Precios y valores de las acciones
En esencia, las acciones son sólo un certificado. Su función es demostrar los derechos de propiedad del titular. A diferencia de las mercancías ordinarias, que contienen valor de uso, las acciones en sí. no tiene valor. Puede que haya un precio. Sin embargo, después de poseer acciones, los accionistas no solo pueden participar en las juntas de accionistas e influir en las decisiones operativas de la sociedad anónima, sino también disfrutar de derechos de dividendos y obtener los beneficios económicos correspondientes. Por lo tanto, las acciones también son una especie de capital virtual y pueden. circular en el mercado como mercancías especiales. El valor de una acción es una medida monetaria de su valor como medio para obtener ganancias. Los llamados medios para obtener ganancias se refieren a los beneficios económicos que los tenedores pueden obtener al confiar en las acciones. Cuanto mayor sea el interés, mayor será el valor de la acción.
Existen cinco tipos de valores bursátiles: valor nominal, valor neto, valor realizable, valor de mercado y valor intrínseco.
1. El valor nominal de la acción. El valor nominal de una acción es el valor nominal indicado en las acciones emitidas por la sociedad anónima. Se mide en acciones Yuan A y su función es indicar la cantidad de fondos contenidos en cada acción. El valor nominal de una acción generalmente está impreso en el frente de la acción y es básicamente un número entero, como cien yuanes, diez yuanes, un yuan, etc. El valor nominal de las acciones que circulan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen de China debe ser de un yuan, es decir, un yuan por acción. La intención original del valor nominal de las acciones es garantizar que los accionistas puedan recuperar los activos marcados en el valor nominal cuando retiren sus acciones. A medida que las acciones se desarrollan, las acciones no se pueden retirar una vez compradas. Por tanto, la primera función del valor nominal de las acciones es indicar la proporción de suscriptores de acciones en la inversión de la sociedad anónima, como base para confirmar los derechos de los accionistas. Si el capital social total de una empresa que cotiza en bolsa es de 10 millones de yuanes, tener una acción significa que la participación en la sociedad anónima es una diezmillonésima. La segunda función es utilizar el valor nominal de las acciones como base para el precio de emisión cuando las acciones se emiten por primera vez.
En términos generales, el precio de emisión de una acción será superior a su valor nominal. Cuando una acción ingresa al mercado secundario, el precio de la acción se separa del valor nominal de la acción y no existe una conexión directa entre los dos. Como a los inversores les encanta especular al respecto, ¿hasta dónde llegará? Por ejemplo, el precio de algunas acciones en el mercado de valores de Shanghai ha alcanzado más de 80 yuanes en los últimos años, pero su valor nominal es de sólo 1 yuan.
2. El valor neto de la acción. El valor neto de una acción, también conocido como valor contable y activos netos por acción, se refiere a los activos netos por acción calculados mediante métodos contables. El método de cálculo consiste en sumar el capital registrado de la empresa a varias reservas públicas y excedentes acumulados, lo que comúnmente se conoce como capital contable, y dividir los activos netos por el capital social total para obtener el valor neto por acción. El valor contable de una acción es propiedad real de una sociedad anónima después de eliminar todas las deudas y es el activo neto de la sociedad anónima.
Dado que el valor contable es el resultado de cálculos contables, sus cifras son muy precisas y creíbles, por lo que es una de las bases importantes para que los inversores en acciones evalúen y analicen la solidez operativa de las empresas que cotizan en bolsa. Cuanto mayor sea el valor contable de una sociedad anónima, más propiedades poseen realmente los accionistas; por el contrario, si el valor contable de las acciones es bajo, los accionistas tendrán menos propiedades; Aunque el valor contable de una acción es sólo un concepto contable, es una gran referencia para los inversores en el análisis de inversiones y también es la base directa para generar los precios de las acciones, porque cuanto más se acerca el precio de las acciones a los activos netos por acción, más se acerca el precio de las acciones es al valor en libros de las acciones.
En el mercado de valores, los accionistas no sólo deben prestar atención a las condiciones de funcionamiento y rentabilidad de las sociedades anónimas, sino que también deben prestar especial atención al patrimonio neto de las acciones. Cuanto mayor sea el contenido de activos netos, mayor será el capital propio de la empresa y mayor será su capacidad para resistir diversos riesgos.
3. Valor de liquidación de la acción. El valor de liquidación de las acciones se refiere al valor real de cada acción cuando se liquida una sociedad anónima después de una quiebra o quiebra. En teoría, el valor de liquidación por acción de una acción debería ser coherente con el valor contable de la acción. Sin embargo, cuando una empresa quiebra y se liquida, el valor de su propiedad se calcula en función del precio de venta real, y cuando la propiedad se enajena, su precio de venta es inferior al valor real. Por lo tanto, el valor de liquidación de las acciones es inconsistente con el valor neto de las acciones y generalmente es menor que el valor neto. El valor de liquidación de las acciones sólo se utiliza como base para determinar el precio de las acciones cuando una sociedad anónima se liquida por quiebra u otras razones, y no tiene significado en el proceso de emisión y circulación de acciones.
4. El valor de mercado de la acción. La capitalización bursátil, también conocida como capitalización bursátil, se refiere al precio de transacción alcanzado por ambas partes durante la transacción. El valor de mercado de una acción refleja directamente el mercado de valores y es la base para que los inversores compren y vendan acciones. Debido a la influencia de muchos factores, el valor de mercado de las acciones cambia constantemente. La capitalización bursátil está estrechamente relacionada con el precio de las acciones. El precio de las acciones es una expresión concentrada de la capitalización bursátil, y la primera fluctúa a medida que cambia la segunda. En el mercado de valores, los inversores analizan, juzgan y determinan el precio de las acciones en función de los cambios en el valor de mercado de las acciones (mercado de valores), por lo que el precio de las acciones suele ser el valor de mercado de las acciones.
5. El valor intrínseco de la acción. El valor intrínseco de una acción es el valor real de la acción en un momento determinado y también es el valor de inversión de la acción. Para calcular el valor intrínseco de una acción se utiliza el método de descuento.
Debido a que se desconoce la vida útil de las empresas que cotizan en bolsa, las ganancias por acción después de impuestos y el rendimiento social promedio de la inversión, es difícil calcular el valor intrínseco de las acciones. En aplicaciones prácticas, generalmente se toma el valor previsto.
Dos. Desempeño operativo y precio de las acciones
Aunque existen varios temas para la especulación bursátil, en general, generalmente están relacionados con el desempeño operativo o los resultados operativos. Por tanto, en el mercado de valores, los precios de las acciones están relacionados positivamente con el desempeño operativo de las empresas que cotizan en bolsa. Cuanto mejor sea el rendimiento, mayor será el precio de las acciones. Si el rendimiento es deficiente, el precio de las acciones bajará en consecuencia. Pero esto no es absoluto en absoluto. El rendimiento operativo de algunas acciones es de sólo unos pocos centavos por acción, pero su precio es más alto que el de las acciones cuyo rendimiento es decenas de veces mejor que él. Esto es normal en el mercado de valores.
Dado que el precio de las acciones está determinado por la competencia, siempre que los accionistas estén dispuestos, tengan fondos suficientes y cumplan con la ley durante el proceso de negociación de acciones, el precio final de la transacción lo determinará el mejor postor. .
En teoría, el impacto del desempeño operativo en el precio de las acciones generalmente se expresa mediante dos fórmulas, una es la fórmula de cálculo estático del precio de las acciones y la otra es la fórmula de cálculo dinámico. La fórmula de cálculo neto es la siguiente. :
P=L/i
Donde P es el precio de la acción, L es el beneficio por acción después de impuestos e I es la tasa de beneficio de inversión promedio que los inversores pueden obtener. obtener al realizar otras inversiones. En su lugar, generalmente se utiliza la tasa de ahorro, porque el ahorro es el método de inversión más común y conveniente que los inversores pueden utilizar actualmente.
La importancia de esta fórmula es que cuando los inversores pueden obtener ingresos por dólar I de otras inversiones, si quieren obtener ingresos L invirtiendo en acciones, la cantidad de dinero que deben pagar es p. esta vez, la inversión El rendimiento de las acciones es igual al de otras inversiones.
Si la tasa de interés de un depósito a plazo a un año es del 10,98%, el beneficio después de impuestos de una determinada acción es de 0,66 yuanes por acción. Según la fórmula anterior, el precio de la acción es 6,01. yuan. En este momento, si invierte 6,01 yuanes en acciones o los deposita en el banco, los ingresos por inversiones serán los mismos.
En la fórmula anterior, el precio de las acciones es directamente proporcional al rendimiento operativo e inversamente proporcional a la tasa de beneficio promedio de otras inversiones. Si el desempeño operativo de una empresa que cotiza en bolsa mejora o la tasa de interés de los ahorros disminuye, el precio de las acciones aumentará. Por ejemplo, después de mayo de 1996, el Banco Popular de China redujo dos veces la tasa de interés de los ahorros de los residentes, lo que provocó que el precio de las acciones en la Bolsa de Valores de Shanghai aumentara a más del doble.
Pero utilizar esta fórmula para calcular los precios de las acciones es inexacto. De hecho, el precio de las acciones en el mercado de valores no está determinado por esto. Los factores que afectan los cambios en los precios de las acciones no son solo el desempeño operativo y la tasa promedio de ganancia de inversión. Además, el desempeño operativo de las empresas que cotizan en bolsa también cambiará con la competencia en el entorno operativo y el mercado de productos. En el ejemplo anterior, si el rendimiento operativo de la empresa que cotiza en bolsa cae a 0,55 yuanes por acción en el próximo año, según esta fórmula, el precio de sus acciones caerá en la misma cantidad que el precio de las acciones a 5 yuanes. Si los inversores predicen que el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa disminuirá durante el próximo año, no comprarán las acciones a un precio de 6,01 yuanes por acción, sino que solo las comprarán a un precio de 5 yuanes.
El método anterior para calcular los precios de las acciones es el método del valor neto, suponiendo que los parámetros seleccionados, como las ganancias después de impuestos de las acciones y las tasas de interés de los ahorros, permanezcan sin cambios, los resultados definitivamente tendrán errores considerables.
Aunque es difícil expresar el precio de las acciones con una fórmula precisa, una cosa es que siempre es directamente proporcional o positivamente relacionado con el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa, es decir, los beneficios después de impuestos. Cuanto mayor sea el beneficio después de impuestos, mayores serán los ingresos por inversiones de los inversores y, en consecuencia, mayor será el precio de las acciones.
En tercer lugar, tasa de beneficio promedio y precio de las acciones
La tasa de beneficio promedio es una ley objetiva sobre el flujo de capital y su función es la siguiente:
Cuando dos departamentos Cuando hay una diferencia en las tasas de ganancia de inversión, los fondos fluirán de los departamentos con tasas de ganancia bajas a los departamentos con tasas de ganancia altas hasta que las tasas de ganancia de inversión de los dos departamentos sean básicamente iguales. Para expresar la ley de la tasa de ganancia promedio en un dicho popular: el agua fluye hacia lugares bajos y los fondos van a lugares con altas tasas de ganancia.
Los precios de las acciones se ven directamente afectados por la oferta de fondos. A medida que entre más dinero al mercado de valores, los precios de las acciones aumentarán. Por ejemplo, tan pronto como salen buenas noticias, los fondos externos ingresarán gradualmente al mercado de valores, lo que provocará un aumento en el precio de las acciones.
Las "tres políticas principales" se anunciaron a finales de julio de 1994. En 1995, después de que en mayo se anunciara la suspensión de los futuros de bonos del Tesoro, se indujo a una gran cantidad de fondos a entrar en el mercado, lo que provocó que el mercado de valores aumente en diversos grados. Cuando se retiran fondos del mercado de valores, los precios de las acciones caerán.
Cuando la tasa de beneficio de la inversión en un determinado campo cambia, habrá una diferencia potencial entre el mercado de valores y la tasa de beneficio de la inversión en ese campo. Según la ley de la tasa de ganancia promedio, habrá flujo de capital entre el mercado de valores y el campo de inversión, y el resultado del flujo de capital provocará cambios en los precios de las acciones.
Los inversores que invierten en el mercado de valores esperan obtener beneficios excedentes, es decir, obtener rentabilidades superiores a la tasa de rendimiento media de la inversión social. Todas las operaciones (compra y venta) de los inversores en el mercado de valores son expresiones concentradas de la ley de la tasa de ganancia media. En conjunto, la ley de la tasa de ganancia promedio tiene los siguientes cuatro efectos sobre los precios de las acciones.
1. Posicionar el precio de las acciones
La motivación para la mayoría de los inversores a comprar acciones es que el precio de las acciones aumentará y el aumento dentro de un año definitivamente será mayor que el campo de inversión. pueden involucrarse. De lo contrario, los inversores invertirán su dinero en otras áreas con altos márgenes de beneficio. A medida que los inversores continúen invirtiendo en el mercado de valores, los precios de las acciones aumentarán gradualmente, lo que provocará una disminución en la rentabilidad de los precios de las acciones. Cuando el resultado de los movimientos de capital hace que los rendimientos de los precios de las acciones se acerquen al promedio en otras áreas, los rendimientos de los inversionistas al comprar acciones y realizar otras inversiones son esencialmente iguales. En ese momento, el flujo de fondos tenderá a estabilizarse y el precio de las acciones se mantendrá en un nivel comparable, sin subir ni bajar. Por tanto, la ley de la tasa de ganancia media tiene la función de posicionar los precios de las acciones.
Para los ciudadanos comunes, su fortaleza financiera es pequeña y tienen que cuidar de sus puestos de trabajo. En esta etapa, sus principales canales de inversión son los ahorros bancarios, la compra de bonos y las inversiones en acciones. Debido a que los depósitos bancarios están casi libres de riesgos y no requieren mucho tiempo ni energía, son la primera opción para invertir para los ciudadanos comunes. Si desea invertir en acciones, generalmente se utilizan las tasas de interés bancarias como rendimiento esperado de la inversión en acciones. Cuando el rendimiento de la inversión en acciones es mayor que el tipo de interés de los depósitos bancarios, la gente elegirá acciones; a la inversa, cuando el tipo de interés de los depósitos bancarios es mayor que el tipo de interés de la inversión en acciones, la gente elegirá los ahorros; Por lo tanto, cuando los inversores en un mercado de valores sean más racionales y maduros, los ingresos por inversiones en el mercado de valores serán básicamente iguales a la tasa de ahorro local a un año, por lo que el precio de sus acciones se estabilizará en el nivel correspondiente.
La tasa de beneficio de la inversión en el mercado de valores generalmente se mide por el recíproco del rendimiento del precio de las acciones: la relación precio-beneficio promedio del mercado de valores. Debido a que la relación entre la tasa de beneficio de la inversión del mercado de valores y la relación precio-beneficio promedio es una relación recíproca, cuando la tasa de rendimiento del precio de las acciones es igual a la tasa de interés de los ahorros bancarios a un año, habrá: p>
La relación precio-beneficio promedio del mercado de valores × depósito bancario a un año Tasa de interés = 1.
Cuando se determina la tasa de interés de los depósitos del banco, la relación precio-beneficio del mercado de valores se estabilizará en un nivel correspondiente y el precio de las acciones se determinará en consecuencia.
La relación precio-beneficio promedio del mercado de valores = 1/tipo de interés de los depósitos bancarios a un año.
2, lo que hace que el precio de las acciones suba o baje.
De acuerdo con la ley de la tasa de ganancia promedio, cuando cambia la tasa de ganancia de la inversión en las áreas que rodean el mercado de valores, los fondos siempre fluirán de sectores con márgenes de ganancia bajos a sectores con márgenes de ganancia altos, lo que resulta en una transferencia de fondos. En esta etapa, las principales áreas que afectan a los fondos bursátiles son el ahorro bancario, los mercados de bonos, los mercados de futuros, el inmobiliario, etc. Además, el comercio, la inversión industrial y las cobranzas también tienen cierto impacto en la bolsa.
Mercados bancarios de ahorro y bonos: cuando las tasas de interés de los ahorros y los bonos se ajustan, el equilibrio de ingresos entre el mercado de valores y el mercado de ahorros o de bonos se romperá, y los fondos se transferirán para buscar mayores ganancias. Específicamente, cuando las tasas de interés de los ahorros o de los bonos aumentan, el valor de las inversiones en el mercado de valores disminuirá en consecuencia, y los inversores venderán acciones e invertirán fondos en ahorros o bonos, lo que provocará que el precio de las acciones caiga, a la inversa, cuando las tasas de interés de emisión de; Cuando los ahorros o los bonos disminuyen, la gente retirará sus fondos de los ahorros o del mercado de bonos e invertirá en el mercado de valores, lo que eventualmente provocará que los precios de las acciones suban.
Entre los activos financieros propiedad de los residentes chinos, más del 90% son depósitos de ahorro, seguidos de los bonos. Estas dos áreas absorben la mayor cantidad de fondos. Por lo tanto, los ajustes en las tasas de interés bancarias o en las tasas de emisión de bonos tienen el mayor impacto en los precios de las acciones. Por ejemplo, en 1996, el Banco Popular de China redujo dos veces las tasas de interés de los depósitos de los residentes, lo que provocó que los precios de las acciones en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen aumentaran bruscamente.
Futuros: debido a que los futuros tienen las características de alto riesgo y alto rendimiento, el mercado de futuros de China también ha absorbido una gran cantidad de dinero caliente, y hay muchos departamentos de venta de valores en China que actúan como agentes para los negocios de futuros. , por lo que la brecha entre el mercado de valores y la transferencia de fondos de futuros es extremadamente conveniente.
Cuando el mercado de futuros está en auge, a menudo atrae fondos del mercado de valores, lo que provoca que el mercado de valores se deprima y los precios de las acciones caigan; cuando el mercado de futuros es ligero, el mercado de valores tiene fondos más abundantes; y los precios de las acciones son más fuertes. Por ejemplo, cuando la Comisión Reguladora de Valores de China anunció la suspensión de todos los negocios de futuros de bonos gubernamentales el 8 de mayo de 1995, una gran cantidad de dinero rápidamente ingresó al mercado de valores, lo que eventualmente provocó que el mercado de valores se disparara.
Los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen subieron un 31% y un 23,5% respectivamente ese día.
Además, cuando las inversiones en bienes raíces, colecciones, comercio e industria alrededor del mercado de valores son relativamente prósperas, estas áreas también atraerán algunos fondos para salir del mercado de valores debido a la tentación de obtener altas ganancias. márgenes. Por ejemplo, en Wenzhou, China, debido a que los residentes locales son buenos en inversiones comerciales e industriales y pueden lograr altos márgenes de ganancia en estas industrias, incluso cuando el mercado está caliente, su negocio de comercio de valores está relativamente desierto en comparación con otras ciudades.
En consecuencia, las transferencias de fondos dentro del mercado de valores también provocarán que los precios de las acciones suban y bajen. Cuando los inversores creen que una acción tiene valor de inversión, se invertirán fondos considerables en ella, lo que provocará que su precio suba; cuando las perspectivas de una acción no son buenas, los inversores venderán la acción y retirarán los fondos de ella hará que el precio de la acción suba; caer. Por ejemplo, cuando se publicó el informe anual provisional de 1996, el rendimiento de determinadas acciones seguía siendo una pérdida de más de 0,70 yuanes por acción. El día que se reveló la información, su precio cayó aproximadamente un 30%.
3. Provocar que el precio de las acciones regrese.
Cuando el precio de las acciones de un mercado de valores sube demasiado rápido, los ingresos por diferencial de las acciones superarán significativamente su territorio. Bajo la tentación de obtener altas ganancias, la afluencia de fondos externos aumentará aún más el precio de las acciones y promoverá el aumento del índice bursátil. Debido a la inercia de la entrada de capital, los índices bursátiles tienden a subir a puntos relativamente altos. En este momento, hay un exceso relativo de fondos que ingresan al mercado de valores, la relación precio-beneficio es alta y el precio de las acciones excesivamente alto ya no es atractivo para los fondos. En comparación con los mercados de inversión circundantes, el rendimiento de la inversión en el mercado de valores es significativamente menor. Es decir, se aplicará la ley de la tasa de beneficio promedio al mercado de valores para guiar el flujo de fondos del mercado de valores a otros mercados de inversión. Algunos inversores más racionales tomarán la iniciativa en retirar fondos, y el precio de las acciones comenzará a subir. Esto provocará una reacción de marketing conjunta, que eventualmente hará que el mercado de valores se desplome y haga que el índice bursátil regrese a un nivel acorde con la tasa de ganancia de inversión en las áreas circundantes. Esta es también la razón por la que el mercado de valores se desploma después. un fuerte aumento. Por otro lado, cuando el mercado de valores se desploma y el precio de las acciones es demasiado bajo, la tasa de rendimiento del precio de las acciones aumentará, la relación precio-beneficio disminuirá y el valor de inversión de las acciones será significativamente mayor que el de otros mercados de inversión. En ese momento, bajo la influencia de la tasa de beneficio promedio, los fondos se transferirán del mercado circundante al mercado de valores, lo que provocará un repunte del precio de las acciones.
A finales de la década de 1980, el mercado de valores de Tokio en Japón subió más del 30% durante varios años consecutivos. Los ingresos por diferenciales del mercado de valores eran mucho más altos que los de otras industrias. El mercado de valores creció como una bola de nieve y el índice Nikkei pasó de más de 1.300 puntos en 1.986 a un máximo de más de 39.000 puntos en 1.989, con una relación precio-beneficio de 1. En los años siguientes, el mercado de valores de Tokio se desplomó. y entró en una difícil etapa de adaptación. Durante 1995, el índice Nikkei cayó a más de 14.000 puntos, sólo el 38% de su punto más alto, casi regresando al punto de partida desde el final. A día de hoy el Nikkei sigue en 2.
Flotando alrededor de las ocho. De manera similar, el mercado de valores de Hong Kong subió más del 100% en 1993, alcanzando un máximo de más de 12.000 puntos a principios de 1994, pero el índice Hang Seng actual todavía ronda los 12.000 puntos. La historia del mercado de valores de China en los últimos cinco años es básicamente la misma. Los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen comienzan a contar desde abril de 1990, 65438+2 meses y 1991, respectivamente. Debido al efecto generador de riqueza de la especulación bursátil, los residentes chinos invirtieron una gran cantidad de dinero en el mercado de valores en sólo dos años, lo que provocó que los precios de las acciones se dispararan. En 1992, el índice compuesto de Shanghai y el índice compuesto de Shenzhen habían aumentado de 100 puntos a 780 puntos y 241 puntos respectivamente, con aumentos anuales promedio del 179% y el 68% respectivamente. En el primer semestre de 1993, los índices bursátiles de Shanghai y Shenzhen alcanzaron sus niveles más altos de la historia.
Cuatro. Activos netos y precio de las acciones
Los activos netos de una acción son el número real de activos contenidos en cada acción de una empresa que cotiza en bolsa. También se denomina valor contable o valor neto de la acción. el importe contenido en las existencias calculado utilizando métodos contables. Marca la fortaleza económica de una empresa que cotiza en bolsa, porque las operaciones de cualquier empresa se basan en activos netos. Si una empresa tiene demasiada deuda y pocos activos netos, significa que la mayor parte de sus resultados operativos se utilizarán para pagar deudas; si hay demasiadas deudas, la empresa correrá el riesgo de quiebra.
La inversión en acciones es diferente al ahorro bancario. Como la tasa de interés de los ahorros se fija de antemano, el rendimiento de los ahorros es directamente proporcional a la cantidad ahorrada. Cuanto más ahorres, mayores serán tus ganancias. El rendimiento de la inversión en acciones es sólo proporcional al número de acciones que se poseen. Más inversión no significa mayores rendimientos. Incluso si los inversores invierten la misma cantidad de dinero, el retorno de la inversión puede variar mucho debido al diferente número de acciones compradas.
Dado que el rendimiento de una acción depende del número de acciones más que del precio de la acción, y los activos netos contenidos en cada acción determinan la solidez operativa y el desempeño de la empresa que cotiza en bolsa, los activos netos contenidos en en cada acción Tienen un impacto decisivo en los precios de las acciones.
No existe una fórmula fija para la relación entre el precio de las acciones y los activos netos por acción.
Porque además de los activos netos, el nivel de gestión de la empresa, el equipamiento técnico, la cuota de mercado y la imagen externa del producto tendrán un impacto en la eficiencia operativa final de la empresa y la principal fuente del impacto de los activos netos. sobre los precios de las acciones se basa en la ley de la tasa de ganancia promedio.
Como se mencionó anteriormente, debido a la ley de los márgenes de beneficio promedio, el rendimiento sobre el capital de una empresa fluctuará alrededor de un nivel promedio. En el caso de las empresas que cotizan en bolsa, debido a una revisión estricta, un mecanismo operativo flexible y un alto nivel de gestión, su rentabilidad es generalmente mayor que la de las empresas ordinarias.
Por ejemplo, la tasa de beneficio promedio de las empresas chinas en los últimos años ha sido de alrededor del 10%, mientras que el rendimiento promedio sobre el capital de las empresas que cotizan en bolsa fue del 16% en 1994 y del 13,5% en 1995. La macroeconomía se está endureciendo y los ingresos operativos de las empresas industriales son bajos.
Las investigaciones muestran que el rendimiento promedio sobre los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa en varios países es generalmente mayor que la tasa de ganancia de inversión promedio local, pero no excederá el rango del 150%.
Por lo tanto, sólo si el precio medio de las acciones no supera los 65.438 + 0,5 veces el patrimonio neto por acción, los ingresos procedentes de la inversión en bolsa pueden ser equivalentes al valor medio de los ahorros bancarios u otras inversiones. Cuando el precio de las acciones supera 65438 + 0,5 veces el valor liquidativo medio de las empresas que cotizan en bolsa, el rendimiento de la compra de acciones no es tan bueno como el de otras inversiones.
La conclusión anterior es relativa al nivel medio general del mercado de valores y no se aplica a una o a un pequeño número de empresas que cotizan en bolsa. Si una empresa que cotiza en bolsa tiene una gestión sobresaliente, una alta participación de mercado y estabilidad a largo plazo, y métodos de producción y equipos técnicos avanzados, ciertamente puede admirar el precio de sus acciones, pero no puede exceder tres veces sus activos netos. A juzgar por las estadísticas de 1994, sólo dos empresas que cotizaban en bolsa tenían un rendimiento sobre sus activos netos superior al 36%, y aquellas que superaban el nivel medio en más de tres veces representaban menos del 1% del total. La situación en 1995 era. básicamente lo mismo.
El límite inferior del precio de las acciones también puede estar determinado por el contenido liquidativo. Siempre que el ámbito comercial de una empresa que cotiza en bolsa no caiga en industrias restringidas por políticas nacionales o industrias en extinción, vale la pena comprar dichas acciones cuando el precio de sus acciones cae por debajo de su contenido de activos netos. Cuando el precio de las acciones cae por debajo del valor liquidativo, la empresa que cotiza en bolsa se enfrenta al problema de ser adquirida y fusionada. Para los inversores, en lugar de utilizar los mismos fondos para construir una empresa del mismo tamaño que esta cotizada, es mejor acudir a la bolsa a comprarla. No solo ahorra una gran cantidad de trabajo preliminar del proyecto, como solicitud, selección, estudio de viabilidad, etc., sino que también ahorra tiempo de construcción al comprar una empresa que cotiza en bolsa, y la empresa que cotiza en bolsa también tiene empleados y personal preparado. red de ventas a utilizar. Después de que una empresa que cotiza en bolsa se fusiona, la empresa adquirente puede reorganizar la producción, como ajustar el personal administrativo, la estructura del producto, etc., para mejorar rápidamente la eficiencia operativa. Se puede concluir que el precio más bajo de una acción puede fijarse en más del 80% del patrimonio neto por acción.
Para los inversores racionales, el precio medio de compra de acciones se puede controlar entre el 80% y el 150% del valor liquidativo medio, es decir:
0,8 × valor liquidativo medio por compartir activos