¿Cuál es el misterio detrás de la transferencia de capital?
Al mismo tiempo, las expectativas de venta fantasma provocadas por el cambio de derechos de control se transmitieron a todo el mercado secundario, formando un mercado de valores fantasma dominado por el sector ST. Los analistas señalaron que la demanda de puertas traseras existe objetivamente, junto con la aparición de dimisiones y arbitrajes de alto nivel.
Hoy en día, constantemente surgen “propietarios fantasma” y las transacciones fantasma están mostrando signos de aumento. Sin embargo, en el contexto de la normalización de la nueva emisión de acciones, la continuación de una estricta supervisión y la mejora del sistema de exclusión de la cotización, el precio inicial de las acciones tipo A es difícil de hacer frente al aumento.
Venta de Shell "curva"
Desde septiembre, las empresas que cotizan en bolsa han publicado con frecuencia noticias de que los principales accionistas tienen la intención de transferir acciones o provocar cambios en los derechos de control. China Super League Holdings anunció el 5438+09 de junio que el accionista mayoritario de la compañía, China Super League Group, planea transferir sus acciones.
Los asuntos pueden implicar cambios en el control de la empresa. El mismo día, Hongda Shares emitió un anuncio indicando que el 5438+08 de junio, el accionista mayoritario Sichuan Hongda Industrial se enteró de que los accionistas originales de Hongda Industrial habían transferido sus acciones a Sichuan Taihe Real Estate.
Una vez completada la transferencia de capital, el accionista mayoritario y el controlador real de Hongda Industrial cambiarán.
Además, los periodistas de China Securities News descubrieron que desde septiembre, casi diez empresas, incluidas Mingjia United, Mianshi Investment y Shanda Forestry, han revelado información relevante sobre transferencias de capital, que implican cambios en los derechos de control. relativamente grande. Hubo un aumento significativo en julio y agosto.
“La transferencia de acuerdos de capital es la forma más importante de cambiar los derechos de control de las empresas de acciones A”. El desempeño del controlador original de la empresa que cotiza en bolsa se debe a la cuestión de la empresa.
Considere introducir inversores estratégicos y vender activamente acciones cuando el precio de las acciones sea alto, lo que puede conducir a la transferencia de acciones y al cambio de controlador para el cesionario, los beneficios * * * que aporta el control de la empresa que cotiza en bolsa; son atractivos.
Mejorar la rentabilidad y la valoración de las empresas que cotizan en bolsa mediante operaciones de capital posteriores a menudo puede generar ganancias dobles en el precio y el rendimiento de las acciones.
Después de la introducción de nuevas regulaciones de reestructuración en septiembre del año pasado, para evitar la supervisión de puerta trasera, muchas transacciones fantasma primero obtuvieron el control de las empresas que cotizan en bolsa a través de transferencias de capital o incluso encomiendas de voto, y luego esperaron oportunidades para inyectar activos. Por lo tanto, el cambio de control se convierte en el prerrequisito y medio alternativo de la puerta trasera.
“Desde este año, varias empresas que cotizan en bolsa han logrado utilizar este modelo como 'puerta trasera', por lo que este modelo puede ser imitado por más propietarios fantasmas. Una fuente de capital privado en Shenzhen señaló que muchas acciones recientes de Shell". no subió en absoluto.
No, junto con el repunte de las fusiones y adquisiciones, algunos propietarios de pantallas se ven estimulados a vender sus pantallas y hacen arreglos por adelantado mediante la transferencia de capital, el cambio de controladores reales, etc., allanando el camino para posteriores ". venta de curvas".
La "resurrección" de la especulación fantasma
"Los cambios de control se han convertido en una señal importante para las posteriores operaciones de capital de las empresas cotizadas, como las inyecciones de activos de nuevos accionistas y de terceros ". Sun Jinju dijo que una empresa que cotiza en bolsa El nuevo controlador de la empresa adquiere la empresa.
Después del control real, las plataformas de las empresas que cotizan en bolsa se utilizan a menudo para acelerar las operaciones de capital, incluida la inyección de sus activos de alta calidad o el aumento de la adquisición de otros activos para mejorar la rentabilidad y la valoración de las empresas que cotizan en bolsa.
Bajo esta lógica, la expectativa de "puerta trasera" provocada por el cambio de control se ha convertido en una razón importante para la loca especulación sobre las acciones de conchas. En el primer semestre de este año, el mercado de conchas de acciones A cayó bruscamente y los precios de las conchas siguieron cayendo. Pero 8
Unos meses más tarde, con el aumento de las fusiones y adquisiciones y los casos clandestinos, siguió una ola a gran escala de especulaciones fantasmales. Tomemos como ejemplo el sector ST. El 2 de junio, el índice sectorial cayó a 1.774,7, su punto más bajo este año.
Luego sube todo el camino. Al 22 de septiembre, había aumentado un 11,06%, superior al aumento del 8,78% del Índice Compuesto de Shanghai en el mismo período.
Algunas acciones de concepto shell que no son ST y que implican transferencias de capital también han sido objeto de especulación. Por ejemplo, desde la reanudación de las operaciones el 7 de septiembre, Mingjia United ha experimentado tres aumentos de límites diarios consecutivos. El 6 de septiembre, Mingjia emitió conjuntamente un anuncio indicando que Zhou Jianlin, el accionista mayoritario y controlador real, planea transferir el control de la compañía a Shenzhen No. 1 Cangjie Express Network Co., Ltd. mediante acuerdo, de modo que el controlador real de la empresa pasará a manos de los hermanos Guo.
“A medida que el mercado de acciones A se estabiliza y aumenta, las transacciones de reestructuración de puerta trasera también están mostrando signos de recuperación. Además, muchos sectores industriales han caído a niveles relativamente bajos.
En este momento, las fusiones y adquisiciones tienen expectativas estables para ambas partes de la transacción, objetivamente.
Esto ha propiciado el auge del negocio fantasma. Peng Heping, presidente de Capital Capital, cree que en el corto plazo, el reciente aumento en el sector ST todavía se debe al revuelo sobre la reestructuración, y no se recomienda que los inversores minoristas ordinarios participen en el revuelo.
La rutina es insostenible.
Aunque se ha especulado con algunas acciones fantasma, también hay algunas acciones conceptuales que no han atraído la atención de los inversores. Por ejemplo, Shanda Forestry anunció el 18 de septiembre que el accionista mayoritario de la empresa, Shanda Group, y sus accionistas personas físicas, Dongjiang Changzheng, Jiangshan y Dong Jing.
Tao firmó un acuerdo de ampliación de capital con China y Jiaozuo Baohetang Investment Co., Ltd. (en adelante, "Baohetang"). Baohetang aumentará su capital a Shanda Group en 900 millones de yuanes. Una vez completada la ampliación de capital, Baohetang mantendrá el Grupo Shengda.
59,21% del capital social, por lo que el controlador real de Shanda Forestry pasó de Jiang al controlador real de Baohe Tang. El cambio de controlador real no provocó especulación en el mercado secundario. Shanda Forestry no subió bruscamente después de que reanudó sus operaciones el 19 de septiembre.
Sin embargo, cerró con una caída del 1,33% y cayó más del 3% en los dos días hábiles siguientes.
“La especulación con acciones fantasma también depende del valor, y ahora los inversores se han vuelto racionales con la regulación y orientación gradual de las autoridades reguladoras, la inversión en valor se ha vuelto gradualmente popular entre la gente y varias rutinas de comercio fantasma. Será difícil Para continuar, los votantes votarán con los pies. Los inversores de capital privado antes mencionados creen que con una supervisión más estricta de las puertas traseras de reestructuración y una mayor mejora del sistema de exclusión de la lista, el valor de los recursos fantasma aumentará en el futuro. Está bajando cada vez más y prevalecerán las especulaciones clandestinas y fantasmales a gran escala.
Vale la pena señalar que los reguladores han estado vigilando de cerca las transferencias de capital a gran escala de Mingjia United, Steyr. Yi Jing Optoelectronics, Hongda, etc. recibieron cartas de consulta de la bolsa después de que se publicó el plan de transferencia de capital.
El 22 de septiembre, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió una reorganización de fusiones y adquisiciones. y tomar medidas enérgicas contra las reorganizaciones de "engañar" y "seguir la tendencia", aclarar los estándares para la divulgación penetrante, mejorar la transparencia de las puertas traseras y tomar medidas enérgicas adicionales contra varios esquemas de puertas traseras
“Aunque todavía habrá. empresas que optan por la puerta trasera en el futuro, como empresas con más efectivo, o que están restringidas por la industria o por factores propios, y están preocupadas por los largos tiempos de cola de las OPI y por perder oportunidades de cotización. Sin embargo, en el contexto de una supervisión estricta, la reestructuración por la puerta trasera será más racional en el futuro y los factores de especulación a corto plazo se reducirán considerablemente. Peng Heping señaló que tanto las empresas que cotizan en bolsa como los propietarios de activos y las instituciones de inversión están más inclinados a mejorar la calidad y eficiencia de las fusiones y adquisiciones y a participar en especulaciones de puerta trasera a corto plazo.
La motivación para el arbitraje se ha debilitado enormemente y el concepto de inversión en valor dominará las futuras fusiones y adquisiciones e incluso las transacciones de puerta trasera.
Hay riesgos en el mercado de valores, así que hazlo y disfrútalo.