¿Cómo ve el rendimiento de las acciones?
A partir de la definición de rendimiento sobre el capital (ROE), hay dos formas en que una empresa puede mantener o aumentar el ROE: primero, aumentar el beneficio neto después de impuestos; segundo, reducir sus activos netos. Por lo tanto, mantener un alto retorno sobre el capital (ROE) significa que la empresa tiene una fuerte rentabilidad. Por supuesto, reducir los activos netos de una empresa mediante dividendos también puede mantener el ROE en un nivel alto, pero los inversores inteligentes deberían tener cuidado con esto.
Desde una perspectiva histórica y el actual nivel de rentabilidad general de las empresas chinas, un rendimiento anual sobre el capital (ROE) de 20 debería ser muy impresionante, lo que significa que, como accionista corporativo, usted poseerá activos netos de Book. crecer un 20% cada año, cerca de la tasa de rendimiento a largo plazo de Buffett. Hay muchas empresas de este tipo que cotizan en el mercado de acciones A, como Kweichow Moutai, cuyo rendimiento sobre los activos netos en 2009 fue del 29,8. Sin embargo, a medida que la escala y el volumen de las empresas siguen creciendo, no es fácil mantener un rendimiento sobre el capital (ROE) de 20, o poco más de 15, durante mucho tiempo. El desequilibrio entre la oferta y la demanda causado por la expansión de la capacidad de producción corporativa, el surgimiento de nuevas tecnologías y sustitutos, la disminución de la capacidad y la voluntad de consumo causada por la recesión macroeconómica y el aumento de los costos upstream conducirán a una disminución del rendimiento de la producción. equidad. Además, incluso si no hay cambios importantes en el entorno interno y externo, mantener un rendimiento sobre el capital (ROE) de 20 significa que el beneficio neto de la empresa después de impuestos ha aumentado en comparación con el año anterior, incluso si los activos netos de la empresa no No pagar todos los dividendos. Seguir creciendo.
En las inversiones en bolsa, los inversores deben prestar atención primero al rendimiento sobre el capital (ROE) de la empresa, a menos que les preocupe el valor de liquidación de la empresa o las expectativas de reestructuración, porque este indicador refleja directamente el rendimiento de la empresa sobre los accionistas. El rendimiento refleja la capacidad de la empresa para utilizar el capital de los accionistas. En términos generales, los inversores deben observar el rendimiento sobre el capital (ROE) de una empresa durante al menos cinco años. Para las empresas de industrias cíclicas, la rentabilidad tiene una fuerte correlación con la prosperidad macroeconómica o de la industria, y las fluctuaciones de ganancias son eventos de alta probabilidad. Por ejemplo, COSCO de China en la industria naviera tuvo un retorno sobre el capital de 42 en el pico del auge en 2007, pero -17 durante la crisis financiera de 2009. Para las empresas de sectores no cíclicos o débilmente cíclicos, el rendimiento sobre el capital (ROE) puede permanecer relativamente estable. Por ejemplo, en la industria farmacéutica Hengrui Medicine, de 2007 a 2009, el rendimiento sobre el capital se mantuvo por encima de 20 cada año. Por lo tanto, se recomienda que los inversores juzguen con cautela a las empresas cíclicas cuando no estén seguros de las previsiones macroeconómicas o de auge de la industria.
En términos generales, el rendimiento sobre el capital (ROE) de las empresas recién cotizadas es relativamente alto, y algunas empresas que cotizan en GEM pueden llegar a más de 30 un año antes de cotizar en bolsa. Sin embargo, con la llegada de los fondos recaudados, el aumento sustancial de los activos netos de la empresa provocará una fuerte caída en el rendimiento sobre los activos netos de la empresa. A medida que los proyectos de inversión con fondos recaudados alcancen su capacidad, el rendimiento sobre los activos netos de la empresa mostrará una caída. tendencia alcista. Los inversores deberían prestar especial atención al destino de inversión de los fondos recaudados por empresas de nueva cotización. Muchas empresas están recaudando fondos para ampliar la capacidad de producción. Si se producen cambios importantes en el entorno macroeconómico o industrial, o si la competitividad de sus propios productos disminuye, o si su propia expansión conduce a cambios en la relación de oferta y demanda, la empresa caerá en una trampa de ganancias y su retorno sobre el capital. (ROE) también se reducirá significativamente.
El gran líder Graham dijo: A largo plazo, el mercado de valores parece ser una máquina de votación, y a largo plazo parece ser una máquina de pesar. La importancia de que los inversores presten atención al rendimiento sobre el capital (ROE) de una empresa es que la rentabilidad sostenida de la empresa eventualmente se reflejará en el precio de sus acciones y los inversores, como accionistas, disfrutarán de los rendimientos que merecen.
Además, los inversores también deben prestar atención al rendimiento sobre los activos totales (ROA) y a los márgenes de beneficio corporativo. El rendimiento sobre los activos totales (ROA) refleja el grado de apreciación de los fondos de los accionistas y los fondos de financiación de préstamos en los ingresos después de impuestos de una empresa en relación con sus activos totales. Este indicador está determinado por el beneficio neto de la empresa después de impuestos y los activos totales. La tasa de beneficio refleja la proporción del beneficio bruto operativo de la empresa con respecto a sus ingresos operativos.
Según las características de la industria y de la propia empresa, el rendimiento sobre los activos totales (ROA) y el margen de beneficio (tasa de beneficio) varían mucho entre empresas, y están determinados principalmente por las características de la industria, la rentabilidad, la estructura de capital y el nivel de endeudamiento de la empresa. Por ejemplo, el rendimiento sobre los activos totales (ROA) y el margen de beneficio de Kweichow Moutai en 2009 fueron 265, 438 00 y 90 respectivamente, mientras que el rendimiento sobre los activos totales (ROA) y el margen de beneficio de Suning Appliance en 2009 fueron 65, 438 00 y 65 respectivamente. , 438 07. Por tanto, la tendencia histórica del rendimiento sobre los activos totales (ROA) y el margen de beneficio de la propia empresa, así como la comparación con el rendimiento sobre los activos (ROA) y el margen de beneficio promedio de otras empresas e industrias de la industria, son muy Es importante que los inversores juzguen la rentabilidad de la empresa. Tiene una mayor importancia práctica.