¿Qué significa la "S" antes del nombre de la acción?
“Diez meses es un obstáculo”. Después del feriado del Día Nacional, al invertir en acciones de empresas que aún no han pasado por una reforma accionarial, hay que tener especial cuidado de no caer en la trampa. Por supuesto, completar la reforma y reorganización accionaria en un corto período de tiempo es una gran ventaja, y muchos comentaristas bursátiles también están siguiendo este concepto. Pero la razón por la que los restos de la reforma accionaria se convierten en "sobrantes" es porque hay demasiadas variables e incertidumbres.
A partir de hoy, las acciones G serán liquidadas y las abreviaturas de las empresas que no hayan implementado la reforma accionarial se marcarán con "S". Esto presagia el fin de la era de reforma accionaria oficialmente reconocida, y las empresas restantes en la era de las acciones "S" se enfrentarán a la vergüenza.
Tanto la Bolsa de Valores de Shanghai como la de Shenzhen han dejado claro que si las acciones marcadas con "S" no se reforman antes de fin de año, el sistema de negociación se ajustará.
¿Cuáles son las limitaciones del sistema comercial "S"? Los analistas de mercado predicen que el intercambio puede limitar el aumento o la caída de las acciones "S" a menos del 5%, tal como lo hace con las acciones ST. Ha habido rumores en el mercado durante mucho tiempo y los funcionarios pertinentes dijeron que las empresas que no hayan pasado por una reforma accionarial ingresarán al tercer mercado de juntas. Algunos incluso señalaron que a las empresas que se nieguen a la reforma accionaria se les restringirá la refinanciación, o incluso se les suspenderá temporalmente o se les impedirá cotizar.
Según las estadísticas proporcionadas por Deding Investment, hasta el día festivo, 1.062 empresas que cotizan en bolsa han completado la reforma accionaria, 11,9 empresas han entrado en el proceso de reforma accionaria pero no han implementado la reforma accionaria, 1,62 empresas no han llevado a cabo la reforma accionaria reforma, representando el 10% del número total de empresas cotizadas y el 1,2% del número total de empresas. Hasta el final, casi todas las familias tienen un sutra que es difícil de recitar.
Las "deudas incobrables" de los accionistas son las más comunes
——Tunhe——Secuelas de Delong;
-Northeast Expressway (Foro del mercado de la información)-Capital con casos penales, la batalla por el control sigue sin resolver;
-Sanlian Trading Company (Foro del mercado de la información)-Los principales accionistas toman dinero, los accionistas tienen conflictos;
-Jiuguijiu (Foro del mercado de la información) -Los principales accionistas poseen el dinero y el gobierno local se muestra reacio a casarse;
-Huayuan Shares (Foro del mercado de información)-Los principales accionistas toman el dinero y la reorganización es demasiado difícil;
——* Sección ST Long - después de haber sido vaciada por Gu...
La mayoría de las empresas restantes que no han experimentado una reforma accionaria han sufrido graves pérdidas, sus acciones han sido congeladas y Los principales accionistas han aportado capital. Las pérdidas consecutivas, la mala calidad de los activos y la incapacidad de los principales accionistas de pagar una contraprestación para cumplir con los requisitos de los accionistas circulantes son los umbrales difíciles para que dichas empresas se sometan a una reforma accionaria.
Es un hecho indiscutible que la situación del pago de las deudas ocupadas por empresas sin reforma accionarial es grave. Según las estadísticas, al 30 de junio de este año, todavía había 147 empresas en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen con problemas de ocupación de capital, y el saldo ocupado alcanzaba los 31.500 millones de yuanes. Entre estas empresas con problemas de ocupación de capital, las empresas sin reforma accionarial representan la gran mayoría. Las cuestiones de los accionistas resumen la gobernanza corporativa en una época pasada.
La troika Delong no se distingue de las reformas
*ST Tunhe (Foro del Mercado de la Información) lleva bastante tiempo reorganizándose por completo, pero las noticias sobre la reforma accionaria que los inversores estaban esperando Se ha retrasado. El motivo del retraso en la salida sigue siendo culpa de los principales accionistas.
* Una persona relacionada con ST Tunhe dijo: "La reforma de las acciones fue propuesta por el accionista principal, pero el accionista principal en la lista actual de * ST Tunhe sigue siendo Delong, y Delong posee acciones de * ST Tunhe. Se ha prometido al banco acreedor, y COFCO no puede completar la transferencia. Actualmente, Huarong Asset Management Company es responsable de las consecuencias de Delong, por lo que actualmente no hay ningún accionista importante que pueda proponer una reforma de acciones, por lo que no hay forma de reforma de acciones. ”
Esta persona también dijo que actualmente no existe un calendario para la transferencia de capital, por lo que no existe un calendario para la reforma de las acciones. En cuanto a la reforma accionaria de *ST Tunhe, si no hay coordinación por parte de la dirección, puede resultar difícil implementarla este año.
La situación de Xiang Torch (Foro de información) y *ST Alloy es exactamente la misma que la de *ST Tunhe. Juntos se les llama la troika de la familia Delong y desempeñan un papel importante en la familia Delong. Ahora, debido a la falta de accionistas importantes, no se puede iniciar la reforma accionarial. Es posible que todo esto tenga que esperar hasta que Huarong Asset Management Company llegue a un acuerdo con los bancos pertinentes antes de poder llevarse a cabo.
La mora de los principales accionistas retrasa la reforma accionarial.
El 1 de septiembre de 2006, Northeast Expressway Co., Ltd. reveló que "se esfuerza por iniciar el procedimiento de reforma del comercio de acciones antes de finales de septiembre de 2006". accionistas negociables para implementar la reforma del comercio de acciones. Aunque llegaron a un acuerdo, todavía no lograron ingresar al proceso de reforma accionaria antes de finales de septiembre. La empresa se esfuerza por iniciar el proceso de reforma accionaria antes de finales de octubre de 2006 como muy pronto y antes de finales de diciembre de 2006 como muy tarde.
Las empresas que cotizan en bolsa están controladas por accionistas importantes, por lo que sus anuncios son bastante llamativos. La responsabilidad de la imposibilidad de reformar las acciones no se atribuye a las diferencias entre los accionistas de acciones no negociables, sino a las razones de la misma. Los desacuerdos no se mencionan en los anuncios. Según informes pertinentes, la razón por la que realmente no pudo llevar a cabo la reforma accionaria fue porque el problema de la enorme ocupación de capital por parte de los principales accionistas no pudo resolverse satisfactoriamente.
Empresas similares incluyen Jiuguijiu, Meiling Electric (Foro del mercado de información), Sanlian Trading Company, etc. El analista de Fortune Securities, Wang Leyan, dijo que, en comparación con las empresas que cotizan en Delong, los problemas de reforma de las acciones de estas empresas son relativamente fáciles de resolver, y la dirección ha exigido claramente a estas empresas que resuelvan el problema lo antes posible y lleven a cabo la reforma de las acciones. Por lo tanto, Wang Leyan cree que empresas como Northeast Expressway aún pueden entrar en el proceso de reforma accionarial durante este año.
Acciones de Huayuan: primero reorganización y luego reforma accionaria
Las acciones de Huayuan (600094) cayeron gradualmente en una crisis general debido a las estrechas cadenas de capital. Desde el 65438 de junio hasta el 31 de febrero de 2005, el saldo de los fondos de la empresa ocupados por el accionista mayoritario y sus empresas afiliadas era de 358 millones de yuanes. Para cambiar el status quo, la empresa reveló su plan de pago de deuda y su cronograma de implementación en su informe anual de 2005. La compañía afirmó que continuará implementando estrictamente el progreso de la implementación del plan de pago de la deuda y recuperará completamente los fondos ocupados.
Según informes de los medios, expertos del Grupo Huayuan dijeron que el plan general de reestructuración de Huayuan finalmente se ha finalizado. SASAC aprobó el plan general para que China Resources Group (en lo sucesivo, "China Resources") invierta 5 mil millones de yuanes y el Fondo CDH para invertir 2 mil millones de yuanes. La reorganización de Huayuan Group liderada por China Resources también ha entrado en operaciones sustanciales. .
Sin embargo, todo tipo de buenas noticias nunca han podido indicar un calendario claro para la reforma de Huayuan Shares. Hasta el momento la empresa no ha emitido ningún anuncio sobre la reforma accionaria. El analista de Fortune Securities, Wang Leyan, cree que la reestructuración es un requisito previo para la reforma accionarial de la empresa. Solo si el accionista mayoritario completa la reorganización lo antes posible podrá Huayuan Shares completar la reforma accionaria antes de fin de año estipulado por la Comisión Reguladora de Valores de China.
, la reforma accionarial es aún más difícil.
Al observar los anuncios de *ST Kelon durante el año pasado, siguen apareciendo una serie de anuncios desfavorables. Gu, otrora todopoderoso experto en fusiones y adquisiciones, gastó 560 millones en 2001 para adquirir una participación del 20,6% en Guangdong Kelon Electric (Foro del Mercado de la Información), uno de los cuatro gigantes de la industria de refrigeradores de China. También es un "político". "prisionero" y no tiene ninguna habilidad. Hasta el momento, ningún directivo de la empresa puede explicar el momento concreto en el que *ST Kelon entró en el proceso de reforma accionaria. Sólo algunos analistas optimistas creen que la reforma accionarial de la empresa no se producirá más tarde de finales de este año, pero todavía es imposible predecir cuáles serán las perspectivas del mercado.
Propiedad extranjera: un juego “sin puntos”
Los accionistas extranjeros son un “arma de doble filo” que puede generar enormes beneficios en el mercado secundario, como la financiación de acciones G. primer orden: Hao Ximeng aumentó sus participaciones en G Huaxin (Foro del Mercado de la Información) a una participación de control, lo que también puede crear un enorme suspenso negativo; En términos generales, en comparación con los accionistas nacionales, los accionistas extranjeros serán más estrictos con el pago de contraprestaciones y más "inseguros" con respecto a la aprobación de fusiones y adquisiciones.
Desarrollo de Shenzhen (Foro del Mercado de la Información): El dilema de la consideración cero
Nunca ha habido una empresa tan asombrosa como Shenzhen Development Bank Co., Ltd. (000001, en adelante denominada como "SDB"). Aunque ha sido revisado, el plan de reforma de acciones de SDB todavía tiene una consideración cercana a cero: en los últimos 60 días hábiles de los 12 meses posteriores a la finalización de la reforma de acciones, si el precio promedio de las acciones no está entre 7,25 y 8 yuanes. 75 yuanes, SDB pagará dividendos en forma de dividendos específicos.
Como se esperaba, en la junta de accionistas de SDB en julio de 2017, el 38,92% de los accionistas de SDB con derecho a voto estuvieron de acuerdo con el plan de reforma de las acciones de SDB; Incluso los inversores institucionales, que habían hecho un buen trabajo de comunicación con antelación, se abstuvieron en la votación: tres de los cinco principales accionistas negociables de SDB. Al mismo tiempo, los accionistas circulantes de SDB optaron por votar con los pies, lo que provocó que el precio de las acciones de SDB cayera de 8,99 yuanes por acción antes del plan de reforma accionaria a aproximadamente 7 yuanes. Incluso si los resultados provisionales de este año aumentaron en 65.438 +0,76%, el precio de las acciones de SDB no logró subir a 8 yuanes.
La reforma accionaria de SDB ha llegado a un punto muerto, pero este es sólo uno de una serie de puntos muertos. El mayor accionista de SDB, Newbridge Asia AIV, L.P (en adelante, "Newbridge Holdings"), es un accionista extranjero.
En 2004, las acciones originales se transfirieron a SDB con una prima. * * * posee el 65.438+07,89% de las acciones de personas jurídicas extranjeras de SDB. Las acciones no negociables de SDB no representan más del 28% del capital social total. Si se paga la contraprestación, Xinqiao tendrá la mayoría. A finales de este año, expiró el período de bloqueo de las acciones del Shenzhen Development Bank en poder de Newbridge Holdings y Newbridge Holdings buscó otros inversores para hacerse cargo. En este momento crítico, sin mencionar si Xinqiao Holdings está dispuesto a pagar un alto precio para aprobar la reforma accionaria de SDB, y es muy probable que la persona que finalmente pague la contraprestación de acuerdo con el plan de reforma accionaria sea el nuevo accionista. ¿Quién sucederá a Xinqiao Holdings? Es difícil decir si los nuevos accionistas están dispuestos a pagar. En el futuro previsible, será imposible solucionar la reforma accionaria e introducir nuevos inversores.
Esto también dificulta que SDB mejore su impactante índice de adecuación de capital. Una mirada más cercana al informe provisional de 2006 del Banco de Desarrollo de Shenzhen muestra que dos de sus indicadores financieros no cumplían con los estándares: primero, la tasa de préstamo al cliente más grande era del 12,64%, un 10% más que el límite prescrito, pero una disminución con respecto a años anteriores. . Luego está el ratio de adecuación de capital, que no ha superado el 4% desde 2004 y ha ido disminuyendo desde finales de 2005. Al 30 de junio de 2006, el índice de adecuación de capital de SDB era del 3,58%, lejos del límite de seguridad del 8%. Hay noticias de que SDB introducirá General Electric en el mercado de valores y emitirá deuda subordinada para resolver el problema de adecuación de capital. Sin embargo, la reforma accionaria no se ha completado. Todo esto es una ilusión.
Tecnología XCMG (Foro del mercado de la información): fusiones y adquisiciones extranjeras controvertidas
El caso de fusión y adquisición de Carlyle XCMG que causó revuelo ha quedado varado repetidamente, lo cual es un ejemplo típico de cuestiones de capital que obstaculizan el ritmo de la reforma accionarial. Desde junio de 5438 hasta octubre del año pasado, Carlyle Group quiso adquirir el 85% de las acciones de Xugong Machinery por 375 millones de dólares. Sin embargo, las discusiones sobre fusiones y adquisiciones extranjeras que amenazan la seguridad económica nacional se están intensificando cada vez más, y el caso de fusiones y adquisiciones de XCMG aún está esperando la aprobación del Ministerio de Comercio.
Según informes de los medios, Carlyle Group está considerando reducir su ratio de participación al 50% para obtener la aprobación del gobierno chino para la adquisición de Xugong Machinery. El 25 de octubre de 2010 expirará el acuerdo de fusión de XCMG. Hasta entonces, ¿se podrá aprobar la propuesta del Grupo Carlyle? Si se aprueba con éxito, XCMG Technology llevará a cabo inmediatamente la reforma accionaria. Si fracasa, se seguirá posponiendo.
Dongfeng Technology (Foro del mercado de la información): los accionistas japoneses dudan
Hasta el momento, Dongfeng Technology no ha emitido una moción de reforma accionaria ni ha emitido ningún anuncio indicativo. Según informes de los medios, el mayor obstáculo para la reforma accionarial de Dongfeng Technology proviene de las diferencias con el accionista de la empresa conjunta Nissan Motor Company.
Este accionista posee el 37,5% del capital social total de Dongfeng Technology y, junto con Dongfeng Motor (Information Market Forum) Industrial Investment Co., Ltd., representa el 75% de todas las acciones no negociables. El pago de la contraprestación debe negociarse con los accionistas japoneses. Sin embargo, los accionistas japoneses todavía dudan en pagar la contraprestación, lo que ha provocado que Dongfeng Technology no pueda llevar a cabo la reforma accionaria.
Lucky Film (Foro del Mercado de la Información): Pérdida patrimonial de Kodak.
En 2003, Kodak adquirió el 65.438+03% de las acciones de Lucky Film a un precio de 8,3 yuanes por acción, una prima del 65.438+092,25%. Kodak se convirtió en el segundo mayor accionista de Lucky Film, sólo superado por Lucky Group. Las dos partes también acordaron que Kodak poseerá el 7% de las acciones de Lucky Film antes de abril de 2006.
Sin embargo, debido al declive de la industria cinematográfica, el precio de las acciones de Lucky Film ha caído unos 4 yuanes y Kodak no está dispuesta a seguir aumentando sus participaciones. Según el informe semestral publicado por Lucky Film en agosto de 2018, Kodak todavía posee solo el 13% de las acciones de Lucky. Y según el precio actual de las acciones de Lucky Film, Kodak ya ha perdido la mitad de su dinero y probablemente no esté dispuesta a pagar la contraprestación.
El dilema entre privatización y reforma accionarial
Las filiales de Sinopec están muy alejadas.
Desde que Sinopec anunció el 18 de agosto que entraría en el proceso de reforma accionarial, las cinco filiales de Sinopec que aún cotizan en bolsa han vuelto a pasar a primer plano. El debate sobre si se debe priorizar la reforma accionarial o la privatización ha vuelto a arder.
La mejor situación es que cuando el precio de las acciones sea adecuado, la privatización directa sin reforma accionaria puede ahorrar el costo de pagar la contraprestación por la reforma accionaria. Sin embargo, debido a las expectativas de privatización, desde que Sinopec anunció la privatización de cuatro filiales en febrero, los precios de las acciones de estas cinco empresas han aumentado significativamente.