¿Qué factores determinan la volatilidad del mercado de valores? ¿Por qué se puede decidir?
Sección 1: El Impacto del Ciclo Económico en el Mercado de Valores
El mercado de valores es una ventana que refleja el estado de la economía nacional El ascenso y la caída del mercado de valores. a su vez afecta la calidad y velocidad del desarrollo económico nacional. Sin embargo, fundamentalmente, es el desarrollo de la economía nacional el que determina el desarrollo del mercado de valores, y no al revés. Por lo tanto, el desarrollo de la economía nacional y algunos factores que tienen un impacto importante en el desarrollo de la economía nacional tendrán un impacto significativo en el mercado de valores y las diversas acciones que existen en el mercado de valores. Los inversores y analistas de acciones deben ser conscientes de estas características; de lo contrario, no podrán tomar decisiones de inversión acertadas. Por tanto, es de gran importancia analizar el impacto de la macroeconomía en el mercado de valores.
Entre los factores de mercado que afectan los cambios en los precios de las acciones, los cambios en el ciclo macroeconómico o los cambios en la prosperidad, son uno de los factores más importantes y tienen un gran impacto en las operaciones y los precios de las acciones de una gran empresa. movimientos en el mercado de valores. Por lo tanto, los inversores no pueden ignorar la correlación entre los ciclos económicos y los precios de las acciones.
El ciclo económico consta de cuatro etapas: recesión, crisis, recuperación y prosperidad. En términos generales, durante una recesión, los precios de las acciones caerán gradualmente; durante una crisis, los precios de las acciones caerán al punto más bajo cuando la economía comience a recuperarse; durante un auge, los precios de las acciones subirán al punto más alto; punto. La razón específica de este cambio es que cuando la economía comienza a decaer, los productos de la empresa no se pueden vender y las ganancias se reducen en consecuencia, lo que lleva a las empresas a reducir la producción, lo que lleva a reducciones continuas en los dividendos. Los accionistas venden acciones debido a los bajos rendimientos de las acciones, lo que provoca. que el precio de las acciones caiga. Cuando una recesión económica ha llegado a una crisis económica, toda la vida económica queda paralizada, un gran número de empresas han cerrado y los accionistas han vendido sus acciones debido a su actitud pesimista ante la situación, provocando que todas las acciones el precio del mercado caiga en picado y el mercado caiga en la depresión y el caos. Tras el punto más bajo del ciclo económico, se observa una lenta recuperación. A medida que la estructura económica se ajusta y los bienes comienzan a tener un cierto volumen de ventas, las empresas pueden comenzar a distribuir algunos dividendos a los accionistas. Los accionistas gradualmente sienten que tener acciones es rentable, por lo que las compran una tras otra, lo que hace que el precio de las acciones aumente lentamente cuando la economía alcanza la etapa de prosperidad desde la recuperación, la capacidad de producción de productos básicos y la producción aumentan considerablemente y las ventas de productos básicos son buenas; condición, y la empresa comienza a obtener muchas ganancias y dividendos. Y el dividendo aumenta en consecuencia, y el precio de las acciones sube a su punto más alto.
Cabe señalar que el ciclo económico afecta los cambios en el precio de las acciones, pero los ciclos de cambio de ambos no están completamente sincronizados. Normalmente, los cambios en los precios de las acciones siempre van un paso por delante de los cambios reales en el ciclo económico, sin importar en qué etapa del ciclo económico. Es decir, antes de la recesión, el precio de las acciones había comenzado a caer, y antes de la recuperación, el precio de las acciones se había recuperado cuando el ciclo económico aún no había entrado en la etapa pico, el precio de las acciones todavía estaba en recesión; , y el mercado de valores ha comenzado a recuperarse desde abajo. Esto se debe a que las fluctuaciones del precio de las acciones incluyen las expectativas de los inversores sobre las tendencias económicas y las reacciones psicológicas de los inversores.
El siguiente es un gráfico de diferencia horaria de varios picos económicos (puntos mínimos) y picos (puntos mínimos) de los precios de las acciones en los Estados Unidos después de la guerra, lo que demuestra además que los dos no están completamente sincronizados.
La diferencia horaria entre el ciclo bursátil estadounidense de posguerra y el ciclo económico
La diferencia horaria entre el pico bursátil y el pico económico
1948.06 1948.07 1 1949.06 1949.10 4
1953.01 1953.02 2 1953.09 1954.08 11
1956.07 1957.02 6 1957.12 1958.05 5
1959.07 1968.02 6 960.10 1961.02 4
1968.10 1969.03 3 1970.06 1970.11 5
1973.01 1973.03 2 1974.10 1975.03 6
1979.10 1980.01 3 1980.03 1980.07 4
1981.02 981.07 5 1982.08 1982.11 3
La diferencia horaria media es de 3,5 meses, la diferencia horaria media de 5,25 meses.
Según el ciclo económico, la opción estratégica para la inversión en acciones es: la estrategia de inversión en recesión es principalmente proteger el capital. En esta etapa, los inversores suelen adoptar la forma de tenencia de efectivo (depósitos de ahorro) y posiciones cortas. -títulos de depósito a plazo para evitar Las pérdidas de inversión en recesiones se pueden evitar para ingresar al mercado de valores a tiempo cuando la economía se recupere durante la prosperidad económica, cuando las condiciones operativas de la mayoría de las industrias y empresas mejoren y las ganancias aumenten, incluso los inversores minoristas que lo hacen; No entender el análisis del mercado de valores y seguirlo ciegamente a menudo puede ganar dinero invirtiendo en acciones.
Por supuesto, hay excepciones. Por ejemplo, en términos generales, durante los buenos tiempos, cuando se espera que las ganancias corporativas aumenten o que el capital aumente debido a la expansión corporativa, los fondos fluirán al mercado de valores en grandes cantidades. Pero durante las depresiones, el dinero no sale del mercado de valores, sino que entra en él. Especialmente durante este período, el gobierno amplió los pagos fiscales para promover la prosperidad. Las empresas no realizaron nuevas inversiones debido al exceso de equipamiento, por lo que tenían una gran cantidad de capital monetario ocioso. Una vez que este capital fluye hacia el mercado de valores, las transacciones en el mercado de valores y los aumentos de precios no tienen nada que ver con las ganancias corporativas y son especulativos. Además, al invertir en acciones, no sólo debe comprender las tendencias de todo el mercado, sino también el desempeño de diferentes tipos de acciones en diferentes condiciones de mercado. Algunas acciones obtienen buenos resultados al comienzo de una tendencia alcista, como las de energía, equipos (maquinaria, electrónica), etc., otras pueden ejercer una gran resistencia al final de una tendencia a la baja, como las acciones de servicios públicos y los sectores de bienes de consumo con menos ingresos; stock de elasticidad del consumo. En resumen, los inversores también deberían considerar las características de las distintas acciones para poder tomar decisiones específicas en diferentes condiciones de mercado.
-
Sección 2 El doble impacto de la inflación en el mercado de valores
La inflación es un factor macroeconómico importante que afecta el mercado de valores y los precios de las acciones. El impacto de este factor en el mercado de valores es complejo. Estimula y suprime al mismo tiempo el mercado de valores. La inflación es causada principalmente por aumentos excesivos en la oferta monetaria. En términos generales, la oferta monetaria es directamente proporcional a los precios de las acciones, es decir, un aumento de la oferta monetaria hace que los precios de las acciones suban y una disminución de la oferta monetaria hace que los precios de las acciones caigan, pero en circunstancias especiales tiene el efecto contrario.
Hay tres manifestaciones de que la oferta monetaria es directamente proporcional a los precios de las acciones:
1. Un aumento en la oferta monetaria puede, por un lado, promover la producción, sostener los niveles de precios y, por un lado, promover la producción. evitar que caigan los beneficios de las materias primas; por un lado, aumenta la demanda de acciones y promueve la prosperidad del mercado de valores.
2. El aumento de la oferta monetaria conduce a un aumento de los precios sociales de los productos básicos y al correspondiente aumento de los ingresos por ventas y de los beneficios de las sociedades anónimas. De esta forma, los dividendos se expresan en forma de moneda. es decir, los rendimientos nominales de las acciones) tendrán un cierto grado de aumento, lo que aumentará la demanda de acciones y el precio de las acciones aumentará en consecuencia.
3. El aumento continuo de la oferta monetaria conduce a la inflación, lo que a menudo conduce a una falsa prosperidad del mercado y a la ilusión de un aumento general de los beneficios empresariales. La conciencia de la preservación del valor hace que la gente tienda a invertir fondos en metales preciosos, bienes raíces y bonos a corto plazo, y la demanda de acciones también aumentará, aumentando así el precio de las acciones en consecuencia.
Se puede ver que el aumento o disminución de la oferta monetaria es una de las razones importantes que afectan el aumento y la caída de los precios de las acciones. Cuando la oferta monetaria aumenta, el poder adquisitivo social restante se invertirá en el mercado de valores, aumentando así el precio de las acciones; por otro lado, si la oferta monetaria es baja y el poder adquisitivo social disminuye, la inversión disminuirá y el mercado de valores; se deprimirá, entonces el precio de las acciones definitivamente se verá afectado. Por otro lado, cuando la inflación alcanza un cierto nivel y la tasa de inflación incluso supera los dos dígitos, aumentará las tasas de interés y el capital saldrá del mercado de valores, lo que provocará que los precios de las acciones caigan.
En resumen, cuando la inflación tiene un gran efecto estimulante sobre el mercado de valores, la tendencia del mercado de valores es consistente con la tendencia de la inflación sin embargo, cuando su efecto inhibidor es grande, la tendencia del mercado de valores; es opuesto a la tendencia de la inflación.
-
Sección 3: El impacto de los cambios de precios en el mercado de valores
Los cambios de precios de las materias primas en general tienen un impacto importante en el mercado de valores. En circunstancias normales, cuando los precios suben, los precios de las acciones suben; cuando los precios bajan, los precios de las acciones también bajan. El impacto de los precios de las materias primas en los precios del mercado de valores se refleja principalmente en los cuatro aspectos siguientes:
1. Sin embargo, cuando los precios aumentan más rápido que las tasas de los préstamos, el valor del inventario de una empresa aumenta porque los precios de los productos aumentan más rápido que los costos de los préstamos. Como resultado, las ganancias de la empresa aumentarán y también el precio de sus acciones.
2. Si el precio de las materias primas aumenta demasiado, el precio de las acciones caerá en lugar de subir en consecuencia.
En ese momento, los costos de producción de la empresa aumentaron debido al aumento de los precios, y el aumento de los costos no se pudo traspasar completamente a través de las ventas de productos, lo que redujo las ganancias de la empresa y el precio de las acciones.
3. Cuando los precios suben y las transacciones en el mercado de productos básicos están en auge, a veces cuando las acciones se desploman, la gente está interesada en el consumo oportuno, lo que hace que el precio de las acciones baje cuando el mercado de productos básicos sube y baja; el mejor momento para invertir en acciones, lo que hace que el precio de las acciones caiga.
4. El continuo aumento de los precios ha aumentado la conciencia protectora de los inversores en acciones, lo que ha provocado que los inversores se retiren del mercado de valores e inviertan en bienes muebles o inmobiliarios, como bienes raíces, metales preciosos y otros artículos con fuerte preservación del valor, lo que provoca una reducción en la demanda de acciones, lo que resulta en una caída en los precios de las acciones.
Sección 4: El impacto de los factores políticos en el mercado de valores
Los factores políticos mencionados aquí incluyen:
1. el mercado de valores y los precios de las acciones son tanto a largo como a corto plazo; hay aspectos buenos y hay aspectos malos, hay varios proyectos y hay proyectos únicos, dependiendo de la naturaleza de la guerra.
La guerra promovió el auge de la industria militar y las acciones de las empresas relacionadas con el ejército ciertamente aumentarán. La guerra interrumpe el transporte aéreo y marítimo en una determinada zona, aumentando el coste del transporte de materias primas o productos acabados. Como resultado, los precios de las materias primas aumentan, el poder adquisitivo se ve afectado, el desempeño de las empresas se reduce y los precios de las acciones de empresas relacionadas seguramente caerán. Muchas otras situaciones provocadas por la guerra son suficientes para provocar fluctuaciones en el mercado de valores y los inversores deben analizarlas con calma.
2. Régimen: La transferencia del poder político, el reemplazo de líderes, las acciones del gobierno y la estabilidad social tendrán un impacto en las fluctuaciones de los precios de las acciones.
3. Situación política internacional: Los cambios en la situación política internacional son cada vez más sensibles a los precios de las acciones. Con la creciente conveniencia del transporte y la mejora de los medios y métodos de comunicación, las conexiones entre países y regiones se han vuelto cada vez más estrechas, y el mundo ha pasado de ser una unidad independiente a un todo interactivo. Por tanto, la estructura política, económica y financiera de un país o región cambiará a medida que cambie la situación internacional, y el mercado de valores también cambiará.
4. Sistema legal: Si el sistema legal (financiero) de un país es sólido, el comportamiento inversor se gestiona y regula y los derechos e intereses legítimos de los inversores están protegidos, mejorará la confianza en la inversión y, por tanto, se promoverá. el mercado de valores. Si las leyes y regulaciones no son perfectas, la protección legal de los derechos e intereses de los inversores es baja, lo que no favorece el sano desarrollo y la prosperidad del mercado de valores.
Sección 5: El impacto de las políticas en el mercado de valores
1. El impacto de la política monetaria en el mercado de valores.
La política monetaria es uno de los medios básicos mediante los cuales el gobierno regula la macroeconomía. Porque el equilibrio entre la oferta social total y la demanda total y el equilibrio entre la oferta monetaria total y la demanda monetaria total son complementarios entre sí. Por lo tanto, el foco del control macroeconómico debe estar en la oferta monetaria. La política monetaria tiene como objetivo principal regular la oferta monetaria para lograr objetivos macroeconómicos como estabilizar la moneda, aumentar el empleo, equilibrar la balanza de pagos y desarrollar la economía.
La política monetaria tiene un gran impacto en el mercado de valores y en los precios de las acciones. Una política monetaria laxa ampliará la oferta monetaria total en la sociedad y tendrá un impacto positivo en el desarrollo económico y las transacciones del mercado de valores. Sin embargo, una oferta monetaria excesiva provocará inflación, afectará el desarrollo empresarial y reducirá el rendimiento real de la inversión. Una política monetaria estricta reducirá la oferta monetaria total en la sociedad, lo que no favorece el desarrollo económico ni la actividad y el desarrollo del mercado de valores. Además, la política monetaria tiene un gran impacto en la psicología de las personas y promoverá en gran medida el ascenso y la caída del mercado de valores.
2. El impacto de la política fiscal en el mercado de valores.
La política fiscal es otro medio básico para que el gobierno regule la macroeconomía además de la moneda. También tiene un impacto considerable en el mercado de valores. Discutamoslo desde dos aspectos: impuestos y deuda nacional.
(1) Tributación
La tributación es un medio para que el país obtenga ingresos financieros de forma obligatoria, gratuita y fija en virtud de su poder político para mantener su existencia y realizar sus funciones. También es un medio para que el país participe en el método nacional de distribución del ingreso. Al cambiar el monto total y la estructura de los impuestos, las finanzas estatales pueden ajustar la escala de la inversión en valores y la inversión real, inhibir la expansión de la demanda total de inversión social o compensar la falta de una demanda de inversión efectiva.
El uso del apalancamiento fiscal puede regular a los inversores en valores. Establecer diferentes tipos de impuestos y tipos impositivos sobre los ingresos por inversiones de los inversores en valores afectará directamente el nivel real de ingresos después de impuestos de los inversores, fomentándolos, apoyándolos o inhibiéndolos. En términos generales, la tasa impositiva sobre los ingresos por inversiones en valores corporativos debe ser más alta que la tasa impositiva sobre los ingresos por inversiones en valores personales. Esto puede alentar a las empresas a realizar inversiones reales, es decir, inversiones productivas. Los impuestos también influyen en la elección del tipo de acciones.
Diferentes acciones tienen diferentes clientes. Los inversores con niveles impositivos elevados están dispuestos a mantener más acciones con rendimientos bajos, y los inversores con niveles impositivos bajos y exenciones están dispuestos a mantener más acciones con rendimientos altos.
En términos generales, cuantos más impuestos se recaudan, menos fondos les quedan a las empresas para desarrollar la producción y distribuir dividendos, y menos fondos tienen los inversores para comprar acciones. Por lo tanto, las altas tasas impositivas tendrán un impacto negativo en la inversión en acciones y el entusiasmo inversor de los inversores también disminuirá. A menudo piensan: "Es mejor no ganar dinero que dejar que el país se lo lleve". Por el contrario, tasas impositivas bajas o reducciones arancelarias apropiadas pueden expandir los niveles de inversión y consumo de empresas e individuos, estimulando así la producción. desarrollo y crecimiento económico.
(2) Bonos del Tesoro
Los bonos del Tesoro son una herramienta de ajuste del crédito financiero diferente al crédito bancario. Los bonos del Tesoro también tienen un impacto significativo en el mercado de valores. En primer lugar, los propios bonos del Tesoro son un componente importante de los activos financieros totales en el mercado de valores. Dado que los bonos del tesoro tienen altos niveles de crédito y bajos niveles de riesgo, si la emisión de bonos del tesoro es grande, el nivel general de riesgos y rendimientos en el mercado de valores disminuirá. En segundo lugar, las fluctuaciones en las tasas de interés de los bonos del Tesoro afectan seriamente la emisión y los precios de otros valores. Cuando las tasas de interés de los bonos gubernamentales aumentan, los inversores invertirán dinero en bonos gubernamentales, lo que proporciona retornos altos y seguros. Por lo tanto, los bonos del Tesoro y las acciones son activos financieros competitivos. Cuando el capital en el mercado de valores es fijo o limitado, el exceso de bonos del Tesoro afectará inevitablemente el volumen de emisión y negociación de acciones, lo que provocará una caída de los precios de las acciones.
-
Sección 6 El impacto de los cambios en las tasas de interés en el mercado de valores
Entre todos los factores que tienen un impacto en el mercado de valores y los precios de las acciones, los más graves son los factores financieros. Entre los factores financieros, los cambios en los niveles de las tasas de interés tienen el impacto más directo y rápido en el mercado de valores. En términos generales, cuando los tipos de interés bajan, los precios de las acciones suben; cuando los tipos de interés suben, los precios de las acciones bajan. Por lo tanto, el nivel de las tasas de interés y la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores también se han convertido en una base importante para que los inversores compren y vendan acciones.
¿Por qué el aumento y la caída de las tasas de interés y los cambios en los precios de las acciones muestran la relación de movimiento inverso antes mencionada? Hay tres razones principales:
1. El aumento de las tasas de interés no solo aumentará los costos de endeudamiento de la empresa, sino que también le dificultará obtener los fondos necesarios. De esta manera, la empresa tendrá que reducir la escala de producción, y la reducción de la escala de producción inevitablemente reducirá las ganancias futuras de la empresa. Como resultado, el precio de las acciones caerá. De lo contrario, el precio de las acciones aumentará.
2. Cuando las tasas de interés aumentan, la tasa de descuento utilizada por los inversores para evaluar el valor de las acciones también aumentará, por lo que el valor de las acciones caerá, lo que también conducirá a una caída correspondiente en los precios de las acciones; por el contrario, cuando las tasas de interés caen, los precios de las acciones subirán.
3. Cuando los tipos de interés suben, algunos fondos pasarán de invertir en el mercado de valores a cajas de ahorros y comprar bonos, lo que reducirá la demanda de acciones en el mercado y provocará una caída de los precios de las acciones. Por otro lado, cuando las tasas de interés caen, la rentabilidad de los ahorros disminuye y algunos fondos pueden regresar al mercado de valores, expandiendo así la demanda de acciones y provocando un aumento de los precios de las acciones.
Es una situación general que la tasa de interés anterior es inversamente proporcional al movimiento del precio de las acciones. No podemos hacer que esto sea absoluto. En la historia del desarrollo del mercado de valores también existen algunas situaciones especiales. Cuando la situación es buena y el mercado de valores está subiendo bruscamente, los ajustes de las tasas de interés no tendrán un gran control sobre los precios de las acciones. De manera similar, cuando el mercado de valores se desploma, incluso si hay una política de ajuste de tasas de interés más bajas, el rebote del precio de las acciones puede ser débil. 1978 Las tasas de interés y los precios de las acciones en Estados Unidos aumentan simultáneamente. Había dos razones principales para este fenómeno anormal en ese momento: en primer lugar, muchas instituciones financieras en ese momento no tenían confianza en la capacidad del gobierno de los Estados Unidos para mantener el estatus del dólar estadounidense en el mundo y controlar la inflación; en segundo lugar, el precio de las acciones lo había hecho; cayó a un nivel muy bajo en ese momento La situación está muy lejos del precio real de las acciones, por lo que una gran cantidad de capital extranjero fluye al mercado de valores de EE. UU., lo que provoca que el precio de las acciones suba. En Hong Kong ocurrió la misma situación en 1981. Por supuesto, este fenómeno de subidas y bajadas de tipos de interés y precios de acciones al mismo tiempo sigue siendo relativamente raro hasta el momento.
Dado que es común que las tasas de interés sean inversamente proporcionales a los movimientos del precio de las acciones, los inversores deben prestar mucha atención al aumento y la caída de las tasas de interés y hacer las predicciones necesarias sobre la tendencia de las tasas de interés para poder tomar decisiones. Decisiones de negociación de acciones antes de que cambien las tasas de interés.
Para predecir la tendencia de fluctuación de las tasas de interés, se debe prestar atención a los cambios en los siguientes factores en mi país:
1. Dado que los fondos para préstamos provienen de depósitos bancarios, de la reducción de las tasas de interés de los préstamos se puede inferir que las tasas de interés de los depósitos caerán inevitablemente.
2. Tendencias del mercado. Si el mercado es demasiado próspero y los precios suben, el Estado puede tomar medidas para aumentar las tasas de interés para reducir la presión del mercado atrayendo depósitos de los residentes. Por el contrario, si el mercado es débil, el Estado puede impulsarlo bajando las tasas de interés.
3. Ajuste monetario en el mercado de capitales y niveles de tipos de interés en el mercado financiero internacional. El nivel de la tasa de interés en el mercado financiero internacional a menudo puede afectar el aumento y la caída del nivel de la tasa de interés interna y el aumento y la caída del mercado de valores. En un sistema de mercado abierto no existen fronteras nacionales. Si el nivel de las tasas de interés en el extranjero es bajo, por un lado tendrá un impacto en el nivel de las tasas de interés internas y, por otra parte, también hará que los fondos extranjeros ingresen al mercado de valores interno, elevando el precio de las acciones. Por el contrario, si el nivel de las tasas de interés en el extranjero aumenta, ocurrirá la situación contraria.
-
Sección 7: El impacto de los cambios en el tipo de cambio en el mercado de valores
El mercado de divisas está estrechamente relacionado con los precios de las acciones. En términos generales, si la política básica de un país es apreciar la moneda, el precio de las acciones aumentará, una vez que la moneda se deprecie, el precio de las acciones caerá. Por tanto, el mercado de divisas tendrá un gran impacto en el mercado de valores.
Antes de que el precio mundial de las acciones se desplomara en junio, el 1 de octubre de 1987, Estados Unidos anunció repentinamente su déficit presupuestario y su déficit comercial exterior, y afirmó que continuaría ajustando el tipo de cambio del dólar, lo que provocó un pánico generalizado. sobre las perspectivas de la economía estadounidense y la economía mundial. Huitong y otras razones llevaron a la formación de esta caída del precio de las acciones.
Con el rápido desarrollo del comercio internacional contemporáneo, el tipo de cambio tiene un impacto cada vez mayor en la economía de un país. La economía de cualquier país se ve afectada por los cambios en el tipo de cambio en diversos grados. Con la profundización de la apertura de China al mundo exterior y la creciente apertura del comercio mundial, el impacto del tipo de cambio en el mercado de valores de China será cada vez más evidente.
Sección 8 El impacto de la industria de las empresas que cotizan en bolsa en los precios de las acciones
La palabra "industria" es bien conocida y ampliamente utilizada en la vida diaria, pero es difícil y nadie la ha entendido. alguna vez Dale una definición precisa. Este artículo sólo introduce la definición general de industria: la industria se refiere a las empresas como las unidades económicas básicas de la sociedad moderna. Se forman debido a sus diferentes objetos laborales o actividades de producción, la naturaleza y características de los productos o servicios que proporcionan y su naturaleza. diferentes roles en la economía nacional. Es decir, una industria está compuesta por un grupo de empresas que están estrechamente relacionadas debido a la alta sustituibilidad de sus productos o servicios, y se diferencian de otros grupos de empresas debido a diferencias en la sustituibilidad de los productos.
Es de gran importancia analizar la relación entre la industria en la que operan las empresas que cotizan en bolsa y los cambios en el precio de las acciones.
El primero es el reflejo del análisis de la situación económica nacional. Al analizar la situación económica nacional, podemos comprender o predecir el estado de toda la economía nacional dentro de un cierto período de tiempo en función de indicadores como el producto nacional bruto. Sin embargo, la situación de toda la economía y la composición de toda la economía y las condiciones de diversas industrias no son completamente consistentes. Cuando la situación económica general es buena, sólo puede significar que a la mayoría de las industrias les está yendo bien, no a todas las industrias; por otro lado, si la situación económica general empeora, es posible que la mayoría de las industrias estén enfrentando dificultades, mientras que algunas industrias pueden estarlo; desarrollándose bien. El análisis de la situación económica nacional no puede conocer el ascenso y la caída de una determinada industria, ni puede reflejar el ajuste de la estructura industrial. Por ejemplo, hace un siglo, los ferrocarriles estadounidenses estaban en su apogeo y las acciones de los ferrocarriles estaban en alza. Pero hoy en día, cuando aproximadamente la mitad de los estadounidenses nunca ha viajado en tren, las acciones ferroviarias ya no generan mucho interés. Por el contrario, las acciones de industrias de alta tecnología, como computadoras y teléfonos móviles, que antes eran ignoradas, ahora están abarrotadas. Estas explicaciones, sólo a través del análisis de la industria, podemos comprender más claramente el estado de desarrollo de una industria y su posición en el ciclo de vida de la industria, y tomar decisiones de inversión correctas en consecuencia. Si sólo analizamos la situación económica nacional, sólo podremos entender el contorno general y vago de una determinada industria.
En segundo lugar, el análisis de la industria puede sentar las bases para un mejor análisis empresarial. Como se mencionó anteriormente, una industria es un grupo de muchas empresas similares. Si solo realizamos un análisis empresarial, podemos conocer el estado operativo y financiero de una determinada empresa, pero no podemos conocer el estado de otras empresas similares, ni podemos comprender el estado actual de las empresas de la misma industria mediante comparación horizontal. Y esto es muy importante en una economía moderna llena de alta competencia. Además, la posición en el ciclo de vida de la industria restringe o determina la supervivencia y el desarrollo de las empresas. Antes del nacimiento del automóvil, la industria de fabricación de carruajes tirados por caballos en Europa y Estados Unidos alguna vez fue gloriosa. Pero hoy, incluso la industria del automóvil ha entrado en un período estable en su ciclo de vida. Esto demuestra que si una industria está en recesión, las empresas de esa industria, sin importar cuán fuertes sean sus activos y capacidades de gestión, no pueden escapar a sus sombrías perspectivas. ¿Quién más está dispuesto a invertir mucho en la producción de carruajes tirados por caballos hoy en día? Cuando los inversores están considerando nuevas inversiones, no deberían invertir en industrias "en decadencia" que están a punto de declinar y ser eliminadas.
Al elegir acciones, los inversores no deben dejarse engañar por lo que ven ante ellos, sino que deben analizar y juzgar si la industria a la que pertenece la empresa se encuentra en la etapa inicial, en la etapa de crecimiento, en la etapa estable o en la etapa de jubilación. Nunca compre acciones. en industrias que están en recesión.
-
Sección 9: Reorganización de activos empresariales y fusiones
Como parte importante de la gestión del capital empresarial, la reorganización de activos se ha convertido en un tema candente en la profundización de la reforma. de empresas estatales. Según las estadísticas, más de una quinta parte de las empresas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen han implementado o planean implementar una reestructuración de activos mediante fusiones y adquisiciones, transferencias de capital, reemplazo de activos, etc., y existe la posibilidad de una mayor propagación. . Algunos incluso creen que el mercado de valores alcanzará en 1998 un clímax cuyo contenido principal será la reestructuración de activos.
En el contexto del desarrollo cada vez más profundo del mercado de capitales de mi país, la reestructuración de activos corporativos es una opción inevitable para la combinación óptima de activos corporativos (principalmente activos existentes) y la asignación óptima de recursos sociales. El XV Congreso Nacional del Partido Comunista de China propuso el plan estratégico de "utilizar el capital como vínculo y a través del mercado para formar grupos empresariales de gran escala con fuerte competitividad en todas las regiones, industrias, propiedades y operaciones transnacionales", que señaló la dirección para la reestructuración de activos a gran escala. En una economía social con mecanismos de mercado sólidos, un sistema legal completo y un buen entorno de seguridad social, las empresas pueden fortalecer su propia fuerza, optimizar la asignación de recursos sociales y mejorar la eficiencia de las operaciones económicas. (1) En comparación con la acumulación de empresas en sí, las fusiones y adquisiciones corporativas pueden lograr rápidamente una concentración de producción y escala de operación en un corto período de tiempo (2) conduce a reducir la competencia excesiva en la misma industria de productos y mejorar la eficiencia de; organización industrial; (3) Está relacionado con el establecimiento de nuevas En comparación con las empresas, las fusiones y adquisiciones corporativas pueden reducir los gastos de capital (4) Es propicio para ajustar la estructura del producto, fortalecer las ventajas y eliminar productos inferiores, fortaleciendo la formación de pilares; industrias y promover el ajuste de la estructura de productos. (5) Puede optimizar la estructura de capital de las empresas, realizar la reorganización estratégica de los activos de propiedad estatal bajo la guía de las políticas industriales nacionales y hacer más razonable la distribución industrial del capital de propiedad estatal.
En la actualidad, desde la reorganización de Shanghai Radio and Television y la adquisición de New Asia Fast Food por parte de Guangdong Group, hasta el control a gran escala de Zhongcheng Industrial por parte de COSCO Group, el bombardeo de United Industrial por parte de SIIC Group, y luego a Shandong Yuhuan y Lanling Winery. Hay un sinfín de casos de reemplazo y reestructuración de activos con Shenma Industrial. En resumen, existen cuatro tipos:
1. Las grandes empresas que no cotizan en bolsa se trasladan a las pequeñas empresas que cotizan en bolsa. En esencia, se trata de una "lista de puerta trasera" o una "lista de shell". En las condiciones actuales, las empresas que cotizan en bolsa como "recursos fantasma" son muy escasas debido a las restricciones en la cuota y el ritmo de cotización. La mayoría de estos compradores son poderosos, como COSCO (Shanghai) Real Estate, Tianjin TEDA, Shenzhen Guangdong, etc., pero los demandados tienen un desempeño deficiente, con las ganancias por acción más altas de menos de 0,1 yuanes y su capital social es pequeño. , con no más de 50 millones de acciones en circulación La estructura es descentralizada, o los accionistas de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas ocupan una posición absoluta.
2. Reordenación patrimonial interna o reposición de activos de las sociedades cotizadas. Algunas empresas que cotizan en bolsa tienen malos resultados, pero no están dispuestas a vender sus acciones y ceder derechos de control. Para aprovechar la función financiera del "shell", deben utilizar este método para mejorar su desempeño y cumplir con las condiciones de aumento de capital y adjudicación estipuladas por el Estado. Las empresas que adoptan este enfoque suelen ser de gran escala, tienen diferente calidad de activos y algunas dependen de una empresa matriz más grande. Por lo tanto, mediante la desinversión y la sustitución de activos, se desinvierten algunos activos improductivos y se inyectan algunos activos de alta calidad con un fuerte potencial de crecimiento para mejorar el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa. Existen muchas empresas de este tipo, como Huanghe Technology, Sichuan Salt Chemical Industry, etc.
3. Las empresas cotizadas adquieren empresas no cotizadas. Debido a que la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa son la vanguardia de todos los ámbitos de la vida en nuestro país, su fortaleza y la política del país de apoyar a los fuertes y destacados permiten a la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa utilizar este método para fortalecer su fuerza.
En comparación con la reestructuración corporativa en países con economías de mercado maduras, los tres tipos de reestructuración de activos mencionados anteriormente muestran fuertes limitaciones y deficiencias. (1) El papel del gobierno en la reestructuración empresarial tiene rastros obvios de economía planificada. Un número considerable de empresas que cotizan en bolsa tienen desde el principio estructuras de capital irrazonables, con una gran proporción de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas, lo que las hace no circulantes. Por lo tanto, "siempre que los activos de propiedad estatal no se pierdan en los bolsillos personales", los activos pueden reorganizarse; un número considerable de reestructuraciones empresariales están más o menos relacionadas con la intervención del gobierno. El gobierno está comprometido a encontrar una salida para la mayoría de las empresas que generan pérdidas, pero las propias empresas carecen de competitividad y motivación para reestructurarse. (2) Todavía se sospecha que la reestructuración de activos "atrapa dinero". Algunas empresas que cotizan en bolsa o empresas matrices se reorganizan sólo para cumplir con los estándares mínimos de asignación de acciones, y el comportamiento a corto plazo es grave. Hay muy pocas reorganizaciones de activos que realmente tengan como objetivo cambiar el mecanismo operativo y lograr una asignación óptima de recursos.
Esta reorganización de activos puede convertirse en objeto de especulación, pero la producción real de toda la sociedad no ha aumentado y el desarrollo sostenible del mercado de valores carece de una base sólida. (3) La construcción legal del mercado de capitales está seriamente rezagada; Además de las "Medidas provisionales para fusiones de empresas" promulgadas por el Estado en 1989 y la "Ley de Sociedades" existente, la actual operación de capital carece de leyes y reglamentos rectores. Algunas leyes y reglamentos existentes entran en conflicto entre sí, creando operaciones irregulares de activos. Se dio luz verde a la reorganización.
En resumen, con el desarrollo de la economía de mercado, se ha formado formalmente el mercado de compradores de empresas. Sólo cuando las empresas estatales realicen completamente el cambio cualitativo de la gestión de la producción a la gestión del capital, participen verdaderamente en las operaciones del mercado de capitales de forma independiente y estandarizada, y realicen la gestión del capital y la reorganización de activos con base en mecanismos de mercado, podrán lograr la asignación óptima de recursos en el conjunto. sociedad.
Desde la perspectiva de la experiencia internacional, las fusiones y adquisiciones pueden permitir a las empresas lograr un desarrollo extraordinario, pero también son propensas a riesgos de rediferenciación, daño al valor corporativo, aumento de la carga de la deuda e incluso quiebra. Las empresas deben mantener la calma durante el auge de las fusiones. No sólo deben buscar beneficios inmediatos, sino también considerar este tema desde la perspectiva estratégica del desarrollo económico nacional y el desarrollo estratégico corporativo, fortalecer la gestión científica, trabajar duro y mejorar continuamente el nivel de las empresas. fusiones y reorganizaciones. Por tanto, debemos desconfiar de la tendencia a la "reorganización por la reorganización", ver las fusiones y adquisiciones desde la perspectiva de la economía nacional y el propio desarrollo estratégico de la empresa, y mejorar la calidad de las operaciones.