Los principales factores que afectan la demanda de reservas internacionales son 1. Costos de oportunidad de las tenencias y reservas internacionales. 2. La escala y frecuencia de los shocks externos. 3. Tendencias de la política gubernamental. 4. El desarrollo económico interno de un país. 5. Escala de los intercambios externos. 6. La capacidad de endeudarse con fondos extranjeros. 7. El estatus de la moneda del país en el sistema monetario internacional. 8. Coordinación internacional de políticas nacionales. Siete. Los medios para gestionar las reservas internacionales totales, especialmente los países en desarrollo, suelen adoptar las siguientes medidas de ajuste de la balanza de pagos: 1. Fomentar las exportaciones mediante devoluciones de impuestos a las exportaciones, garantías de exportación, retención de divisas y sistemas de tipos de cambio múltiples. 2. Utilizar diversas barreras comerciales y no comerciales para restringir las importaciones. 3. Limitar las salidas de capital mediante gestión de divisas y pagos diferidos. 4. Depreciación de la moneda externamente. Contenidos de la gestión de la estructura de reservas internacionales 1. Principios básicos de la gestión de la estructura de reservas internacionales: El principio básico para que el gobierno de un país ajuste la estructura de reservas internacionales es considerar de manera integral la seguridad, liquidez y rentabilidad de varios activos de reserva. 2. Gestión de la estructura monetaria de las reservas de divisas (1) Gestión de la estructura monetaria: Los países suelen organizar la estructura monetaria de las monedas de reserva precautorias de acuerdo con el principio de descentralización, es decir, la diversificación de las monedas de reserva. En la gestión de la estructura monetaria, el gobierno considera principalmente la relación entre la seguridad y la rentabilidad de los activos de reserva (2) Gestión de la estructura de liquidez de la moneda de reserva: en la gestión de la estructura de liquidez, el gobierno considera principalmente la relación entre liquidez y rentabilidad. Los mismos activos de reserva de divisas se pueden dividir en muchos niveles según la diferente liquidez. 9. Características y gestión de las reservas internacionales de China (1) Características 1. El calibre estadístico de las reservas de divisas se ha ajustado significativamente. 2. Las reservas de divisas representan una gran proporción de la estructura de activos de reserva. 3. La fluctuación de las reservas de divisas muestra una tendencia ascendente. 4. Las reservas internacionales provienen principalmente del superávit comercial y del superávit de proyectos de inversión directa. (2) Gestión 1. En los primeros días de la reforma y apertura, las reservas internacionales de mi país estaban al borde del agotamiento y eran seriamente incapaces de satisfacer la demanda de reservas internacionales para operaciones económicas. A mediados de la década de 1980, las reservas internacionales de China se redujeron. Después de años de arduo trabajo, las reservas internacionales totales de China ahora ocupan el segundo lugar en el mundo, sólo superadas por Japón. Sin embargo, las reservas internacionales no deberían ser demasiado grandes. 2. Gestión estructural de las reservas internacionales de China La gestión de la estructura monetaria de las reservas de divisas de China debe adherirse a tres principios: (1) Diversificación de las monedas de reserva para reducir las posibles pérdidas causadas por las variaciones del tipo de cambio. (2) Determinar la proporción de esta moneda en la moneda de reserva en función de las necesidades de pagos externos. (3) Ajustar la estructura monetaria de las monedas de reserva en cualquier momento en función de la tendencia del movimiento del tipo de cambio en el mercado de divisas. La fuente de las reservas internacionales es1. La compra de oro incluye dos aspectos: (1) un país compra oro de China, que está concentrado en manos del banco central (2) el banco central de un país compra oro en el mercado financiero internacional. Sin embargo, debido al pequeño valor de uso del oro en las transacciones económicas diarias en varios países y a la limitada producción de oro, la proporción de oro en las reservas internacionales generalmente no aumentará. 2. Superávit de la balanza de pagos El superávit de la balanza de pagos también incluye dos aspectos: (1) El superávit de la cuenta corriente de la balanza de pagos es la principal fuente de reservas internacionales. El superávit más importante es el superávit comercial, seguido del superávit laboral. En la actualidad, la situación de la balanza laboral en los intercambios económicos de varios países aumenta constantemente. El déficit de la balanza comercial e incluso todo el déficit de la balanza de pagos internacional de muchos países se compensa con el superávit de la balanza laboral. Cuando no hay salida neta de capital, si la cuenta corriente de un país tiene superávit, inevitablemente se formarán reservas internacionales; en ausencia de entrada neta de capital, si la cuenta corriente de un país es deficitaria, las reservas internacionales inevitablemente se reducirán. (2) Superávit de la cuenta de capital en la balanza de pagos. Es una importante fuente complementaria de reservas internacionales. Actualmente, los flujos internacionales de capital son frecuentes y de enorme escala. Cuando la entrada de capital para préstamos excede la salida de capital para préstamos, se produce un superávit en la cuenta de capital. Si no hubiera déficit en cuenta corriente en ese momento, estos superávits formarían reservas internacionales. La característica de esta reserva es que está constituida por pasivos y debe ser reembolsada a su vencimiento. Pero antes del reembolso, puede utilizarse como activo de reserva. Cuando la salida de capital para préstamos de un país es mayor que su entrada de capital para préstamos, inevitablemente se producirá un déficit en la cuenta de capital. Si se produce un déficit en cuenta corriente en este momento, las reservas internacionales se reducirán significativamente. 3. Las divisas obtenidas por la intervención del banco central en el mercado de divisas también pueden ser parte de las divisas obtenidas por la intervención del banco central en el mercado de divisas, aumentando así las reservas internacionales. Cuando el tipo de cambio de un país tiene una tendencia alcista o aumenta debido a la influencia de la oferta y la demanda, el banco central del país a menudo realiza operaciones de mercado abierto en el mercado de divisas, vendiendo moneda nacional y comprando divisas, aumentando así las reservas internacionales. Por otro lado, cuando el tipo de cambio de un país tiene una tendencia a la baja o ha caído, comprará su propia moneda y venderá otras monedas fuertes, reduciendo así sus reservas.
En términos generales, los países cuyos tipos de cambio aumentan tienden a ser países con mayores superávits en la balanza de pagos. Por lo tanto, no hay necesidad de aumentar sus excesivas reservas de divisas mediante la compra de divisas. Sin embargo, debido a la necesidad de intervención, las reservas de divisas aumentarán consciente o inconscientemente. Esta forma de intervención apareció principalmente en forma de intervención nacional individual antes de los años 1970, y se convirtió en intervención conjunta en los años 1980. Por ejemplo, en 1978, el tipo de cambio del dólar estadounidense se desplomó y Estados Unidos vendió una vez alrededor de 10 mil millones de dólares estadounidenses en marcos alemanes para detener la caída del tipo de cambio del dólar estadounidense. Sin embargo, en la década de 1990 esta intervención se amplió. Por ejemplo, en 1988, para defender la línea de defensa de 120 yenes por dólar estadounidense, los bancos centrales occidentales intervinieron conjuntamente en el mercado de divisas. Sólo en este día de 1988, Estados Unidos, Japón, la antigua República Federal de Alemania, Francia y el Reino Unido. Desde 1997, debido a la agitación de la situación financiera internacional, especialmente la nueva crisis del dólar de 1993 a 1995 y la crisis monetaria del Sudeste Asiático en 1997, la intervención conjunta se ha fortalecido aún más. El papel de las reservas internacionales En el sistema monetario actual, el papel de las reservas internacionales es amplio y multifacético y se puede resumir de la siguiente manera: 1. La teoría y la experiencia de compensar el déficit de la balanza de pagos han demostrado que cuando un país sufre de una reducción de las exportaciones en las transacciones internacionales. Cuando se produce un déficit temporal en la balanza de pagos debido a emergencias como desastres naturales catastróficos o guerras, y esta parte del déficit no puede equilibrarse pidiendo prestado deuda externa, la primera opción de la gente es utilizar las reservas internacionales. para compensar este déficit. Esto no sólo puede salvaguardar la reputación internacional de nuestro país, sino también evitar verse obligado a tomar medidas como restricciones a las importaciones para equilibrar el déficit y afectar el desarrollo normal de nuestra economía. Usar parte de las reservas internacionales para equilibrar el déficit en este momento desacelerará el impacto negativo en la economía interna de algunas políticas radicales de austeridad económica adoptadas por los gobiernos de los países deficitarios para equilibrar la balanza de pagos internacional. Las reservas internacionales pueden actuar como amortiguador en este caso. Sin embargo, si hay un desequilibrio fundamental en la balanza de pagos internacional de un país, el uso de reservas internacionales no resolverá completamente el problema. Al contrario, conducirá al agotamiento de las reservas internacionales. Por lo tanto, cuando la economía de un país experimenta un déficit persistente en la balanza de pagos debido a errores de política o a una estructura económica irrazonable, los activos de reserva, incluidas las reservas de divisas, deben utilizarse con precaución. En segundo lugar, respaldar el tipo de cambio de la moneda nacional es una de las funciones importantes de las reservas internacionales. Como se mencionó anteriormente, cuando el "Grupo de los Diez" definió las reservas internacionales en aquel entonces, enfatizó que las reservas internacionales son "activos de intervención" que mantienen los tipos de cambio. Especialmente después de que el sistema de tipo de cambio flotante fuera ampliamente implementado en la comunidad internacional en febrero de 1973, aunque en teoría los bancos centrales de varios países no asumieron la obligación de mantener la estabilidad del tipo de cambio y los tipos de cambio seguían el mercado, en la práctica, fue Precisamente este sistema provocó frecuentes y grandes fluctuaciones en los tipos de cambio. Por lo tanto, en aras de sus propios intereses nacionales, cada país estabiliza su tipo de cambio en un nivel deseado y utiliza las reservas internacionales para intervenir en su tipo de cambio en mayor o menor medida. Desde 65438 hasta 0985, siete países industrializados occidentales establecieron un mecanismo conjunto de intervención cambiaria. Una de las bases para el funcionamiento de este mecanismo es mantener una determinada cantidad de reservas internacionales. Con este fin, muchos países también han creado fondos de estabilización de divisas para garantizar las necesidades de capital para la intervención en el mercado de divisas. El Fondo de Estabilización Cambiaria generalmente está compuesto por divisas, oro y moneda nacional. Cuando el tipo de cambio continúa aumentando dentro de un cierto período de tiempo y el tipo de cambio de la moneda local continúa cayendo, las divisas se venderán en el mercado de divisas y la moneda local se comprará a través de fondos de estabilización. Por el contrario, vender moneda local y comprar divisas para estabilizar el tipo de cambio. Dado que el fondo de estabilización de divisas no es inagotable, cuando la balanza de pagos internacional de un país tiene un desequilibrio fundamental o de largo plazo y el tipo de cambio continúa subiendo y bajando, el fondo de estabilización debe usarse con precaución. Un ejemplo de la vida real ilustra plenamente que mantener suficientes reservas internacionales, especialmente reservas de divisas, desempeña un papel importante en el mantenimiento del tipo de cambio de la moneda de un país o de la moneda regional y en la estabilización de los mercados cambiarios y de divisas. Este ejemplo se originó en Tailandia en 1997 y luego se extendió a Malasia, Filipinas, Indonesia y Nueva Zelanda.
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