El Banco de Inglaterra otorga préstamos al gobierno británico, lo que le permite emitir billetes, lo que asegura la emisión de moneda y bonos gubernamentales permanentes.

En primer lugar, la moneda británica, o los billetes para ser exactos, no la emite el propio gobierno británico, sino el Banco de Inglaterra, el banco central del Reino Unido. El llamado papel moneda en sí mismo no tiene ningún valor. Es esencialmente un certificado de crédito bancario. Los billetes originales se denominaban billetes de banco, que eran certificados emitidos por los bancos para sustituir la moneda física para facilitar la circulación. Inicialmente, el Banco de Inglaterra era de propiedad privada. Aunque el gobierno le permite emitir billetes (es decir, billetes de banco), también requiere reservas equivalentes a la cantidad de billetes emitidos para que la gente pueda utilizarlos con confianza. Las reservas pueden ser oro o bonos del Tesoro. En ese momento, el gobierno británico tenía escasez de dinero, por lo que pidió prestado dinero al Banco de Inglaterra, es decir, emitió directamente bonos del tesoro al Banco de Inglaterra. Al mismo tiempo, permitió que el Banco de Inglaterra los utilizara. bonos del tesoro como reservas de emisión para emitir bonos bancarios, lo que equivalía a los billetes emitidos por el Banco de Inglaterra utilizando los bonos del tesoro del gobierno británico como reservas de emisión. La emisión de reservas está hipotecada, de modo que la emisión de moneda británica está permanentemente bloqueada. la deuda nacional, y el gobierno británico nunca podrá pagar la deuda nacional, porque esto dejaría a los billetes británicos sin reservas de emisión, lo que destruiría la circulación de la moneda británica.

Por supuesto, hoy parece que el Banco de Inglaterra ha sido nacionalizado, y la emisión de moneda británica no requiere la misma cantidad de deuda nacional que de reservas.