¿Qué es un modelo de valoración de acciones?
1. La primera categoría es el método basado en activos, que es un método para evaluar todos los activos y pasivos de la empresa objetivo artículo por artículo, incluido el método del costo de reposición. y el método del valor de liquidación.
2. La segunda categoría es el método del valor relativo, que utiliza principalmente el método multiplicador, que es relativamente simple, como la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable y la relación precio-valor contable. , PEG, EV/EBITDA y otros métodos de evaluación.
3. La tercera categoría es el método de descuento de ingresos, incluidos los métodos de descuento FCFF, FCFE y EVA. Los métodos de valoración son diferentes para los diferentes tipos de inversiones. Como todos sabemos, el PE tiende a favorecer a las empresas establecidas que han alcanzado una cierta escala y generan un flujo de caja estable (esto es diferente del VC). Al mismo tiempo, el período de inversión del PE es más largo, generalmente más de tres años, y su liquidez es escasa. Además, otra diferencia entre PE y VC es que la mayoría de los PE a menudo no intervienen en la batalla por el control corporativo, sino que sólo intervienen como inversores financieros. Bajo esta premisa, el principio de Buffett de que "el efectivo es el rey" se ha convertido naturalmente en un principio importante para la inversión en PE. Según este principio, el valor patrimonial de una empresa son las entradas y salidas de efectivo esperadas durante toda la vida útil restante del activo patrimonial, descontadas a un tipo de interés adecuado. El método de descuento del flujo de caja libre (FCFF) de la empresa es más adecuado para la valoración de las acciones de la industria de PE en el entorno del mercado de capitales nacional.
1. El método de valoración de las acciones se basa en expectativas. Debido a las diferentes opciones de variables clave de valoración, han surgido tres modelos básicos de valoración de acciones: el modelo de descuento de dividendos, el modelo de descuento de flujos de caja y el modelo de ingresos residuales.
2. Modelo de descuento de dividendos El modelo de descuento de dividendos también se denomina modelo de Gangdong (1962). La idea central es que los dividendos en efectivo esperados constituyen la fuente del valor de las acciones, y el valor intrínseco de una acción es igual al valor presente de un flujo ilimitado de ingresos por dividendos en el futuro. Los dividendos son la única variable de valoración en este modelo, y sólo los dividendos en efectivo son beneficios económicos que los inversores pueden controlar directamente. El modelo de dividendos es muy coherente con la lógica intuitiva de la valoración de acciones, por lo que, naturalmente, se ha convertido en el modelo de valoración más tradicional y se ha utilizado ampliamente antes de Gonden.
3. Sin embargo, la "teoría de la independencia de los dividendos" propuesta por MM (1961) ha sacudido enormemente los fundamentos teóricos de este modelo. Muchos problemas prácticos en su aplicación hacen imposible utilizar simplemente los dividendos en efectivo como valoración. Tareas de valoración. Por ejemplo, muchas acciones no tienen una política de dividendos estable y sostenida. Del hecho de que Microsoft rara vez paga dividendos se desprende que en la práctica es muy imprudente utilizar el modelo de descuento de dividendos. El modelo de descuento de dividendos está relacionado con la distribución de valor y no tiene nada que ver con la creación de valor, lo que sugiere que deberíamos considerar las cuestiones de valoración desde la perspectiva de la creación de valor intrínseco. Los dos modelos de valoración anteriores son modelos que incluyen variables de valoración relacionadas con la apreciación del valor.
Espero que esto ayude.