¿Son las opciones sobre acciones y las RSU (unidades de acciones restringidas) lo mismo?

Las opciones sobre acciones se refieren al derecho del comprador a comprar o vender una cierta cantidad de acciones relacionadas a un precio acordado en o antes de la fecha de vencimiento especificada en el contrato después de pagar la prima de la opción. Es una de las muchas formas de motivar a los empleados y entra en la categoría de motivación a largo plazo.

Las opciones sobre acciones son los derechos otorgados por las empresas que cotizan en bolsa a los altos directivos y a la columna vertebral técnica de la empresa para comprar acciones ordinarias de la empresa a un precio previamente acordado dentro de un período de tiempo determinado.

Las acciones restringidas se refieren a un cierto número de acciones de la empresa otorgadas a objetivos de incentivos por una empresa que cotiza en bolsa en función de condiciones predeterminadas. Los objetivos de incentivos solo pueden vender acciones restringidas cuando sus años de trabajo o sus objetivos de desempeño cumplen con las condiciones. acciones estipuladas en el plan de incentivos patrimoniales y beneficiarse de ellas.

Ocho diferencias principales entre opciones sobre acciones y acciones restringidas;

1. La simetría de derechos y obligaciones es diferente. Las opciones sobre acciones son un método de incentivo típico con derechos y obligaciones asimétricos, que está determinado por los atributos esenciales de las opciones como instrumentos financieros. El tenedor de la opción sólo tiene derecho a beneficiarse del ejercicio de la opción, pero no tiene obligación de ejercerla. Los derechos y obligaciones de las acciones restringidas son simétricos. Después de que el objeto del incentivo obtenga las acciones después de cumplir las condiciones de la concesión, el precio de las acciones aumentará y el valor de las acciones restringidas aumentará; por el contrario, si el precio de las acciones baja, el valor de las acciones restringidas disminuirá; La subida y bajada del precio de las acciones aumentará o disminuirá los intereses de los beneficiarios de los incentivos.

2. Las simetrías de incentivos y castigos son diferentes. Como las simetrías de derechos y obligaciones son diferentes, las simetrías de incentivos y sanciones también lo son. Las opciones sobre acciones no son punitivas. Si el precio de las acciones cae o no se logran los indicadores de rendimiento preestablecidos en el plan de opciones, el beneficiario simplemente renunciará a ejercer la opción y no se producirán pérdidas financieras reales. Sin embargo, las existencias restringidas son punitivas hasta cierto punto. Después de que los receptores de incentivos utilicen sus propios fondos o la empresa utilice fondos de incentivos para comprar acciones, la caída de los precios de las acciones provocará pérdidas financieras directas a los beneficiarios. Las acciones restringidas imponen sanciones financieras directas a los objetivos de incentivos al establecer condiciones de desbloqueo y regulaciones de eliminación después de que falla el desbloqueo.

3. La diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de concesión. El precio de ejercicio de las opciones sobre acciones es el precio que se determina cuando una empresa que cotiza en bolsa otorga opciones sobre acciones a objetos de incentivo, y los objetos de incentivo compran acciones de la empresa que cotiza en bolsa. El precio de ejercicio está claramente estipulado y no será inferior al siguiente precio superior: el precio de cierre de las acciones objetivo de la empresa el día de negociación anterior al anuncio del resumen del plan de incentivos de acciones; el precio de cierre medio de las acciones objetivo de la empresa en; los 30 días hábiles anteriores al anuncio del resumen del precio del plan de incentivos de acciones. El autor cree que, considerando el significado económico del precio del incentivo, el precio del incentivo debería ser el precio de compra real del objeto del incentivo. Dado que el precio de compra real de los objetos de incentivo es diferente del precio de mercado de valores cuando se anuncia el borrador del plan, generalmente se descuenta del precio de mercado. El costo de compra real de los diferentes planes de la empresa varía mucho. la Comisión Reguladora de Valores de China determina el precio de concesión de las acciones restringidas. No existen regulaciones específicas.

4. Diferencias en la valoración valorativa. La valoración de las opciones sobre acciones generalmente se calcula sobre la base del modelo de fijación de precios de opciones en ingeniería financiera (como el modelo B-S o el modelo de fijación de precios de árbol binario. Depende del precio de mercado de las acciones, el precio de ejercicio y la volatilidad de las acciones). rendimiento, el período de validez de la opción y la tasa de interés de riesgo, la tasa de dividendos en acciones y otros parámetros. Sin embargo, existen varias diferencias prácticas entre las opciones sobre acciones de incentivo de la administración y las opciones como instrumentos financieros ordinarios (por ejemplo, las opciones sobre acciones de incentivo no tienen mercado de circulación, tienen períodos de espera, etc.), mientras que aquellas calculadas utilizando modelos de fijación de precios de árbol binario o B-S. El valor no satisface el valor real de la opción de incentivo. Sin embargo, la valoración de acciones restringidas es muy sencilla. El valor de las acciones restringidas es el valor de mercado de las acciones en la fecha de concesión menos el precio de concesión. No existe diferencia entre opciones sobre acciones y acciones restringidas y su impacto en una empresa. El autor cree que las acciones restringidas son mejores que las opciones sobre acciones, especialmente en las empresas que cotizan en bolsa controladas por el estado, y las acciones restringidas deben elegirse por su valor futuro. La diferencia entre los dos puede entenderse como que las acciones restringidas solo tienen valor intrínseco, mientras que las opciones sobre acciones tienen valor intrínseco y valor temporal.

5. La diferencia entre contabilidad. De acuerdo con las Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales N° 65438 + 065438 + 0 - Pago basado en acciones, las opciones sobre acciones y las acciones restringidas son pagos basados ​​en acciones liquidados con instrumentos de patrimonio y deben medirse al valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados a los empleados. En la fecha de concesión, determine el valor razonable de las opciones sobre acciones y acciones restringidas (es decir, el valor tasado anteriormente). Para las opciones sobre acciones, el número de opciones ejercibles se estima en cada fecha del balance durante el período de espera, y se incluye en el costo actual y la reserva de capital con base en el valor razonable determinado en la fecha de concesión.

Las acciones restringidas generalmente no tienen un período de espera y los receptores de incentivos pueden conservar las acciones después de su concesión. Si el fondo de incentivo se utiliza para comprar acciones, el fondo de incentivo se incluirá en el costo del siguiente período y se deducirán los depósitos bancarios. Si se adopta la emisión direccional, aumentará el capital social y los depósitos bancarios de la empresa, y no habrá ningún costo para la empresa.

6. La diferencia en el impacto financiero sobre las empresas. Las opciones sobre acciones se reflejan principalmente en el aumento anual de los costes laborales y las reservas de capital de la empresa durante el período de espera del plan. Por lo tanto, los costos de las opciones reducirán las ganancias corporativas pero no afectarán el flujo de caja corporativo. Debido a la alta valoración de las opciones (incluido el valor intrínseco y el valor temporal) y la gran escala (hasta el 10% del capital social de la empresa), el impacto negativo en los beneficios de la empresa puede ser relativamente grande (por ejemplo, en los informes anuales de 2007 de Yili Shares y Hainan Haiyao, debido a los costos excesivos de las opciones, la alta ganancia neta se convirtió en una pérdida y se convirtió en un evento sensacional).

El impacto de las acciones restringidas en las finanzas de la empresa es principalmente el aumento de las salidas de efectivo y los costos bajo el modelo de salida de capital de incentivo. No hay ningún impacto adverso directo bajo los otros dos modelos.

7. Diferencias en incentivos. En lo que respecta a la escala de incentivos de capital, no hay diferencia entre los dos. 65,438+00% del capital total es el límite superior. Los dos son una relación de compensación. La Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales ha añadido otra regulación, exigiendo que el número de acciones otorgadas cuando una empresa cotizada controlada por el Estado implemente por primera vez un plan de incentivos de acciones debe, en principio, controlarse dentro del 65.438+0% del total. capital social de la sociedad cotizada.

El número total de acciones de los planes de opciones sobre acciones generalmente está predeterminado, mientras que el número de acciones restringidas puede ser predeterminado (como la emisión direccional) o incierto (como Baosteel y Vanke que utilizan fondos de incentivos para comprar). El número final de acciones restringidas depende esencialmente de la obtención de beneficios anuales de la empresa, porque el retiro de los fondos de incentivo proviene del incremento de los beneficios anuales, y el número de acciones que se pueden comprar depende del precio actual de las acciones.

Para la misma cantidad de opciones sobre acciones y acciones restringidas, el incentivo para las opciones es más débil que para las acciones restringidas.

8. Sistema tributario. Según la normativa pertinente, las opciones sobre acciones concedidas a los empleados no están sujetas a impuestos. Cuando un empleado ejerce el derecho a comprar acciones, si el precio de compra real (precio de ejercicio) de las acciones obtenidas de la empresa es inferior al valor justo de mercado en la fecha de compra (refiriéndose al precio de cierre de las acciones ese día ), el pago se calculará y abonará conforme a la normativa aplicable en materia de “renta de sueldos y salarios” del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. Cuando los empleados venden acciones, el impuesto sobre la renta personal no se aplicará por el momento a los ingresos procedentes de la transferencia de acciones.