¿Cómo se desarrolló la acción cuando entró por primera vez en China?
1. 1990-1991 es la etapa inicial del mercado de valores.
En 1990, 65438 + febrero y 19965438 + julio, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen comenzaron a cotizar y se estableció oficialmente el mercado comercial centralizado. Por primera vez, el mercado de valores chino tiene la función. de asignación de recursos. Esta etapa es la etapa inicial de la reforma de las acciones de mi país, y se han establecido gradualmente varios sistemas básicos a través de la exploración. La mayoría de los mercados de capitales se encuentran en un estado de autoevolución y el sistema de mercado de capitales se ha establecido inicialmente. El mercado general es pequeño y se basa en gran medida en pilotos regionales individuales. La emisión y negociación del mercado de valores carece de leyes y reglamentos nacionales unificados, normas unificadas y supervisión centralizada. Al mismo tiempo, también existen algunas diferencias en el desarrollo de los mercados de capitales.
2.1992-1997 fue la etapa experimental del mercado de valores.
En este momento, si el mercado de valores puede sobrevivir durante mucho tiempo todavía está preocupado por la cuestión de la propiedad, ya sea capitalista o social, se ha convertido en el tema más importante que afecta la supervivencia del mercado de valores. El camarada Deng Xiaoping señaló cuando inspeccionó el sur en febrero y octubre de 1992: "¿Son buenas estas cosas? ¿Son peligrosas? ¿Son exclusivas del capitalismo? ¿Se puede utilizar el socialismo?". eso decididamente. Si está bien, hazlo durante uno o dos años y déjalo pasar; si está mal, corrígelo y ciérralo. Cierra, puedes cerrar rápido, puedes cerrar lentamente, puedes dejar una pequeña cola. ¿De qué tienes miedo? Está bien mantener esta actitud y no cometerás un gran error. "[1] Desde entonces, nuestro país ha establecido que el objetivo de la reforma del sistema económico es "establecer un sistema económico de mercado socialista", y el sistema de acciones se ha convertido en la dirección de la reforma de las empresas de propiedad estatal. Más empresas de propiedad estatal implementó una reforma del sistema de acciones y comenzó a emitir acciones en el mercado de capitales desde 65438. En 0993, el piloto de emisión de acciones se expandió oficialmente desde Shanghai y Shenzhen a todo el país, abriendo espacio para un mayor desarrollo del mercado de capitales. Como resultado, el mercado de valores chino también marcó el comienzo del mercado alcista en mayo de 1996. Debido a la falta de un mecanismo completo de oferta y demanda y de un mecanismo de seguimiento del mercado, inmediatamente aparecieron muchos problemas en el mercado de valores en rápido desarrollo, como el aumento vertiginoso de los precios del mercado de valores. y cayendo en picado, los inversores aún no habían establecido conceptos de inversión correctos, la especulación prevalecía y las actividades del mercado negro eran rampantes. Por lo tanto, la supresión y rectificación del mercado de valores se convirtió en uno de los siguientes pasos en el control macroeconómico. 1997 fue la etapa de transición de los departamentos centrales y locales a una gestión centralizada y unificada. El mecanismo regulatorio del mercado de valores comenzó a tomar forma y el sistema regulatorio comenzó a formarse, con límites de precios y límites de volumen de operaciones establecidos en septiembre de 1997. En septiembre, el XV Congreso Nacional del Partido Comunista de China reconoció por primera vez que "la propiedad accionaria es una forma especial de propiedad pública" y se estableció oficialmente el estatus del mercado de valores 3. 1998-2001 fue la etapa estándar. /p>
Desde 1998, China ha comenzado oficialmente a utilizar leyes y reglamentos para regular y gestionar el mercado de valores. A partir de abril de 1998, el Consejo de Estado confirmó que la Comisión Reguladora de Valores de China se ha convertido en un organismo nacional. Se reforzaron las funciones de las autoridades competentes de los mercados de valores y de futuros. En 1999 el mercado de valores experimentó otro clímax alcista, que duró hasta 2001. Sin embargo, el mercado de valores sobrecalentado quedó seriamente separado de él. El apoyo de los fundamentos, con relaciones precio-beneficio extremadamente altas y un gran número de irregularidades. Los incidentes de empresas cotizadas como Yin y Lantian fueron el epítome del caos en el mercado de valores en ese momento. El papel del mercado de valores se definió como una forma importante para que las empresas estatales resolvieran sus dificultades. Un gran número de empresas estatales ingresaron al mercado de valores para encontrar fondos y la calidad de sus empresas cotizadas fue marcada por. Desde la promulgación e implementación de la Ley de Valores en julio, el mercado de valores de China ha entrado en una nueva etapa de desarrollo con el tema de "estandarización y desarrollo". Al mismo tiempo, la construcción institucional del mercado de valores de China ha madurado gradualmente después de varios años de trabajo. desarrollo legal Desde finales de 2001, el sistema de leyes y regulaciones de valores de mi país se ha mejorado gradualmente. Los mercados de valores y futuros de mi país han formado inicialmente un sistema legal sistemático de mercado de valores y futuros con la Ley de Sociedades y la Ley de Valores como núcleo. y las regulaciones administrativas y las regulaciones departamentales como cuerpo principal.
4.
4. Es la etapa de transición del mercado de valores de China. etapa de legalización y estandarización, y con el cambio de las contradicciones macroeconómicas internas, la comprensión de la función del mercado de valores se está profundizando: no es sólo una herramienta para recaudar fondos, sino que el aumento del índice bursátil puede provocar efectos riqueza. , estimular el crecimiento del consumo y ayudar a mejorar la estructura de gobierno corporativo de las empresas. El estado del mercado de valores se ha mejorado para reformar y desarrollar El nivel general de desarrollo del mercado de valores de China.
Altos funcionarios del gobierno central propusieron que el mercado de valores no sólo debería servir para la reforma de la economía estatal, sino también para el ajuste estratégico de la estructura económica nacional. Sin embargo, debido a los arreglos institucionales y la construcción irrazonables del mercado de valores en esta etapa, y la referencia ciega a la experiencia extranjera (principalmente de los Estados Unidos), no hay una comprensión suficiente de las particularidades del mercado de valores chino. la optimización y el ajuste de la estructura económica y la realización de recursos. La función integral y de alto nivel de optimizar la asignación aún no es ideal, y todos los sectores de la sociedad también están bastante insatisfechos con el estado actual de las funciones del mercado de valores de China. La nueva Comisión Reguladora de Valores de China comenzó a mejorar el sistema regulatorio. Sin embargo, partiendo de la premisa de que la cuestión del reparto de la equidad no se ha resuelto por completo, el Estado es a la vez árbitro y atleta, y la reforma no ha logrado los resultados esperados. En esta etapa, la acción está muy infravalorada y el precio era incluso inferior al valor nominal. El mercado de valores no sólo no cumple con los requisitos funcionales para optimizar la asignación de recursos, sino que ni siquiera puede realizar la función financiera más básica. Desde finales de 2003 hasta el primer semestre de 2004, los problemas y riesgos acumulados a largo plazo de compañías de valores como Nanfang, Minfa y Delong Group estallaron de manera concentrada, lo que fue un reflejo concentrado de factores nocivos para la operación. del mercado de valores de China. Del 5 de junio a octubre de 2004, el Consejo de Estado emitió "Varios Dictámenes sobre la Promoción de la Reforma, la Apertura y el Desarrollo Estable del Mercado de Capitales" (denominados los "Nueve Artículos"), que demostraron la determinación del gobierno de promover la reforma y desarrollo del mercado de capitales y hacer que el mercado de capitales opere más eficientemente. Cumplir con las leyes de la mercantilización.
5. A partir de 2005, ha sido una etapa de remodelación del mercado de valores.
La reforma del comercio de acciones que comenzó en mayo de 2005 es un proceso de remodelación del mercado de valores de China. Como falla institucional heredada de la historia, las acciones divididas han restringido el desarrollo estandarizado del mercado de capitales de China y la reforma fundamental del sistema de gestión de activos estatales en muchos aspectos. A finales de 2007, el 98% de las empresas de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen habían completado o iniciado el proceso de reforma accionaria, y la reforma del comercio de acciones se completó básicamente en dos años. Desde que se completó la reforma del comercio de acciones, el mercado de valores de China ha entrado en una era de vigoroso desarrollo y ha asumido la función de desviar fondos bancarios y acelerar el ritmo de la financiación directa. Más importante aún, después de la reforma del comercio de acciones, las funciones de financiación y asignación de recursos del mercado de capitales se realizaron y un gran número de empresas chinas cotizaron con éxito. En particular, la emisión exitosa de acciones de gran capitalización como el Banco de China, el Banco Industrial y Comercial de China, Air China, etc. muestra que el mercado de valores chino ha restablecido por completo sus funciones originales de financiación y asignación de recursos después de la caída de las acciones. reforma comercial y que el mercado de capitales chino ha entrado en la era de las empresas de primera línea. Además, el mercado de valores de China también ha llevado a cabo una serie de reformas, incluida la mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa, el desarrollo vigoroso de los inversores institucionales y la reforma del sistema de emisión. Después de estas reformas, se restableció la confianza de los inversores, el mercado de capitales se recuperó y los índices bursátiles de Shanghai y Shenzhen alcanzaron repetidamente nuevos máximos. La continua apreciación del RMB es una política monetaria y cambiaria importante y uno de los antecedentes básicos del mercado alcista en el mercado de valores de China de 2005 a 2007. A finales de 2007, había 1.550 empresas cotizadas en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen de China, con un valor de mercado total de 32,71 billones, equivalente al 1,32% del PIB, ocupando el tercer lugar en el mercado de capitales mundial y el primero en los mercados emergentes. En 2007, la financiación de la oferta pública inicial ascendió a 459.579 millones de yuanes, ocupando el primer lugar en el mundo. El volumen de operaciones diario promedio es de 654,38+090,3 mil millones, lo que lo convierte en uno de los mercados más activos del mundo.
En general, de acuerdo con las reglas de desarrollo cíclico del mercado de valores chino antes mencionadas, las funciones del mercado de valores chino también han pasado por las funciones básicas de reformar las empresas estatales y establecer canales de financiación directa. y promover la conversión del ahorro en inversión; promover la reforma de las empresas estatales (convertir los mecanismos operativos y establecer sistemas empresariales modernos) para contribuir a la revitalización de la economía estatal y luego evolucionar gradualmente hacia funciones avanzadas y compuestas; promover el ajuste estratégico de la estructura económica. Sin embargo, el mercado de capitales actual de China todavía tiene una serie de problemas, como la gobernanza de las empresas grandes pero no fuertes, así como las que cotizan en bolsa, la autodisciplina de los inversores, el control del riesgo sistémico, la distribución irrazonable de la riqueza, etc. Estos problemas acompañarán durante mucho tiempo a los "emergentes+" Mercado de valores chino. Etapa especial "Transición". Por lo tanto, desde la perspectiva de que las características básicas de la etapa de crecimiento del mercado de valores son el desarrollo, la mejora y la estandarización del mercado, el actual mercado de valores chino se encuentra todavía en una etapa de crecimiento relativamente inmadura.