¿Qué sucede con las acciones de los accionistas originales cuando una sociedad anónima cotiza y se emite de forma incremental?
La emisión incremental es una de las formas que tienen las empresas que cotizan en bolsa de recaudar fondos. La emisión incremental significa que una empresa emite nuevas acciones sobre la base de acciones existentes. La característica de la emisión incremental es que los fondos recaudados pertenecen a la empresa que cotiza en bolsa, el capital total aumenta y los activos netos y la relación precio-beneficio cambian en consecuencia.
Otro método comúnmente utilizado para emitir nuevas acciones es la emisión de acciones. Una emisión de acciones es una forma de vender acciones en poder de los accionistas originales a inversores y hacerlas públicas. Existen algunas diferencias entre ellos:
(1) La emisión incremental aumenta el capital social total. La emisión de acciones no modifica el capital social total.
(2) Los fondos recaudados mediante emisión incremental pertenecen a la empresa cotizada. Los fondos recaudados mediante la emisión de acciones pertenecen a los accionistas originales, lo que hasta cierto punto equivale a que los accionistas retiren su dinero por adelantado.
(3) La emisión incremental favorece el cambio de la situación financiera de las empresas que cotizan en bolsa y mejora la fortaleza de la empresa, creando así la necesidad de un mayor desarrollo. Los fondos procedentes de la emisión de acciones pertenecen al patrocinador y no cambiarán mucho los fundamentos de la empresa, e incluso pueden debilitar su gestión.
(4) La emisión incremental provocará cambios en los activos netos de la empresa y en la relación precio-beneficio. Las emisiones de acciones no provocan este cambio.
(5) La emisión incremental da como resultado una proporción de participación menor de los accionistas originales. La emisión de acciones cambió significativamente el ratio de participación.
(6) La emisión incremental puede conducir fácilmente a un exceso de financiación y especulación. Es poco probable que la emisión de acciones genere un exceso de suscripción y el suministro está garantizado.
(7) Es más fácil introducir inversores estratégicos mediante la emisión de acciones.
Reglamento sobre el periodo de inmovilización de las acciones post-cotización:
1. Periodo de inmovilización de las acciones de la OPV; (1) Acciones de la Sociedad en poder de los promotores en el artículo 142 de la Ley de Sociedades Anónimas. (2) Normas de cotización de acciones de la Bolsa de Valores de Shenzhen (2008); 5.1.5, las acciones del emisor emitidas antes de la emisión pública de acciones, ya que 5.1.6 el emisor presenta la oferta pública inicial a la Bolsa 1 año a partir de la fecha; de cotización, ocurre Cualquiera de las siguientes circunstancias; (3) "Reglas de cotización de acciones de la Bolsa de Valores de Shanghai" (2008 5.1.4 Disposiciones sobre el período de bloqueo de las acciones después de la cotización:
1, IPO); período de bloqueo
(1) El artículo 142 de la "Ley de Sociedades" estipula que las acciones de la empresa en poder de los promotores no se transferirán dentro de un año a partir de la fecha de constitución de la empresa. Las acciones emitidas antes de la emisión pública de las acciones de la empresa no se transferirán dentro del año siguiente a la fecha de cotización y negociación de las acciones de la empresa en la bolsa de valores.
(2) "Reglas de cotización de acciones de la Bolsa de Valores de Shenzhen" (2008)
5.1.5 Las acciones emitidas antes de la emisión pública de acciones del emisor se cotizan en las acciones del emisor. ser transferido dentro de 1 año a partir de la fecha de la oferta pública;
5.1.6 Cuando un emisor solicita a la Bolsa su oferta pública inicial y cotización, el accionista controlador y el controlador real deberán prometer no transferir ni confiar otros a él antes de la oferta pública del emisor. Administrar las acciones que posee directa o indirectamente, ni recomprar las acciones que posee directa o indirectamente antes de la oferta pública del emisor.
Transcurrido un año desde la fecha de cotización de las acciones del emisor, si ocurre alguna de las siguientes circunstancias, previa solicitud del accionista controlador o controlador real y con el consentimiento de la Bolsa, el compromiso anterior podrá ser renunciado: (1) Las dos partes de la transferencia tienen una relación de control real o están controladas por el mismo controlador (2) Debido a una crisis o dificultades financieras graves en la sociedad cotizada, el plan de reestructuración propuesto por el cesionario ha sido revisado; por la junta de accionistas de la empresa y aprobado por los departamentos pertinentes, y el cesionario promete Continuar cumpliendo con los compromisos anteriores (3) Otras circunstancias determinadas por la Bolsa;
(3) "Reglas de cotización de acciones de la Bolsa de Valores de Shanghai" (2008)
5.1.4 Las acciones que hayan sido emitidas por el emisor antes de la oferta pública inicial de las acciones se Las acciones emitidas por el emisor no podrán transferirse dentro del año siguiente a la fecha de cotización;
5.1.5 Cuando un emisor solicite a la Bolsa su oferta pública inicial y su cotización, el accionista controlador y real. El controlador se comprometerá a treinta y seis Dentro del mes, las acciones emitidas del emisor que se posean directa o indirectamente antes de la oferta pública inicial no serán transferidas ni confiadas a otros para su gestión, y las acciones no serán recompradas por el emisor. Sin embargo, si existe una relación de control entre el transmitente y el cesionario, o ambas partes están controladas por el mismo controlador efectivo, un año contado a partir de la fecha de cotización de las acciones del emisor, previa solicitud del accionista controlador y del controlador efectivo y con Con el consentimiento del intercambio, se encuentran disponibles exenciones de cumplimiento.
La promesa del párrafo anterior.
2. Período de bloqueo durante el período de emisión
(1) Medidas de Gestión para la Emisión y Suscripción de Valores
Artículo 24: No se permite a los inversionistas estratégicos participar en la primera emisión de acciones La consulta de precio inicial y la consulta de licitación acumulada de la oferta pública, y el compromiso de que el período de tenencia de las acciones obtenidas de esta asignación no será inferior a 65,438+02 meses a partir de la fecha de cotización de esta oferta pública;
Artículo 25 El objeto de la investigación deberá comprometerse a mantener las acciones emitidas fuera de línea durante no menos de 3 meses, y el período de tenencia se calculará a partir de la fecha de cotización de las acciones emitidas públicamente.
3. Durante la reforma del comercio de acciones, las acciones originales no negociables se convertirán en acciones negociables.
Artículo 27 de las "Medidas para la administración de la reforma de la negociación fraccionada de acciones de las sociedades cotizadas": Tras la reforma, la venta de las acciones originales no negociables de la sociedad se ajustará a las siguientes disposiciones:
(1) Desde la reforma A partir de la fecha de implementación del plan, no podrá cotizar ni transferirse dentro de los 12 meses;
(2) Accionistas originales no negociables que posean más más del 5% del total de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa deberán, después de la expiración del período especificado en el párrafo anterior, vender las acciones originales no negociables mediante cotización en la bolsa de valores, y la proporción de las acciones vendidas con respecto al total El número de acciones de la empresa no excederá el 5% dentro de 65.438+02 meses, y no excederá el 65.438+00% dentro de 24 meses.
4. Período de inmovilización de administradores, supervisores y altos accionistas de sociedades cotizadas.
(1) Artículo 142 de la "Ley de Sociedades": Los directores, supervisores y altos directivos de una sociedad deberán declarar a la sociedad las acciones que posean y sus cambios. Las acciones transferidas cada año durante su vigencia. el cargo no excederá el 25% del número total de acciones de la empresa que posean; las acciones de la empresa que posean no se transferirán dentro de un año a partir de la fecha de cotización y negociación de las acciones de la empresa. El personal antes mencionado no podrá transmitir las acciones de la empresa que posea dentro de los seis meses siguientes a su dimisión. Los estatutos de la empresa pueden establecer otras disposiciones restrictivas sobre la transferencia de acciones en poder de los directores, supervisores y altos directivos de la empresa.
(2) Artículo 3 del "Aviso de la Bolsa de Valores de Shenzhen sobre la regulación adicional del comportamiento comercial de directores, supervisores y altos directivos de empresas que cotizan en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas" y artículo 47 de la Ley de Valores: Cotización Si los directores, supervisores, altos directivos y accionistas de una empresa que poseen más del 5% de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa venden sus acciones dentro de los seis meses posteriores a su compra, o las vuelven a comprar dentro de los seis meses posteriores a su venta, El producto será restituido a la empresa matriz.
Por tanto, el consejo de administración de la empresa debería recuperar sus ingresos.
Una empresa que cotiza en bolsa debe estipular claramente en sus estatutos que el número de acciones de la empresa que cotiza en bolsa vendidas por los directores, supervisores y altos directivos a través de transacciones de cotización en la bolsa de valores dentro de los seis meses posteriores a la declaración de su renuncia será no exceder el 50% del total de las acciones de la sociedad que posea.
5. Período de bloqueo en la reestructuración de sociedades cotizadas.
(1) Reglas de implementación para la emisión no pública de acciones por empresas que cotizan en bolsa
Artículo 9 Si un emisor tiene alguna de las siguientes circunstancias, el emisor específico y su precio de suscripción o precio Los principios serán determinados por la sociedad que cotiza en bolsa. La emisión no pública de acciones será determinada por resolución del consejo de administración y aprobada por la junta general de accionistas; las acciones suscritas no podrán transferirse dentro de los 36 meses siguientes a la fecha de la emisión; emisión;
(1) El accionista controlador, controlador real o Partes relacionadas controladas por él;
(2) Inversores que hayan obtenido el control real de la sociedad cotizada mediante la suscripción de las acciones emitido esta vez;
(3) Las estrategias nacionales y extranjeras planeadas ser introducidas por la junta directiva de inversionistas.
Artículo 10: Si el emisor se encuentra en circunstancias distintas a las señaladas en el artículo 9 de este Reglamento, la sociedad cotizada deberá, previa aprobación de la emisión, determinar el precio de emisión y el emisor mediante licitación de conformidad con lo dispuesto en el presente Reglamento. estas Reglas. Las acciones suscritas por el emisor no podrán transmitirse dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de su emisión.
(2) Artículo 43 de las "Medidas Administrativas para la Reestructuración Importante de Activos de Sociedades Cotizadas": Las acciones de sociedades cotizadas obtenidas por objetos específicos mediante suscripción de activos serán de 65.438+02 meses contados a partir de la fecha de finalización de la emisión de acciones no se transferirá dentro de los 36 meses; si concurre alguna de las siguientes circunstancias, no se transferirá dentro de los 36 meses:
(1) El objeto específico es el accionista controlador, real. controlador o parte relacionada controlada por la empresa cotizada;
(2) Un objeto específico obtiene el control de una empresa cotizada mediante la suscripción de acciones en esta emisión;
(3) Cuando un determinado objeto obtiene acciones en esta emisión, ha continuado siendo propietario de las acciones utilizadas para suscribir El patrimonio en los activos es inferior a 65.438+02 meses.
5. Período de bloqueo en incentivos accionarios
(1) N° 65438 “Memorando sobre Materias Relativas a Incentivos Patrimoniales” Artículo 3, Punto 2: Si el origen del activo subyacente es una cantidad mayor, es decir, las acciones se obtienen a través de una colocación privada, que es esencialmente una colocación privada, luego consulte la "empresa que cotiza en bolsa" actual
El principio de la barra superior y el período de bloqueo para las empresas privadas colocación en las "Medidas de Gestión de Emisión de Valores" de nuestra empresa Determinar el precio y el período de bloqueo, teniendo en cuenta el efecto incentivador de los incentivos de capital.
Las acciones no se transmitirán dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de concesión. Si el destinatario del incentivo es el accionista controlador o controlador efectivo, las acciones no se transmitirán dentro de los 36 meses siguientes a la fecha de concesión.
(2) Artículo 22 de las "Medidas de Prueba para la Implementación de Incentivos de Capital por Empresas Cotizadas Controladas por el Estado (Nacionales)": Durante el período de vigencia del plan de incentivos de capital, las acciones restringidas otorgadas en cada El período de bloqueo tendrá un período de bloqueo no inferior a 2 años. Una vez que expire el período de bloqueo, la cantidad de acciones de incentivo exclusivas que se pueden desbloquear se determinará en función del plan de incentivos de acciones y el cumplimiento de los objetivos de desempeño. El período de desbloqueo no será inferior a tres años y, en principio, adoptará un método de desbloqueo unificado.
1. Las acciones en poder de los accionistas antes de la IPO generalmente están bloqueadas durante un año, pero las acciones en poder de los accionistas controladores y los controladores reales están bloqueadas durante 36 meses.
2. Las acciones que aumentan capital y amplían acciones dentro de los 12 meses anteriores a la oferta pública inicial quedan bloqueadas durante 36 meses (calculados a partir de la finalización de los trámites de registro industrial y comercial de las nuevas acciones).
3. Las acciones que hayan sido transferidas o distribuidas como dividendos dentro de los 12 meses anteriores a la oferta pública inicial se consideran aumento de capital y ampliación de acciones, y quedan bloqueadas durante 36 meses (calculados a partir de la finalización de las acciones industriales y comerciales). procedimientos de registro de las nuevas acciones).
4. Las acciones obtenidas por otros accionistas mediante transferencia de capital dentro de los 12 meses anteriores a la IPO están bloqueadas por un año, sin embargo, no se descarta la posibilidad de bloqueos adicionales según los requisitos reglamentarios. Pero si estas acciones son transferidas por el accionista mayoritario, es probable que queden bloqueadas durante tres años.
5. Las acciones que poseen los accionistas relacionados como accionistas controladores y controladores efectivos están bloqueadas por tres años.
6. Si el accionista controlador o el controlador real actúan de manera concertada, sus acciones quedarán bloqueadas por tres años.
7. Las acciones en poder de accionistas personas físicas que sean también altos directivos del emisor podrán bloquearse durante tres años.
8. Los accionistas que tengan cierta influencia en el negocio del emisor, o sean inversores estratégicos, podrán tener que ampliar el periodo de bloqueo de cotización de 36 meses, aunque el plazo para convertirse en accionistas haya superado el periodo anterior. la oferta pública inicial 12 meses. Además, los accionistas de la empresa pueden asumir voluntariamente compromisos más allá de los requisitos legales. Los accionistas también pueden añadir compromisos, como "período de bloqueo + ratio de reducción de participación".