¿Qué son los futuros sobre índices bursátiles en el mercado de valores?
El nombre completo de futuros sobre índices bursátiles es futuros sobre índices bursátiles, que se refiere a un contrato de futuros estandarizado con el índice bursátil como objeto subyacente. Ambas partes acuerdan comprar y vender el índice subyacente en una fecha específica en el futuro en función de un tamaño de índice de precios de acciones predeterminado.
La unidad de negociación de futuros sobre índices bursátiles es igual al producto del valor del índice subyacente por el valor de cada punto especificado por la bolsa. Cuando se cotizan futuros sobre índices bursátiles, el valor del índice básico se cotiza directamente y el precio de cambio mínimo generalmente se expresa mediante un determinado punto del índice. Debido a que el índice bursátil en sí no tiene ninguna forma física, el índice bursátil finaliza la transacción en forma de liquidación en efectivo. Según el método de liquidación en efectivo, las posiciones abiertas antes de la fecha de vencimiento se cancelan automáticamente en la fecha de vencimiento. El comprador y el vendedor calculan el monto de pérdidas y ganancias basándose en la diferencia entre el precio de liquidación final y el precio de liquidación del día anterior, y liquidan la posición comercial debitando o acreditando la cuenta de margen 2.
Los futuros sobre índices bursátiles se crearon para satisfacer la necesidad de las personas de controlar los riesgos del mercado de valores, especialmente los riesgos sistémicos. La razón por la que el índice de precios de las acciones puede evitar riesgos en el comercio de acciones es principalmente porque los cambios en el índice de precios de las acciones representan la dirección y el nivel de los cambios de precios en todo el mercado de valores, y la mayoría de los precios de las acciones cambian en la misma dirección que el índice de precios de las acciones. . Por lo tanto, los riesgos que enfrenta el mercado de valores pueden compensarse realizando la operación opuesta en el mercado al contado de acciones y en el mercado de futuros sobre índices bursátiles y ajustando el coeficiente β.
2. El origen de los futuros sobre índices bursátiles
Desde que la Bolsa de Productos Agrícolas de Kansas en los Estados Unidos abrió oficialmente la primera negociación de futuros sobre índices bursátiles del mundo en febrero de 1982, se han desarrollado variedades de futuros sobre índices bursátiles globales. han seguido surgiendo, cubriendo casi todos los índices de referencia.
Los contratos de futuros sobre índices de precios de acciones famosos incluyen: el índice bursátil S&P 500, el índice bursátil compuesto de la Bolsa de Nueva York, el índice bursátil promedio compuesto KCBT Value Line, el índice de mercado principal CBOT, etc.
Tres. Futuros sobre índices bursátiles chinos en el extranjero
Actualmente, hay cuatro futuros sobre índices bursátiles chinos en el mercado internacional: futuros del índice Xinhua FTSE China 25 que cotizan en la Bolsa de Valores de Hong Kong, Hang Seng China Enterprises que cotizan en el Chicago Board Options Exchange (CBOE) y los futuros del índice bursátil de China, los futuros del índice Xinhua FTSE A50 que cotizan en la Bolsa de Singapur y los futuros del próximo índice China CSI 300. 1. Futuros sobre índices de acciones H (futuros del índice de empresas chinas Hang Seng)
Los futuros sobre índices de acciones H fueron lanzados por la Bolsa de Valores de Hong Kong el 8 de febrero de 2003, 65438. El índice incluye 32 acciones constituyentes. Cada punto vale 50 dólares de Hong Kong. Según un índice de 7.400 puntos, un contrato vale 370.000 dólares de Hong Kong. 2 Futuros del índice Xinhua FTSE China 25
El 23 de mayo de 2005, HKEx lanzó futuros y opciones del índice FTSE China 25. Cada punto vale HK$50. Según un índice de 12.000, un contrato vale 600.000 dólares de Hong Kong. 3. Futuros sobre índices bursátiles chinos CBOE de EE. UU.
En junio de 5438 + octubre de 65438 + agosto de 2004, el mercado de comercio electrónico de la Bolsa de Opciones de Chicago lanzó el primer producto de futuros sobre índices bursátiles chinos en el mercado de valores de Estados Unidos. El índice de China, el índice subyacente de los futuros del índice de acciones de China CBOE, es un índice compilado en función de la capitalización de mercado equivalente y tiene 20 acciones constituyentes. Cada punto vale $65,438+000. Según un índice de 360 puntos, un contrato cuesta 36.000 dólares. 4. Futuros del índice bursátil Xinhua FTSE China A50 de Singapur.
Incluyendo las 50 empresas más grandes del mercado de acciones A de China por capitalización de mercado, muchos inversores internacionales consideran el índice como un indicador preciso del mercado chino. El valor de cada punto es $65,438+00. Según un punto de índice de 565.438+000, un contrato vale aproximadamente 50.000 dólares.
4. Características básicas de los futuros sobre índices bursátiles
1. Los futuros sobre índices bursátiles tienen las mismas características que otros futuros financieros y futuros de materias primas.
Estandarización de contratos: La estandarización de los contratos de futuros significa que todos los términos de los contratos de futuros están preespecificados y tienen características estandarizadas. El comercio de futuros se realiza mediante la compra y venta de contratos de futuros estandarizados.
Negociación centralizada: el mercado de futuros es un mercado altamente organizado que implementa un estricto sistema de gestión y se realiza de forma centralizada en la bolsa de futuros.
Mecanismo de cobertura: la negociación de futuros puede poner fin a las obligaciones de desempeño mediante operaciones de cobertura inversa.
Sistema de liquidación diaria libre de deuda: una vez finalizada la negociación diaria, la bolsa ajusta la cuenta de margen de cada miembro en función del precio de liquidación del día para reflejar las ganancias o pérdidas de los inversores.
Si el precio cambia en una dirección que no favorece la posición del inversor, el inversor debe realizar un ajuste de margen después de la liquidación diaria. Si el margen es insuficiente, la posición de un inversor puede verse obligada a liquidarse.
Efecto de apalancamiento: los futuros sobre índices bursátiles utilizan operaciones de margen. Dado que la cantidad de margen requerido se determina en función del valor de mercado de los futuros sobre índices negociados, la bolsa decidirá si solicitar margen o retirar el exceso en función de los cambios en los precios de mercado. 2. Las características únicas de los futuros sobre índices bursátiles.
El objeto de los futuros sobre índices bursátiles es un índice bursátil específico y la unidad de cotización son los puntos del índice.
El valor de un contrato se expresa como el producto de un determinado multiplicador de moneda y una cotización de un índice bursátil.
La entrega de futuros sobre índices bursátiles se realiza en efectivo, y la posición se liquida en efectivo en lugar de entrega de acciones.
Verbo (abreviatura del verbo) Función de los futuros sobre índices bursátiles
1. La cobertura se refiere a los inversores que compran o venden contratos de futuros sobre índices bursátiles para compensar las pérdidas reales de los cambios en los precios del mercado de valores. La cobertura de acciones se divide principalmente en las siguientes cinco categorías:
Cobertura de posiciones largas: si un comprador de acciones está dispuesto a comprar acciones en un momento específico en el futuro, puede utilizar contratos de futuros sobre índices bursátiles como cobertura. La posición larga se establece en un contrato de futuros sobre índices bursátiles de modo que después de que el precio de las acciones suba (el mercado se mueve en una dirección desfavorable), las ganancias del contrato de futuros sobre índices bursátiles se puedan utilizar para compensar la pérdida de comprar a un precio alto. en el mercado spot.
Cobertura de venta en corto: si un accionista predice que las tasas de interés aumentarán en el futuro, lo que provocará que el precio de la acción caiga, puede cubrir sus acciones vendiendo contratos de futuros sobre índices bursátiles ahora y utilizar la cobertura de venta en corto. -Vender ganancias en el mercado de futuros para compensar el precio al contado. Pérdidas en posiciones de acciones.
Cobertura de circulación: Se refiere a la venta y compra de contratos de futuros sobre índices bursátiles de dos meses diferentes al mismo tiempo, con el fin de utilizar la diferencia de precio entre los futuros de diferentes meses para realizar transacciones inversas y obtener ganancias. él. En el trading de calendario, los inversores se centran en las diferencias de precios entre meses.
Cobertura cruzada de emisión: Cuando una empresa emite acciones, normalmente encomienda a un banco de inversión la emisión de las mismas en su nombre. Por ejemplo, a un banco de inversión se le confía la emisión de acciones de una determinada empresa, y el banco de inversión organiza temporalmente un consorcio para suscribir las acciones y luego venderlas al público inversor. En términos generales, el consorcio debe garantizar el precio neto de emisión a la empresa emisora, o hacer todo lo posible para facilitar la venta de acciones, por lo que este tipo de emisión también conlleva ciertos riesgos. Para reducir el riesgo, puede utilizar futuros sobre índices bursátiles para cubrir su valor.
Cobertura entre mercados: la negociación entre mercados de futuros sobre índices bursátiles se produce cuando los inversores negocian dos futuros sobre índices bursátiles similares en direcciones opuestas en dos mercados de futuros diferentes al mismo tiempo y ganan la diferencia de precio. 2. Beneficio de la especulación
Venta en corto - compra de contratos de futuros sobre índices bursátiles: El objetivo de los especuladores que compran contratos de futuros sobre índices bursátiles es beneficiarse de las fluctuaciones de precios. Cuando un inversor predice que el índice bursátil aumentará, comprará un contrato de futuros sobre índices bursátiles en un mes de entrega determinado. Una vez que la predicción sea precisa y el mercado de valores suba a cierta altura, venderá el contrato de futuros sobre índices bursátiles que compró antes, es decir, comprará a un precio bajo y venderá a un precio alto, lo que permitirá a los inversores obtener ganancias del precio. diferencia producida por los cambios de precios.
Venta en corto - venta de contratos de futuros sobre índices bursátiles: El propósito de los especuladores que venden contratos de futuros sobre índices bursátiles es obtener ganancias de los cambios de precios. Los especuladores predicen que los precios de los futuros sobre índices bursátiles caerán, por lo que venden contratos de futuros sobre índices bursátiles antes de un determinado mes de entrega. Una vez que la predicción es precisa y el mercado cae, vuelve a comprar el contrato de futuros que vendió antes y obtiene una ganancia de la diferencia de precio entre los dos contratos.