¿La relación precio-beneficio de las acciones es alta o baja?

En términos generales, ¡cuanto menor sea el ratio P/E, mejor! Pero aquí existen muchas limitaciones, especialmente en diferentes industrias.

¡Esta conclusión ha provocado que muchos amigos caigan en malentendidos sobre inversiones!

Por ejemplo, mire el gráfico a continuación. La relación precio-beneficio actual más baja es básicamente:

——Los bancos o los bienes raíces, especialmente los bancos, ocupan la gran mayoría.

¿Significa esto que invertir en acciones bancarias es una mejor idea ahora?

La respuesta es no necesariamente.

Especialmente en nuestra filosofía de inversión de crecimiento, generalmente optamos por ignorar las acciones bancarias. Porque desde este año, con la realización de la LPR, los tipos de interés se han reducido, lo que prácticamente ha comprimido el diferencial de intereses de los bancos. Sin embargo, debido al brote de la epidemia este año, la economía real se ha mostrado débil.

Por lo tanto, existe una alta probabilidad de que el crecimiento de la industria bancaria se vea afectado en el futuro. Por lo tanto, es difícil que las acciones bancarias experimenten una gran explosión de rendimiento, lo que significa que es difícil superar las expectativas.

2. Hechos del caso

1. Acciones de Muyuan

Aquí hay un contraejemplo para ilustrar: en las acciones cíclicas, las relaciones precio-beneficio son altas. a menudo son oportunidades, y las bajas relaciones precio-beneficio a menudo no lo son.

Uno de los sectores más cíclicos en 2019 es sin duda el sector porcino Muyuan, el líder de la industria, tenía una relación precio-beneficio de hasta 70 veces cuando el mercado comenzó en junio de 2019.

En la primera ola de aumento, la relación precio-beneficio aumentó de 70 a 230 veces. Esta relación precio-beneficio es extremadamente alta en la historia de la carne de cerdo.

E incluso con una relación precio-beneficio de 70 veces, logró un aumento de 3 veces. La verdadera razón es que la relación P/E en este momento está distorsionada. Obviamente no es razonable utilizar el desempeño pasado para estimar la relación P/E en este momento, porque el precio de la carne de cerdo acaba de comenzar a subir.

Todavía recuerdo que el precio de la carne de cerdo era de sólo 10 yuanes/jin en ese momento, más tarde, el precio de la carne de cerdo subió a 45 yuanes/jin, por lo que su desempeño debe ser muy bueno en el futuro. Por lo tanto, un enfoque razonable es estimar primero el desempeño futuro y luego utilizar el desempeño del próximo año para estimar la relación P/E actual.

De hecho, hemos visto que después de entrar en 2020, la relación precio-beneficio se ha reducido a más de 10 veces, y la relación dinámica precio-beneficio ha sido menos de 10 veces.

¿Es la relación P/E más rentable en este momento? Pero al final, en este momento, la tendencia del precio de las acciones empeoró cada vez más.

La razón es que lo que el mercado está pensando es: ¿la próxima actuación seguirá manteniendo un crecimiento tan alto? La más típica es: ¿pueden seguir subiendo los precios de la carne de cerdo?

Y sabemos que el precio actual de la carne de cerdo ha bajado de 45 yuanes a 33 yuanes, por lo que lo que se puede prever es:

-Se espera que el desempeño actual de las empresas porcinas sea pobre durante mucho tiempo en el futuro el nivel más alto.

Sin crecimiento, puede que no sea rentable estimar la relación P/E actual en función del desempeño futuro. Además, al mercado siempre le ha gustado el crecimiento y no ha habido crecimiento. Además, el aumento acumulado es de 15 yuanes a 99 yuanes. Con el enorme aumento, se ha ganado dinero y no es realista volver a lograr un gran éxito.

2. Ye Wei, Haití

En el ámbito de las acciones de consumo, en la mayoría de los casos la relación precio-beneficio es baja y la relación precio-rendimiento es alta.

Por ejemplo, cuando la haitiana Yewei cotizó en junio de 2019, el precio de las acciones de 55 yuanes era 36 veces la relación precio-beneficio correspondiente.

En la primera ola, de 55 yuanes a 95 yuanes, la relación precio-beneficio aumentó de 36 a 59 veces. Por lo tanto, los efectos de la intervención son naturalmente mejores cuando la relación P/E es baja.

En la segunda ola de condiciones del mercado, con el ajuste moderado del precio de las acciones esperado en 2019 y la publicación de nuevos resultados, su relación precio-beneficio volverá a alcanzar 40 veces en febrero de 2020, y en última instancia, se destacará su rentabilidad. La relación precio-beneficio final aumentará de 40 a 110 veces, y el precio de las acciones aumentará de 80 yuanes a 203 yuanes.

Se puede ver que el Yewei haitiano tiene la relación precio-beneficio más baja en las dos oleadas de condiciones del mercado, y su relación precio-rendimiento es relativamente alta.

De hecho, los amigos cuidadosos definitivamente descubrirán que la relación precio-beneficio inicial del haitiano Yewei es entre 30 y 40 veces mayor.

Normalmente no es necesario, pero las condiciones colectivas del mercado y los efectos sectoriales de las acciones de consumo encontradas aquí han producido primas elevadas. Sin embargo, este no es el tema que vamos a discutir hoy. ¡Siga "Lao Yu mira el mercado de valores" y comuníquese más!

Tres.

Resumen

En términos generales, ¿cuanto menor sea la relación P/E, mejor? ¡La respuesta no es necesariamente!

Dependiendo del tema concreto, la magia de las acciones es evitar caer en una metodología única para todos.

Muchas empresas con diferentes orígenes, diferentes características y diferentes industrias necesitan desglosar cuidadosamente el crecimiento de su negocio para comprender mejor si su valoración es razonable.

Al igual que en los dos casos del artículo, podemos sacar una conclusión preliminar:

-Ciclo fuerte, una relación P/E baja no es algo bueno, una relación P/E alta puede ser una oportunidad! ¡Como el plato de cerdo!

-Los ciclos débiles y los ratios P/E bajos serán en su mayoría buenas oportunidades, ¡como las acciones de consumo!

Sin embargo, todavía no se recomienda aplicar esta conclusión directamente. Esperamos:

——¡Adaptar las medidas a las condiciones locales! ¡Aplica lo que aprendes! ¡Receta la medicina adecuada!