Tipos de políticas de dividendos
Tipo de política de dividendos La cuestión central de la política de distribución de dividendos es determinar la relación entre el pago de dividendos y las ganancias retenidas, es decir, la relación de pago de dividendos. En la actualidad, las políticas de dividendos comúnmente utilizadas en la gestión financiera corporativa incluyen principalmente las siguientes:
(1) Política de dividendos residuales
La política de dividendos residuales aboga por que cuando la empresa tenga buenas oportunidades de inversión en el futuro, el capital social requerido para inversiones futuras debe determinarse en función de la estructura de capital óptima establecida por la empresa. Primero, maximizar el uso de las ganancias retenidas para cubrir el capital social requerido para el plan de inversión y luego distribuir el resto. accionistas como dividendos.
La base para el establecimiento de la política de dividendos residuales es que la mayoría de los inversores creen que si el rendimiento de la reinversión corporativa es mayor que otras inversiones con el mismo riesgo, preferirían retener las ganancias para reinvertirlas en la empresa que Pagar dividendos. Si la empresa tiene la oportunidad de reinvertir con un rendimiento de la inversión del 12%, pero el rendimiento de la reinversión después de que los accionistas reciben dividendos es solo del 10%, entonces los accionistas están dispuestos a optar por mantener las ganancias en la empresa. La tasa de rendimiento del 10% después de que los accionistas reinvierten los dividendos es el costo de las ganancias retenidas. Si se pueden encontrar otras oportunidades de inversión, los inversores estarán más inclinados a pagar dividendos en efectivo, de modo que los ingresos por inversiones sean mayores que los ingresos por la reinversión de las ganancias retenidas por parte de la empresa. Esto significa que los inversores no tienen preferencia por retener ganancias o pagar dividendos. La clave es que el valor actual neto de los proyectos de inversión corporativa debe ser mayor que cero.
La ventaja de la política de dividendos residuales es que puede satisfacer en la mayor medida las necesidades de reinversión de fondos de capital de la empresa, mantener una estructura de capital ideal y minimizar el costo integral de capital. ignora el impacto de los diferentes accionistas sobre el capital La preferencia por ganancias y dividendos perjudica los intereses de los accionistas que prefieren dividendos en efectivo y puede afectar la confianza de los accionistas en la empresa. Además, las empresas adoptan una política de dividendos residuales basada en los ingresos futuros de la inversión. Debido a la asimetría de información entre la dirección y los accionistas, es posible que los accionistas no conozcan el nivel de rendimiento futuro de las inversiones corporativas, lo que también afectará su confianza en la empresa.
(2) Política de dividendos fijos
La política de dividendos fijos se realiza en forma de pago de dividendos fijos por acción. Su característica básica es que no importa cuál sea la situación económica, no importa cuán buenas o malas sean las operaciones de la empresa, el pago de dividendos no disminuirá y el pago anual de dividendos por acción de la empresa se mantendrá en un cierto nivel. Sólo cuando las autoridades de gestión corporativa crean que las ganancias de la empresa efectivamente han aumentado y que las ganancias futuras son suficientes para pagar más dividendos, la empresa aumentará la cantidad de dividendos por acción.
La implementación de una política de dividendos estables está relativamente extendida. Si las ganancias corporativas caen y los dividendos no se reducen, los inversores asumirán que las condiciones económicas de la empresa mejorarán en el futuro. Por tanto, los inversores habituales prefieren invertir en empresas con políticas de dividendos estables. Una política de dividendos estable ayuda a eliminar la incertidumbre en la mente de los inversores. Aquellos inversores que esperan ingresos fijos en cada período, prefieren una política de dividendos relativamente estable. Como resultado, muchas empresas están intentando mejorar la estabilidad de sus dividendos. La desventaja de la política de dividendos fijos es que los dividendos no están en contacto con las ganancias. Los dividendos fijos se seguirán emitiendo cuando las ganancias sean bajas, lo que puede provocar escasez de fondos, deterioro de las condiciones financieras y afectar el desarrollo a largo plazo. la empresa. Esta política de dividendos es adecuada para empresas con beneficios estables o que se encuentren en fase de crecimiento.
(3) Política de tasa de pago de dividendos fija
La política de tasa de pago de dividendos fija consiste en distribuir un porcentaje fijo de las ganancias anuales a los accionistas como dividendos. Las empresas que implementan esta política creen que sólo manteniendo una tasa de dividendo fija se pueden integrar estrechamente los dividendos con las ganancias corporativas, incorporando el principio de más ganancias, menos ganancias y ninguna ganancia, y tratar verdaderamente a cada accionista de manera justa. El problema con este tipo de política es que si los beneficios de una empresa fluctúan de un año a otro, sus dividendos también fluctuarán. Debido a que los dividendos fluctúan con las ganancias, afectará la confianza de los accionistas en las operaciones futuras de la empresa y no favorece la estabilidad y el crecimiento del precio de mercado de las acciones de la empresa. Por tanto, la mayoría de las empresas no adoptan esta política de dividendos.
Política de dividendo normal más dividendo extra
La política de dividendo normal más dividendo extra es una política de dividendos entre dividendo fijo y tasa de pago de dividendo fijo. Su característica es que las empresas generalmente pagan dividendos fijos bajos cada año. Cuando las ganancias aumentan significativamente, se pagarán dividendos adicionales en función de las condiciones reales. Es decir, cuando las ganancias de la empresa son bajas o su inversión en efectivo es grande, puede mantener un dividendo fijo bajo. Cuando las ganancias de la empresa aumentan significativamente, se pueden pagar dividendos adicionales.
Esta política no sólo puede garantizar la estabilidad de los dividendos, sino también permitir que los accionistas que dependen de los dividendos tengan ingresos relativamente estables, atrayendo así a estos accionistas. También puede coordinar mejor los dividendos y las ganancias, dando a las empresas una mayor flexibilidad. Esta política de dividendos es adecuada para empresas cuyos beneficios y fluctuaciones de flujo de caja no son lo suficientemente estables, por lo que también la adoptan la mayoría de las empresas.
¿Tipos de dividendos y tipos de procedimientos de pago
? ¿Dividendo en efectivo
? ¿Dividendos en acciones
? Recompra de acciones
Distribuir efectivo a los accionistas mediante la recompra de acciones mantenidas para dividendos.
? División de acciones
Dividir acciones grandes en acciones más pequeñas, como intercambiar dos acciones nuevas por una acción antigua, aumenta el número de acciones sin aumentar el capital contable. Esto reduce los precios de negociación de acciones y aumenta la liquidez.
Procedimientos de pago de dividendos
El plan de distribución de dividendos de una sociedad anónima suele ser decidido y anunciado por el consejo de administración de la empresa. Si es necesario (regulaciones de mi país), debe serlo. aprobado por la asamblea de accionistas o la asamblea de representantes de accionistas antes de su implementación.
Hay varias fechas muy importantes para el reparto de dividendos:
? Fecha de Declaración (Fecha de Declaración)
El consejo de administración de una sociedad anónima convocará a una reunión del consejo de acuerdo con el período de distribución regular de dividendos para discutir y proponer un plan de distribución de dividendos. Luego de la discusión y aprobación de la junta de accionistas de la empresa, se anunciará formalmente el plan de distribución de dividendos. La fecha en la que se anuncia el plan de distribución de dividendos es la fecha de anuncio. En la fecha del anuncio, la sociedad anónima registrará los correspondientes pasivos por dividendos (dividendos a pagar).
? Fecha del titular del registro
Por razones de trabajo e implementación, debe haber un cierto intervalo de tiempo entre el anuncio de dividendos y los dividendos reales. Debido a que las acciones de las empresas que cotizan en bolsa se negocian constantemente durante este período, las juntas de accionistas de la empresa también cambian constantemente con las transacciones de acciones. Para aclarar la atribución de dividendos, la empresa determina una fecha de registro. Todos los accionistas que figuran en la lista de accionistas de la empresa antes de la fecha de registro (incluida la fecha de registro) recibirán los dividendos pagados esta vez, y los accionistas que figuran en la lista de accionistas de la empresa. después de esta fecha No recibirá los dividendos pagados esta vez y los dividendos seguirán perteneciendo a los accionistas originales.
? Fecha ex dividendo
Debido a que se requiere una cierta cantidad de tiempo entre el intercambio de acciones y la transferencia, solo los inversores que compren acciones algún tiempo antes de la fecha de registro pueden incluirse en la lista de accionistas de la empresa antes de la fecha de registro y disfrutar los actuales derechos a dividendos. Con carácter general, la fecha ex dividendo es el cuarto día hábil anterior a la fecha de registro (prorrogada en días festivos). Las acciones compradas antes de la fecha ex dividendo (incluida la fecha ex dividendo) pueden recibir dividendos para distribuir, mientras que las acciones compradas después de la fecha ex dividendo no tienen derecho a dividendos, también conocidas como acciones ex dividendo. Las fechas sin dividendos tienen un impacto significativo en los precios de las acciones. La negociación de acciones antes de la fecha ex dividendo contiene el valor de los dividendos a pagar, mientras que la negociación de acciones después de la fecha ex dividendo ya no contiene ingresos por dividendos, por lo que su precio debe ser inferior al precio de negociación antes de la fecha ex dividendo.
? Fecha de emisión
Esta es la fecha en la que la empresa paga dividendos según lo estipulado de diversas formas y compensa la obligación de dividendos.