La diferencia entre financiación mediante acciones y financiación mediante deuda
(1) Los riesgos son diferentes.
Para una empresa, el riesgo de la financiación mediante acciones es menor que el de la financiación mediante deuda, y los ingresos por dividendos de los inversores en acciones suelen depender de la rentabilidad y las necesidades de desarrollo de la empresa. En comparación con el desarrollo de los bonos corporativos, las empresas no tienen una presión fija para pagar intereses y las acciones ordinarias no tienen una fecha de vencimiento fija, por lo que no existe riesgo financiero de pagar el principal y los intereses. Sin embargo, la emisión de bonos corporativos debe conllevar la obligación de pagar intereses y reembolsar el principal a tiempo, y no se verá afectada por las condiciones operativas y la rentabilidad de la empresa. Cuando el negocio de una empresa es lento y los niveles de ganancias disminuyen, se ejercerá una gran presión financiera sobre la empresa e incluso puede conducir a la quiebra, porque las empresas que han emitido bonos corporativos tienen mayores riesgos financieros.
(2) Los costos de financiamiento son diferentes.
Teóricamente, el coste de la financiación mediante deuda es menor que el de la financiación mediante acciones por dos razones:
1. Los intereses de los bonos se pagan antes de impuestos, lo que puede deducir parte del impuesto sobre la renta;
2. El riesgo de la inversión en bonos es menor que el de la inversión en acciones, y la tasa de rendimiento requerida por los tenedores es menor que la de los tenedores de acciones.
En comparación con las acciones, los bonos son valores de bajo riesgo y bajo rendimiento, lo que hace que el costo del financiamiento de la deuda sea algo elástico. Cuanto más inestable sea el mercado, más estable será el costo del financiamiento mediante deuda y mayor será la brecha con el costo del financiamiento mediante acciones. La inestabilidad económica hará que algunos inversores exijan bonos en lugar de acciones, lo que también favorece mucho el mantenimiento de la estabilidad de los costos de financiación de la deuda y un nivel relativamente bajo. Por lo tanto, cuando la situación económica empeore, el costo de la financiación en ambos mercados aumentará en consecuencia, pero el costo de la financiación mediante deuda aumenta mucho más lentamente que el de la financiación mediante acciones.
(3) Impacto en los derechos de control.
La financiación mediante préstamos de diferentes empresas aumenta el riesgo financiero de la empresa, pero ayuda a mantener la capacidad de los accionistas existentes para controlar la empresa. Si el capital se obtiene mediante la emisión de acciones adicionales, el control de los accionistas existentes puede diluirse. Por lo tanto, los accionistas generalmente se muestran reacios a emitir nuevas acciones para recaudar fondos. Y con la aparición de nuevas acciones, el número de acciones ordinarias en circulación aumentará, lo que en última instancia provocará una disminución de las ganancias por acción y del precio de las acciones, lo que afectará negativamente a los accionistas existentes.
(4) Afectada por la asimetría de la información.
La asimetría de información en la financiación se refleja en la oferta y la demanda de fondos. Generalmente se cree que quienes requieren fondos tienen más conocimiento sobre los proyectos en los que invierten.
Base jurídica: Artículo 174 de la "Ley de Sociedades de la República Popular China": Cuando una empresa se fusiona, los créditos y deudas de las partes que se fusionan serán heredados por la empresa que sobreviva a la fusión o la empresa de nueva creación.