El impacto de la reforma accionaria en los dividendos en acciones

El impacto de varios métodos de reforma de acciones en los fundamentos de la empresa;

1. Acciones de bonificación: no tiene ningún impacto en los activos netos ni en las ganancias por acción.

2. Dividendos: los activos netos disminuirán.

3. Las acciones disminuyen: los activos netos y las ganancias por acción aumentarán.

4. Emitir una orden de registro: sin impacto.

La mayor parte de la reforma accionaria actual se refiere a la reforma de las "acciones no negociables".

El mercado de valores de China siempre ha tenido el problema de la "división accionaria", que generalmente se considera que ser el problema número uno que plaga el desarrollo del mercado de valores.

En el pasado, por razones históricas, dos tercios de las acciones del mercado de valores chino no eran negociables. En otras palabras, existen tanto acciones negociables como acciones no negociables en el mercado de valores. Estos dos tipos de acciones tienen diferentes derechos y diferentes rendimientos. Éste es el problema de la "división de acciones". Sus deficiencias han afectado gravemente al desarrollo del mercado de valores durante mucho tiempo.

La reforma del comercio de acciones (política de reforma accionaria) tiene como objetivo reafirmar las acciones de estos dos tipos de accionistas en condiciones cambiantes del mercado. Y a juzgar por la separación actual de los dos tipos de acciones, en el futuro se convertirá en una situación de plena circulación de acciones.

El objetivo último de la reforma accionarial es mejorar la estructura de gobierno de las sociedades cotizadas, eliminando así los derechos de control monopolístico que concede el sistema a los accionistas de acciones no negociables y evitando el fenómeno de los derechos diferenciados para los accionistas. que las mismas acciones sigan ocurriendo.

Una vez que las acciones no negociables entren en circulación en el mercado, las fichas de circulación en el mercado aumentarán considerablemente, lo que destruirá las condiciones de mercado de las pocas acciones negociables originalmente emitidas con una prima alta. Bajo la estructura original de acciones divididas, la razón por la cual las acciones negociables podían emitirse con una prima alta era porque una gran cantidad de acciones no negociables no circulaban. La reforma del comercio de acciones está actualmente en marcha (desde el comercio dividido de acciones hasta el comercio dividido de no acciones, todos están entrando en circulación en el mercado y los derechos y obligaciones de ambos serán consistentes después de la reforma). Para que las acciones no negociables entren en el mercado, es natural calcular los costos de tenencia de los dos tipos de accionistas y volver a confirmar sus acciones. En otras palabras, la reforma del comercio de acciones significa que después de que se reafirmen los intereses accionarios de los dos tipos de accionistas, todas las acciones ingresarán al mercado.

La medida específica actual de reforma accionaria es que la dirección de la empresa propone su propio plan de reforma accionaria y los pequeños accionistas votan. Constantemente se introducen algunos enfoques creativos, como:

(1) Proponer una cláusula de compensación por incumplimiento de contrato para los principales accionistas.

Los accionistas de acciones no negociables añadieron un compromiso de compensar el incumplimiento de contrato en la reforma accionaria, estipulando que si los accionistas de acciones no negociables no reducen su participación como prometieron, los accionistas de acciones no negociables no -Las acciones negociables están dispuestas a compensar a la empresa por todo o parte del producto de la venta de acciones en incumplimiento del contrato (similar a la cláusula de derecho de restitución de Taiwán en la Ley de Sociedades Provinciales). Se trata de una disposición de penalización que ayudará a eliminar las preocupaciones de los accionistas circulantes sobre el incumplimiento de los compromisos de la reforma accionaria, ayudará a estabilizar las expectativas del mercado y mejorará la confianza de los inversores en la tenencia de acciones.

(2) Proponer un período de bloqueo (similar a los términos del período de bloqueo al comienzo de la emisión del fondo)

El compromiso del accionista principal de extender el bloqueo El período muestra que el principal accionista está lleno de confianza en las perspectivas de desarrollo de la empresa y también brinda a los inversores una buena expectativa. Algunas empresas han prometido ampliar el período de inmovilización de los principales accionistas de los 12 meses establecidos por la ley a entre 24 y 36 meses. JAC Automobile y Seiko Technology tienen un período de inmovilización de 60 meses, Chengde Vanadium y el mayor accionista de Titanium, Chengde Iron and Steel. Group Co., Ltd. ha prometido que 72 sus acciones no negociables no cotizarán en bolsa dentro de un mes, que es el período más largo desde la reforma accionarial.

(3) Algunas empresas de reforma accionaria también establecen límites de precios.

Nono, el mayor accionista no negociable de acciones de Cairn, ha salido a la venta dentro de tres años a un precio de no menos de 11,74 yuanes, que es el precio más alto desde que las acciones de Cairn salieron a bolsa.

(4) Las empresas de primera línea tienen una consideración ideal.

Las dos empresas de primera línea, SAIC Motor y China Minsheng Bank, emitieron acciones a precios de 3,4 acciones por 10 acciones y 3 acciones por 10 acciones (equivalentes), respectivamente. Este nivel de consideración supera el de Yangtze Power y Baosteel en el período anterior, estabilizando aún más las expectativas de los inversores sobre la compensación por la circulación de las acciones de primera línea.