¿Cómo detectar el uso de información privilegiada en acciones?
Nadie esperaba que un profesor de la Escuela de Negocios de la Universidad Renmin de China cayera en el torbellino de una investigación sobre tráfico de información privilegiada.
Por un lado, tiene la imagen de un buen maestro que enseña y educa a la gente, y por otro lado, es una parte involucrada en el tráfico de información privilegiada de una acción y el comercio a corto plazo de tres. cepo. Bajo la investigación de los auditores de la Comisión Reguladora de Valores de China, los antecedentes de Chang Song en AB se fueron aclarando gradualmente: era director independiente de 14 empresas que cotizaban en bolsa y los auditores del mercado de capitales también descubrieron que alteraba el orden del mercado.
Los reporteros del Securities Times entrevistaron a auditores de primera línea para restaurar el proceso de investigación del caso de uso de información privilegiada de Changsong, tratando de vislumbrar toda la historia y descubriendo las tácticas comunes utilizadas en los casos de uso de información privilegiada en el mercado de capitales. , para advertir a quienes intentan desafiar a quienes monitorean el resultado final: si no se acercan, serán atrapados.
No hay ningún muro en el mundo que bloquee toda la información: los muros tienen oídos
Cuando el tiempo se remonta a 2065438 + mayo de 2005, Chang Song, que enseñaba a estudiantes en la Universidad Renmin de China, nunca esperó que recibiera a dos invitados especiales. Lleva muchos años inmerso en el mercado de capitales y despidió a dos investigadores que todavía eran jóvenes para él.
Yu Jing (seudónimo), nacido en 1982, y Fei Xiang (seudónimo), nacido en 1987, tienen cara de bebé. Al tratar con Chang Song, que nació en 1965, sobre la investigación y la recopilación de pruebas del caso, las palabras negativas de Chang Song fueron un poco casualidad: "No sé lo que dijiste, no participé en el comercio de acciones. ¿Tienes pruebas? "La canción inteligente a menudo no sabe que He Yu Jing ya tiene algunas pistas en sus manos.
En abril de 2015, la Oficina del Comisionado de Shenzhen de la Comisión Reguladora de Valores de China recibió pistas de la Bolsa de Valores de Shanghai. El 26 de octubre de 2015, Guofa (5,86 -1,51%, Comprar) emitió un anuncio de suspensión de la negociación de acciones. y planeó llevar a cabo una importante reestructuración de activos, y justo antes de la suspensión, "Zhang" formó posteriormente un equipo de investigación de la Oficina del Comisionado de Shenzhen, con Yu Jing como organizador.
La investigación de Jianfeixiang encontró que la innovación subsidiaria de Higer Communications (10,30 -3,65%) que las acciones de Guofa planeaban adquirir era información privilegiada, formada el 29 de octubre de 2014 y el 7 de marzo de 2015. pública. Durante este período, conocí a Pan, la persona a cargo de Guofa Co., Ltd., y Pan me encomendó ayudar a Guofa Co., Ltd. a encontrar una empresa para un proyecto de reestructuración. Chen recomendó a MoShu Innovation, una subsidiaria de Higer Communications, como presentador del proyecto de reorganización y participó en todo el proceso de esta importante reorganización de activos. Chen es un experto y conoció la información privilegiada a más tardar el 30 de octubre de 20165438.
Chang Song tiene una estrecha relación con Chen, un insider. Chen participa en la importante reestructuración de activos de Guofa. Antes de que la información privilegiada se hiciera pública, Chang Song tuvo dos llamadas telefónicas con Chen.
"¿Quién es Chen? No tengo ninguna impresión de esta persona", continuó negando Song. Cuando se le preguntó alrededor de las 6 p.m., Changsong instó repetidamente a Fei Xiang y Yu Jing, diciendo que tenía que enseñar a más de 100 estudiantes por la noche y que no podía demorarse.
"También estábamos muy avergonzados en ese momento. Por un lado, la investigación no se completó y, por otro lado, más de 100 estudiantes no pudieron retrasarse", recordó Fei Xiang. Propuse esperar hasta que terminara la clase. Yu Jing y yo nos sentamos en Changchun. Mientras Chang Song charlaba y lo esperaba en su oficina, venía a vernos de vez en cuando. Estaba muy alerta y nos llamó la atención: ¿Está ahí? ¿Algún secreto en la oficina?"
Más tarde, frente a Chang Song, Fei Xiang y otros, se llevó a cabo una inspección in situ de la oficina de Changsong de conformidad con el artículo 183 de la Ley de Valores. Como era de esperar, encontraron pruebas importantes escondidas por Chang Song en el escritorio, que confirmaron su relación con Chen y desempeñaron un papel muy importante en el cierre del caso.
"No existe un muro hermético. Las palabras pueden negarlo todo, pero la evidencia puede restaurar el pasado". Fei Xiang dijo que siguieron las pistas de Chang Song y también siguieron la ruta de Chen.
Chen ha sido corredor de fusiones y adquisiciones en el mercado de capitales durante muchos años y, a menudo, la Comisión Reguladora de Valores de China lo investiga como alguien con información privilegiada. Tiene muy claro los métodos de investigación del inspector, el enfoque de la investigación y los puntos clave, lo que se considera un "clavo duro" para cualquier investigador. Desde el principio, Chen borró toda la información sobre Changsong y trató de ocultarlo. Además, además de su nombre real, Chen también le pidió al maestro que adoptara otro nombre, Chen Moumou, y se llamó a sí mismo Chen Moumou. El presidente de Guofa Company dijo que le pidió a Chen que lo ayudara a presentar el objetivo. El equipo de investigación identificó a Zhang como alguien con información privilegiada, pero no había nadie llamado Chen en su círculo social. Por las dos razones anteriores, los investigadores inicialmente no vincularon a Chen con la policía hasta que se recopiló más información de otras partes relevantes.
Al examinar y comparar cantidades masivas de datos uno por uno (13,77 -2,55%, comprar), los investigadores se sorprendieron al descubrir que Chen He y Chen eran en realidad la misma persona, y esta persona estaba nombrada en su círculo social. Después de vincularlos, los investigadores profundizaron más y descubrieron que Chen y Song tenían una relación cercana: Song a menudo sirvió como su mentor mientras estudiaba un MBA en la Universidad Renmin de China y permaneció en contacto después de graduarse. Song también suele desempeñarse como asesor económico principal de la empresa. Chen confía en Changsong para su negocio de agencia de proyectos. Después de obtener la información del cedente o adquirente de activos, le pidió repetidamente a Changsong que le ayudara a presentar a la contraparte. Si compradores y vendedores están interesados, trabajarán juntos para promover la fusión. Antes de la suspensión de la negociación de las acciones de Guofa, Song solía tener contacto directo con personas privilegiadas.
Las cosas están empezando a mejorar aquí. Después de obtener la evidencia de la relación entre Chang Song y Chen, Fei Xiang suspiró aliviado. Se paró en la puerta de la Universidad Renmin de China, frente a la brisa de la tarde, le sonrió a Yu Jing, se tocó el estómago ya hambriento y dijo con orgullo: "¡Vamos, te invitaré a panqueques y fruta!". Fue la mejor cena que había tenido en mucho tiempo.
Mil negaciones no son más que pruebas irrefutables.
Después de confirmar la relación entre Changsong y Chen, la siguiente dificultad para Fei Xiang y Yu Jing fue si Changsong estaba directamente relacionado con las dos cuentas comerciales "Zhang Moyao" y "Mou Xing".
Después de resolver la red de relaciones entre Song y Chang, supimos que ambos eran estudiantes de Zhang Mouyao. Con respecto a estas dos cuentas, Changsong dijo que solo se ocupaban de ellas ocasionalmente, y también se decía que los fondos de la cuenta eran subsidios gratuitos para Mou Xing y Zhang Mouyao, tratando de hacer las dos cuentas de "Mou Xing" y "Zhang Mouyao". Sea coherente en términos de operación y fondos. Trace una línea clara para usted mismo; también encontré una razón aparentemente razonable para comprar acciones de Guofa, diciendo que después del análisis financiero, creía que las acciones de Guofa se reorganizarían tarde o temprano, así que compré una. compañía de juegos de azar para su reorganización; también proporcionó algunas pruebas falsas, tratando de engañar a Fei Xiang y Yu Jing.
"Song lo ha negado a menudo de principio a fin. No admitió haber controlado las cuentas de los estudiantes ni haber utilizado información privilegiada en acciones". Frente a este experto que está familiarizado con las operaciones del mercado, Fei Xiang centró su atención en Mou Xing. y Zhang Mouyao.
"¿Conoces las consecuencias del perjurio? Tienes familia e hijos, ¿no tienes miedo de que las cosas se desarrollen y te involucren?" para las emociones de Chang Song y utilizar las emociones para razonar. Finalmente, Mou Xing y Zhang Mouyao hablaron: Changsong era el usuario de la cuenta de Mou Xing y Zhang Mouyao, lo que invalidaba las repetidas negativas de Changsong.
Posteriormente, Fei Xiang realizó un análisis horizontal y vertical y una comparación de todas las comisiones y flujos de transacciones de la cuenta controlada por Chang Song desde su apertura en 2007. Resumió y extrajo reglas y hábitos comerciales de casi 4.000 registros de transacciones y casi 400 acciones, refutó la excusa de Chang Song de "apostar por la reestructuración" y demostró que el comportamiento comercial de la cuenta era obviamente anormal.
A través del análisis de las situaciones diarias de negociación de acciones, se descubrió que Song, como experto financiero, a menudo elige empresas financieramente estables al comprar acciones y prefiere empresas con directores independientes, para poder comprender mejor la situación. Condición de la empresa. Normalmente soy cauteloso al realizar pedidos, ya que el importe medio por pedido oscila entre 280.000 y 360.000 yuanes. Sin embargo, desde 2008, Guofa Co., Ltd. ha tenido una mala rentabilidad y ha sufrido pérdidas durante muchos años consecutivos. Estar "protegido" dos veces en 2010 y 2013 obviamente no cumplía con los requisitos de Changsong para la estabilidad financiera de la empresa. Además, el 2065438+2005 65438+23 10 14, la cuenta Changsong controlada por Mou Xing encomendó la compra de 878.700 acciones de Guofa, con un importe de encomienda de 6.713.268 yuanes, muy por encima de la media, y declaró la transacción individual más grande de su historia. registros de transacciones. Monto y precio de comisión. La cuenta personal de Changsong estaba particularmente ansiosa por comprar acciones de Guofa: en los últimos minutos del último día de negociación antes de la suspensión de la negociación de acciones de Guofa el 23 de octubre de 2015 65438+, se le encomendó a la cuenta "Changsong" comprar 650.000 acciones de Guofa. Para las acciones restantes, el monto confiado es de más de 5 millones de yuanes, que es el monto de declaración individual más grande en sus registros históricos de transacciones. El comportamiento de comprar acciones de Guofa en las tres cuentas controladas por Chang Song fue obviamente diferente de los hábitos comerciales habituales.
Ante el hecho de que existe una cadena completa de evidencia, como evidencia de testigos y evidencia física, Song a menudo frunce el ceño y suspira: "¡Oye, cómo llegó a ser así! ¡De esta manera, el!" La aparentemente glamorosa Universidad Renmin de China El profesor fue multado con más de 165.438 yuanes y excluido del mercado durante 10 años.
“En realidad, el importe de la sanción no es tan elevado.
"Fei Xiang cree que Changsong utilizó repetidamente tres cuentas bajo su control para negociar a corto plazo 10 acciones de la compañía que cotiza en bolsa donde se desempeña como director independiente. El comercio a corto plazo de 7 acciones ha excedido el plazo de prescripción para el procesamiento en dos años debido al artículo 29 de la Ley de Sanción Administrativa. Finalmente, el comercio a corto plazo de 3 acciones solo puede ser sancionado, y el monto de la multa es la pena máxima dentro del alcance de sus disposiciones legales. Acciones de Guofang bajo la Ley de Valores Al resumir su experiencia en el manejo de casos durante los últimos cinco años, Fei Xiang cree que la información privilegiada no es confiable y que muchas reorganizaciones han fracasado debido a varias razones. El uso de información privilegiada no solo conlleva el riesgo de perder dinero. reorganizaciones fallidas, pero también el riesgo de ser investigados y castigados por la Comisión Reguladora de Valores de China
Quienes constituyan el delito de uso de información privilegiada serán condenados a penas de prisión de no más de cinco años o penales. detención, y si las circunstancias son particularmente graves, serán sentenciados a una pena de prisión de no menos de cinco años pero no más de sesenta y cinco años
Sanciones por uso de información privilegiada según la legislación china<. /p>
1. Responsabilidad administrativa
Los perpetradores de uso de información privilegiada pueden estar sujetos a sanciones administrativas por parte de las agencias reguladoras de valores, que incluyen principalmente:
(1) Órdenes de enajenación ilegal artículos retenidos de conformidad con la ley Valores;
(2) Confiscación de ganancias ilegales
(3) Sanción por uso de información privilegiada en valores, donde las ganancias ilegales excedan los 30.000 yuanes, una multa de no menos de 1 vez pero no más de 5 veces las ganancias ilegales. Si no hay ingresos ilegales o los ingresos ilegales son inferiores a 30.000 yuanes, se impondrá una multa de no menos de 30.000 yuanes pero no más de 600.000 yuanes.
Para el uso de información privilegiada en futuros, si los ingresos ilegales superan los 6,5438 millones de yuanes, se impondrá un ingreso ilegal de más de 6,5438 millones de yuanes si no hay ingresos ilegales o los ingresos ilegales son menores. de 654,38 millones de yuanes, se impondrá una multa de no menos de 654,38 millones de yuanes pero no más de 500.000 yuanes.
Si la unidad se dedica a tráfico de información privilegiada, la persona directamente responsable a cargo y otro personal directamente responsable. se impondrá una multa de no menos de 30.000 yuanes pero no más de 300.000 yuanes (4) Advertencia: si la unidad se dedica a operaciones con información privilegiada, se impondrá una multa a la persona directamente responsable y a otras personas directamente responsables. una advertencia.
Además de las sanciones administrativas, los autores de operaciones con información privilegiada también pueden ser excluidos del mercado de valores mediante medidas de supervisión administrativa, e incluso pueden ser excluidos del mercado de por vida.
2. Responsabilidad penal
Si las circunstancias del uso de información privilegiada son graves y constituyen un delito, se perseguirá la responsabilidad penal conforme a la ley.
Si concurre alguna de las siguientes circunstancias: constituirá un delito de uso de información privilegiada:
p>(1) El volumen de negocios del comercio de valores es superior a 500.000 yuanes;
(2) La cantidad de margen ocupado por el comercio de futuros es más de 300.000 yuanes;
(3) Evitar La cantidad de ganancias y pérdidas es superior a 6,5438 + 500.000 yuanes
(4) Uso de información privilegiada o filtración de información privilegiada más de 3; veces
Si ocurre una de las siguientes circunstancias, las circunstancias son particularmente graves:
(1) El volumen de negocios del comercio de valores es de más de 2,5 millones de yuanes
(Tres) para evitar ganancias y pérdidas superiores a 750.000 RMB.
Datos ampliados:
Interpretaciones del Tribunal Supremo Popular y de la Fiscalía Suprema Popular sobre diversas cuestiones relativas a la aplicación específica de las leyes en casos penales de uso de información privilegiada y filtración de información privilegiada
Artículo Sexto
Cualquier persona que participe o insinúe explícitamente a otros que participen o filtre información privilegiada durante el período sensible de información privilegiada, provocando que otros participen en transacciones de valores o futuros relacionados con la información privilegiada. , se considerará conforme al artículo 180 de la Ley Penal. "Circunstancias graves" según lo estipulado en el primer párrafo de este artículo:
(1) El volumen de transacciones de valores supera los 500.000 yuanes (2; ) La cantidad de margen ocupada por las transacciones de futuros supera los 300.000 yuanes o más;
(3) La cantidad de ganancias o pérdidas evitadas es más de 150.000 yuanes;
(4) Más de tres veces;
(5) Hay otras circunstancias graves de.
Artículo 7
Cualquier persona que participe o implique explícitamente que otros participen o filtren información privilegiada durante el período sensible de información privilegiada, causando que otros participen en transacciones de valores o futuros relacionados con la información privilegiada se determinará como "particularmente grave" según lo estipulado en el primer párrafo del artículo 180 de la Ley Penal:
(1) El volumen de transacciones de valores es de más de 2,5 millones de yuanes;
(2) La cantidad de margen ocupada por el comercio de futuros es de más de 1,5 millones de yuanes;
(3) La cantidad de ganancias y pérdidas evitadas es de más de 750.000 yuanes;
(4) Hay otras circunstancias especialmente graves.
Artículo 8
Quien se dedique a uso de información privilegiada o filtre información privilegiada más de dos veces y no esté sujeto a sanción administrativa o penal, deberá calcular el monto acumulado de las transacciones relevantes de acuerdo con el ley.
Artículo 9
En el mismo caso, si el volumen de negocios, el importe del depósito de garantía ocupado y el importe de las ganancias y pérdidas evitadas respectivamente constituyen circunstancias graves, la condena y la pena se basará en la cantidad mayor.
Si se constituye delito conjunto, el mismo delincuente será condenado y sancionado según el monto total de la transacción, monto total del depósito ocupado y monto total de ganancias o pérdidas evitadas, pero la multa total impuesta a cada demandado será el importe total de las ganancias o pérdidas evitadas más de una vez y menos de cinco veces la pérdida total.