¿Por qué las acciones siguen cayendo?
El 16.9 abrió a la baja y rompió la posición nuevamente. De hecho, el mercado está peor de lo que esperábamos. Como autor que ha trabajado durante muchos años, he experimentado casi todas las turbulencias en el mercado de valores chino. He visto osos, pero nada como esto. En el último informe esperábamos que los datos macroeconómicos fueran relativamente ideales. Frente al apoyo de las dos marcas enteras de 2100 puntos y 2000 puntos, se haría al menos un cruce a corto plazo para dar a los inversores del mercado un respiro. pensar. Lamentablemente, volvimos a equivocarnos. No podemos evitar preguntarnos: ¿Qué pasó con el mercado de valores chino? ¡La caída superó los 66 y ahora está respaldada por dos niveles enteros! ¡Lian Heng no puede soportarlo más! Es evidente que un mercado así ha perdido el significado de análisis racional.
Ante las condiciones de mercado anteriores, ¡nos quedamos sin palabras! Ya sabes, esta es otra caída después de que el precio de las acciones se redujo entre un 20 y un 30%. PetroChina pasó de 48 yuanes a 10 yuanes ahora, y Ping An pasó de 149 yuanes a 39 yuanes ahora. ¿Qué valor se puede discutir? Sólo podemos decir que en la bolsa china los juegos son lo más imprescindible. Las acciones de índices de primera línea solo tienen valor comercial y pueden haberse convertido en una herramienta para aplastar el mercado, lo que causará un gran daño al mercado a largo plazo. Hemos dicho antes que debido al completo fracaso de la reforma accionaria y al rechazo de la corrección política, el mercado ha retrocedido gravemente. Este juicio se va cumpliendo poco a poco, aunque el autor no quiere ver esta escena.
Muchas acciones de índices de primera línea rompieron sus posiciones hoy. Según este método de caída, 2000 puntos no tienen ningún poder y aún se desconoce si puede contener 1800 puntos. ¿Quién utiliza acciones indexadas para llegar al mercado? Algunas personas juzgaron que se trataba de fuerzas extranjeras, otras dijeron que estaba bien o mal y otras dijeron que se trataba de instituciones nacionales, como los seguros de fondos. Creemos que es inútil discutir esto. ¡La clave es descubrir el motivo de esta situación, que reside en la debilidad de la política! ¿Cómo pueden tener confianza los inversores nacionales cuando ni siquiera se atreven a mencionar el rescate del mercado y saben que es necesario ajustar la política de reforma accionaria pero no hacen nada? ¡Cómo no hacer que el lavavajillas sea atrevido!
El mercado de valores de China está experimentando actualmente una caída bursátil sin precedentes, y las leyes y funciones del propio mercado han resultado gravemente dañadas. Revertir esta situación no será fácil. Todos los participantes del mercado deben trabajar juntos. En términos de política, es necesario corregir oportunamente la política de reforma accionaria y lanzar un plan de rescate de emergencia para convertir el peligro en seguridad. De lo contrario, sólo podrá observar el mercado en caída libre y esperar a que el tamaño del mercado baje antes de poder encontrar el fondo real. ¡Esto es cruel! Porque esto significa que el mercado de valores chino comenzará de nuevo.
Desde principios de este año, el mercado ha mostrado una tendencia a la baja similar a una caída, lo que sorprendió enormemente al mercado. En agosto, el mercado siguió cayendo y el índice bursátil se debilitó cada vez más. Siempre fue difícil tener un rebote decente durante la sesión. Como dice el viejo refrán, la debilidad habla por sí sola y esta ronda de declive da mucho miedo. En la actualidad, la caída acumulada del índice bursátil ha alcanzado el 66%, el índice bursátil se acerca al área de 10 promedios móviles y ha alcanzado la línea de costos de inversión de los inversores a 10 años, y algunas acciones han experimentado recurrencias. La mayoría de las acciones han tenido un descuento del 30% y tanto los inversores institucionales como los inversores minoristas están marcados. Es raro que el mercado de valores de China experimente una caída tan enorme en un período de tiempo tan corto. Además de las razones institucionales, las organizaciones sin fines de lucro, grandes y pequeñas, se han convertido en las principales culpables de la caída del mercado, mientras que las acciones de peso pesado, encabezadas por las acciones bancarias, han actuado como líderes del mercado. La confianza de los inversores es grave y pasará mucho tiempo antes de que el mercado se recupere después de que el sentimiento inversor se haya visto gravemente afectado. Espero que pueda atraer a la dirección.
Sólo las posiciones ligeras pueden participar en el rebote. Cada pase entero importante de la historia tiene un fuerte apoyo. El punto 2000 es un nivel de soporte importante. Es previsible que en el proceso de caer por debajo de los 2.000 puntos, algunos fondos de protección se mantengan en este punto, especialmente después de caer por debajo de los 2.000 puntos, el mercado puede recuperarse.
Sin embargo, la mayor valoración determina que los 2.000 puntos no puedan frenar la tendencia bajista del mercado. Las expectativas actuales del mercado de que el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa alcancen su punto máximo no tienen precedentes. Aunque la relación P/E estática es aproximadamente 16 veces, la relación P/E dinámica será 20 veces o incluso mayor. Más importante aún, la relación precio-valor contable promedio actual sigue siendo superior a 2 veces, mientras que cuando el mercado estaba en 998 puntos, esta cifra era sólo aproximadamente 1,5 veces.
En el mercado actual, creemos que antes de que el mercado realmente encuentre un fondo, puede haber un rebote, pero no será demasiado fuerte. El límite probablemente estará alrededor de 2245 puntos, y así será. Es difícil incluso llegar a más de 2200 puntos. Por tanto, no hay mucho espacio para que participen los inversores. Si desea participar, la posición no debe ser pesada y se debe establecer un punto de stop loss. Una vez que el mercado se debilite nuevamente, debes salir lo más rápido posible.
Técnicamente, los 2100 puntos, después de un breve período de shock y competencia, fueron fácilmente superados durante la sesión del miércoles, y el índice bursátil volvió a la era del año 2000. La actual media móvil de 10 años se sitúa en la zona de los 2.040 puntos y todavía hay presión para que continúen los ajustes en las perspectivas del mercado. No tiene sentido predecir dónde estará el fondo en este momento. Aunque el índice bursátil se ha sobrevendido gravemente, los riesgos sistémicos que afectan el patrón de funcionamiento del mercado aún se están liberando y es difícil para la administración tener una combinación sustancial de fuertes golpes para salvar el índice bursátil. A los nuevos mínimos les siguen otros nuevos mínimos, lo que genera un sentimiento de mercado inusualmente deprimido. Que el mercado se fortalezca en última instancia depende de las decisiones de la dirección.
Dos factores pueden debilitar el efecto positivo.
Con respecto a esta combinación de políticas monetarias, los conocedores de la industria creen que hay dos puntos que deben tenerse en cuenta. Primero, si los cambios en la política monetaria están dirigidos al mercado de valores o a la economía real. En los foros de valores, muchos internautas comentaron positivamente sobre esta política combinada, considerándola una gran política de rescate, lo que parecía indicar que la reducción del coeficiente de reservas de depósitos y la reducción de las tasas de interés de los préstamos estaban dirigidas directamente al mercado de valores. Como todos sabemos, esta política combinada está dirigida a la economía real, tiene un impacto indirecto en el mercado de valores y debe funcionar a través de los vínculos de las empresas que cotizan en bolsa. En otras palabras, el impacto de esta combinación de políticas monetarias en el mercado de valores depende primero del impacto en la economía real, luego del impacto en las empresas cotizadas y luego del impacto en el mercado de valores, lo que hace que esto sea "positivo". El efecto está algo comprometido.
En segundo lugar, si esta combinación de políticas monetarias puede revertir la desaceleración del crecimiento del rendimiento de las empresas cotizadas que alguna vez existieron en el mercado. En este punto, no parece optimista. Por un lado, esta combinación de política monetaria en sí misma tiene características de cobertura. Por ejemplo, una reducción en el índice de reservas de depósitos tendrá un impacto positivo en las acciones de los bancos comerciales pequeños y medianos, porque significa que la escala de préstamos de estas acciones bancarias aumentará, lo que conducirá a una tendencia de crecimiento en los ingresos de las principales empresas. . Sin embargo, también hay noticias de débiles ganancias, porque la reducción unilateral de las tasas de interés de los préstamos significa que la brecha entre depósitos y préstamos de las acciones bancarias convergerá, lo que obviamente no favorece las expectativas de crecimiento del desempeño de las acciones bancarias en 2009. Vale la pena señalar que muchas instituciones de investigación ya han adoptado una visión pesimista sobre el crecimiento del desempeño de las acciones bancarias en 2009, por lo que el movimiento unilateral a la baja de los préstamos fortalecerá aún más esta expectativa pesimista. Por lo tanto, hoy será difícil tener expectativas positivas para las acciones bancarias, especialmente acciones bancarias como Bank of Communications, ICBC y China Construction Bank, que no reducirán sus ratios de reserva de depósitos. Esto puede debilitar el efecto rector positivo de esta combinación de políticas monetarias en el mercado de valores.
Tenga cuidado con la teoría del punto de inflexión a medio plazo
Por supuesto, esta combinación de políticas monetarias seguirá generando expectativas positivas y optimistas para algunos optimistas en el mercado de valores. En primer lugar, la introducción de esta política significa que se ha relajado la política monetaria restrictiva. Como todos sabemos, en el mes de octubre del año pasado, el mercado de acciones A alcanzó su punto máximo y cayó, en gran parte debido al continuo endurecimiento de las medidas de política monetaria en ese momento. Por lo tanto, después de un año, la señal positiva de flexibilización del endurecimiento de la política monetaria puede provocar un punto de inflexión a medio plazo para el mercado de acciones A. En segundo lugar, dado que esta combinación de políticas monetarias puede cambiar el aspecto de financiación del mercado de acciones A y mejorar las expectativas de los participantes del mercado sobre la desaceleración del crecimiento del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de acciones A, también favorece la condensación del sentimiento del mercado. y creando un punto de inflexión en el mercado.
Sin embargo, vale la pena señalar que la teoría del punto de inflexión del mercado a medio plazo todavía requiere la cooperación de dos factores: en primer lugar, si el volumen de operaciones se amplifica rápidamente, porque una vez que el volumen de operaciones continúa amplificar, significa que los participantes del mercado no tienen confianza en la combinación de políticas monetarias. La conclusión de la interpretación es relativamente positiva, y más fondos fluirán hacia el mercado, promoviendo así el desempeño del mercado de acciones A en segundo lugar, ya sea el monetario combinado; La política puede mejorar las expectativas actuales de desaceleración económica, como si los precios inmobiliarios pueden estabilizarse y recuperarse, y si las ventas de automóviles pueden recuperarse, si la situación de las exportaciones puede estabilizarse y recuperarse, etc. , estas señales sólo pueden establecer la teoría del punto de inflexión a medio plazo.
Por ello, el autor cree que si esta información no aparece, se recomienda a los inversores ser cautelosos con la teoría del punto de inflexión a medio plazo.
Después de todo, Roma no se construyó en un día. Al mismo tiempo, el mercado tarda mucho en pasar del frío invierno a la primavera para recuperar la energía de la primavera. Es más, el tamaño actual del mercado de acciones A, información como la reducción de las acciones restringidas después de la separación de las antiguas y las nuevas, también debilitarán el efecto a largo plazo de esta combinación de políticas monetarias. En otras palabras, todavía hay algunas expectativas inciertas sobre la tendencia posterior.
Se espera que el mercado se estabilice en el corto plazo.
Por supuesto, en términos de tendencias a corto plazo, todavía hay expectativas de estabilización. En primer lugar, la introducción de una política monetaria combinada significa un cambio en la política monetaria restrictiva, lo que tendrá un efecto positivo a largo plazo en el mercado de valores, mejorando así en gran medida las preocupaciones de los fondos y otras instituciones sobre la política monetaria futura. En segundo lugar, la política monetaria combinada también tiene un efecto estimulante positivo sobre los valores cíclicos como los inmobiliarios, fomentando así la expectativa de que la tendencia a corto plazo del mercado de acciones A será relativamente activa.