Inversor inteligente (1): ¿defensa u ofensiva?
Buffett comentó sobre este libro en 1972: "Leí la primera edición de "El inversor inteligente" a principios de 1950, cuando sólo tenía 19 años. En ese momento, pensé "El inversor inteligente". Investor" "The Intelligent Investor" es el mejor libro de inversiones. Ahora, más de 20 años después, sigo pensando que "The Intelligent Investor" es el mejor libro de inversiones. Buffett se convirtió en el hombre más rico del mundo. Este libro es la biblia de las inversiones en la que Buffett ha creído durante toda su vida.
En vista del importante estado de este libro, tendrá una duración de 3 semanas a partir de esta semana, comenzando con "Estrategias de inversión de diferentes tipos de inversores", "Selección de acciones de inversores defensivos e inversores activos". "La esencia de la inversión de Graham" presenta el marco de pensamiento de inversión de Graham desde tres aspectos. Esta semana comienza con una introducción a "Estrategias de inversión para diferentes tipos de inversores".
Primera clasificación: ¿Te gusta descansar y ganar un ingreso promedio o quieres ser ambicioso y ganarle al mercado?
Graham dividió a los inversores en dos tipos: "defensivos" y "ofensivos".
El primer objetivo de los inversores defensivos (o pasivos) es evitar errores importantes y grandes pérdidas. Por supuesto, la energía más importante de dichos inversores debe estar en la defensa; el segundo objetivo es estar relajado y libre; No es necesario analizar decisiones con frecuencia, ahorrando tiempo y esfuerzo.
La característica principal de los inversores agresivos (o activos) es que están dispuestos a dedicar mucho tiempo y energía a seleccionar valores que sean más estables y fiables y que tengan rendimientos potenciales más atractivos que los valores ordinarios. Este tipo de inversor es muy emprendedor y no está satisfecho con el rendimiento medio del mercado, sino que espera superarlo.
Como dijimos la semana pasada en "Los 7 hábitos de las personas altamente efectivas", "Empezar por el final" es un principio importante del autoliderazgo que siempre maximiza el enfoque en lo que te importa "Centro". " evita en gran medida extraviarse y perder el tiempo. Lo mismo ocurre con la inversión. En primer lugar, necesita saber qué quiere lograr y cuánto tiempo y energía está dispuesto a invertir para determinar la estrategia correspondiente.
Inversores defensivos: diversifique sus inversiones y céntrese en bonos y acciones ordinarias de alta calidad.
Para la mayoría de los inversores empresariales, es más adecuado ser un inversor defensivo: la llamada mejor defensa es una ofensiva poderosa. En una frase, la estrategia de cartera del inversor defensivo es simplemente diversificar los fondos en bonos y acciones ordinarias de alta calidad.
Como pauta básica, se recomienda que el capital invertido en acciones nunca sea inferior al 25% del capital total ni supere el 75%. En consecuencia, la relación de unión debe estar entre 75 y 25. Revise su situación financiera y considere si el mercado se encuentra actualmente en un mercado alcista o bajista para ajustar dinámicamente la relación entre los dos valores. Pero mantenga al menos el 25% de sus activos invertidos en bonos, ya que esta inversión le garantizará un colchón suficiente para hacer frente a una posible caída del mercado de valores o una necesidad urgente de dinero.
En términos de asignación de acciones, Graham recomendó que los inversores defensivos sigan cuatro principios: primero, diversificar adecuadamente (pero no diversificar demasiado) entre 10 y 30 acciones; segundo, elegir empresas grandes y excelentes. financiación conservadora; en tercer lugar, deben pagar dividendos continuamente durante más de 20 años; en cuarto lugar, su relación precio-beneficio no supera las 25 veces.
-De hecho, esta operación puede resultar relativamente complicada para los inversores comerciales. Si quieren ganar dinero tranquilamente, otra forma es comprar un fondo indexado que abarque todo el mercado (como el fondo indexado nacional CSI 300). A través de la inversión fija, incluso si no entiende nada, aún puede obtener el rendimiento promedio del mercado.
Inversores activos: inversión en valor, enfatizando la inversión marginal en torno a la seguridad.
Los inversores ofensivos dedicarán más tiempo y energía que los inversores defensivos, utilizando muchas habilidades analíticas, con el objetivo de lograr mejores resultados.
Basándose en sus 50 años de experiencia en inversiones y una extensa investigación, Graham recomendó las siguientes tres estrategias de inversión a inversores activistas:
La primera estrategia es comprar acciones de grandes empresas que son relativamente impopulares en el mercado.
La segunda estrategia es comprar acciones baratas que estén muy infravaloradas.
La tercera estrategia, en circunstancias especiales, es llevar a cabo un arbitraje de acciones mediante una "reestructuración de la deuda por quiebra".
Existen muchas diferencias entre las tres estrategias, y cada una requiere un tipo diferente de formación intelectual y disposición emocional por parte del practicante. Es mejor que los inversores activos elijan una determinada estrategia; hoy en día, todas se rigen por rutinas. A través de rutinas establecidas, puede utilizar hábilmente un marco de análisis extremadamente complejo diseñado para que los principiantes tomen decisiones de inversión de manera rápida y precisa.
El propio Graham compra principalmente acciones baratas, complementadas con arbitraje en circunstancias especiales. Buffett imitó completamente a Graham al principio, pero luego descubrió que cada vez había menos gangas, por lo que recurrió a la primera estrategia: comprar acciones de grandes empresas que eran relativamente impopulares en el mercado.
De hecho, independientemente de la estrategia, Graham sólo enfatizó un principio fundamental de inversión: el margen de seguridad. Mientras exista un margen de seguridad suficiente, no es necesario predecir con precisión los beneficios futuros de una empresa.
Conclusión
Hoy hablaré principalmente sobre la clasificación de inversores de Graham y las recomendaciones de estrategias de inversión basadas en la clasificación. Aquí está la esencia:
Empiezo por el final, sabiendo qué tipo de inversor es usted.
lPara inversores defensivos, diversifique sus inversiones y céntrese en bonos y acciones ordinarias de alta calidad.
Para inversores activos, elija estrategias en torno al margen de seguridad y realice inversiones de valor.