Contenido y características del sistema de aprobación de emisión de acciones
Las "leyes de cielo azul" de algunos estados americanos y las leyes corporativas de países de Europa continental son representantes del sistema de aprobación. Teóricamente, las organizaciones internacionales que implementan el sistema de aprobación creen que la emisión de valores es un comportamiento grupal de la empresa emisora. Aunque los emisores están obligados legalmente a revelar toda la información para la seguridad de los inversores, no todo el mundo puede leer documentos profesionales como folletos y balances. Incluso si puede leer el documento, es posible que no pueda comprender ni juzgar razonablemente sus detalles. Para proteger los intereses de los inversores individuales del comportamiento grupal, el gobierno debe cumplir con sus deberes y regular adecuadamente la emisión de valores.
El sistema de aprobación favorece el desarrollo saludable de los mercados emergentes y es adecuado para áreas con mercados de valores imperfectos, bajos estándares morales y profesionales de las instituciones de servicios de inversión, falta de experiencia de los inversores y habilidades profesionales, e insuficientes capacidades de juicio de información. La crisis en estas áreas es relativamente grande.
Las condiciones sustantivas para la emisión bajo el sistema de aprobación de emisión de valores son 1. Si la industria a la que pertenece la empresa emisora cumple con las políticas industriales nacionales.
2. Si los beneficios económicos de la empresa emisora tienen potencial de mejora.
3. Si la estructura de capital de la empresa emisora es sólida y razonable.
4. Si los altos directivos de la empresa emisora de tarjetas cuentan con la cualificación necesaria.
5. Si la información divulgada por la empresa emisora es suficiente y veraz.
6. Si se divulga la aportación de capital de los accionistas promotores, etc.
El contenido del sistema de aprobación de la emisión de valores es 1. La emisión de valores debe cumplir con las obligaciones de divulgación de información. La emisión de valores también debe cumplir con las condiciones de emisión de valores estipuladas en la Ley de Valores y aceptar la supervisión de los organismos reguladores de valores.
2. El gobierno tiene derecho a realizar revisiones y decisiones sustanciales sobre las calificaciones de los emisores de valores y los valores que emiten.
Características del sistema de aprobación de emisiones de valores 1. La Ley de Valores estipula las calificaciones de emisión de los emisores de valores y las condiciones sustantivas para la emisión de valores. Trate de eliminar la emisión de valores inferiores determinando las calificaciones y condiciones del emisor de los valores. En consecuencia, no todas las empresas, independientemente de su tamaño o rentabilidad, pueden emitir valores públicamente. Sólo los emisores con calificaciones legales y que cumplan con las condiciones legales pueden emitir valores.
2. Las autoridades reguladoras de valores tienen derecho a revisar de forma independiente las emisiones de valores. En sentido estricto, los reguladores de valores son responsables de garantizar la implementación de las normas legales. Durante el período de revisión, si se determina que las calificaciones y condiciones del emisor no cumplen con las normas legales, se prohibirá la emisión pública incluso si las calificaciones y condiciones del emisor cumplen con las normas de la Ley de Valores, las autoridades reguladoras de valores; tiene derecho a no aprobar su emisión de valores.
3. Una vez que la agencia reguladora de valores aprueba la solicitud de emisión de valores, si descubre otras circunstancias ilegales, tiene derecho a revocar la aprobación.
A partir de los dos sistemas anteriores se derivan el sistema de aprobación de emisión de valores y el sistema de registro. Antes de 1983, la Ley de Bolsa y Valores de la provincia de Taiwán era un sistema de aprobación. Después de una modificación en 1983, se convirtió en un sistema de registro y un sistema de aprobación.
El artículo 17 de la Ley estipula: “Cuando una empresa obtenga y emita públicamente valores de conformidad con esta Ley, deberá solicitar previamente a la autoridad competente su aprobación o declararla efectiva”.
El artículo 17 de la Ley El artículo 22 estipula: "Excepto los bonos gubernamentales u otros valores aprobados por el departamento financiero, los valores no podrán recaudarse ni emitirse sin la aprobación de la autoridad competente o después de que la declaración a la autoridad competente haya entrado en vigor. ; las normas de manejo serán prescritas por la autoridad competente."
Se puede ver que la emisión de valores en la provincia de Taiwán adopta un sistema de registro o un sistema de aprobación, y el sistema específico lo determinan las autoridades competentes. .
Sistema de revisión de emisiones de valores de China Desde 1988, las leyes y regulaciones locales de China han regulado por separado los métodos de revisión de emisiones de valores.
En 1992, se estableció la Comisión Reguladora de Valores de China y comenzó a implementar un sistema de revisión sustancial y control de la escala de emisión de valores a nivel nacional.
Antes de 1996, el Estado emitía escalas de emisión y asignaba cuotas de emisión a los gobiernos locales y a las autoridades empresariales centrales. Los gobiernos locales o las autoridades empresariales centrales examinan a las empresas que solicitan cotizar en sus respectivas jurisdicciones o industrias y las presentan a la Comisión Reguladora de Valores de China para su aprobación después de pasar una revisión sustancial. Durante el proceso de implementación, los gobiernos locales o las autoridades centrales hicieron todo lo posible para asignar la escala limitada de emisión de acciones a más empresas, lo que resultó en una situación en la que las empresas emisoras eran de pequeña escala y de mala calidad. Por lo tanto, después de 1996, se implementó el método de "control total, control centralizado y presentación de informes limitados". Es decir, el gobierno local o la autoridad central competente revisará y aprobará las empresas que soliciten cotizar en bolsa basándose en los indicadores de emisión emitidos por la Comisión Reguladora de Valores de China con antelación y las recomendará a la Comisión Reguladora de Valores de China. La Comisión Reguladora de Valores de China revisará los materiales de preselección presentados por las empresas. Después de pasar la revisión, el gobierno local o la autoridad central competente emitirá la cuota de emisión de acuerdo con los indicadores de asignación. Aquellos que no pasen la revisión no recibirán la cuota de emisión. Una vez que la empresa obtiene la cuota de emisión, presenta materiales formales a la Comisión Reguladora de Valores de China, y la Comisión Reguladora de Valores de China finalmente aprobará si aprueba la emisión de valores de la empresa. Esta es una economía planificada.
1998 65438 El 29 de febrero, la sexta reunión del Comité Permanente de la APN del Noveno Congreso Popular aprobó la Ley de Valores de la República Popular China, que entró en vigor el 29 de julio.
El artículo 10 de la Ley de Valores de mi país estipula: “La emisión pública de valores debe cumplir con las condiciones estipuladas en las leyes y reglamentos administrativos, y ser informada a la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado o al departamento autorizado por El Consejo de Estado para su aprobación o revisión de conformidad con la ley. Sin ninguna unidad o individuo podrá emitir públicamente valores al público sin aprobación o aprobación de conformidad con la ley "
Artículo 11 de la "Ley de Valores. " estipula que la emisión pública de acciones debe cumplir las condiciones estipuladas en la "Ley de Empresas" y estar sujeta a la supervisión de valores del Consejo de Estado. Tras la aprobación de la autoridad reguladora, el emisor debe presentar los documentos de solicitud estipulados en la Ley de Empresas y documentos pertinentes prescritos por la Autoridad Reguladora de Valores del Consejo de Estado a la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado. "
El segundo párrafo del artículo 11 de la "Ley de Valores" también estipula que "la emisión de bonos corporativos deberá ser informada al departamento autorizado por el Consejo de Estado para su aprobación de acuerdo con las condiciones estipuladas en el Derecho Empresarial. El emisor debe presentar los documentos de solicitud de las normas jurídicas corporativas y los documentos pertinentes regulados por los departamentos autorizados por el Consejo de Estado al departamento autorizado por el Consejo de Estado. ”
En resumen, el sistema de revisión de la emisión de valores de China difiere según los diferentes tipos de valores:
1. La emisión de acciones adopta un sistema de aprobación.
2.Bonos La emisión adopta un sistema de aprobación.
En la actualidad, la emisión de valores de mi país ha pasado de un sistema de cuotas y un sistema de aprobación estricto a un sistema de aprobación que se implementa comúnmente en el mundo.
16 de septiembre de 1999. El Reglamento del Comité de Revisión de Emisiones de Valores de la Comisión Reguladora de Valores de China y los Procedimientos de Aprobación de Emisión de Acciones de la Comisión Reguladora de Valores de China se implementaron el 17 de marzo de 2000, lo que aceleró la comercialización del sistema de revisión de emisiones de acciones de mi país. El precio de emisión de acciones también adopta los precios de mercado y la Comisión Reguladora de Valores de China ya no impone restricciones a la relación precio-beneficio de la emisión de acciones.