Capítulo 2 Sistema de aprobación de emisión de acciones, transformación de sistema de aprobación a sistema de aprobación
El sistema de aprobación es un sistema de gestión de emisión de acciones con fuertes connotaciones administrativas. Esto se refleja principalmente en los siguientes aspectos: (1) la emisión de acciones implementa el método de asignación de cuotas. Al mismo tiempo, el número de empresas reportadas por cada región y departamento también es limitado; la gestión por capas de las empresas que deseen emitir acciones debe ser examinada y aprobada, y luego hacer recomendaciones administrativas a las autoridades reguladoras para revisar la escala, el precio, el método de emisión y el momento de la emisión de acciones corporativas.
La implementación de este sistema jugó un papel positivo en la coordinación de la relación de oferta y demanda en el mercado de valores en ese momento, en la reestructuración y cotización de empresas estatales, la recaudación de fondos y el ajuste de la estructura del mercado nacional. economía. Pero sus deficiencias van quedando al descubierto poco a poco. Las principales razones son: la asignación óptima de los recursos sociales no puede lograrse por medios administrativos, lo que no cumple con los requisitos de la economía de mercado socialista; la gestión altamente centralizada de las emisiones por parte de departamentos gubernamentales y agencias reguladoras reduce la autonomía de los emisores y suscriptores; y restringe el desarrollo de intermediarios; algunos intermediarios violan las leyes y regulaciones pertinentes, ayudan a las empresas a "empaquetar" falsamente y defraudar las calificaciones de emisión y cotización, lo que afecta la equidad del mercado y puede conducir fácilmente a la búsqueda de rentas en la aprobación de acciones; emisión. A falta de mecanismos perfectos de autodisciplina del mercado, el mercado de valores también ha acumulado ciertos riesgos.
En los últimos años, con el continuo desarrollo del mercado de valores de mi país, las condiciones para implementar el sistema de aprobación de emisión de acciones básicamente han madurado. Sobre la base del aprendizaje de la útil experiencia del mercado internacional de valores, la Ley de Valores de mi país estipula claramente que el sistema de aprobación de la emisión de acciones debe cambiarse a un sistema de aprobación. El sistema de aprobación de emisiones de acciones ha cambiado los estándares administrativos para que los departamentos gubernamentales hagan planes con anticipación, seleccionen empresas recomendadas y aprueben emisiones de acciones corporativas. Ha establecido que el asegurador principal recomienda empresas en función de las necesidades del mercado, según realiza la Comisión Reguladora de Valores de China. revisiones de cumplimiento, y el comité de revisión de emisiones revisa y vota de forma independiente los principios estandarizados del mercado. El núcleo del sistema de aprobación es mejorar las regulaciones y estándares para la divulgación de información en la emisión de acciones, y revisar si las solicitudes de emisión cumplen con dichas regulaciones y estándares, es decir, si la información que el emisor requiere revelar a los inversionistas es verdadera. , exacto, suficiente y completo. El 16 de marzo de 2000, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Aviso sobre la publicación de los procedimientos de aprobación de emisión de acciones de la Comisión Reguladora de Valores de China", lo que marcó el comienzo de la transformación del sistema de emisión de acciones de mi país del sistema de aprobación al sistema de aprobación. . El 17 de marzo de 2001 se lanzó oficialmente el sistema de aprobación de emisiones de acciones de mi país. Esta es una reforma importante del sistema regulatorio de emisión de acciones de mi país y una medida importante para promover un mayor desarrollo estandarizado del mercado de valores de mi país.