Introducción detallada a la emisión de acciones
¿Cuáles son los métodos de emisión de acciones? Antes de cotizar y emitir las acciones, la empresa que cotiza en bolsa firma un contrato de agencia de emisión con la compañía de valores que emite las acciones, determina el método de emisión de acciones y aclara las responsabilidades de cada parte. Los métodos de emisión de acciones por parte de la agencia generalmente se dividen en emisión de suscripción y emisión de agencia en función de diferentes riesgos de emisión.
1. El método de emisión de suscripción consiste en que la sociedad de valores que actúa como agente para emitir acciones suscribe la totalidad o parte de las acciones recién emitidas de la empresa que cotiza en bolsa al mismo tiempo y adelanta todos los fondos equivalentes a las acciones. precio de emisión.
Dado que las instituciones financieras generalmente tienen fondos suficientes y pueden avanzar por adelantado para satisfacer la necesidad urgente de grandes cantidades de fondos de las empresas que cotizan en bolsa, las empresas que cotizan en bolsa generalmente están dispuestas a transferir sus acciones recién emitidas a firmas de valores para su suscripción. Si una sociedad que cotiza en bolsa emite demasiadas acciones y a una sociedad de valores le resulta difícil suscribirlas, varias sociedades de valores pueden suscribirlas conjuntamente.
2. La emisión en consignación significa que la sociedad cotizada emite sus propios valores y sólo confía a las sociedades de valores la venta de valores en su nombre. Las compañías de valores sólo cobran ciertos honorarios de agencia a las compañías que cotizan en bolsa.
Aunque las empresas que cotizan en bolsa pueden recaudar una gran cantidad de fondos en un corto período de tiempo para satisfacer la necesidad urgente de fondos, el método de emisión de suscripción de la cotización de acciones. Por lo general, el asegurador de valores solo compra los valores suscritos al precio de emisión principal o inferior, lo que inevitablemente hace que la empresa que cotiza en bolsa pierda parte de sus ingresos adeudados. Para las empresas que cotizan en bolsa, aunque pueden obtener más fondos que la suscripción, el tiempo total de pago puede ser tan largo que las empresas que cotizan en bolsa no pueden obtener los fondos que necesitan a tiempo.
¿Cuáles son las condiciones para la emisión de acciones? (1) La producción y operación de la empresa cumplen con las políticas industriales nacionales;
(2) La empresa emite solo una acción común, y las mismas acciones tienen los mismos derechos;
(3 ) Las acciones suscritas por los promotores El capital social no será inferior al 35% del capital social total que se propone emitir la sociedad.
(4) A menos que el Estado estipule lo contrario, las acciones suscritas por los promotores no serán inferiores a 30 millones de RMB.
(5) La parte propuesta para emisión pública no será inferior al 25% del capital social total propuesto para ser emitido por la empresa, y la cantidad de capital social suscrito por los empleados de la empresa no excederá 10% del capital social total propuesto para emisión pública; el capital social total propuesto para emisión por la empresa excederá los 400 millones de yuanes, la Comisión Reguladora de Valores de China puede reducir la emisión pública al público a su discreción de conformidad con las regulaciones.
Sin embargo, la proporción de acciones parciales no será inferior al 15% del capital social emitido total propuesto por la empresa;
(6) El emisor no ha cometido ningún acto ilegal importante. en los últimos tres años;
(7) Otras condiciones especificadas por la Comisión Reguladora de Valores de China.
Procedimientos de revisión de la emisión de acciones La revisión de las acciones ordinarias en RMB (acciones A) se divide en dos etapas: preselección y aprobación.
1. Etapa de preselección 1. La Comisión Reguladora de Valores de China publica el índice de emisores de acciones.
De acuerdo con las medidas de gestión de "Total Control, Limited Company", la Comisión Reguladora de Valores de China, de acuerdo con los requisitos del Consejo de Estado y el desarrollo real del mercado de valores, proporcionará orientación a la Los gobiernos populares de todas las provincias, regiones autónomas, municipios directamente dependientes del gobierno central y ciudades bajo una planificación estatal separada (en adelante, gobiernos locales) y las autoridades industriales pertinentes del Consejo de Estado emiten cuotas para el número de emisores de acciones.
2. Recomendado por el gobierno local o los departamentos industriales relevantes del Consejo de Estado.
Las empresas que soliciten emitir acciones A deben solicitarlo primero al gobierno local o a las autoridades industriales pertinentes del Consejo de Estado. El gobierno local o las autoridades industriales pertinentes del Consejo de Estado, de conformidad con las políticas y regulaciones nacionales pertinentes, recomendarán empresas preseleccionadas dentro de la cuota de emisores de acciones emitida por la Comisión Reguladora de Valores de China y presentarán materiales de solicitud para las empresas preseleccionadas. .
3. El Departamento de Emisión de la Comisión Reguladora de Valores de China acepta materiales de preselección.
El departamento de emisión revisará los materiales de solicitud de preselección de empresas de acuerdo con el contenido estipulado en el "Catálogo de Materiales de Preselección de Empresas a Cotizar 1997" (Anexo al Documento No. 13 de la Comisión Reguladora de Valores de China), y aceptan las solicitudes de empresas que cumplan con los requisitos. El asegurador principal, las empresas contables y las agencias de evaluación de activos también han emitido cartas de compromiso sobre la autenticidad, equidad y cumplimiento de los materiales de solicitud.
4. Solicitar opiniones de los departamentos pertinentes del Consejo de Estado.
El departamento de distribución distribuirá los materiales de preselección a la Comisión Estatal de Planificación y a la Comisión Estatal de Economía y Comercio dentro de los 5 días hábiles posteriores a la aceptación de los materiales de solicitud de preselección empresarial y discutirá la posibilidad de infraestructura o Solicitar opiniones sobre el cumplimiento regulatorio y el cumplimiento de las políticas industriales nacionales. Los dos comités emitirán opiniones de revisión dentro de los 15 días hábiles.
5. Auditoría de preselección de la Comisión Reguladora de Valores de China
Quince días hábiles después de que se envíen los materiales de preselección a la Comisión Nacional de Planificación del Desarrollo y a la Comisión Estatal de Economía y Comercio, la El departamento emisor comienza a revisar el plan de reestructuración empresarial y los planes de reestructuración de activos, se revisarán los planes de fusión y adquisición y los materiales de contabilidad financiera, y se proporcionarán opiniones de revisión de preselección dentro de los 25 días hábiles a partir de la fecha de aceptación de los materiales. Con base en las opiniones de la Comisión Estatal de Planificación y la Comisión Estatal de Economía y Comercio y los resultados de la revisión de preselección, la Comisión Reguladora de Valores de China acordó presentar materiales de solicitud formales para la emisión de acciones a empresas calificadas e inicialmente determinó el capital de la empresa. la estructura y el plan para la emisión pública de acciones; aquellas empresas que no cumplan con las condiciones no serán aprobadas, y otras empresas serán recomendadas por separado por el gobierno local y las autoridades industriales pertinentes del Consejo de Estado.
Dos. Etapa de aprobación 1. El gobierno local o las autoridades industriales pertinentes del Consejo de Estado llevarán a cabo la revisión preliminar.
Después de que la empresa pase la preselección, el solicitante solicitará a la agencia intermediaria que realice diversos preparativos de acuerdo con las regulaciones nacionales pertinentes, prepare materiales de solicitud formales y los presente al gobierno local o a la industria correspondiente. autoridades del Consejo de Estado para una revisión preliminar. El gobierno local o las autoridades industriales pertinentes del Consejo de Estado deberán, dentro de los 30 días hábiles posteriores a la recepción de la solicitud de emisión de la empresa, realizar una oferta pública de conformidad con la Ley de Sociedades, el Reglamento Provisional sobre la Administración de Emisiones y Transacciones de Acciones (en adelante "Regulaciones de Acciones") y la Comisión Reguladora de Valores de China Complete la revisión preliminar de las regulaciones relevantes, emita opiniones y presente materiales de solicitud formal para su emisión corporativa a la Comisión Reguladora de Valores de China.
2. El Departamento de Emisión de la Comisión Reguladora de Valores de China acepta los materiales de solicitud.
El Departamento de Emisión acepta materiales de solicitud formales que cumplen con los requisitos de formato estándar de las empresas que solicitan la emisión pública de acciones, registra el tiempo de aceptación y cobra una tarifa de auditoría de 30.000 yuanes de acuerdo con las regulaciones nacionales pertinentes.
3. Revisión por parte del Departamento de Emisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China.
De conformidad con la "Ley de Sociedades", las "Reglamentaciones de Acciones" y otras leyes, reglamentos y políticas nacionales pertinentes y las disposiciones de la Comisión Reguladora de Valores de China, se revisarán los materiales de solicitud de la empresa y se recibirán comentarios por escrito. ser emitido. Después de que las empresas y los intermediarios modifiquen los materiales en función de los comentarios, se enviarán al departamento emisor para su verificación y confirmación. Durante el proceso de revisión, si se sospecha alguna infracción, como falsedades, la Comisión Reguladora de Valores de China organizará una investigación. Después de deducir el tiempo que le toma a la empresa modificar los materiales e investigar la empresa, el departamento de emisión completará la revisión de los materiales de solicitud de la empresa dentro de los 20 días hábiles.
4. Revisión por parte del Comité de Revisión de Emisiones
Los materiales de solicitud empresarial que hayan sido revisados y aprobados por el departamento de emisión se enviarán dentro de los 7 días hábiles a los representantes de los departamentos sociales y nacionales pertinentes. Los expertos, la Comisión Reguladora de Valores de China y el comité de revisión de emisiones compuesto por personal relevante de la bolsa de valores revisarán la emisión.
El comité realizará una votación secreta después de una discusión completa. La emisión pública de acciones sólo puede aprobarse si es revisada por el Comité de Examen de Emisión; si el Comité de Examen de Emisión vota condicionalmente, los materiales de solicitud de la empresa deben modificarse de acuerdo con los requisitos establecidos por el Comité de Examen de Emisión. cumple con los requisitos, la solicitud para la emisión pública de acciones puede ser aprobada; si el comité de revisión de la emisión la rechaza, los materiales de solicitud de la empresa se devolverán al gobierno local correspondiente o a las autoridades industriales pertinentes del Consejo de Estado.
5. Después de la aprobación por parte del Comité de Revisión de Emisiones, la Comisión Reguladora de Valores de China determinará el momento específico para la emisión de acciones de la empresa en función de las condiciones del mercado y emitirá una aprobación para la emisión pública de acciones de acuerdo con los procedimientos. .