Reflexiones sobre "Cómo elegir acciones de crecimiento" de Philip Fisher

Leí este libro por primera vez hace dos o tres años. Con mi habilidad y nivel en ese momento, era difícil comprender completamente las ideas descritas en el libro. A medida que pasa el tiempo y aumenta mi experiencia, el plan de releer este libro gradualmente aparece en la agenda. Recientemente, con la idea de "revisar el pasado y aprender lo nuevo", pasé aproximadamente dos semanas leyendo intensamente todo el contenido de este libro y clasificando y refinando de manera integral mis propias ideas de inversión. El Tao Te Ching dice: "Si aprendes mal, aprenderás mal". Creo que la capacitación en inversiones también debe llevarse a cabo en el proceso de "aumento" y "resta", y mejorar constantemente sobre la base de la acumulación, absorción y refinamiento continuos de conocimientos.

A continuación se resumirán y perfeccionarán los principales contenidos e ideas del libro como registro para una revisión periódica en el futuro.

La vida y las principales ideas de inversión de Philip Fisher

En el campo de la inversión en acciones, creo que hay dos maestros que han hecho contribuciones fundamentales a la teoría moderna de la inversión en valor. Uno es Benjamin Graham (sus obras principales incluyen "Análisis de seguridad" y "El inversor inteligente") y el otro es el autor de este libro. Fisher nació en 1907 y murió en 2004. Pasó los primeros dos o tres años de su carrera como analista de valores antes de crear su propia empresa de gestión de activos. La carrera inversora de Fisher comenzó cuando fundó su propia empresa en 1932 y duró casi 70 años. Su desempeño alcanzó su punto máximo en las décadas de 1950 y 1960 (según los recuerdos del tercer hijo de Fisher, Kenneth Fisher). En los días siguientes, su rendimiento decayó debido al envejecimiento y durante los últimos 10 años de su vida padeció la enfermedad de Alzheimer.

Este libro se publicó en 1958 y Fisher lo revisó muchas veces. Si el análisis de seguridad de Graham sentó las bases para la teoría del análisis de seguridad y la filosofía de inversión en valor, entonces "Cómo elegir acciones de crecimiento" de Fisher señaló la dirección para la inversión en crecimiento. Estos dos libros tienen estatus bíblico y valor para los inversores posteriores. A diferencia de Graham, que "seleccionó acciones de baja valoración con un gran margen de seguridad para la inversión", Fisher situó la calidad y el crecimiento de la empresa en la posición más importante. Cree que comprar acciones de una empresa excelente al precio correcto es mucho más rentable que comprar acciones de una empresa mediocre a un precio barato (por supuesto, el llamado "precio correcto" debe basarse en el conservadurismo y la prudencia). Al mismo tiempo, está extremadamente preocupado por las propias condiciones operativas, las perspectivas de desarrollo, la estructura organizativa y la gestión de la empresa, que no están incluidas en el sistema teórico de Graham.

La filosofía de inversión de Fisher señaló una vez una nueva dirección para Buffett, permitiéndole ya no limitarse al sistema de Graham y entrar en un campo de inversión más amplio. Munger recordó una vez su encuentro con Fisher. Admitió que habían tenido un intercambio muy agradable y que él se había beneficiado mucho de ello. Estos dos gigantes, que han estado al frente de Berkshire durante 50 años y han logrado un rendimiento de inversión sorprendente, hablaron positivamente del valor de Fisher, lo que demuestra la corrección y la importancia de su filosofía de inversión.