La relación entre la tasa de rendimiento del índice bursátil, la tasa de interés libre de riesgo y el precio de futuros del índice bursátil

El índice bursátil al contado es el objeto del contrato de futuros sobre índices bursátiles. El precio de los futuros sobre índices bursátiles debe basarse en el precio del índice bursátil al contado y no puede separarse completamente del precio del mismo. Spot sobre índices bursátiles. Analicemos ahora el precio de los futuros sobre índices bursátiles.

Un índice bursátil representa el precio spot de los activos de la cartera de acciones que componen el índice. Supongamos que todas las acciones de la cartera no pagan dividendos y que el costo de tenencia es la tasa de interés de mercado libre de riesgo (r). Obviamente, los inversores pueden obtener rendimientos de mercado libres de riesgo si deciden vender su cartera de activos a cambio de efectivo y depositarlo en el banco o comprar bonos gubernamentales. Esto significa que el costo de oportunidad para un inversor de continuar manteniendo la cartera es igual a la tasa de rendimiento libre de riesgo.

En el caso de una cartera de acciones, los activos de inversión suelen pagar ciertos dividendos a sus tenedores. Los dividendos se dividen por el precio del activo para obtener el rendimiento del dividendo.

Por lo general, cuando estudiamos datos del mercado financiero, primero les tomamos logaritmos y luego los analizamos más a fondo. Después de la deformación logarítmica de la fórmula de fijación de precios de futuros anterior, encontramos que el diferencial logarítmico del precio al contado del índice bursátil es directamente proporcional al tiempo de vencimiento.