¿Por qué Lenovo no es popular?
En la era del sistema de registro, las empresas con poco contenido tecnológico pueden cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, pero Lenovo retiró su prospecto sólo un día hábil después de presentarlo.
Es extremadamente complicado para una empresa prepararse para cotizar en bolsa. El período de asesoramiento para cotizar en bolsa dura más de 3 meses o tal vez un año, seguido de la revisión por parte de la firma de valores, la recomendación del patrocinador y. finalmente la reunión del comité de revisión de IPO. Se estima que todo el proceso costará decenas de millones, o incluso cientos de millones de dólares.
Luego Lenovo lo retiró en solo un día porque el patrocinador era CICC, y los representantes de los patrocinadores relevantes de CICC también fueron entrevistados por la Comisión Reguladora de Valores de China posteriormente.
En China no se puede encontrar ninguna empresa con peor reputación que Lenovo. Incluso Baidu tiene que ser derrotada.
El problema de Lenovo radica en su cultura corporativa. Los valores de su gestión son la razón directa por la que Lenovo ha sido empujada a la vanguardia de la opinión pública una y otra vez.
Cuando antes le preguntaron a Yang Yuanqing si era una empresa china o una empresa estadounidense, su respuesta fue: una empresa global con raíces en China.
Lenovo no se atreve a ser duro. La razón más fundamental es que la empresa no tiene tecnología central. Su tecnología ascendente depende del mercado descendente de EE. UU. y de los mercados extranjeros. .
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Dependencia de Estados Unidos
China continental no es el mercado más grande de Lenovo. Europa y Estados Unidos son el principal campo de batalla de Lenovo. China continental La proporción es sólo del 23,47%.
Después de años de desarrollo en el campo de las PC, la concentración de la industria se ha vuelto muy alta. La participación de mercado de los cinco principales fabricantes Lenovo, HP, Dell, Apple y Acer supera el 70%, ocupando Lenovo el primer lugar.
No es difícil descubrir en el informe financiero de Lenovo que los principales ingresos de la empresa todavía dependen de las computadoras. Los ingresos por computadoras personales y dispositivos inteligentes representaron el 89,58%, de los cuales los ingresos por computadoras personales y dispositivos inteligentes representaron el 79,87%. y los ingresos por dispositivos móviles representan el 9,33%, y el negocio de centros de datos representa el 10,42%.
Lenovo ha sido consciente del problema del negocio único durante mucho tiempo, pero Lenovo no se ha desarrollado bien en el campo de los teléfonos móviles. Su negocio de telefonía móvil actual también es la adquisición de Motorola.
La mala reputación de Lenovo no significa que sus operaciones comerciales no sean buenas. Si puede ser el fabricante de PC número uno del mundo, al menos sus ventas son buenas.
La cuestión clave es que Lenovo no ha hecho ninguna contribución a la sustitución nacional. A excepción de la fundición en China, sus tecnologías centrales se encuentran básicamente en Europa y Estados Unidos.
Ya sea en el campo de la informática o de la telefonía móvil, la tecnología de Lenovo se basa básicamente en procesadores estadounidenses, Intel y AMD, procesadores de teléfonos móviles Qualcomm, tarjetas gráficas NVIDIA y sistemas Microsoft.
No solo eso, Lenovo también adquirió sus principales productos actuales: el negocio de computadoras adquirió a IBM de Estados Unidos, el negocio de teléfonos móviles adquirió a Motorola y el negocio de servidores adquirió a IBM.
De hecho, excepto el logotipo de Lenovo, todo lo demás ya no es el Lenovo que alguna vez fue. Mucha gente dice que es "la conciencia del imperialismo estadounidense".
Estaría bien si pudiéramos comprar tecnología central como lo hizo Weill, pero el negocio que compró Lenovo básicamente no tenía tecnología central.
A juzgar por el margen de beneficio bruto, el margen de beneficio bruto del informe de mitad de período de 2020 de Lenovo es del 15,41%, y el margen de beneficio bruto del negocio del centro de datos es solo del 13,01%, que es el beneficio bruto del ensamblaje. planta.
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OEM OEM
El modelo de producción de Lenovo es la autoproducción y la subcontratación de procesamiento, según el prospecto, en el año fiscal 2020, entre los cinco principales proveedores. , el cuarto y quinto proveedor más grande provienen de servicios de producción y procesamiento subcontratados, lo que indica que el índice de procesamiento subcontratado de la empresa no es bajo.
Las principales materias primas de adquisición de Lenovo incluyen: chips de procesador, dispositivos de memoria y almacenamiento, monitores y software. Los dos primeros de los cinco principales proveedores son chips de procesador y software.
Una computadora se compone de chip de procesador + memoria + almacenamiento + pantalla + software + placa de circuito + además de una caja de hierro.
Básicamente se puede confirmar que Lenovo se dedica al ensamblaje en la fase más baja de toda la cadena industrial, y una gran cantidad de ensamblaje también se confía a las plantas de procesamiento para OEM.
De los informes financieros de los últimos tres años, podemos ver que el margen de beneficio bruto de los diversos negocios de Lenovo es inferior al 20% y el margen de beneficio bruto de la mayoría de los negocios está disminuyendo.
En el campo de la tecnología, quien tiene la tecnología central tiene derecho a hablar y puede obtener mayores márgenes de beneficio. El margen de beneficio bruto de los chips de teléfonos móviles de Qualcomm es del 57,51%, el margen de beneficio bruto de Microsoft es del 68% y el margen de beneficio bruto de las fundiciones es básicamente de alrededor del 10%.
En la era digital, el negocio global de centros de datos está creciendo rápidamente. Al ser el negocio con mayor potencial de Lenovo, solo obtiene el margen de beneficio del OEM.
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Bajos gastos en I+D
Generalmente, los gastos en I+D de las empresas orientadas a la I+D representan más del 10% de Huawei mantendrá alrededor del 15% de la I+D. Gastos cada año, la inversión en I + D en 2021 es de 125,7 mil millones, ocupando el segundo lugar en el mundo.
La inversión en I+D de Lenovo entre el año fiscal 2019 y 2021 fue de 8.495 millones de yuanes, 9.289 millones de yuanes y 9.852 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 2,48, el 2,63 % y el 2,39 % de los ingresos respectivamente.
Unidad: millones de yuanes
La proporción de I + D de menos del 3% no es alta, más baja que la de Xiaomi. Sin embargo, Lenovo en sí no es una empresa de I + D durante el período más próspero de Lenovo. , La actitud de Liu Chuanzhi es decididamente no participar en tecnologías centrales.
He decidido montar la planta de montaje.
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Lenovo no tiene futuro
Como empresa que cotiza en la bolsa de valores de Hong Kong con unos ingresos de más de 300 mil millones, la valoración de Lenovo en la Bolsa de Hong Kong El mercado de valores de Kong es menos de 10 veces, con un valor de mercado de sólo 1 billón de dólares de Hong Kong.
El poder de fijación de precios del mercado de valores de Hong Kong depende completamente del capital extranjero, lo que significa que no sólo el capital nacional no es optimista, sino que el capital extranjero tampoco reconoce el modelo de Lenovo.
Ya sea que se trate de teléfonos móviles o de computadoras, ambos pertenecen al gran océano rojo de la competencia total. Lenovo básicamente no tiene espacio en el campo de los teléfonos móviles. Motorola básicamente no se puede vender en África continental. Samsung, y Europa también tiene Samsung y Xiaomi y OV.
Además, la inversión en I+D de Lenovo es relativamente baja. Incluso si hubiera otra revolución tecnológica disruptiva similar a la de Apple, no será el turno de Lenovo.
Además, las propias empresas de hardware tienen poco margen para la imaginación.
La división de los futuros actores en la era digital también ha sido muy clara: Amazon, Google, Microsoft, Huawei y Alibaba, además de Lenovo como fundición, son realmente difíciles.
El fundador de Apple, Steve Jobs, dijo una vez en la conferencia de prensa que "de vez en cuando, aparecerá un producto revolucionario". Tecnología La tecnología en sí está en constante iteración. Para una empresa sin capacidad de innovar, no hay necesidad de hablar de valoración.