Análisis de antecedentes de la industria y análisis de valor de Moutai Company
Moutai es un producto consumible de alta gama con alto valor de marca (foso), altas ganancias (antiinflación), alto ROE y alto margen de beneficio bruto. En 2007, la producción de Moutai fue de 20.000 toneladas. las ventas reales fueron de 10.000 toneladas, de las cuales el 80% es vino de alto contenido alcohólico y el 20% es vino de bajo contenido alcohólico.
Dado que el ciclo de proceso de Moutai es de 5 años, es decir, las 20.000 toneladas de capacidad de producción. en 2007 no se lanzará hasta 2012, y en 2007 El volumen de ventas es en realidad la capacidad de producción en 2002.
Según el plan de Moutai, el volumen de ventas de Moutai en 2012 fue de 20.000 toneladas y alcanzó las 40.000 toneladas en 2020.
Debido a que el licor Moutai es escaso en el mercado, Moutai tiene la posibilidad de aumentar los precios entre un 10 y un 20 % cada año. El precio actual en fábrica del Moutai de 53 grados es de 388 yuanes. El precio más bajo en los minoristas es de 538 yuanes, y el precio más alto (en el Festival de Primavera de 2008) es de unos 800 yuanes. Así que hay mucho margen para aumentos de precios de Moutai, que está agotado desde hace un tiempo. Durante mucho tiempo durante la temporada alta, y hay más vinos falsos que reales, se espera que Moutai pueda digerir 40.000 toneladas de vino en 2010.
1) El consumo de vino para asuntos gubernamentales está aumentando actualmente. año tras año (se espera que disminuya año tras año después de 2010)
2) El consumo de vino para banquetes de bodas está aumentando un 15% año tras año
3) El consumo de la gente común está aumentando un 15% año tras año
4) Exportación, después de 2010, Moutai aumentará sus esfuerzos de exportación, aumentando un 15% año tras año
5) En 2007 , la brecha de mercado de Moutai será de aproximadamente 10 000 a 20 000 toneladas.
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6) Moutai ha superado el crecimiento esperado cada año
Lo siguiente utiliza el "método de flujo de caja neto" de Buffett " para analizar el valor intrínseco de Moutai.
: Suponga que la nueva inversión de Moutai cada año Los fondos y la depreciación se compensan entre sí. El flujo de caja neto anual es la ganancia neta y la tasa de descuento es del 9%
1) Estimaciones conservadoras sugieren que de 2008 a 2012, la producción aumentará un 15% y los precios aumentarán un 15% cada año, alcanzando el objetivo en 2012 de 20.000 toneladas. De 2012 a 2020, la producción se incrementará en un 15%. 9% y el precio se incrementará un 10% hasta llegar a 40.000 toneladas en 2020. Después de 2020, el precio se incrementará un 5% cada año.
Año 2007 2008... 2012... 2020 2020 ~ 2050
Beneficio neto de Kweichow Moutai (100 millones de yuanes) 28,31 34,34 74,44 159,56 3989
Entrada de efectivo neta acumulada de Kweichow Moutai: 518,8 mil millones de yuanes, valor intrínseco de Kweichow Moutai 518,8 mil millones de yuanes
Valor de mercado actual de Moutai: 105,2 mil millones (13 de octubre de 2008)
Dado que el beneficio neto de Moutai en el primer semestre de 2008 fue de 2,24 mil millones, se espera que el beneficio para todo el año sea más de 4 mil millones, por lo que 3,4 mil millones en 2008 es obviamente poco.
2) Es razonable estimar que de 2008 a 2012, la producción aumentará un 15% y los precios un 20% cada año, llegando a 20.000 toneladas en 2012. De 2012 a 2020 La producción aumentará un 9% cada año y el precio aumentará un 15% hasta llegar a 40.000 toneladas en 2020. Después de 2020, el precio aumentará un 7% cada año
Año 2007 2008... 2012... 2020 2020~2050
Beneficio neto de Kweichow Moutai (100 millones de yuanes) 28,31 35,84 92,08 281,70 14084
Beneficio neto acumulado de Kweichow Moutai entrada de efectivo: 1.584,2 mil millones de yuanes, el valor intrínseco de Kweichow Moutai es 1.584,2 mil millones de yuanes.
Tal vez creas que es imposible que Moutai tenga un valor de mercado tan alto, pero te diré que el índice compuesto de Shanghai será de 200.000 puntos en 2100. ¿Lo cree? Sólo está creciendo a un ritmo del 5,6% anual.
Si la tasa de descuento es del 25%, entonces utilice "conservadora" Según el cálculo "estimado", el intrínseco El valor de Kweichow Moutai es 109 mil millones.
Si la tasa de descuento es del 36%, entonces usando un cálculo de "estimación razonable", el valor intrínseco de Kweichow Moutai es 110 mil millones.
Por lo tanto, si compra Moutai ahora y lo mantiene hasta 2020, puede estimar de manera conservadora que puede obtener una tasa de crecimiento compuesta del 25%
Es razonable estimar que puede obtener una tasa de crecimiento compuesta del 36%
Según estimaciones conservadoras, y adopte un margen de seguridad de 1/2 (es decir, compre cuando el precio de las acciones = 1/2 de la valoración): el precio estimado conservador de Moutai es 567 yuanes, y la compra segura El punto es 283 yuanes (el precio actual es 111
No digas que soy un bastardo, te veremos en 10 años.
2. Todavía hay muchos. problemas en el mercado
¿Se puede descubrir esta acción? Si observa el último clásico del mercado de valores: Tianchen Shares (600620), podrá descubrir que la acción también sigue esta trayectoria. Como acción que sufrió pérdidas en el tercer trimestre, su relación precio-beneficio no tiene sentido. Sin embargo, la acción casi se ha duplicado en un mes desde su precio más bajo de 2,62 yuanes en el tercer trimestre de este año. También podríamos examinar más de cerca las verdaderas razones de su ascenso. En términos de los antecedentes de la industria, no hay duda de que los antecedentes generales de la apreciación del RMB son: En el pasado, el desempeño de los productos que se beneficiaron de la continua apreciación de las monedas locales en Japón, Taiwán y otros lugares ha sido obvio, y El sector inmobiliario ha sido el más afectado. Además, el sector inmobiliario es también el sector con mayor potencial de demanda entre los grandes sectores consumidores. Además, la implementación de nuevas normas contables el próximo año también traerá un sorprendente crecimiento institucional en activos e ingresos para muchas empresas inmobiliarias. Desde una perspectiva geográfica, Shanghai y Beijing siempre serán los líderes en la industria inmobiliaria. Por supuesto, debemos centrarnos en las empresas de las regiones líderes.
Como empresa inmobiliaria local en Shanghai, Tianchen Co., Ltd. sufrió pérdidas en el tercer trimestre de 2006. Sin embargo, después de una investigación in situ, se descubrió que los dos principales proyectos inmobiliarios actuales de la compañía, el proyecto Shanghai Sichuan North Road Rose Plaza y el proyecto Beijing South Second Ring Road Guangyi Building, generarán enormes ganancias para la compañía en el futuro. . Sólo el proyecto Rose Plaza (100.000 metros cuadrados, desarrollo en dos fases) con una superficie de 32.000 metros cuadrados en la primera fase aportará a la empresa más de 250 millones de yuanes en ingresos netos en 2007 (actualmente, la mitad de las propiedades han sido se vendió en sólo un mes después de la apertura, con un precio promedio de 16.800 yuanes/metro cuadrado, la parte de la tienda ha sido suscrita, con un precio promedio de 25.000 yuanes/metro cuadrado), y se espera que las ganancias por acción en 2007 aumenten. alcanzar 0,5 yuanes o más. Como la segunda fase de 68.000 metros cuadrados está destinada a tiendas y propiedades comerciales, el precio será más alto. Se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de más de 400 millones de yuanes en 2008, y las ganancias por acción en 2008 alcanzarán el 1. yuan. Si consideramos el proyecto de 60.000 metros cuadrados en Beijing, la empresa reserva 500 acres de parque logístico nacional en el sur, 400 acres del aeropuerto de Shanghai, 16.000 acres de terreno de construcción en Jianhua Road en Minhang, así como el entorno único de El principal accionista de la empresa, el rey inmobiliario de Shanghai, la familia Ye, El potencial de desarrollo futuro de la empresa es aún mayor. Actualmente, la relación precio-beneficio de las acciones de Tianchen es muy alta, pero el precio de las acciones sigue siendo relativamente barato. Recientemente se ha formado un canal ascendente estándar y hay signos de avances en las perspectivas del mercado.