El mercado de valores se mantiene sin cambios, ¡bienvenido a consultar! ! ! ¡50 puntos! ! !
Por qué los inversores minoristas pierden dinero: la advertencia más seria para la dirección;
Prefacio
Recientemente leí el análisis del Sr. Cheng Siwei sobre nueve cuestiones importantes en el mercado de valores. mercado profundamente conmovido. Después de estar expuesto al mercado de valores durante casi diez años, vi las grandes pérdidas de los inversores a mi alrededor y no pude evitar decir unas pocas palabras: espero que esos pequeños y medianos inversores obstinados puedan despertar por completo y reconocer la situación. naturaleza del mercado de valores chino, y expresan su descontento con la gestión actual: "Si no cambian, serán los pecadores históricos del mercado de capitales".
Obviamente, el mercado de valores chino es extremadamente injusto para los pequeños y medianos inversores. El propio sistema de mercado dicta que deben ser sacrificados. Cualquier mercado alcista impulsado por políticas y políticas favorables sólo puede ser una hermosa y excusada oportunidad de matanza.
Porque el mercado extremadamente injusto ha provocado otra redistribución de la riqueza extremadamente injusta. La riqueza y la pobreza se han intensificado aún más, el consumo se ha restringido, los valiosos recursos sociales se han desperdiciado en gran medida, los riesgos financieros han aumentado aún más y se han establecido los factores que desencadenan el malestar social. Un mercado así sólo obstaculizará el desarrollo económico, la reforma financiera y el progreso social.
Bajo la influencia de los propios intereses de los administradores y de los grupos de interés, el mercado de valores se ha convertido en una herramienta para que el país recaude dinero para salvar a las empresas estatales (aunque tiene buenas intenciones), y ha convertirse en un lugar para que los grupos de interés obtengan enormes ganancias. La dirección ha tardado en corregir el sistema injusto provocado por la división del capital, en cambio, ha utilizado diversas acciones encubiertas y aparentemente justas para engañar a los pequeños y medianos inversores.
Las siguientes son mis opiniones sobre las causas fundamentales, los temas candentes y los cambios institucionales de los problemas del mercado de valores de China:
1. El modelo de arbitraje de la interacción entre activos y capital causada por la tenencia de acciones. La división y el monopolio del gobierno en el mercado de valores es la raíz de todos los problemas:
(1) ¿Qué es el modelo de arbitraje generado por la división de acciones?
Tras la estandarización de los activos (desmutualización), ingresa al mercado de negociación de valores. En teoría, los costos de transacción y circulación deberían reducirse y no debería haber una prima excesiva (en relación con el precio de transferencia de los principales accionistas). Cuando el precio de un activo más los costos de cotización (relación precio-beneficio) es menor que el precio del mismo activo en el mercado de capitales (relación precio-beneficio), se produce arbitraje entre el activo y el mercado de capitales. Por ejemplo, la relación precio-beneficio de China Telecom que cotiza en Hong Kong es de 8 a 10 veces, lo que supone sólo unos pocos centavos más que los activos netos y el nivel de suscripción en ese momento, lo que refleja la pequeña diferencia de precios entre algunas empresas internacionales. activos de mercado y el mercado de capitales.
En el mercado de valores chino, la relación precio-beneficio de las IPO es muy alta (antes la relación precio-beneficio de la IPO de una determinada compañía eléctrica llegaba a 88 veces, pero la actual El nivel nominal de la OPI es inferior a 20 veces y el nivel real es más de 30 veces). Las emisiones con una alta relación precio-beneficio brindan un enorme espacio de arbitraje a los principales accionistas. Una pequeña expansión del capital puede duplicar el capital de los accionistas, lo que hace que el mercado sea extremadamente injusto para los pequeños y medianos inversores y también conlleva enormes riesgos. a los costos de transacción del mercado de capitales. La actual proliferación de acciones de propiedad estatal se debe principalmente a este comportamiento de arbitraje.
Teóricamente, los principales accionistas pueden obtener ganancias de gestión de la empresa, transferir riesgos, arbitraje y transferir ganancias, por lo que el valor del capital debe ser mayor que el valor de otros (especialmente los pequeños y medianos accionistas), y el El precio de negociación de las acciones debería ser el más alto según los estándares básicos de equidad, pero el mercado de valores chino está al revés, y una parte considerable del mismo está varias veces al revés (la prima de liquidez del accionista mayoritario no puede ser demasiado alta, porque la información de el accionista mayoritario es abierto y transparente, y la mayor parte está controlada principalmente por la empresa, y la cantidad Incluso si entra en circulación, la diferencia de precio entre grandes accionistas y pequeños accionistas es varias veces mayor La injusticia en el precio conduce a más injusticia. Esto se debe enteramente al fracaso del diseño de la estructura básica del mercado por parte del gobierno.
En el futuro, cuando el capital extranjero ingrese al mercado de capital interno, podrá participar en un arbitraje interactivo entre activos y capital. Los mercados, utilizando el dinero obtenido de los altos precios del mercado de capitales (relación precio-beneficio) para comprar activos de bajo precio, el capital de los accionistas crecerá rápidamente y la riqueza del pueblo chino será saqueada sin piedad, estos. son los verdaderos dueños del mercado de capitales, no el QFII que actualmente se defiende.
Por ejemplo, algunas acciones estatales del Shanghai Pudong Development Bank fueron transferidas al Citibank a un precio de 307.745 yuanes por acción al final. de 2002.
Unos días más tarde, la empresa emitió 300 millones de acciones (8,45 yuanes por acción), recaudando fondos netos por 2.494 millones de yuanes (0,637 yuanes por acción diluida). Los accionistas de acciones negociables deben pagar al menos $844 para obtener estas acciones. El mercado secundario cuesta casi 10 yuanes, y la relación entre el aumento de los activos netos aportado a los accionistas circulantes por la emisión y el precio de las acciones es inferior a 7,6, mientras que Citibank supera los 20. Además, Citibank ingresó al Shanghai Pudong Development Bank como inversor estratégico y obtuvo muchas oportunidades comerciales. Los ingresos por emisiones de acciones vendidas a la misma empresa casi al mismo tiempo variaron casi 2 veces. Para poner otro ejemplo, en 2000, Jingwei Textile Machinery emitió 65.43808 millones de acciones A (726.54380 yuanes/acción), recaudando 654.380235 millones de yuanes, diluyendo 2.045 yuanes por acción, y los activos netos por acción aumentaron significativamente de 654.380.95 yuanes al final de 2099. a 2000. Éste era el enorme valor de las acciones B y H en ese momento, y también era un importante modelo de ganancias para las acciones con inversión extranjera.
Por supuesto, esto no significa que el precio adquirido por los inversores extranjeros no sea razonable y que el precio actual del mercado secundario sea razonable. Es el modelo de ganancias injusto generado por las divisiones de capital. En lugar de esperar un QFII con una mentalidad ingenua, este modelo extremadamente injusto debería cambiarse lo antes posible para proteger más eficazmente los intereses de los inversores y los activos estatales.
Las empresas estatales aprovechan el monopolio gubernamental en el mercado para ganar dinero mediante cotizaciones (arbitraje mediante emisiones con primas ultraaltas). Sin embargo, debido a estructuras imperfectas de gobierno corporativo, el dinero recaudado fluye hacia las empresas locales. gobiernos, accionistas importantes e incluso a través de diversos canales. En manos de la gestión individual, los accionistas no pueden obtener el rendimiento que merecen de su inversión. De los niveles de rentabilidad del mercado de valores chino a lo largo de los años, podemos ver cuán ineficiente es este mercado y no ha generado el crecimiento de la mayoría de las empresas estatales: a partir de 1994, la participación promedio fue de 0,319 yuanes, y el El rendimiento sobre los activos netos fue de 13,2, siguiendo la tendencia descendente. Fluctuando a la baja, 5438 0 alcanzó 0,138 en 2006. El rendimiento de las nuevas acciones ha cambiado y se ha falsificado, y las empresas se han reestructurado poco después de cotizar en bolsa. Están surgiendo uno tras otro y no están a la altura del arbitraje de las emisiones de altas primas. No hay crecimiento ni rentabilidad, sólo regresión y atraso.
La separación de acciones es la base de este modelo. Las mismas acciones tienen diferentes precios y diferentes derechos. Incluso si los pequeños y medianos inversores no están satisfechos, no tienen forma de proteger sus derechos e intereses mediante un comportamiento de mercado razonable. Los grandes accionistas no pueden limitar los precios de mercado excesivamente especulativos mediante un comportamiento de mercado; resulta conveniente para los creadores de mercado manipular los precios de las acciones. Al mismo tiempo, crean condiciones previas para una redistribución extremadamente injusta y brindan oportunidades y condiciones para que la corrupción se extienda en el mercado de valores.
Basado en el modelo de arbitraje anterior, el gobierno utiliza capital privado para salvar empresas estatales a través del mercado monopolista. La intención y el punto de partida son buenos, pero las consecuencias pueden ser nefastas.
(2) El monopolio del gobierno en el mercado ha causado graves problemas financieros, corrupción y ha obstaculizado el sano desarrollo de la economía;
En primer lugar, el monopolio del gobierno en el mercado ha Restringió enormemente el rescate de las empresas estatales para garantizar el sano desarrollo del capital más dinámico. Las empresas más prometedoras no pueden obtener capital y enormes flujos de capital social fluyen hacia empresas ineficientes.
En segundo lugar, las políticas son opacas y son manipuladas por grupos de interés para convertirlas en herramientas para hacer dinero, lo que permite que la corrupción se propague y se propague en el mercado de valores.
En tercer lugar, la supervisión es desfavorable. Los grupos de interés, los administradores de compañías de fondos de valores y algunos delincuentes utilizan los fondos que tienen en sus manos para enriquecerse por diversos medios, dejando enormes riesgos financieros al mercado, promoviendo constantemente una cultura de inversión deformada y confundiendo a los pequeños y medianos inversores. La cultura de inversión de mercado está extremadamente atrasada y la atmósfera de especulación es omnipresente. Por ejemplo, Dongfang Electronics, Yinguangsha y Zhongke Venture no solo causaron pérdidas a los inversores, sino que también los fondos, las compañías de valores e incluso los bancos sufrieron enormes pérdidas. Este es también el modelo de ganancias más importante de las acciones A de China en los últimos 13 años. El modelo de inversión en valor simplemente no funciona.
Además, muchas personas que se enriquecieron primero aprovecharon la estructura anormal del mercado y el sistema de mercado injusto para malversar una gran cantidad de activos estatales, como la anterior MBO, y ahora la transferencia de propiedad estatal. Las acciones propias y las acciones de personas jurídicas les han brindado otra oportunidad para enriquecerse.
Es especialmente digno de mención que la inversión en el mercado de valores consiste en ganar primero. Las mismas acciones tienen precios diferentes, y mucho menos los mismos derechos. La manipulación de las empresas que cotizan en bolsa, las políticas de mercado y los precios de las acciones por parte de empresas estatales y grupos de interés determina que ellos deben ser los ganadores. Los perdedores sólo pueden ser los pequeños y medianos inversores. El punto de partida de cada uno no es nada justo.
En el mercado de valores, si no dependes del poder y de los grupos de interés, no querrás obtener retornos de la inversión. ¿A qué se debe esta injusticia? Esta es otra redistribución extremadamente injusta de la riqueza social. Esto ha llevado a un aumento de las divisiones sociales y la inestabilidad, y el consumo se ha suprimido en gran medida.
Espera, hay innumerables fenómenos.
Sin embargo, el sistema legal no es perfecto y no puede prevenir y castigar severamente de manera efectiva esta corrupción y actividades ilegales.
La administración ha tardado en resolver el problema de las acciones divididas (mismo precio por las mismas acciones), permitiendo que las causas fundamentales de la desigualdad sigan existiendo y expandiéndose. No necesitamos que la dirección grite todos los días sobre la protección de los intereses de los pequeños y medianos inversores o haga comentarios superficiales que no pueden resolver el problema. Lo más importante es abordar la raíz del problema.
Estos factores determinan que los intereses de los pequeños y medianos inversores no puedan protegerse eficazmente y deban ser objeto de masacre. Es imposible proteger los intereses de los pequeños y medianos inversores.
El monopolio gubernamental sobre el mercado, la estructura anormal del mercado y los flujos de capital ineficientes han desperdiciado enormemente recursos sociales y creado enormes riesgos financieros. Al mismo tiempo, las estructuras, los sistemas y la supervisión injustos del mercado han provocado otra distribución extremadamente injusta de la riqueza social, han inhibido el consumo, agravado los conflictos sociales y han afectado el sano desarrollo de la economía.
2. ¿Qué debemos aprender de los países desarrollados?
En 2001, todo el mundo ha estado debatiendo si reinventar la rueda o resolver el problema paso a paso durante el desarrollo. Creo que en cualquier caso, las cuestiones de equidad y eficiencia deben abordarse de inmediato. El desarrollo debe ser saludable y de alta calidad, y no se debe permitir que el mercado se enferme más gravemente y se vuelva incurable. El primer paso debe ser curar la causa raíz de la enfermedad lo antes posible y luego realizar ajustes gradualmente. Si no se elimina la causa raíz, la condición empeorará.
Después de cientos de años de práctica, el mercado de valores creado por los países desarrollados tiene sus propias ganancias y pérdidas, pero es innegable que es un mercado a largo plazo en el que todos ganan, relativamente justo y muy un mercado eficiente. No debemos reírnos de los escándalos de otras personas porque estamos muy por detrás de los demás y sus problemas son sólo una referencia para nosotros, no una excusa para tolerar el status quo. Lo que necesitamos aprender es cómo crear un mercado más justo y más eficiente.
La gente suele utilizar la alta relación precio-beneficio del Nasdaq como excusa para medir el mercado de valores chino, que parece tener valor de inversión. En mi opinión, no se deberían comparar los ratios P/E de otros mercados internacionales, especialmente Estados Unidos, porque China sigue siendo un mercado cerrado.
¿Por qué el ratio P/E del Nasdaq es tan alto? Porque este es un mercado de inversión global donde los estadounidenses tienen acceso a enormes capitales de riesgo y al mejor talento del mundo para desarrollar las tecnologías más avanzadas. Vale la pena señalar que los enormes riesgos de inversión los asumen los inversores globales, y el beneficiario final son los Estados Unidos y su pueblo. Lo mismo ocurre con el mercado de valores de Nueva York en Estados Unidos. Entonces, desde esta perspectiva, considerando los intereses de Estados Unidos, cuanto mayor es la relación P/E, más rentable es, porque venden activos a inversores internacionales con una prima muy alta en el mercado de capitales y obtienen desarrollo económico a un precio muy alto. Bajo costo. El capital necesario. Deberían estar orgullosos de sus elevadas relaciones precio-beneficio. Este orgullo es fruto del desarrollo a largo plazo de un valioso mercado de inversión. Si China quiere tener ese día, incluso una relación precio-beneficio de 10.000 veces es digna de aplauso, pero primero debe pasar por un proceso de inversión en valor.
En China, la clase de interés ha obtenido enormes ganancias basándose en la mercantilización del poder, y seguramente serán grandes ganadores en el mercado de capitales. Las empresas estatales también salen ganando gracias al arbitraje de emisión con primas elevadas. Los perdedores son los trabajadores de clase media y administrativos que hicieron fortuna basándose en sus habilidades y, si es posible, los trabajadores y agricultores, especialmente los trabajadores despedidos. La riqueza vuelve a ser extremadamente injusta en el mercado de capitales. Es imposible que esos grupos de interés gasten la mayor parte de su dinero en consumo o inversión industrial. Continuarán gastando dinero en lugares donde es fácil defraudar el dinero. Las empresas estatales seguirán invirtiendo al azar y realizando construcciones ineficientes; recibir el dinero, y algunos de ellos serán devorados por elementos corruptos. Se ha desperdiciado en grandes cantidades el dinero ganado con tanto esfuerzo por los accionistas, y se ha desperdiciado un valioso capital social. Esto no sólo desperdicia gravemente los recursos sociales, acumula enormes riesgos financieros, inhibe el consumo, sino que también exacerba la brecha entre ricos y pobres y la diferenciación de clases. , y crea factores inestables para la sociedad. Imaginemos un mercado dominado por industrias tradicionales, con un rendimiento medio que disminuye año tras año. Si tiene suerte, se necesitarán al menos varias décadas para recuperar el capital (calculado únicamente sobre la base de las ganancias por acción, sin contar los dividendos).
¿Cuál es el valor? ¿Es razonable esta relación P/E? Los portavoces de los grupos de interés tuvieron que apelar a los pequeños y medianos inversores para que entraran en el mercado a través de diversos canales, incluidos los funcionarios de la dirección. El mercado de valores es brillante y nuestros ahorros llegan a los 10 billones. Será mejor que inviertas tu dinero en jubilación, educación y alimentación. Esto es algo de lo que debemos tener cuidado. Las burbujas de mercado injustas han traído malos resultados. No podemos permitir que esta burbuja continúe, y no podemos permitir que los portavoces de grupos de interés sin escrúpulos vuelvan a hacer trampa.
3. ¿Cómo entender "Utilizar el mercado alcista para salvar el mercado de valores y resolver riesgos financieros"?
Apoyo un mercado alcista saludable, que se base en la equidad y la eficiencia. Sólo así podrá haber un ciclo económico virtuoso. China también necesita urgentemente un mercado alcista saludable para que pueda convertirse verdaderamente en el motor de la economía.
Bajo el sistema actual, es imposible tener un mercado alcista saludable.
El mercado alcista bajo el sistema de mercado monopolista sólo puede aumentar los riesgos financieros. Por ejemplo, con el desarrollo del mercado de valores, algunas compañías de valores se están haciendo cada vez más grandes. Los grupos de interés y los administradores de empresas utilizaron fondos estatales para especular con acciones para enriquecer sus propios bolsillos. Al final, los chips de alto precio cayeron en manos del público, acumulando enormes riesgos financieros. En este caso, la dirección también exige a dichas sociedades de valores que aumenten el capital y amplíen las acciones, y que sigan operando en secreto para buscar beneficios personales tras la ampliación de las acciones. Cuando las compañías de valores no tienen dinero, solicitan depósitos a clientes y bancos para beneficio personal.
El mercado alcista con baja eficiencia y falta de supervisión sólo puede conducir al despilfarro y la devoración despiadada de una gran cantidad de activos estatales y del dinero de los accionistas ganado con tanto esfuerzo, y esos casos han aumentado considerablemente.
Bajo un sistema de mercado extremadamente injusto, sólo puede acelerar una redistribución extremadamente injusta, lo que lleva a una crisis social más grave y se convierte en otro factor que inhibe el consumo.
La historia ha demostrado que el malsano mercado alcista de China no irá bien: el mercado de valores de China experimentó un mercado alcista que duró siete años (1994~2001, a juzgar por el índice completo, fue casi el más grande del mundo). En ese momento, el mercado alcista creó el mito de obtener enormes ganancias de las nuevas acciones sin perder dinero. Sin embargo, la proporción de financiación del mercado de valores en comparación con la financiación indirecta es todavía bastante pequeña, y la escala de circulación real del mercado de valores también es bastante pequeña. pequeño Por un lado, los residentes tienen 10 billones en depósitos, pero las políticas no pueden seguir el ritmo. Por otro lado, hay un gran número de empresas que compiten por salir a bolsa para obtener arbitraje, y los recursos fantasma son extremadamente escasos. La venta y cotización de Shell se ha convertido en un tema candente en el mercado (en lugar de las fusiones industriales y la expansión industrial), pero en el medio hay un mercado de valores lleno de problemas, abrumado por problemas históricos, y hay muy poca financiación cada año.
Este problema se ha explicado muy claramente: en primer lugar, el monopolio del gobierno sobre el mercado ha obstaculizado el desarrollo del mercado; en segundo lugar, la división de las acciones ha provocado inflación en el precio de los productos de inversión y un precio injusto; sistema de mercado, lo que inhibe en gran medida la disposición de los residentes a invertir.
Por lo tanto, pido que se produzcan cambios profundos en el mercado de valores y un mercado alcista saludable lo antes posible.
4. El desarrollo económico y social parece dejarnos poco tiempo para la gestión:
La economía china lleva más de 20 años desarrollándose a gran velocidad y, efectivamente, es brillante. pero debemos seguir desarrollándonos. No insistir en recuerdos del pasado. Estoy muy de acuerdo con el grito de Hu Angang y Wang Shaoguang: la advertencia más seria: la inestabilidad detrás de la prosperidad de la sociedad china. La causa fundamental de la inestabilidad proviene de la injusticia, y el mercado de valores es un microcosmos de la sociedad china.
Antes de la reforma, el gobierno chino era propietario de casi todas las tierras, recursos y empresas. A medida que avanzaban las reformas, se privatizaron casas y se vendieron muchos terrenos. Las empresas estatales también se vendieron en grandes cantidades y quebraron, con lo que se suponía que el gobierno obtendría una gran riqueza. Sin embargo, las enormes deudas financieras incobrables y en rápida expansión, los enormes déficits fiscales durante años consecutivos, los enormes déficits de los fondos de seguridad social y los graves problemas relacionados con la "agricultura, las zonas rurales y los agricultores" han puesto al gobierno en dificultades financieras. En el futuro, nos enfrentaremos a un mayor torrente de desempleo después de unirnos a la OMC: desempleo de trabajadores y agricultores despedidos, enormes necesidades de bienestar social provocadas por una sociedad que envejece, graves problemas energéticos y alimentarios en el siglo XXI, etc. todo lo cual requiere que el país tenga recursos financieros muy sólidos.
Al reflexionar sobre el crecimiento económico de los últimos años, debemos ser conscientes de la cuestión del desarrollo: el desarrollo del país y el desarrollo de las empresas son razonables. No se trata sólo de crecer, sino también ". beneficio" - los recursos financieros del país. No sólo debemos prestar atención al crecimiento del PIB, sino también al crecimiento del bienestar social (recursos financieros nacionales).
Sólo cambiando el sistema social se puede aumentar el bienestar social, y la riqueza social no puede concentrarse injustamente en manos de unas pocas personas, porque eso hará que el país sea más pobre, las divisiones de clases más graves y la sociedad más turbulenta.
No puedo evitar preguntar: ¿Dónde debería reflejarse la superioridad del socialismo? ¿Dónde debería reflejarse la teoría de la "Tres Representaciones"? Debería reflejarse en la salvaguardia de la seguridad económica y el bienestar social de la mayoría de las personas de la sociedad, en la equidad en todos los aspectos del sistema social y en la capacidad de los gobernantes para corregir rápidamente los errores y proteger verdaderamente los derechos e intereses de la amplia sociedad. masas del pueblo. Especialmente frente a la grave desigualdad en el mercado de valores actual, la dirección no debería permitir que las causas profundas de la desigualdad sigan desarrollándose sin tomar medidas, sino que debería tener el coraje de realizar cambios en las cuestiones fundamentales.
Además, la reforma del mercado de valores debe estar a la vanguardia de las reformas económicas y sociales, porque sólo permitiendo que el capital opere de manera saludable puede mejorar la economía, tener esperanzas de un desarrollo duradero y tener la oportunidad de mejorar. resolver problemas financieros. Se puede decir que la reforma del mercado de valores de China es un paso muy importante para resolver los problemas financieros de China. Dejemos que las empresas más dinámicas obtengan el capital que merecen, dejemos que China tenga un mercado alcista próspero y saludable, y dejemos que la mayoría de los inversores chinos aumenten su riqueza y estimulen el consumo en un círculo virtuoso de la economía y el mercado de valores. Éstas son responsabilidades que nuestra dirección no puede eludir. El tiempo realmente se está acabando.
Lenguaje sobre paquetes
Por último, me gustaría recordar una vez más a los pequeños y medianos inversores que no importa qué tipo de políticas favorables y mercados alcistas existan, todos ellos se deben a Por estructuras de mercado extremadamente injustas y fundamentalmente determinadas por el sistema (que sólo tiene una justicia superficial), estos inversores inevitablemente se encontrarán perdidos en inversiones a largo plazo. O trabajamos juntos por un sistema de mercado justo y habrá un futuro en el que todos ganemos, o renunciamos y dejamos de ser engañados.
En la actualidad, las autoridades reguladoras sólo hacen cosas superficiales y nunca han resuelto fundamentalmente el problema. Deberíamos cambiar el sistema de mercado y lograr el mismo precio por las mismas acciones. Este es el primer paso para lograr un mercado justo.
Resolver la división del capital de inmediato y lograr el mismo precio para las mismas acciones; la principal prioridad es romper el monopolio del gobierno en el mercado y dejar que el mercado sobreviva al más fuerte. La responsabilidad de la dirección es crear y mantener un entorno de mercado justo, abierto y transparente. De lo contrario, quienes tienen el poder de formular sistemas y llevar a cabo la supervisión serán criminales históricos en el mercado de capitales de China, porque sus retrasos afectarán la reforma financiera, la reforma económica y el desarrollo económico saludable.
Un mercado de valores justo y eficiente es nuestro objetivo. No utilicen las llamadas características chinas como excusa para retrasar el proceso de reforma del mercado de valores. Cuanto más dure, mayor será el riesgo financiero y mayores las pérdidas para los pequeños y medianos inversores. Cuando este riesgo sea tan grande que el mercado no pueda soportarlo, es muy probable que la economía de China sufra un duro golpe y la estabilidad social de China se vea afectada.
El cambio inmediato es la única salida.
Me gustaría hacer un llamamiento en voz alta a la dirección:
En primer lugar, con respecto a la cuestión de la circulación total, ya sea que se trate de una compensación nominal para los pequeños y medianos inversores, debe ser Las acciones inmediatamente compensadas o las acciones de plena circulación se realizarán en forma de reducción de participaciones. Como mínimo, el caldo debe digerirse gradualmente y el aumento ya no debe precipitarse. El país debería asumir la responsabilidad a este respecto y corregir sus errores.
En segundo lugar, reformar la agencia reguladora y el sistema regulatorio, establecer una agencia reguladora que sea independiente del gobierno (no afectada por diversos grupos de interés ni intereses propios) y minimizar los conflictos entre las agencias reguladoras y el gobierno. y grupos de interés Si el personal de gestión de licitaciones (incluido el extranjero) se divulga al público sin contratar personal administrativo para la gestión, entonces puede haber una perspectiva de mercado más justa y eficiente.
3. Incrementar las sanciones judiciales y administrativas por valores ilegales y corruptos.