Xue Lili: En el cuarto trimestre, es posible que seamos optimistas sobre la industria del consumo de servicios durante mucho tiempo.
Sin embargo, debido al enorme mercado de China y a los mayores requisitos de demanda de los consumidores después de la mejora de las condiciones económicas, la industria del consumo puede seguir siendo la primera opción para la inversión. Especialmente la industria de consumo orientada a los servicios, a largo plazo, puede satisfacer mejor las demandas de la gente de futuras mejoras en el consumo.
¿Cuáles son entonces las ventajas del consumo de servicios sobre el consumo físico? En una situación global tan compleja, ¿cuáles son los factores que afectan las tendencias del mercado? ¿Qué partes de los vehículos de nuevas energías tienen más valor de inversión? En esta era de auge de los fondos, la industria financiera invitó a Xue Lili, socia fundadora, directora de investigación y administradora de fondos de Chunhou Fund, a revisar las estrategias de inversión para el cuarto trimestre para los inversores.
Los puntos centrales de este artículo:
1. Las epidemias en el extranjero tienen poco impacto en las acciones A.
2. Estructurar el mercado hasta que esté disponible una vacuna eficaz.
3. La proporción de acciones A en la asignación de activos ha aumentado.
4. Antes de las elecciones estadounidenses, la situación puede seguir siendo volátil.
5 En lugar de hacer juicios a corto plazo, es mejor buscar empresas de alta calidad en el medio. y a largo plazo.
6. Somos optimistas sobre la industria del consumo de servicios en el largo plazo.
7. La inversión en materiales para vehículos de nueva energía y terminales de baterías es buena.
8. Después del auge de la industria farmacéutica, la selección de acciones se vuelve más difícil.
El siguiente es el texto completo de la conversación:
La epidemia en el extranjero tiene poco impacto en las acciones A.
Estructurar el mercado hasta disponer de una vacuna eficaz.
Fondos financieros: la epidemia mundial aún no ha alcanzado su punto máximo, Europa y Estados Unidos marcarán el comienzo de un segundo brote de la epidemia, las fricciones entre China y Estados Unidos continúan durante las elecciones estadounidenses, continúa la Reserva Federal para relajar la política monetaria y la política fiscal europea rescata al mercado. Todo esto está relacionado con el mercado de acciones A. El mercado está estrechamente relacionado. ¿Puedes decirme tu opinión sobre el entorno actual?
Shirley: Desde la perspectiva de la epidemia mundial, el segundo brote en Europa se debió principalmente a la relajación de los controles tras la reanudación del trabajo. La epidemia en Estados Unidos todavía se encuentra en un nivel alto y China tiene el mejor control. La economía se ha recuperado durante dos trimestres consecutivos. Desde la perspectiva de las industrias exportadoras tradicionales como la medicina, los textiles y la confección, los electrodomésticos y los aparatos mecánicos y eléctricos, la transferencia global de pedidos a China es muy obvia y la economía nacional básicamente se ha recuperado. escaparon del impacto de la epidemia. Como reflejo de la economía nacional, las acciones A ya no son sensibles a las epidemias en el extranjero y la aparición de vacunas eficaces será un punto de inflexión para la economía mundial.
La incertidumbre antes de las elecciones estadounidenses es el principal factor que suprime el apetito por el riesgo a corto plazo para las acciones A. Esperamos que las acciones A fluctúen ampliamente en el futuro cercano. Si Biden es elegido como próximo presidente de Estados Unidos, nos inclinaremos a reducir en cierta medida la volatilidad de las acciones A.
La flexibilización marginal de la política monetaria en Europa y Estados Unidos es extremadamente limitada y todavía hay margen para la política fiscal. En Estados Unidos, la política de estímulo fiscal será un punto de discordia, y la intensidad y el momento de su implementación son inciertos.
Fondos de gestión patrimonial: mirando hacia atrás en el tercer trimestre, el mercado ha pasado de un rápido desarrollo a un ajuste a la baja. Hemos sido testigos de un volumen de transacciones de 1,7 billones, y también hemos visto el "precio de la tierra y la tierra". volumen." El volumen de transacciones en el mercado ha disminuido significativamente. ¿Significa esto que al mercado le falta impulso alcista en el corto plazo? ¿Son factores como la liquidez y el apetito por el riesgo los principales factores que afectan al mercado?
Xue Lili: Creemos que el aumento tanto en el volumen como en el precio en julio proviene de la recuperación determinista de la economía nacional. La tendencia fundamental confirma que la política monetaria sigue siendo flexible, lo que efectivamente repara el mercado. La caída del volumen de operaciones en septiembre se debió principalmente a la corrección del mercado externo y a los factores de aversión al riesgo provocados por las preocupaciones del mercado sobre los cambios antes del Día Nacional. Después del Día Nacional, vimos una ola de reparaciones rápidas y el volumen de operaciones también aumentó significativamente. En la actualidad, generalmente creemos que la liquidez interna es estable, el apetito por el riesgo se ve perturbado por factores externos y la estructura general del mercado es volátil.
La proporción de acciones A en la asignación de activos ha aumentado.
Antes de las elecciones estadounidenses, la situación puede seguir siendo volátil
Fondos de gestión financiera: pero al mismo tiempo, el mercado de Science and Technology 50 ETF y Ant Strategic Placement Fund está sin precedentes , y casi todas las buenas inversiones El mercado seguirá buscando el objetivo.
¿Significa esto que hay mucho dinero en el mercado, pero todo el mundo sigue adoptando una actitud de esperar y ver qué pasa con el mercado de valores? ¿Qué entusiasmará al mercado?
Xue Lili: Debido a que la liquidez global liberada por la epidemia aún no se ha recuperado, la liquidez interna se ha estabilizado. Esto es para la liquidez general del mercado, pero para los activos de renta variable, tendemos a creer que sí. La asignación de fondos a largo plazo seguirá aumentando. A medio plazo, los inversores individuales se retirarán del mercado y recurrirán a fondos de suscripción, convirtiéndose en la principal fuente de fondos institucionales. A largo plazo, continúa el proceso de transferencia de la riqueza de los residentes del mercado inmobiliario y de los ahorros al mercado de valores. Esperamos que el mercado se mueva lenta y alcista, con entradas de capital equilibradas y sostenidas. Comprar cuando otros están mirando tiene una alta probabilidad de obtener buenos beneficios, pero puede no ser un buen punto de compra cuando el entusiasmo es alto. Un estímulo emocional podría ser la aparición de una vacuna o una cura para el COVID-19. Después de todo, la economía mundial todavía está deprimida por la epidemia.
Fondos financieros: el Growth Enterprise Market y la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología han realizado movimientos frecuentes recientemente. Por ejemplo, Ant Group figura en la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología. ¿Puede hablarnos de las oportunidades de inversión actuales en estos dos sectores?
Xue Lili: La innovación tecnológica es un tema eterno en el mercado. De hecho, el desarrollo económico de China ha llegado a una etapa en la que la innovación es más necesaria para impulsarlo. Hay muchas empresas excelentes en estos dos sectores, y suficientes empresas excelentes aportan suficientes sectores excelentes. Pero al mismo tiempo, el mercado ha otorgado altas valoraciones al Mercado de Empresas en Crecimiento y a la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Se basa más en una investigación en profundidad por parte de inversores institucionales para encontrar empresas destacadas con precios razonables y ventajas competitivas obvias.
Fondos de gestión patrimonial: Ha pasado el tercer trimestre y el tan esperado mercado "Golden Nine" aún no ha salido. ¿Puede darnos una perspectiva sobre la dirección de la inversión en octubre?
Xue Lili: Tendemos a creer que los primeros días de negociación de octubre son una reparación del desempeño excesivamente pesimista de septiembre. Antes de las elecciones estadounidenses del 3 de octubre, mantenemos un patrón volátil.
En lugar de juzgar el corto plazo, es mejor buscar empresas de alta calidad a medio y largo plazo
Sé optimista sobre la industria consumidora de servicios a largo plazo
Fondos financieros: ya sea en la vida diaria o en diversos campos En todo tipo de datos se puede constatar que la recuperación económica se está acelerando. Entonces, ¿qué industrias cree que tienen oportunidades de inversión en el corto plazo?
Xue Lili: Generalmente no juzgamos las oportunidades a corto plazo. Siempre queremos considerar la captura de oportunidades de inversión a mediano y largo plazo. En segundo lugar, generalmente no juzgamos a las industrias. Esperamos encontrar empresas con excelentes modelos de negocio y excelentes estructuras de gobierno y comprarlas a precios razonables, por lo que la selección de acciones ascendente es nuestra estrategia de inversión más importante.
Es difícil mejorar continuamente la tasa de inversión ganadora aprovechando las oportunidades a corto plazo. Si debe emitir un juicio, sugiero que, como usted dijo, las industrias procíclicas tienen ciertas oportunidades en el corto plazo. En el mediano y largo plazo, todavía somos optimistas sobre el consumo a gran escala, la atención médica, la innovación tecnológica y la sustitución de importaciones.
Fondos de gestión patrimonial: actualmente en la industria de consumo, ¿qué subsectores cree que son más rentables para invertir en industrias de consumo opcionales y obligatorias?
Las inversiones en materiales para vehículos de nueva energía y terminales de baterías son mejores.
Se ha vuelto más difícil seleccionar acciones después del auge de la industria farmacéutica.
Fondo Financiero: Algunas personas dicen que se espera que la tasa de penetración de vehículos de nuevas energías llegue a 25 en tres años. Entonces, desde la perspectiva del mercado de capitales, ¿cree que habrá dos acciones alcistas como Tesla entre las empresas de vehículos de nueva energía de China? ¿Puede presentarnos el desarrollo actual de vehículos de nueva energía?
Xue Lili: No sólo en China, sino también en todo el mundo, el desarrollo de vehículos de nueva energía está en pleno apogeo. Europa se encuentra en la etapa de la política de estímulo de China hace tres años. Este año, el impacto de los subsidios internos es relativamente pequeño y básicamente ha entrado en la era de la competencia de productos. A juzgar por la mejora de la cadena de la industria de vehículos de nuevas energías de China, la popularización de la educación del consumidor, los sistemas de carga y otras infraestructuras, somos muy optimistas sobre el desarrollo de la industria de vehículos de nuevas energías de China. Aunque las marcas nacionales NIO y BYD están a la vanguardia del desarrollo, todavía existen incertidumbres. Creemos que las empresas nacionales tienen ventajas competitivas más obvias en materiales y baterías, y son superiores desde la perspectiva de la inversión en acciones.
Xue Lili: La industria farmacéutica tiene muchos subsectores, lo que favorece que las instituciones sigan buscando rendimientos excesivos. Sin embargo, después de que la industria experimentó un aumento significativo, se volvió más difícil seleccionar acciones. Durante mucho tiempo hemos sido optimistas sobre las oportunidades en medicamentos, servicios médicos y dispositivos médicos innovadores.
Fondos de gestión patrimonial: ¿Por qué el mercado alcista tiene que ser lento y saludable? Lo que el mercado alcista no dice no es que no es necesario considerar la cima en un mercado alcista, sino que debes atreverte a pensar y superar tus propias capacidades cognitivas en línea y fuera de línea. Como inversor profesional, ¿qué opina del mercado alcista? ¿Cómo determinar el fondo y la cima de un mercado alcista?
Xue Lili: En mi opinión, la parte superior e inferior se confirman después del hecho. El sentimiento del mercado a corto plazo provocará sobreventa y aumentos repentinos. El sentimiento no se puede juzgar y sólo se puede observar. Para los inversores profesionales, lo que siempre seguimos es equilibrar los riesgos y los rendimientos y buscar rendimientos razonables.
Zhike Xue Lili: socio fundador, subdirector general, director de investigación, gestor de fondos del Fondo Chunhou; Maestría en Economía de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghai; En 2007 se incorporó al Departamento de Inversión en Valores (Departamento de Patrimonio Propio) de Valores Industriales. Se ha desempeñado como comerciante, investigador de la industria, administrador de inversiones, asistente del gerente general y subdirector del departamento. Tiene una amplia experiencia en inversiones en acciones A, acciones, bonos y otros activos de Hong Kong. De 2012 a 2017, todas las inversiones de capital que gestionó obtuvieron rendimientos positivos. Actualmente, Chunhou Xinze, Chunhou Xinrui y Chunhouxiang han mantenido administradores de fondos mixtos durante más de un año. Ha estado involucrado en la industria nacional de inversión en valores durante más de 10 años.