¿Qué tan buenas son las acciones restringidas para mantener?
Entonces, ¿debería llevarse a cabo el programa piloto de acciones divididas? ¿Es apropiado el momento de su lanzamiento?
Creo que deberíamos hacer esto y ha llegado el momento.
Los medios de comunicación relevantes han dicho mucho sobre la importancia del éxito del programa piloto de negociación de acciones para el mercado de valores chino, la gobernanza de las empresas que cotizan en bolsa e incluso para la economía china, y esto es cierto. No quiero decir más aquí, creo que mis amigos no tienen opiniones diferentes.
Entonces, ¿cuál es el momento? Creo que también está bien. Las razones son las siguientes:
1. El principal ajuste que comenzó en 2001 fue desde la apertura del mercado en 96 puntos hasta el final del mercado alcista en 2001, con más de 10 años de margen para ello. crecimiento. Por lo tanto, a juzgar por el costo promedio del mercado, debería estar cerca del costo promedio de todos los participantes en los últimos 14 años. Desde el punto de vista actual, es decir, el mayor apoyo desde el ajuste aparecerá cerca de este punto y no será fácil y eficaz de superar. Pero desde otra perspectiva, una vez que se confirme repetidamente que este punto está efectivamente roto, volverá a formar una posición rota, lo que supondrá un golpe devastador al corazón del mercado, porque no habrá soporte de costos promedio si sigue adelante.
2. Tengo muchos amigos que estudian en el extranjero en China. Cuando se trata de esto, puede haber un gran debate. No me atrevo a decir que la mía es la verdad. Pero utilicé el modelo que establecí para predecir las tendencias a largo plazo del mercado de valores de Hong Kong y del dólar estadounidense a finales de 2004. Ahora parece que el resultado debería ser correcto. Lo publiqué en otro foro como prueba. Algunos amigos lo saben. Si no me crees, lo haré.
3. También hice algunos indicadores de seguimiento hechos por mí mismo sobre los datos temporales y espaciales de los flujos de capital y los introduje en la computadora. La práctica ha demostrado ser muy precisa, especialmente para juzgar tendencias a largo plazo. Estos indicadores ahora sugieren que el incentivo para retirar fondos está entrando en sus etapas finales.
Así que, técnicamente hablando, definitivamente existen condiciones para un cambio de rumbo en el mercado de valores de China este año. Entonces, si tiene condiciones, ¿definitivamente cambiará? No, la condición sólo puede ser que el mercado de valores esté girando internamente. Pero si los factores internos quieren cambiar, deben guiarse por factores externos. Para decirlo sin rodeos: es inevitable ganar, ¡pero aun así hay que hacerlo de forma artificial! De lo contrario, Soros no habría cometido errores en su carrera especulativa y el Maestro Gann no habría establecido innumerables disciplinas en su comercio. Creemos que los dos maestros han dominado la verdad, pero sólo pueden ver las leyes del mercado mismo, que los forasteros no pueden captar, por lo que a veces cometen errores.
Entonces, en este momento, la gerencia aprovechó la oportunidad para lanzar una reforma accionaria, porque la división de acciones en la reforma accionaria es un nudo inextricable en el mercado de valores chino. Estratégicamente hablando, es correcto atreverse a captar la principal contradicción y resolverla. Una vez que se resuelva la contradicción principal, ¡la contradicción secundaria naturalmente se resolverá! Desde la perspectiva del objetivo del piloto, es deshacerse de este punto muerto, eliminar obstáculos y crear las condiciones para el próximo mercado alcista, por lo que los accionistas de acciones no negociables han revitalizado completamente sus acciones y han encontrado una manera de retirar capital. Por lo tanto, esta debería ser una situación beneficiosa para ambas partes.
Pero ¿por qué el efecto no es bueno?
En primer lugar, debemos sacar una conclusión sobre los criterios para juzgar si un plan de prueba es bueno o malo. Creo que sólo hay un criterio: si se puede estabilizar el mercado de valores a largo plazo y resolver los problemas en el proceso de desarrollo. ¿Hay algún amigo que se oponga a esta afirmación?
Entonces, ahora que el mercado de valores es inestable, los accionistas circulantes están alborotados y la caída continúa, debe haber margen de mejora en el programa piloto, ¿verdad? La contradicción central es la disputa sobre la equidad de la compensación. Incluso si se trata de una cuestión de mercado, creo que debería abordarse de acuerdo con las leyes del mercado. Esta es también la opinión de la dirección.
¿Cómo ve la imparcialidad de este piloto de circulación completa?
Gracias al programa piloto de negociación de acciones, el mercado ha cambiado. Dado que es el conocimiento lo que la dirección, los accionistas de acciones no negociables y los accionistas de acciones negociables quieren ver, entonces existe una base para resolver este problema.
Los accionistas de acciones negociables consideran que el piloto de división de acciones es la fuente del flagelo. En la superficie, se debe a que la compensación es demasiado pequeña. En esencia, temen la presión de expansión explosiva causada por el loco retiro de efectivo. -accionistas negociables después de la cotización, así como el impacto en la producción, operación y gestión de las empresas cotizadas de la agitación. De lo contrario, querrá decir, ¿pero el ratio de beneficio por acción ha aumentado? Sí, para los accionistas de acciones no negociables, es una pérdida de acciones. Pero todos los accionistas disfrutan del aumento en la relación P/E. Además, si los accionistas originales de acciones negociables obtienen ingresos por primas de sus acciones, también se trata de un comportamiento de juego en el mercado. No se puede decir que los accionistas de acciones no negociables hayan compensado a los accionistas de acciones negociables, porque la reducción de acciones sólo aumenta los costos de tenencia de los accionistas de acciones no negociables, corrigiendo así los costos de tenencia injustos causados por la estructura original de acciones divididas. De manera similar, la expansión de las existencias o la entrega de efectivo sólo pueden considerarse como una corrección de la injusticia original. Inmediatamente admitimos que el sistema original de negociación de acciones es un defecto sistémico, por lo que debemos admitir que la integración directa es injusta para los accionistas circulantes (si al principio hubiera circulación total y no hubiera fallas institucionales, ¿se podrían emitir acciones a tal precio?). prima alta), por lo que la premisa de la circulación total es redescubrir la equidad a través de programas piloto de reforma. Dado que es el punto justo del mercado, lo admitiremos.
Entonces, ¿cuál es el estándar de justicia de mercado?
Dejemos hablar al mercado. Es decir, cuando las acciones no negociables se ponen en circulación, no pueden tener un impacto en el mercado de circulación. En otras palabras, el precio de las acciones puede moverse donde quiera. No importa si todos ganan más o menos, pero todos los mayores de 70 años deben ganar dinero. Esto es justicia.
Pero esto es realmente imposible, porque el número de acciones no negociables que están en plena circulación significa la proporción del efecto ex dividendo producido por el precio actual de las acciones. Este efecto ex dividendo se produce a expensas de la depreciación de las acciones en manos de accionistas negociables, en lugar de accionistas negociables, que pueden disfrutar de las enormes ganancias que genera la prima después de la negociabilidad. Por supuesto, esto es injusto para los accionistas de acciones negociables, por lo que los accionistas de acciones no negociables deben compensar adecuadamente a los accionistas de acciones negociables. Al respecto, la Comisión Reguladora de Valores de China lo ha confirmado mediante un comunicado y todas las partes del mercado han llegado a un consenso.
Entonces, ¿cómo compensar y en qué medida puede reflejar justicia? No se preocupen, como dije antes, los asuntos del mercado deben resolverse con la ayuda del mercado.
Primero, echemos un vistazo a los accionistas circulantes, es decir, los requisitos del mercado:
En la superficie, los accionistas circulantes se esfuerzan por obtener una mayor compensación, pero en realidad , este no parece ser el caso. ¿Qué debemos hacer? Para ganar dinero. Entonces, mientras haya dinero que ganar y el rendimiento sea mayor que el interés de los depósitos bancarios, el mercado de valores será atractivo para nosotros, los accionistas circulantes. Impulsados por este efecto, los fondos posteriores también tendrán la motivación para ingresar al mercado. En cuanto a cómo ganar dinero, ya sea mediante la compensación del piloto o la prima que aumenta después de poseer acciones, ¡no nos importa! Amigos, ¿están de acuerdo con esta afirmación?
Estoy de acuerdo con este punto de vista, veamos a continuación:
Mire las condiciones recientes del mercado. Es lógico que mientras los accionistas de acciones no negociables compensen a los accionistas de acciones negociables, debería ser bueno, al menos en el corto plazo, ¿verdad? Las tendencias de los dos primeros días tras la reanudación de las operaciones comerciales de las cuatro empresas piloto también ilustran este punto. Sin embargo, ¿por qué el mercado no lo compra, e incluso no obtiene buenos resultados en el corto plazo? Obviamente, la compensación no puede satisfacer a los accionistas circulantes. Luego, aumente el ratio de compensación. Sí, eso es correcto. Ésta es la única forma de obtener la aprobación de los accionistas circulantes.
Aquí surge un problema: se dice que por muy grande que sea la compensación, sigue siendo un beneficio a corto plazo. Los accionistas negociables que compraron antes definitivamente obtendrán enormes ganancias si son elegidos, pero una vez que los derechos sean ex derechos, los accionistas negociables detrás no obtendrán nada. ¿Por qué se dice que aumentar la compensación también es beneficioso para los accionistas negociables en etapas posteriores? Usted dirá: Por supuesto, la relación P/E es baja. Dije: ¡Mal! ¡Esta es la esencia del problema!
Según la teoría de su respuesta, Tsinghua Tongfang debería ser la única empresa piloto cuya relación precio-beneficio no ha disminuido. Pero es la más reconocida por el mercado entre las cuatro empresas, y también es la única que ha impulsado la tendencia al alza de todo el sector similar. Y déjenme decirles, si Tsinghua Tongfang elimina los derechos al precio actual, mientras el piloto tenga éxito y el mercado se revierta, seguirá mejorando. No es un problema ver más de 8 yuanes por acción en dos años. (Descargo de responsabilidad de que no tengo la misma parte.
De manera similar, Zijiang Enterprise, obviamente, los activos netos de Zijiang son solo 1,90 yuanes, 10 se otorgan a tres acciones no negociables y la compensación por acción es solo 0,57 yuanes, que se encuentra entre los cuatro más pequeños, pero el más popular del mercado.
Hoy vi que algunos medios lo han publicitado entre los accionistas. Este es el primero de cuatro proyectos piloto.
Hablemos primero de Sany Heavy Industry. A juzgar por un algoritmo simple, el salario de Sany Heavy Industry convertido en fondos es el mayor, 3,25 yuanes por acción. Sin embargo, recibió la mayor cantidad de críticas del mercado. A juzgar por la tendencia del mercado, en la mañana de la reanudación de las operaciones, Sany Heavy Industry abrió al alza y cayó bruscamente debido al gran volumen, con una caída máxima superior a 7. Al tercer día incluso abrió a la baja y volvió a caer bruscamente. (Como resultado, el plan de bonificación de 2004 fue revisado al día siguiente, aparentemente por una organización que había recibido la noticia con anticipación.) Sin embargo, la caída a lo largo del día aún alcanzó 4,7. Incluso si se introduce el plan de 10 dividendos y se cambia a 10, la respuesta del mercado no es la ideal. Incluso no se logró aumentar el límite diario, se continuó liberando una gran cantidad de fondos y algunos fondos continuaron enviándose mediante buenos préstamos. Después de eso, resulta difícil estabilizarlo. Cabe decir que esta es la empresa piloto con peor tendencia después de Jinniu Energy. Si no estuviera cubierto por los beneficios del plan de bonificación, me temo que Sany habría vuelto al precio de cierre cerca o incluso por debajo del Primero de Mayo. Se estima que los accionistas circulantes seguirán vendiendo acciones después de los derechos ex-derechos. Se puede observar que el monto de la simple compensación no es la clave del éxito o fracaso de un piloto.
Finalmente, veamos la Energía de Tauro. Cabe decir que estas son las cuatro empresas con mayor potencial de crecimiento. En abril se anunció que el crecimiento interanual en el primer semestre del año superaría el 100. Al menos dentro de un año, se podrá calificar de empresa con excelente desempeño y alto crecimiento. Según este anuncio, basándose en su capital ex dividendo en mayo, los ingresos anuales superarán los 0,75 yuanes por acción. Si tomamos esto como ejemplo, el precio actual es de 8,5 yuanes por acción, lo que representa sólo una relación precio-beneficio de 11,3 veces. Según la tendencia normal después de ex dividendos, no me atrevo a decir que el ratio P/E a este nivel esté ponderado, pero al menos no lo estará, ¿verdad? 10 Después del anuncio del plan de compensación de regalar 2,5 acciones no negociables, la relación precio-beneficio se reducirá a 9 veces, lo que probablemente será inferior al nivel internacional después de la integración. ¿Cuál es el precio actual? Fue sólo 7,64 yuanes por acción, pero cayó más de 10 yuanes. ¿Es esta compensación o puesto? ¿Viste claramente? ¿Qué quiere decir esto? ¿Aún se puede decir que mientras las acciones en sí tengan valor y las perspectivas de futuro sean buenas, no importa si el paquete de compensación es de 2 acciones, 3 acciones o 4 acciones?
¡Así es el mercado, tiene su propia forma de juzgar el valor!
Entonces, ¿qué quiere el mercado? ¿Qué quieren los accionistas de acciones negociables? Después de todo, lo que los accionistas circulantes quieren es un mercado en ascenso estable y a largo plazo que pueda generar ganancias en general. ¡Una expectativa sin preocupaciones! No nos hables de política y no nos hables del significado de la reforma. Hablamos de ganar dinero. Por lo tanto, la cuestión de la división de acciones se resolverá en el mercado alcista o se integrará naturalmente después de que el precio promedio de las acciones caiga por debajo de los dos yuanes o incluso menos después de la crisis. ¡No existe una tercera vía!
La razón por la que ahora no hay un mercado alcista y un gran número de fondos OTC no están dispuestos a ingresar al mercado es porque temen la enorme presión de expansión después del lanzamiento de la circulación total. Por lo tanto, para que el piloto tenga éxito, esta preocupación de los accionistas circulantes debe eliminarse durante el piloto. Con esta conclusión, podemos encontrar fácilmente la respuesta cuando miramos hacia atrás y vemos por qué Tsinghua Tongfang y Zijiang Enterprises tienen éxito mientras que Sany Heavy Industry y Jinniu Energy no son reconocidas por los inversores. Es decir: después de la implementación de los dos primeros proyectos piloto, hay poca presión para cotizar acciones no negociables, pero en los dos últimos, la proporción de participación de los principales accionistas llega a aproximadamente 50, y existe una gran presión para cotizar. acciones no negociables. Sólo esta conclusión puede explicar las diferentes reacciones del mercado ante los precios de las acciones de las cuatro empresas.
Entonces, ¿cuánta compensación puede resolver efectivamente la presión de reducción de la circulación de acciones no transables? También dejamos hablar al mercado. Mire primero los siguientes datos:
Ratio de participación del mayor accionista
ST Industrial: 2,29
Lefei Audio: 19,18
Acciones de Love Messenger: 7,25
Shenhua Holdings: 13,75
Acciones de Lefei: 24,31
Tecnología del fundador: 7,02
De los datos anteriores Se puede concluir que después de la plena circulación, la situación accionaria de los principales accionistas de la mayoría de las empresas que cotizan en el mercado de valores de China es clara:
1. Empresas con buen desempeño, buenas perspectivas industriales y competitividad central. Los principales accionistas se mostrarán relativamente optimistas acerca de sus propias empresas, con una elevada proporción de participación de alrededor del 30%. Por ejemplo, en la empresa piloto Tsinghua Tongfang, la proporción de participación del 34% dificulta que los principales accionistas reduzcan sus participaciones.
Actualmente se estima que la proporción de participación de las grandes empresas centrales, las empresas líderes de la industria y las empresas de marca en el mercado de valores alcanza alrededor del 30%, y no reducirán sus participaciones fácilmente. Por un lado, son optimistas sobre las perspectivas de la empresa y, por otro, exigen tener acciones para oponerse a las adquisiciones.
2. Las barreras de la industria son relativamente bajas y la competencia es feroz. Pero en una empresa que cotiza en bolsa bien administrada, la proporción de participación de los principales accionistas será menor que la de los principales accionistas de las empresas de alta calidad mencionadas anteriormente. A juzgar por las acciones conceptuales de plena circulación mencionadas anteriormente, la proporción general de participación de los principales accionistas es de alrededor de 20.
3. Para las empresas con un desempeño deficiente y perspectivas promedio de la industria, la proporción de accionistas importantes será relativamente baja, generalmente alrededor de 10.
Se estima que hay muy pocas empresas que estén por encima de 4,30 y no estén dispuestas a reducir sus tenencias con primas elevadas. No los discutiremos aquí.
Del análisis anterior, podemos sacar una conclusión: si el mercado debe permanecer estable, la premisa es que el ratio de participación de los accionistas no negociables eventualmente caerá a aproximadamente el 15 del capital social total de todo el mercado de valores. Por supuesto, este tipo de reducción en un solo paso no es realista y es aceptable que nuestros accionistas circulantes dejen cierto margen para la reducción. La premisa es que la emisión anual está dentro del rango de tolerancia del mercado y no puede afectar el patrón estable y ascendente del mercado. En otras palabras, suponiendo que el mercado de valores pueda revertirse, se puede formar un mercado alcista de tres a cinco años después de la emisión. reversión, entonces, bajo las restricciones de gestión en los primeros tres años, el beneficio promedio de las acciones en poder de accionistas no negociables alcanzará el 65.438,05 del capital social total. Según el aviso de la Comisión Reguladora de Valores de China, la reducción anual. El ratio es 5 del capital social total. Por tanto, el espacio de reducción restante en tres años es 15. Después de la implementación, la proporción de participación de los accionistas principales no excederá el 30% del capital social total. En este sentido, se recomienda que la dirección estipule la situación en los documentos. Sólo así el mercado podrá sentirse cómodo con la presión de la expansión, creando así las condiciones para el cambio del mercado alcista.
A continuación, echemos un vistazo a la composición general del capital social de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen: (a finales de 2004)
El capital social total de las dos ciudades son 71,5 mil millones de acciones, de las cuales las acciones no negociables tienen un valor de mercado de 495 mil millones de acciones, 225 mil millones de acciones están en circulación.
Las acciones no negociables representan el 69,23 del capital social total, y las acciones negociables el 365.438 0,46 del capital social total.
Suponiendo que mediante la implementación del plan de compensación las acciones no transables representen el 30% del total de acciones, las acciones no transables son: 265.438.045 millones de acciones. Entonces, el número total de acciones compensadas a los accionistas en circulación será: 280,5 mil millones de acciones. Según el número existente de acciones en circulación, el índice de compensación debería ser: 1,65, 438 0,25. Estos métodos pueden ser variados y ampliados.
En este punto, quizás los accionistas de las acciones no negociables se hayan retirado. ¿Por qué renunciar a tantas acciones? Es muy simple A través del análisis anterior, deberíamos tener * * * conocimiento. Sólo hay dos formas de resolver el problema de la circulación de acciones no comercializables:
O trabajemos juntos para marcar el comienzo. reversión del mercado de valores, resolviendo este problema en un mercado alcista. En este caso, ambas partes ganarán, lo cual es lo que la dirección está feliz de ver y también es una bendición para la economía china.
Las concesiones hechas por los accionistas de acciones no negociables son el requisito previo para un mercado alcista. No hay mejor manera.
Está bien, eres accionista de acciones no negociables, pero sigues siendo muy autoritario. Soy el accionista mayoritario y tengo la última palabra. Bueno, a nuestros accionistas negociables no les importa. Si no puedes enojarte, lo admitiremos. ¿No puedes esconderte? Somos demasiado vagos para discutir contigo. Simplemente deja de jugar y abandona el mercado de valores. ¿DE ACUERDO? Por supuesto, es asunto suyo jugar con fondos en nombre del Estado. ¡Pero en este momento, los ciudadanos probablemente estén ocupados canjeando el dinero que tanto les costó ganar! Entonces querrá decir que si el mercado de valores cae, los pequeños y medianos inversores también se verán afectados. Estás equivocado otra vez. Si algo como esto sucede, el mercado de valores podría estar en camino a un precio promedio de dos yuanes o incluso un yuan. Si lo vendemos ahora, ¿crees que obtendremos una pérdida o una ganancia? Cuando enviamos mercancías, al menos no tenemos que pedir permiso a nadie, ¿verdad? Entonces no tenemos que preocuparnos por dejar atrás a la organización, ¿verdad? Por tanto, en esta reforma, ¡los accionistas circulantes no son débiles!
Una vez que lo anterior se haga realidad (de hecho, existe tal tendencia en la actualidad), entonces ustedes, los accionistas de acciones no negociables, no tendrán que compensar ni un centavo a nuestros accionistas de acciones negociables.
¡Simplemente use el segundo método para resolverlo y el precio promedio de las acciones alcanzará directamente dos yuanes o un yuan!
¿Cuál eliges? ¿Qué amigo tiene un tercer método además de estos dos métodos? Díganos y echemos un vistazo.
A estas alturas debe haber algunos defensores de los bienes estatales saliendo a hablar de patriotismo, ¡basta! No entramos al mercado para hablar de política ni aprender de Lei Feng. Compramos acciones para apoyar la reforma. ¡Pero queremos ganar dinero! Si no hay justicia y no se puede ganar dinero, renunciaremos. Como chino, espero sinceramente que mi patria prospere. Al igual que los coreanos, puedo hacer donaciones al país cuando el país lo necesita, ¡pero nunca me quedaré en un mercado sin justicia y dejaré que otros me pisoteen! ¡Porque hacerlo es tolerar el saqueo y pisotear la justicia! ! !
Este es un método de utilizar las leyes del mercado para resolver la justicia. La justicia es una situación en la que todos ganan y este es el comienzo de un punto de inflexión en el mercado de valores. Hablando de justicia, muchos amigos intentan utilizar el monto de inversión de los accionistas no negociables y el monto de inversión de los accionistas negociables para convertirlos en acciones, y también existe la llamada teoría de la sandía y las semillas de sandía. , No estoy de acuerdo, porque si seguimos peleando así, me temo que será difícil decirte por qué dentro de diez años. Además, no existe una justicia absoluta en este mundo. Para todos los accionistas de acciones negociables, si más de 70 pueden ganar dinero en el mercado, es justicia. Los accionistas de acciones no negociables aún pueden obtener ganancias sin perder dinero y los ingresos son considerables. Muchos profesionales han dicho mucho sobre esto en los medios, así que no lo repetiré.
Por último, en lo que respecta a la gestión, creo que lo que se quiere ver es una situación en la que todos ganen, y el gobierno ha estado trabajando para conseguir un mercado de valores en alza. No hay duda de que el gobierno debería proteger los intereses de la mayoría del pueblo. Creemos absolutamente en el gobierno, pero un buen punto de partida para la reforma no significa que el resultado será el adecuado. En cierto sentido, el método determina el resultado. Si hay un conflicto entre el gobierno y los accionistas circulantes, es lo que la mayoría de la gente llama proteger la preservación y apreciación de los activos estatales.
Para ilustrar este problema, echemos un vistazo a lo que protegen los planes de Sany Heavy Industry y Jinniu Energy.
Hablemos primero de Sany Heavy Industry: el Sr. Liang Wengen posee 72,24 acciones de Sany Heavy Industry a través de Sany Group y es el controlador real de Sany Heavy Industry. Los intereses de los principales accionistas, es decir, los intereses de los empresarios privados, por supuesto reconocemos la legitimidad de la propiedad privada. Pero como se mencionó anteriormente, la alta prima de las acciones negociables se debe a fallas históricas del sistema, por lo que la protección y compensación para los accionistas de acciones negociables es razonable. Después de la finalización del proyecto piloto, Sany Group todavía posee más del 48% del capital social total, y el margen de reducción en participaciones futuras llegará a más del 20% del capital social total. Las acciones en circulación se enfrentan a una presión de expansión de alrededor del 50% en función de la circulación. Calculado sobre la base de 19 yuanes, 240.000 * 20 = 48 millones de acciones, Sany Group puede obtener una enorme ganancia de 912 millones de yuanes mediante plena circulación, lo que equivale a 2003. ¡Hablemos juntos! ¿Este gobierno vuelve a proteger los intereses de la mayoría del pueblo? ¿Es justo?
Hablemos de la Energía de Tauro. Esta es una empresa de propiedad estatal. Parece que proteger los intereses de los accionistas de acciones no negociables significa proteger la preservación y apreciación de los activos estatales. Parece proteger los intereses de la mayoría mejor que los accionistas. Entonces, ¿cuál es la realidad? En primer lugar, debemos creer que el gobierno tendrá debidamente en cuenta la tolerancia del mercado al reducir sus tenencias de acciones de propiedad estatal. Pero no importa qué tan rápido reduzcas tus tenencias, siempre sacarás sangre del mercado, porque es imposible que el dinero quede en el mercado después de que se liquiden las acciones estatales, por lo que el daño a los accionistas circulantes es el mismo. . Esto es indiscutible.
Desde otra perspectiva, sabemos que la razón por la que las empresas estatales son difíciles de administrar es porque carecen de un mecanismo de contención real. Los ejecutivos carecen de sensación de crisis y están acostumbrados a una vida estable. Después de que se implementó el piloto, la participación accionaria de Jinniu Energy cambió de 665.438 0 a 565.438 0, que pasó a estar en la línea de participación absoluta. Se puede ver que el presidente está protegiendo el control, y es un control que se mantuvo estable en el pasado. ¿Cómo introducir mecanismos de competencia y capital privado dispuesto a realizar inversiones estratégicas? El fenómeno de desempeño excelente en un año, desempeño promedio en dos años y desempeño deficiente en tres años puede continuar ocurriendo. ¿Los activos estatales mantendrán e incrementarán su valor de esta manera?
Además, si lo volvemos a hacer, no habrá concesiones en materia de compensación y no habrá mercado alcista. Sus activos estatales ni siquiera tienen el requisito previo para salir, entonces, ¿dónde pueden mantener e incrementar su valor?
Entonces, si haces bien el trabajo anterior, ¿llegará definitivamente el mercado alcista?
Sí.
Ya he hablado antes de la posibilidad de que se produzcan puntos de inflexión en el mercado alcista en términos técnicos. Ahora, analicemos esta cuestión desde la perspectiva de la integración internacional.
La relación precio-beneficio actual de los dos mercados es de 1,7 veces, lo que debería decirse que es un poco alto en comparación con empresas similares en Hong Kong. Sin embargo, si los accionistas de acciones negociables reciben una remuneración en una proporción de 1:1,25, la proporción de ganancias de las acciones negociables alcanzará alrededor de 7,6 veces, lo que es muy inferior al nivel internacional. ¿Todavía puedes decir: el mercado de valores chino no tiene valor de inversión?
Al mismo tiempo, esta relación precio-beneficio hace que ya no sea un problema emitir directamente nuevas acciones en su totalidad.
Mientras el efecto de hacer dinero se forme a través de pruebas piloto in situ, no hay necesidad de preocuparse de que los fondos OTC no entren en el mercado. inevitablemente viene.
Por último, lo que quiero decir es el papel de la dirección en esta reforma. Los directivos no deben ser meros espectadores, sino formuladores de normas y defensores de la equidad del mercado.
Aparentemente, respeta las leyes del mercado para permitir que los accionistas de acciones no negociables y los accionistas existentes de acciones negociables negocien y resuelvan cuestiones de compensación por su cuenta. ¿Es el plan aprobado por dos tercios de los accionistas circulantes en la junta de accionistas un plan justo?
Predigamos si los planes de las cuatro empresas piloto se pueden aprobar:
Tsinghua Tongfang y Zijiang Enterprise planean ganar-ganar, por lo que, naturalmente, se aprobarán.
Entonces, ¿qué pasa con Sany Heavy Industry? Para decir que su solución es una situación en la que todos ganan, probablemente ni siquiera puedas decirlo tú mismo. Sin embargo, me gustaría hacer una predicción audaz: ¡el plan de Sany Heavy Industry definitivamente se aprobará!
Pues, es muy sencillo. Si ahora es administrador de fondos, incluso si es un pequeño accionista con solo 100 acciones que no se han vendido, su única opción es invertir en ellas. Porque si falla, habrá un signo de interrogación si no puede obtener el dividendo del 10% y el beneficio de regalar 3 acciones no negociables del 10% desaparecerá. Entonces el precio de las acciones de Sany Heavy Industry caerá inmediatamente a 60. . Sin embargo, esto no significa que los accionistas circulantes estén realmente de acuerdo con este plan de reforma. Después de este beneficio a corto plazo, el daño al mercado es profundo. Estaba pensando, cuando tengas suerte de seguir vivo para enviar mercancías, ¿invertirás tu dinero en comprar otras acciones? Todos los fondos dicen que el plan es bueno, pero mire, ¿quién entre otras acciones se envía más rápido? Es su fuerte posesión. La verdad está en el corazón de todos y no se puede ocultar, y mucho menos hablar con algunos expertos. El mercado hablará a su manera.
Lo mismo ocurre con Jinniu Energy, pero debido al alto crecimiento durante el año, es relativamente fácil para los administradores de fondos realizar envíos al precio actual, por lo que es posible negarlo. que la posibilidad no pasa de 10, porque no se puede negar que habrá algún beneficio en el corto plazo.
Entonces, sin la participación y supervisión de la gerencia, ¡este juego es injusto!
Una vez finalizado el trabajo frente a la dirección, solo queda una última cosa, pero también es la tarea más importante. Este es también un momento para demostrar la sabiduría de la gerencia. Es necesario resumir y estudiar cómo utilizar hábilmente las leyes del mercado, utilizar el poder del mercado mismo, hacer pleno uso de su poder y cambiar el rumbo de una sola vez. Mi nivel es limitado y no me atrevo a decir demasiado. ¡Creo que la dirección hará un buen trabajo!
Eso es todo. Yo tampoco soy un investigador teórico a tiempo completo. Por lo tanto, si alguno de los argumentos anteriores sólo viola una teoría económica, perdónenme y agradezcan las correcciones. ¡Te agradecería si lo escuchara!
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