Cómo ver la liquidez de las acciones Conocimientos básicos de introducción de acciones
La liquidez describe el grado en que un activo o valor puede comprarse y venderse rápidamente en el mercado a un precio que refleje su valor intrínseco. En otras palabras: la conveniencia de convertirlo en efectivo. Este es también el foco de los conocimientos básicos de introducción de acciones.
El efectivo generalmente se considera el activo más líquido, mientras que los activos tangibles como bienes raíces, arte y objetos de colección son relativamente menos líquidos. Otros activos financieros, desde acciones hasta sociedades, varían en todo el espectro de liquidez.
El efectivo se considera el estándar de liquidez porque puede convertirse en otros activos de forma más rápida y sencilla. Si una persona quiere un refrigerador de 1.000 dólares, el efectivo es el activo más fácil de obtener. Si esa persona no tiene dinero en efectivo, pero una colección de libros raros está valorada en 1.000 dólares, es poco probable que encuentre a alguien dispuesto a cambiar su refrigerador por una colección de libros.
Clasificación de la liquidez de las acciones La liquidez del mercado se refiere al grado en que un mercado (como un mercado de valores nacional o un mercado inmobiliario urbano) puede comprar y vender activos a precios estables y transparentes. El mercado de valores se caracteriza por una alta liquidez del mercado. Si el volumen de negociación en la bolsa es grande y no principalmente de venta, entonces el precio por acción propuesto por el comprador (el precio de compra) y el precio que el vendedor está dispuesto a aceptar (el precio de venta) serán relativamente cercanos. Por lo tanto, los inversores no tienen que renunciar a ganancias no realizadas para vender rápidamente. A medida que aumentan las comunicaciones y los precios de venta, el mercado se vuelve más ilíquido.
La liquidez contable mide los activos circulantes disponibles con los que una persona o empresa puede hacer frente fácilmente a sus obligaciones financieras, pudiendo pagar sus deudas a medida que vencen. En inversiones, evaluar la liquidez contable se refiere a comparar los activos corrientes con los pasivos corrientes u obligaciones financieras que vencen dentro de un año. Hay muchos ratios que miden la liquidez contable y existen diferencias en el rigor de la definición de "activos circulantes".
La liquidez de las acciones se refiere a la facilidad con la que los inversores pueden negociar grandes cantidades de acciones con un costo mínimo, un impacto mínimo en el precio y la mayor velocidad.
El mecanismo de la liquidez de las acciones sobre el desempeño corporativo puede explicarse desde las perspectivas de la teoría de la agencia y la teoría de la información. La lógica básica del mecanismo basado en la teoría de la agencia es que la liquidez de las acciones afectará el desempeño operativo al actuar sobre el comportamiento de la agencia en la empresa.
Existen tres puntos de vista teóricos específicos: 1. La liquidez de las acciones puede afectar el desempeño de la empresa al afectar la probabilidad de que una empresa sea adquirida. Kyle y Vera sostienen que una mayor liquidez de las acciones en presencia de comerciantes ruidosos hace que sea más fácil para los grandes accionistas externos comprar grandes cantidades de acciones sin llamar la atención, lo que aumenta en gran medida la probabilidad de que una empresa sea adquirida. ¿Puede la amenaza de adquisición causada por esta alta liquidez desempeñar un papel en el fortalecimiento de la gobernanza corporativa y, por lo tanto, mejorar el desempeño operativo corporativo? .
2. La liquidez de las acciones puede tener un impacto en el desempeño operativo al afectar la moderación de los grandes accionistas externos sobre los gerentes. Maug cree que el hecho de que los grandes accionistas externos controlen activamente a los gestores depende en parte de su capacidad para comprar acciones adicionales a precios que no reflejen la información que intentan controlar. Si es así, una vez que tomen medidas regulatorias después del hecho, se beneficiarían no sólo de la apreciación de las acciones que poseen, sino también de la apreciación de las acciones que compraron a comerciantes desprevenidos. Cuanto mayor sea la liquidez, más probable será que las ganancias obtenidas con la supervisión activa excedan el costo de la supervisión mediante adquisiciones de acciones, y los grandes accionistas externos estarán más inclinados a supervisar activamente, promoviendo así la mejora del desempeño de la empresa. Contrariamente a la opinión de Maug, Bhide señaló que cuanto mayor es la liquidez, menor es el descuento al vender una acción. Cuando los accionistas no están satisfechos con las acciones de la administración actual, los accionistas que poseen acciones de alta liquidez tienden a votar con los pies en lugar de monitorear activamente, lo que puede conducir a una disminución en el desempeño de la empresa.
3. La liquidez de las acciones puede afectar el desempeño de la administración al afectar el comportamiento oportunista de los administradores. Edmans, Adamati y Pfleiderer creen que la liquidez puede desempeñar un papel en la limitación del comportamiento de los administradores, siempre y cuando la remuneración de los administradores (como los incentivos de opciones sobre acciones) esté ligada a los precios actuales de las acciones. En el caso de una alta liquidez, el costo de oportunidad de salida para los accionistas con más acciones es menor y la credibilidad de la estrategia de venta es mayor. De esta manera, los gerentes se darán cuenta de que una vez que actúen de manera oportunista, los inversionistas informados no dudarán en adoptar una estrategia de venta, lo que hará que el precio de las acciones caiga en picado y la propia remuneración de los gerentes se reduzca. No es difícil ver que cuanto mayor es la liquidez, mayor es el costo que enfrentan los gerentes cuando adoptan un comportamiento oportunista, que es más propicio para mejorar el desempeño de la empresa.
“La lógica básica para comprender la relación entre la liquidez de las acciones y el desempeño de la empresa desde la perspectiva de la teoría de la información es que la información contenida en los precios de las acciones tendrá un impacto importante en la efectividad de las decisiones de inversión y el desempeño operativo de la empresa, y la liquidez de las acciones afectará el contenido de la información en los precios de las acciones y la exactitud.