¿Cuál es mejor, Robam Electric Stock o Vantage Stock?
1. Antecedentes
Desde su salida a bolsa en octubre de 2010, Robam Electric (código bursátil 002508) se ha convertido en una empresa estrella en el mercado de electrodomésticos de cocina y baño. segmento, especialmente su excelente desempeño financiero, que es mucho mejor que Vantage (código bursátil 002035), que cotizó en septiembre de 2004. Los principales datos financieros de las dos empresas en los últimos tres años son los siguientes.
A juzgar por los datos anteriores, de 2010 a 2012, mientras que los ingresos por ventas de Vantage estaban casi un 30% por delante cada año, su beneficio neto iba por detrás de Robam Electric cada año y la brecha se ampliaba año tras año. El margen de beneficio de las ventas netas ha aumentado año tras año, de 3,36 en 2010 a 6,75 en 2012. Entonces, ¿cuál es la razón por la que Robam Electric es más rentable que Vantage? Este artículo tiene como objetivo realizar un análisis detallado sobre esto como referencia.
2. Análisis de las razones de la diferencia en rentabilidad
Las declaraciones de resultados y los datos de ratios financieros correspondientes de las dos empresas se muestran en la Tabla 2. Se puede ver en los datos de la tabla que los ingresos por intereses generados por los fondos superrecaudados de Robam Electric superan la contribución a las ganancias de más de 20 millones de yuanes después de la cotización de Vantage Co., Ltd. El alto margen de beneficio de ventas netas Se debe principalmente a la alta tasa de beneficio de ventas brutas. De hecho, el margen de beneficio bruto de ventas de tres años de Robam Electric llega a 53,56, ocupando el puesto 57 entre 701 pequeñas y medianas empresas, mientras que el promedio de tres años de Vantage es 34,02. Aunque se encuentra en el nivel medio-alto en la industria manufacturera (en el puesto 202 entre 701 pequeñas y medianas empresas), existe una brecha de casi el 20% en comparación con Robam Electric.
Los principales productos de las dos empresas son electrodomésticos de cocina como campanas extractoras y cocinas de gas. El negocio principal y los productos principales son básicamente similares, excepto que las estufas Vantage son más famosas y Robam Electric se centra más en las campanas extractoras. Desde una perspectiva financiera, el margen de beneficio de las ventas brutas está determinado tanto por el precio de venta como por el costo de ventas. Precios más altos o costos más bajos o ambos son las principales razones por las cuales el margen bruto de una empresa es mayor que el de otra. Primero estudiemos la estructura de costos de las dos empresas.
Con base en los datos de costos operativos revelados por las dos empresas (como mano de obra, materias primas, costos de fabricación de cada producto, etc.), el autor procesó y organizó las estructuras de costos de productos de las dos empresas. como se muestra en la Tabla 3. Como puede verse en la Tabla 3, las estructuras de costos de los principales productos de las dos empresas, como campanas extractoras y estufas de gas, son básicamente las mismas. Las ventas de estos dos productos representan el 84% de Robam Electric y el 62% de Vantage. respectivamente. Por lo tanto, podemos inferir razonablemente que, bajo la premisa de que los precios de compra de las materias primas no son muy diferentes, los procesos de fabricación son similares y los niveles de costos laborales son comparables, la diferencia en el margen de beneficio bruto de ventas entre las dos empresas se refleja principalmente. en el precio de venta.
Los datos de ventas (Figura 1, Figura 2) proporcionados por Zhongyikang (el proveedor autorizado de datos minoristas de terminales en la industria de electrodomésticos) validan aún más la conclusión del autor.
Como se puede ver en las Figuras 1 y 2, en el campo de las campanas extractoras, el precio minorista de los 58,3 productos de Robam Electric es de más de 3500 yuanes, mientras que el precio minorista de Vantage Co., Ltd. en este rango de precios, las potentes estufas de Vantage son solo 9,7. En términos de productos, el precio minorista de los productos es de 1.700 yuanes o más. La participación minorista de Robam Electric llega al 72,5, mientras que la participación de Vantage es de solo 27,3. mucho más bajo que Robam Electric.
Entonces, ¿cuál es el principal soporte del elevado precio de los electrodomésticos Robam? El autor cree que esta es la razón principal por la que la rentabilidad del jefe es mayor que la de Vantage. Al estudiar los informes anuales de las dos empresas, el autor cree que hay cuatro factores que son los principales motivos por los que Robam Electric se atreve a adoptar una estrategia de venta de precios elevados en un mercado totalmente competitivo de electrodomésticos de cocina:
(1) Brand pull
Hoy en día las empresas conceden gran importancia a la influencia de sus marcas, y Robam Electric y Vantage, dos empresas destacadas en el campo de los electrodomésticos de cocina y baño, no son una excepción. Para reflejar la fuerte influencia de la marca en las ventas de productos, es esencial que las empresas inviertan mucho en la marca. En términos generales, la inversión en publicidad, construcción de canales e imagen de terminal son las principales inversiones en la construcción de marcas corporativas. Podemos observar la inversión de Robam Electric y Vantage en estos aspectos, como se muestra en la Tabla 4.
El autor enumera los cinco gastos de ventas más importantes de dos empresas.
Se puede observar que entre los cinco mayores gastos de Robam Electric, la inversión de tres años representa el 60, 55 y 58 del total de gastos de ventas respectivamente en la industria de la cocina y el baño, los llamados honorarios de decoración de stands y honorarios de entrada. Son principalmente para marcas conocidas como Gome y Suning. Los gastos de construcción de canales y terminales de las empresas de cadenas de electrodomésticos también pertenecen a la construcción de marcas. En cuanto a Vantage, considerando que las tarifas de publicidad y las tarifas de terminal KA son dos inversiones en la creación de marca, la inversión de tres años representa el 60, 60 y 565.438 0 de los gastos totales de ventas, respectivamente. Desde un punto de vista proporcional, los dos están igualados; pero desde un punto de vista de inversión absoluta, Robam Electric ha superado los 5.716 millones de yuanes, 47,03 millones de yuanes y 16.543.806 yuanes respectivamente en los últimos tres años. A juzgar por la influencia de marca resultante, Robam Electric también es ligeramente mejor.
(2) Fallo de empuje de RD
La calidad de los productos es el factor más importante que afecta las compras de los consumidores, y la calidad de los productos industriales se refleja principalmente en la calidad del producto y la tecnología de fabricación, pero La raíz de todo esto depende de la I+D y la tecnología, por lo que la inversión de la empresa en I+D forma directamente una fuerte fuerza impulsora para las ventas de productos. En general, cuantas más empresas inviertan en I+D, mayores serán las ventas. La Tabla 5 resume las inversiones de Boss Electric y Vantage en I+D (ver Tabla 5).
La información pública muestra que ambas empresas son empresas nacionales de alta tecnología. Sabemos que para ser calificada como una empresa nacional de alta tecnología, un indicador financiero rígido es que el gasto en I+D de la empresa debe representar 3 o más de los ingresos por ventas de la empresa durante el año. Este es un umbral muy alto para la mayoría de las empresas existentes en. mi país. En términos de tratamiento contable, los gastos de I+D generalmente se incluyen en los gastos de gestión, por lo que podemos juzgar aproximadamente la credibilidad de la inversión en I+D a partir de la proporción de los gastos de I+D en los gastos de gestión. Además, los gastos en efectivo para gastos de desarrollo de nuevos productos revelados en el estado de flujo de efectivo de la empresa son datos más intuitivos y confiables.
Con base en los principios anteriores, el autor cree que Robam Electric tiene más gastos de desarrollo de nuevos productos en el estado de flujo de efectivo que Vantage, lo que indica que su inversión real en I+D es mayor que la de Vantage, por lo que su impulso en I+D es más fuerte. que Vantage.
(3) Selección de áreas de ventas
Desde la perspectiva de la distribución del área de ventas, Robam Electric está definitivamente dominado por el mercado del este de China, que representa más del 50% del total de la empresa. ventas. En otros mercados, sólo el mercado del norte de China representa aproximadamente 65.438 05, y las ventas en otros mercados están dentro de 9 (consulte la Tabla 6 para obtener más detalles). Sin embargo, la distribución regional de Vantage Co., Ltd. está relativamente equilibrada. Su mercado del este de China también es el más grande, pero su índice de ventas oscila entre el 20% y el 25%, seguido por los mercados de China central y del sur de China, que representan alrededor del 15%. -20% A excepción del mercado del Noreste, otros mercados están básicamente entre un 10% y un 15%.
El este de China (especialmente Jiangsu, Zhejiang y Shanghai) es una región económicamente desarrollada de mi país, con una gran población de consumidores, un ingreso per cápita muy superior al promedio nacional y un poder de consumo significativamente mayor. Las principales zonas de venta de Robam Electric han contribuido objetivamente a que su precio medio de transacción sea muy superior a la media nacional.
(4) Posicionamiento de marca
Por último, y probablemente lo más importante, el posicionamiento de marca de Robam Electric y Vantage es diferente. En la industria de la cocina y el baño, empresas de Jiangsu y Zhejiang, como Boss y Taifang, siempre han tomado la ruta de alta gama, mientras que las empresas de cocinas y baños de Guangdong, como Vantage, Midea Electric y Wanhe Electric, han tomado la ruta de gama baja. . Este panorama competitivo sólo ha surgido en los últimos años.
Más obvio. Bajo la guía de dicho posicionamiento estratégico, tendrán diferencias obvias en ideas operativas como el precio de los productos, el posicionamiento en el mercado, la selección regional y la inversión en marcas. Las marcas de alta gama generalmente tienen las características de alta inversión, altos precios, buena imagen, ventas relativamente pequeñas y altos márgenes de ganancia (no necesariamente las altas ganancias se caracterizan por baja inversión, bajos precios, imagen promedio e imagen promedio); ventas relativamente grandes. El margen de ganancia es bajo (pero el monto de la ganancia no es necesariamente bajo). Entonces vemos que los márgenes de beneficio de Robam Electric son mayores, mientras que las ventas de Vantage son mayores. Este desempeño financiero también está en línea con el posicionamiento de marca de ambas partes.
Tres.
Conclusión
A través del análisis anterior, el autor cree que, basándose en sus propios objetivos de desarrollo y tendencias de desarrollo de la industria, Robam Electric ha posicionado su marca corporativa en el extremo superior de la industria de cocinas y baños, confiando en la sólida canalizar las ventajas de los gigantes de las cadenas de electrodomésticos como Suning y Gome. Publicitar y mostrar una buena imagen de terminal para mejorar continuamente la influencia de la marca y, al mismo tiempo, aumentar la inversión en investigación y desarrollo de productos para cultivar la competitividad central de productos líderes como las campanas extractoras; y estufas; y luego centrarse en áreas económicamente desarrolladas (como el este de China) basándose en la idea de ventas de selección regional (región), adoptando una estrategia de precios altos para vender productos, logrando así altas ganancias. Es por eso que el autor cree que Robam Electric. La rentabilidad es mejor que Vantage.