Un algoritmo para obtener ganancias del índice bursátil
Hay un proverbio que suele circular en el mercado de valores llamado "Los alcistas obtienen ganancias y los bajistas pierden", lo que significa que los inversores obtienen ganancias en un mercado alcista y pierden dinero en un mercado bajista. Analizado como una inversión en su conjunto, en un mercado alcista, no necesariamente rentable.
1. Si el mercado alcista es reversible, los inversores sólo perderán dinero pero no ganarán dinero. El punto medio del índice compuesto de Shanghai de China ronda los 600 puntos. En el mercado alcista de 1993, el Compuesto de Shanghai superó una vez los 1.500 puntos y luego volvió a caer a más de 300 puntos en julio de 1994. En septiembre de 1994, la bolsa de valores de Shanghai alcanzó los 1.000 puntos, pero pronto cayó por debajo de los 600 puntos. A juzgar por la operación del índice en los últimos años, el Índice Compuesto de Shanghai siempre comienza desde menos de 600 puntos y luego regresa a 600 puntos después de formar un mercado alcista. Se puede decir que todos los mercados alcistas en el mercado de valores de Shanghai son reversibles.
Cuando el índice compuesto de Shanghai sube de 600 puntos a 1.000 puntos y luego regresa a donde estaba, puede haber ganancias y pérdidas para los inversores individuales, y la riqueza se transferirá entre ellos. Pero para este grupo de inversores, no sólo no ganan nada, sino que también pierden algo.
En primer lugar, los inversores deben pagar impuestos de transacción y tarifas de gestión en cualquier momento. El índice bursátil subió de 600 puntos y luego volvió a 600 puntos. Para los inversores en su conjunto, no hay retorno de la inversión más allá de los costos de transacción. Sin embargo, el volumen de operaciones por encima de este punto en la Bolsa de Valores de Shanghai debe representar al menos la mitad del volumen total de operaciones. Para los inversores, gastar más de la mitad de las tarifas de gestión y los impuestos sobre las transacciones es en vano, porque el objetivo de invertir en acciones es encontrar formas de obtener beneficios del aumento de las acciones.
En segundo lugar, los inversores pagaron un precio adicional por la emisión de derechos y la emisión de nuevas acciones. Las emisiones de derechos y nuevas emisiones de acciones se realizan siempre con referencia a los precios del mercado secundario. Cuanto mayor sea el precio de las acciones en el mercado secundario, mayor será el precio de emisión. Cuando el índice regresa por debajo de 600 puntos, para los accionistas que han asignado acciones o acciones nuevas por encima de este punto, es equivalente a un bloqueo. Esto es diferente del bloqueo en el mercado secundario, porque el bloqueo en el. El mercado secundario es sólo un cambio de manos entre los accionistas. No hay pérdida de fondos. Sin embargo, después de la colocación de acciones a alto precio o la suscripción de nuevas acciones, los fondos fluirán hacia las empresas que cotizan en bolsa. Este tipo de bloqueo en el mercado primario causará enormes pérdidas a los accionistas en su conjunto. Por ejemplo, cuando se emitió Tsingtao Beer, su costo por acción era de aproximadamente 12,8 yuanes, pero sus activos netos por acción eran sólo de 2 yuanes. En otras palabras, independientemente del precio de apertura de las acciones, los accionistas sólo compraron 2 yuanes de activos netos a un costo de 12,8 yuanes. Si los inversores utilizan el dinero de la compra de una acción de Tsingtao Beer para invertir en bonos gubernamentales o depositarlo en un banco, pueden obtener al menos 1,3 yuanes de ingresos cada año. No importa cuán brillantes sean las perspectivas de Tsingtao Beer, será difícil que sus ingresos anuales promedio alcancen un nivel tan alto. Entonces, para un mercado alcista reversible, los inversores en su conjunto simplemente pierden dinero.
Incluso en un mercado alcista, es posible que los inversores no obtengan beneficios. El rango de fluctuación del índice bursátil es el rendimiento de la inversión del inversor, pero este rendimiento de la inversión es nominal y no deduce los costos de transacción. Para algunos mercados bursátiles maduros de Occidente, dado que su tasa de rotación anual es generalmente de sólo alrededor del 30%, sus costos de transacción son generalmente insignificantes. En el mercado de valores de China, debido a la frecuente rotación de accionistas, la tasa de rotación en los últimos dos años es generalmente de alrededor de 700. Si se incluyen los costos de transacción, los retornos para los accionistas chinos son en realidad negativos.
En 1994, las acciones negociables en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen generaron casi 5 mil millones de yuanes en ganancias después de impuestos para los accionistas, pero este año el volumen de negocios total de estos dos mercados de valores llegó a 820 mil millones de yuanes. Calculado sobre la base del impuesto a las transacciones de 3I y la tarifa de gestión de casi 4,5I, los accionistas gastarán un total de 1.200 millones de yuanes en costos de transacción. En comparación con los ingresos y gastos, los accionistas pagarán 7.000 millones de yuanes.
Aunque el índice integral del mercado de valores de Shanghai y Shenzhen ha aumentado mucho en comparación con la base de 100 puntos al comienzo de las estadísticas, según cálculos preliminares, a finales de 1995, el número de empresas que cotizaban en bolsa en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen en los últimos cinco años fue solo en el mercado secundario. Las ganancias después de impuestos creadas por los accionistas ascendieron a 10 mil millones de yuanes, y las tarifas de transacción y los impuestos pagados por los accionistas durante esta etapa llegaron a 20. mil millones de yuanes.
En comparación con 1990, aunque los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen siguen siendo mercados alcistas, los inversores en su conjunto están perdiendo dinero porque los rendimientos de las empresas que cotizan en bolsa difícilmente pueden compensar los costos de la negociación de acciones.
3. Si el mercado alcista hace que el precio de las acciones se desvíe de su valor de inversión, entonces las ganancias de los accionistas son virtuales y las ganancias de algunos accionistas se basan en las pérdidas de otros.
En un mercado alcista a corto plazo, el mercado de valores puede crear la ilusión de que todos los accionistas obtienen ganancias, pero estas ganancias son ficticias porque el valor total de una acción se calcula a partir de los precios de negociación de algunas acciones. Cuando una acción cotiza a un precio más alto, el valor de mercado de algunas acciones no negociadas se calculará al precio de negociación. Como resultado, aumenta el valor contable de los accionistas que poseen dichas acciones. Por ejemplo, más del 70% de las acciones de propiedad estatal o de personas jurídicas de las empresas que cotizan en bolsa en mi país no cotizan ni circulan, pero algunas personas suelen calcular el valor de los activos de propiedad estatal en función del precio de mercado de las acciones. Cuando el precio de las acciones aumenta, consideran que el valor de los activos estatales ha aumentado. Sin embargo, si todas las acciones de las empresas que cotizan en bolsa circulan, será difícil que el precio de las acciones sea tan alto como el mercado de valores actual debido al fuerte aumento de la oferta de acciones. Por lo tanto, las ganancias en el mercado de valores no se pueden calcular utilizando los precios de transacción de otras personas, sino que sólo se pueden calcular utilizando el precio de transacción obtenido al vender. Además, cuando el precio de las acciones se desvía de su valor de inversión, las ganancias de algunos accionistas se basan en las pérdidas de otros accionistas. Si el beneficio anual después de impuestos de una acción es de 0,1 yuanes y la tasa de ahorro actual a un año es del 10%, el precio teórico de esta acción debería ser de 1 yuan. Cuando algunos inversores especulan con el precio de manera tan loca que se desvía del valor de la inversión, como especular el precio de 1 yuan a 5 yuanes, comprar por 1 yuan y vender por 5 yuanes, obtener una ganancia de 4 yuanes, comprar por 5 yuanes, y perder 4 yuanes, porque el ingreso real de esta acción solo equivale a un depósito de ahorro de 1 yuan. Por lo tanto, en el comercio de acciones, el rendimiento generalmente es el rendimiento de una compra tras otra, y los nuevos inversores recompensan a los antiguos.