los dividendos) se refieren a la remuneración pagada por las empresas a los proveedores de capital por el uso de los fondos. Dado que la tarifa de financiamiento y el monto del financiamiento ocurren casi simultáneamente, la tarifa de financiamiento debe deducirse del monto del financiamiento. El costo de financiamiento es el determinante de la eficiencia financiera y es inversamente proporcional a la eficiencia financiera.

Las pequeñas y medianas empresas deben elegir las herramientas de financiación que les resulten más beneficiosas y favorables basándose en el principio de minimizar los costes de financiación. Las pequeñas y medianas empresas no sólo tienen problemas de cotización en bolsa, sino que también sufren altos costos de transacción y deseconomías de escala, lo que hace que la eficiencia de la financiación de acciones de las pequeñas y medianas empresas sea baja. Debido a que los honorarios de gestión, los honorarios de evaluación crediticia, los honorarios notariales y los honorarios de auditoría para la emisión de acciones son costos fijos, estos honorarios no se reducirán debido a la pequeña escala de la emisión. Según las estadísticas, los gastos reales de emisión de las empresas que cotizan en bolsa representan entre el 1,84% y el 3,98% del importe de la emisión.

En la financiación mediante deuda, debido al efecto escudo fiscal, su coste de financiación es inferior al de la financiación con acciones. Dado que el banco central de mi país ha establecido una tasa de interés de préstamo de referencia para los bancos comerciales, las tasas de interés de los préstamos solo pueden flotar dentro de un rango pequeño. Las tasas de interés de los préstamos obtenidas por las pequeñas y medianas empresas no son altas, pero esto no significa que la deuda. La financiación es eficiente. De hecho, debido a los controles gubernamentales sobre las tasas de interés y los cargos por servicios financieros, los bancos tienen una capacidad limitada para valorar los riesgos en los préstamos a las PYME, lo que afecta su entusiasmo por otorgar préstamos a las PYME. Además, impedir que las instituciones financieras cobren por los servicios financieros también disminuirá el entusiasmo de las instituciones financieras por investigar y recopilar información sobre las pequeñas y medianas empresas, lo que afectará su entusiasmo por brindar crédito y otros servicios financieros. cantidad de fondos de crédito disponibles para las pequeñas y medianas empresas Esto es en realidad Lo anterior es un bajo nivel de eficiencia financiera que ninguna de las partes está dispuesta a aceptar.

El costo de la financiación privada generalmente se denomina tasa de interés del mercado negro. Debido a que la financiación privada es riesgosa, la tasa de interés es muy alta. El crédito comercial es una especie de "financiación natural" que surge naturalmente de las transacciones de productos básicos. No requiere formalidades y generalmente no conlleva ninguna condición. Si no hay descuento por pronto pago o la empresa no renuncia al descuento por pronto pago y utiliza pagarés que no devengan intereses, la empresa no incurrirá en costos financieros al utilizar financiamiento de crédito comercial. Sin embargo, dado que los fondos recaudados mediante crédito comercial son generalmente pequeños, desde la perspectiva del desarrollo a largo plazo de la empresa, el costo total real es mayor que el financiamiento interno.

La financiación interna significa que las empresas convierten los beneficios después de impuestos en acumulación, que es esencialmente una inversión adicional en las empresas. A primera vista, este método de financiación no tiene costos, pero en esencia todavía existe un costo de financiación: costo de oportunidad. Si la empresa utiliza la acumulación interna para otras inversiones, los ingresos por inversiones son el costo de oportunidad de las ganancias retenidas. En términos generales, el costo financiero del financiamiento interno es el más bajo entre varios métodos de financiamiento.

2. Análisis de utilización de fondos

La utilización de fondos puede reflejar la eficiencia financiera desde dos aspectos.

(1) Tasa de disponibilidad de fondos, es decir, la relación entre la cantidad de fondos recaudados mediante financiación y la cantidad de fondos que se espera recaudar.

Cuanto mayor sea la tasa de disponibilidad de fondos, mayor será el grado en que la empresa aplicará financiamiento a sus operaciones, y la correspondiente eficiencia financiera será mayor. El financiamiento endógeno siempre ha sido una forma importante de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas, con una alta tasa de financiamiento. Teniendo en cuenta las necesidades de capital de la empresa y el efecto de evasión fiscal del impuesto sobre la renta de las personas físicas, las ganancias retenidas de la empresa generalmente permanecerán en la empresa y seguirán invirtiéndose en la producción. En cuanto al financiamiento de deuda, es difícil para las pequeñas y medianas empresas obtener financiamiento de deuda debido al impacto de muchos factores como el tamaño de la empresa, la fortaleza económica, la calidad del líder, la estructura de capital, la calificación crediticia y la eficiencia operativa. Los préstamos de bancos y otras instituciones financieras son el canal de financiación externo más grande e importante para las pequeñas y medianas empresas, pero las estrategias crediticias de los cuatro principales bancos estatales se inclinan obviamente hacia las empresas estatales, mientras que las instituciones financieras como; Los bancos comerciales y las cooperativas de crédito implementan una política de "racionamiento del crédito" para las pequeñas y medianas empresas. Muchas empresas sólo pueden obtener préstamos parciales, y algunas incluso han sido rechazadas muchas veces por los bancos, las cooperativas de crédito y otras instituciones financieras, y la tasa de financiación. siempre ha sido bajo.

(2) Tasa de utilización de fondos, es decir, la capacidad de una empresa para digerir fondos de manera efectiva.

Cuanto mayor sea la tasa de utilización del capital, mayor será la eficiencia de la financiación corporativa. En teoría, debido a la sed de fondos de las pequeñas y medianas empresas, los fondos obtenidos de diversos canales se utilizarán rápidamente, pero no se pueden descartar las dos situaciones siguientes que conducirán a una utilización insuficiente de los fondos: las pequeñas y medianas empresas que cotizan en bolsa son engañado por las preferencias de financiación de acciones de las empresas que cotizan en bolsa, incluso si no hay demanda de fondos en el corto plazo, siempre que se cumplan las condiciones para la emisión adicional, se elegirá emisión adicional y se invertirá una gran cantidad de fondos. Al mismo tiempo, debido a los requisitos mínimos de capital, la escala es generalmente superior a las necesidades de capital de las pequeñas y medianas empresas, lo que da lugar a que los fondos departamentales no se utilicen realmente.

Debido a la contradicción entre la centralización del financiamiento y la descentralización de la inversión, la tasa de utilización de los fondos también se reducirá considerablemente. No se puede descartar que, debido a la larga duración del proceso de financiación, las oportunidades de mercado originales de la empresa hayan pasado por alto y no haya otras oportunidades de inversión por el momento, lo que dé lugar al fenómeno de los fondos inactivos.

3. Análisis de solvencia de la deuda

La liquidez es un indicador importante de la eficiencia de la asignación de capital. No solo puede revelar el efecto del reciclaje de capital, sino que también refleja el desempeño económico, la escala y el desarrollo. del potencial de la empresa, perfil crediticio y situación de gestión. Cuanto mejores sean los beneficios económicos, mayor será la escala, mayor será el potencial de desarrollo, mejor será el estado crediticio, mayor será la calidad general de la gestión, mayor será la capacidad de pago de la deuda de la empresa y mayor será la eficiencia financiera. La liquidez y la eficiencia financiera cambian en una dirección positiva. Dado que la financiación mediante acciones no requiere el reembolso del principal, no genera diversos riesgos ni efectos adversos causados ​​por la incapacidad de pagar la deuda. Por lo tanto, al considerar la solvencia de la deuda, se puede considerar que la eficiencia financiera del financiamiento de capital de las pequeñas y medianas empresas es relativamente alta. La financiación interna es lo mismo que la financiación de capital a este respecto, es decir, no es necesario reembolsar el principal. En el caso de la financiación mediante bonos, los diversos riesgos que conlleva la financiación mediante deuda y los factores desfavorables que no pueden reembolsarse conducirán a una reducción de la eficiencia financiera. El grado de esta reducción en la eficiencia financiera varía de una empresa a otra, siendo las pequeñas y medianas empresas las menos eficientes en este punto. De hecho, una de las principales razones de las dificultades de financiación de la deuda de las PYME es la crisis de liquidación, y una de las principales razones por las que los bancos no están dispuestos a conceder préstamos a las PYME es la alta tasa de quiebras o quiebras de las PYME. Según estimaciones de algunos directores bancarios, casi el 30% de las pequeñas y medianas empresas de China desaparecerán en dos años; casi el 60% desaparecerá en cuatro o cinco años. La alta tasa de fracaso de las pequeñas y medianas empresas obviamente expone a los bancos que les otorgan préstamos a mayores riesgos asociados. En vista de esto, el costo de la recopilación y el análisis de información para que los bancos les presten será mayor, lo que naturalmente hace que los bancos se muestren reacios a prestar a las pequeñas y medianas empresas. Además, las altas tasas de incumplimiento de los préstamos también son una razón importante por la que los bancos se muestran reacios a otorgar préstamos a las pequeñas y medianas empresas. En una encuesta de los bancos comerciales urbanos de mi país, se encontró que la tasa de incumplimiento de las pequeñas y medianas empresas es más alta que la de las grandes empresas.

En cuarto lugar, análisis de la libertad de uso del capital

Las empresas tienen distintos grados de libertad para controlar los fondos invertidos de diferentes maneras. Cuanto mayor sea el grado de libre disposición de los fondos, mayor será la eficiencia financiera. La financiación interna de las empresas tiene el mayor grado de libertad entre todos los métodos de financiación. El grado de libertad de los fondos de financiación de acciones también es elevado. En la práctica, siempre que se haga la divulgación oportuna, el consejo de administración de una empresa que cotiza en bolsa puede cambiar la dirección de la inversión de capital a voluntad. El grado de libertad en el uso de los fondos de financiación de créditos bancarios es menor que el de la financiación de acciones, porque la dirección de uso de los fondos generalmente se especifica en el contrato de préstamo y existen disposiciones sobre sanciones por incumplimiento. Restringidas por canales de financiación deficientes, las pequeñas y medianas empresas tienen que aceptar estrictas restricciones bancarias, incluidos sistemas de reservas, saldos de compensación crediticia, acuerdos de facturación, etc. Para préstamos grandes o préstamos a plazo, los supervisores realizarán una supervisión diaria. Por tanto, la financiación mediante deuda es un método ineficiente en términos de libertad. Los prestamistas de préstamos privados prestan más atención a los reembolsos de los préstamos y a las altas tasas de interés, pero prestan poca atención al uso de los fondos y, debido a las limitaciones de capacidad, no pueden rastrearlos ni monitorearlos. En comparación con el crédito bancario, las empresas tienen un mayor grado de libertad para endeudarse con fondos privados. El crédito comercial no implica flujo de fondos, ocurre en transacciones especiales y tiene el grado más bajo de libertad en el uso de fondos.

Verbo (abreviatura de verbo) Análisis de riesgo de financiación

El riesgo de financiación se refiere a las pérdidas que pueden soportar los usuarios de fondos al utilizar fondos de diferentes fuentes. El riesgo financiero es pequeño y la eficiencia financiera es alta. Dado que el financiamiento de capital y el financiamiento interno no requieren el reembolso del principal, no están limitados por el período de uso y no generan diversos riesgos y efectos adversos causados ​​por la insolvencia, sus riesgos de financiamiento son menores que otros métodos de financiamiento de deuda, pero desde el punto de vista financiero. Desde la perspectiva de la pérdida de control, el riesgo de la financiación mediante acciones es mucho mayor que el de la financiación interna. Debido a la falta de leyes y regulaciones formales para proteger los préstamos privados y la imposibilidad de recurrir a la protección legal, esto resulta riesgoso para los prestamistas de fondos. Sin embargo, desde la perspectiva del prestatario de capital, el riesgo de la financiación privada es menor que el de la financiación mediante crédito bancario. Los préstamos y reembolsos de créditos bancarios se gestionan de conformidad con los acuerdos y reglamentos. Si no paga los pagos atrasados, se le impondrá una multa, se congelará su depósito y no podrá recibir fondos de préstamos posteriores en el futuro. El plazo de financiación del crédito comercial es corto. Si las cuentas por pagar no se pueden pagar a tiempo, se perderá credibilidad y será difícil concluir transacciones futuras. Por lo tanto, su riesgo de financiación se sitúa entre el crédito bancario y la financiación privada.