En las opciones sobre acciones, ¿qué significa interés abierto cubierto?

Para una opción de compra cubierta, en realidad significa que el inversor vende el número correspondiente de opciones de compra mientras ya posee las acciones subyacentes. Esta estrategia es adecuada para inversores que ya poseen acciones, no son optimistas sobre la tendencia a corto plazo de las acciones y no están dispuestos a venderlas. Pueden utilizar opciones de compra de venta para obtener tarifas de acciones para reducir el costo de mantener acciones. En los siguientes ejemplos, podemos entender intuitivamente qué objetivos y beneficios pueden lograr los inversores al abrir posiciones en diferentes condiciones de mercado.

Más información sobre cómo establecer una posición cubierta a través de opciones de 50 ETF

Supongamos que el 2 de abril, los inversores ya tenían 50 ETF y que el precio de 50 ETF en este momento es de 2,7 yuanes. Sin embargo, teniendo en cuenta la creciente fricción comercial entre China y Estados Unidos, el rendimiento de las acciones de White Horse es relativamente pobre y el rendimiento de 50ETF no es optimista a corto plazo, pero a medio plazo no está dispuesto a vender 50ETF de inmediato; . En este momento, puede vender opciones de compra cortas. Aquí se suponen dos situaciones. Observamos los ingresos de toda la cartera de inversiones a partir de los altibajos del 50EF. En este ejemplo, elegimos vender la opción de compra 50ETF con un precio de ejercicio de 2,8 yuanes y el precio de la opción es 0,0283.

Tabla 1: Estrategia de recompra

(Mantener acciones + vender opciones de compra)

Caso 1, 50 50 ETF cayeron como se esperaba:

Primero, veamos la caída de las acciones. Supongamos que después de n días de negociación, el precio de 50ETF se ajustó hasta cierto punto en un corto período de tiempo, como esperábamos, cayendo un 7,4% a 2,5 yuanes por acción. Entonces, si solo tienes acciones, perderás 0,202 yuanes. Pero si el inversor vende la opción de compra correspondiente, dado que el precio al contado de 2,5 es inferior al precio de ejercicio de 2,8, la contraparte del inversor, es decir, el comprador de la opción de compra, no optará por ejercer la opción. Por lo tanto, los inversores que todavía poseen acciones en este momento aún enfrentan una pérdida flotante de 0,202 yuanes por acción en el lado de las acciones. En términos de opciones, hay un ingreso por regalías de 0,0283 yuanes después de vender la opción de compra. Por lo tanto, en general, la pérdida de toda la cartera del inversor se reduce a 0,1737 yuanes, cifra inferior a la pérdida de la tenencia de acciones únicamente.

Escenario 2, 50ETF sube:

Si la acción no cae como se esperaba, sino que sube, ¿qué pasará con las pérdidas y ganancias de la cartera del inversor? Aún asumiendo la situación después de N días de negociación, el precio de 50ETF sube a 2,9 yuanes por acción. Entonces, si el inversor sólo posee acciones, el ingreso será de 0,198 yuanes. Pero si el inversor vende la opción de compra correspondiente, dado que el precio del ETF de la acción al contado 50 es superior al precio de ejercicio de 2,8, se ejercerá la opción de compra vendida, es decir, el inversor debe venderla a un precio de 2,8 yuanes por 50ETF retenidos. Cuando se ejerce la opción, el lado de las acciones de la cartera puede obtener una ganancia de 0,098 yuanes porque se vende al precio de ejercicio de 2,8 yuanes, que es más alto que el precio de las acciones de 2,702 yuanes cuando se estableció la posición; de la cartera de inversiones todavía tiene un ingreso por regalías de 0,0283 yuanes. Por lo tanto, después de sumar los ingresos tanto del spot como de las comisiones, toda la cartera puede obtener un ingreso de 0,1263 yuanes por acción cuando la acción sube.

En comparación con el rendimiento de mantener acciones:

De las dos situaciones hipotéticas en el ejemplo anterior, podemos encontrar claramente que la inversión de mantener acciones y vender opciones de compra hipotéticas los inversores pueden recibir parte de los ingresos por regalías cuando las acciones caen para compensar las pérdidas al contado de la caída de los precios de las acciones cuando las acciones suben, la cartera de inversiones aún puede disfrutar de parte de los ingresos de los aumentos al contado y obtener más ingresos recaudando regalías; Para resumir brevemente, en comparación con simplemente mantener acciones individuales, construir una cartera mediante la venta de opciones de compra imaginarias le permite ganar regalías cuando los precios bajan, reducir las pérdidas totales y seguir recibiendo parte de las ganancias y regalías cuando los precios suben.

En comparación con la compra de opciones de venta:

En relación con la compra de opciones de venta mientras se mantienen acciones al contado para controlar el riesgo de la cartera de activos, elija comprar opciones de venta o vender opciones de compra. Las opciones se basan principalmente del juicio de los inversores sobre la tendencia general del mercado. En términos generales, la estrategia de crear una posición de reserva inversa es adecuada para un entorno de mercado alcista moderado. En general, los inversores son bajistas respecto de la tendencia de los precios a corto plazo, pero siguen siendo optimistas a largo plazo. Obtienen primas y obtienen ingresos adicionales vendiendo opciones de compra imaginarias, como en nuestro ejemplo anterior. Porque una vez que las acciones se desploman, los ingresos por regalías no valen la pena mencionar las pérdidas en el lado de las acciones.

La compra de opciones de venta mientras se mantienen acciones (compra de venta de protección) se utiliza principalmente en entornos de mercado bajista.

Acerca del margen para posiciones abiertas de divisas;

Cabe señalar que, en circunstancias normales, la venta de opciones requiere un margen. Sin embargo, en nuestro ejemplo anterior de apertura de posición cubierta, aunque vendemos una opción de compra, no necesitamos pagar margen porque hemos garantizado el monto total del objetivo después de bloquear el objetivo del contrato y abrir la posición.

Selección del precio de ejercicio:

Otra cuestión a la que los inversores deben prestar atención es la selección del precio de ejercicio. En el ejemplo anterior, la opción de compra que elegimos es una opción virtual de rango bajo, de modo que incluso si las acciones ejercidas tienen que venderse, podemos cobrar una prima y al mismo tiempo obtener algunos ingresos por la subida de las acciones; También se pueden utilizar regalías para recuperar algunas de las pérdidas del precio de las acciones cuando las acciones bajan.

En términos generales, no se recomienda vender opciones de compra de Shenxu, porque los ingresos por primas de Shenxu son pequeños y, cuando las acciones caen bruscamente, en realidad no son suficientes para brindar protección suficiente contra la caída de las acciones. por lo que el riesgo general es mayor. Además, si se trata de una situación de valor real profundo, aunque se puede obtener una comisión más alta, cuando el precio de las acciones sube, se seguirán vendiendo a un precio de ejercicio inferior al precio actual, por lo que habrá una cierta pérdida. del lado de las acciones, y el beneficio de la estrategia de apertura será relativamente reducido y no se podrá lograr la intención original de abrir una posición.