¿Cuánto tiempo durará el mercado zombie en el mercado de valores?
Zhang Ping
Ha pasado más de la mitad de 2014 y el mercado de acciones A también ha marcado el comienzo de la "evaluación a medio plazo". Al cierre de ayer, el índice compuesto de Shanghai cerró en 2.036,51 puntos, una caída acumulada de aproximadamente el 3,76% durante el año, y el índice compuesto de Shenzhen cerró en 7.312,62 puntos, una caída acumulada del 9,96% en el primer semestre del año. Dado que la amplitud del rango del Índice Compuesto de Shanghai en el primer semestre de este año fue sólo del 10,31%, que fue la amplitud más estrecha en el primer semestre de este año, esto también redujo en gran medida el entusiasmo de los inversores por el comercio. La lenta situación del mercado dio como resultado que la tasa de facturación diaria promedio del mercado de acciones A en el primer semestre de este año fuera inferior al 1%, y la facturación diaria promedio fue de sólo 180 mil millones de yuanes.
En comparación con el índice de componentes de Shenzhen y el índice compuesto de Shanghai, la mayoría de los principales mercados bursátiles extranjeros tuvieron un desempeño positivo en el primer semestre de este año. Los índices Dow Jones, Nasdaq y S&P 500 de Estados Unidos no sólo alcanzaron nuevos máximos en el primer semestre de este año, sino que también subieron un 1,63%, un 4,85% y un 5,89% respectivamente. El índice francés CAC40 y el índice alemán DAX subieron un 3,45% y un 2,68% respectivamente en el primer semestre del año. Las bolsas de India y Brasil, ambas economías emergentes, también subieron en distintos grados en el primer semestre del año.
Muchos inversores e incluso expertos no pueden entender el actual mercado "zombi" de acciones A. Si analizamos el desempeño del mercado de acciones A en la primera mitad de este año, excepto por la felicidad a corto plazo que trajo a los inversores durante el Festival de Primavera y desde mediados de marzo hasta mediados de abril, el mercado de valores no se veía bien. durante la mayor parte del primer semestre de 2014. Consideran que el rendimiento de las acciones A nunca debería ser así:
En primer lugar, aunque la economía de China está atravesando ajustes difíciles, aún mantuvo una tasa de crecimiento de más del 7% en la primera mitad del año. , y sigue siendo único en el mundo. El comportamiento del mercado de valores no debería ser tan "rígido". En segundo lugar, Xiao Gang, el séptimo jefe de la Comisión Reguladora de Valores de China, gobierna el mercado con mano de hierro. Desde principios de este año, además de investigar estrictamente el uso de información privilegiada, se han implementado una serie de combinaciones a nivel institucional, incluida la reforma del nuevo sistema de emisión de acciones, el lanzamiento de una nueva ronda de reforma del sistema de exclusión de cotizaciones de empresas que cotizan en bolsa, el lanzamiento de bonos convertibles direccionales, acciones preferentes, el sistema piloto Shanghai-Hong Kong Stock Connect, etc., lo que sin duda es bueno para el mercado de valores. En tercer lugar, las OPI de acciones A no se abrieron en la primera mitad del año y el mal desempeño de las acciones A fue vergonzoso.
Por supuesto, el mercado "zombi" en el mercado de acciones A en la primera mitad del año ha pasado, y en la segunda mitad del año, la gente está llena de esperanza para el futuro. Frente al índice compuesto de Shanghai cerrando la estrella cruzada mensual de la línea K durante cinco meses consecutivos, el índice bursátil siempre se ha ido consolidando por encima de los 2.000 puntos. Los expertos creen que, en primer lugar, el mercado de valores no puede bajar y, en segundo lugar, el mercado de valores no puede subir. Se espera que esta situación embarazosa se rompa en la segunda mitad del año. Entonces, ¿se trata de un avance alcista? ¿O estrellarse? El autor cree que la probabilidad de que el índice compuesto de Shanghai caiga por debajo de los 2.000 puntos está aumentando en la segunda mitad del año, y se espera que el mercado de valores de este año tenga el "honor" de estar en el último lugar del mundo en el quinto año. .
En primer lugar, el "microestímulo" es difícil de cambiar la tendencia a la baja de la economía. Se han introducido continuamente políticas de "microestímulo" para estabilizar el crecimiento y el efecto acumulativo ha ido surgiendo gradualmente. En particular, el valor inicial del PMI manufacturero de HSBC China en junio superó las expectativas del mercado. Sin embargo, la mayoría de las instituciones creen que todavía es difícil revertir la situación económica general mediante políticas. Incluso instituciones como CITIC Securities han declarado sin rodeos que es difícil utilizar microestímulos repetidos en pequeños lotes para compensar la presión del punto de inflexión del sector inmobiliario y el impacto de la reducción del exceso de capacidad. El mercado espera que las tasas de crecimiento interanual del PIB del segundo al cuarto trimestre sean del 7,39%, 7,31% y 7,33% respectivamente, y todavía hay margen de mejora.
Además, la desaceleración y la reversión esperada en la industria inmobiliaria pueden tener un impacto en todo el mercado de acciones A. El autor cree que la mayoría de las industrias de acciones A están relacionadas con la cadena de la industria inmobiliaria y la prosperidad se verá afectada por la disminución de la inversión inmobiliaria. En este contexto, después de que el informe del primer trimestre fuera significativamente menor de lo esperado, el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa este año puede disminuir trimestre a trimestre. La tendencia histórica de las acciones A muestra que en el ciclo descendente de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa, el desempeño del mercado suele ser sombrío.
Por último, con la recesión económica, los préstamos morosos generados por la industria manufacturera, el sector inmobiliario, los bancos paralelos y las plataformas de financiación de los gobiernos locales están aumentando, lo que sin duda supondrá una presión sin precedentes para los bancos que cotizan en bolsa. La situación actual es que cualquiera de los problemas anteriores desencadenará una reacción en cadena de "dominó" y eventualmente formará una crisis financiera. Por lo tanto, al mercado le preocupa que el rendimiento de las acciones bancarias, que es el principal sector de ponderación de las acciones A, se vea afectado. Cuando el sector financiero aún no ha comenzado, es simplemente una fantasía que las acciones A se abran paso. Después de un largo período de consolidación, es probable que el mercado siga buscando tocar fondo en la segunda mitad del año.
Además, los índices bursátiles de Shanghai y Shenzhen llevan varios meses consolidándose en la zona actual, y es hora de decidir finalmente la dirección. Como dice el refrán: “Las acciones caerán a largo plazo.
"Por lo tanto, una vez que las acciones A caigan por debajo de los 2.000 puntos en julio y agosto, se acumulará una gran cantidad de chips de tenencia en esta área, lo que constituirá una contrapresión para el futuro rebote del mercado.
¿Por qué A? -Las acciones han estado "comprando el fondo" a nivel mundial durante cuatro años consecutivos. ¿Quizás esto continúe este año? Por un lado, debido a la recesión económica, no se pueden ignorar los posibles riesgos financieros que inhiben el aumento de las acciones. Por otro lado, el mercado no tiene ningún efecto lucrativo y los fondos existentes son limitados y difíciles de mantener, aunque los reguladores han llevado a cabo una serie de reformas importantes sobre las acciones A, que serán buenas para el mercado. mercado de valores a largo plazo, es inevitable que el mercado sufra daños en el corto plazo, y el mercado de acciones A podrá surgir en la segunda mitad del año cuando no existan factores internos y externos. Un mercado relativamente decente es extraño.