¿Deberían las hormigas ganar el Premio Nobel de Economía? Por favor, no me halagues, compréndelo con amabilidad.
Escritor invitado para Glacier Think Tank | Guan Buyu
Recientemente leí un artículo extraño, que se publicó en un sitio web de medios de Hong Kong el 16 de octubre y estaba firmado por el autor "Tan". Xinqiang" Artículo "Las hormigas deberían ganar el Premio Nobel de Economía". Se puede ver que el profesor Tan, como muchos chinos, tiene un fuerte apego al Premio Nobel. Este tema también tiene cierta importancia práctica.
Un artículo firmado por "Tan Xinqiang" - "Las hormigas deberían ganar el Premio Nobel de Economía"
En los últimos años, el éxito de Ant Technology en el campo de las finanzas inclusivas ha atraído mucha atención. . Todos ellos proporcionan servicios financieros a grupos desfavorecidos y son inevitablemente comparados con el modelo Grameen del banco pobre del empresario bangladesí Yunus, ganador del Premio Nobel de Economía en 2005. El Premio Nobel de Economía del año pasado fue otorgado a un equipo de tres personas del académico indio Abhijit Banerjee por sus "enfoques experimentales para aliviar la pobreza global".
¿Qué ha hecho bien China en la lucha contra la pobreza? Qué figuras e instituciones representativas han formado teorías económicas dignas de un Premio Nobel son realmente dignas de análisis y estudio.
Sin embargo, el extraño y rico ensayo del profesor Tan hace que la gente se sienta un poco decepcionada. Se sospecha que las expresiones exageradas son halagos y los elogios incómodos no son tan refrescantes como las críticas libres. Lo que es más importante que el estilo de escritura es la diferencia de opiniones, y muchos malentendidos son lamentables.
Al final del artículo de Tan Xinqiang, enfatizó que “Central Assets posee los intereses financieros de Alibaba, Tencent, JD.com, Apple, PayPal y Mastercard”
Información en línea muestra que Tan Xinqiang es el fundador de Hong Kong Central Asset Investment, director ejecutivo. Al final del artículo, también se recuerda específicamente que "Zhonghuan Asset posee los derechos e intereses financieros de Alibaba, Tencent, JD.com, Apple, PayPal y Mastercard. Aunque los inversores profesionales están calificados, muchas de las opiniones en". El artículo es tan inapropiado.
El profesor Tan afirma que su interés en el Premio Nobel de Economía surge del "absurdo misterio del desarrollo económico de China". ¿Quién sabe de dónde viene la palabra "ridículo"? Como inversor profesional interesado en la teoría económica, debe estar familiarizado con las diversas explicaciones del desarrollo económico de China en el mundo académico. Expertos en economía como Coase, Zhang Wuchang y Lin Yifu tienen maravillosas ideas teóricas. Claramente, estos economistas no lo encuentran absurdo ni misterioso. Estas obras famosas tienen una amplia circulación. Es posible que el profesor Tan desee prestarles atención.
En cuanto al "materialismo como valor fundamental" que el profesor Tan imaginó en el artículo, parece estar imitando torpemente algún discurso ideológico. Si el profesor Tan propusiera una nueva teoría ideológica sobre el desarrollo económico de China por interés personal, estaría bien. En este sentido, puede consultar a Hu Angang. Sus teorías se publican principalmente en Weibo y son fáciles de encontrar.
En resumen, China no es ni un misterio ni un absurdo. Todos los países modernos que han entrado con éxito en la industrialización han experimentado un período de alto crecimiento del PIB de más del 8% durante décadas, incluidos Gran Bretaña, Alemania y Japón. han superado esta etapa, y sus respectivos períodos de rápido crecimiento también se lograron bajo diferentes ideologías y condiciones sociales y políticas.
Lo más común es completar la industrialización en condiciones orientadas al mercado, de las cuales la contribución de la economía de mercado es la más crítica, y China no es una excepción. Esto es muy de sentido común cuando el gobierno y el sector privado resumen los logros de la reforma y la apertura. Por lo tanto, explicar el desarrollo económico de China no es una innovación teórica digna de un Premio Nobel.
Quizás haya algún malentendido sobre las tendencias económicas de China, lo que hizo que el profesor Tan mirara la niebla y los malentendidos sobre el protagonista Ant Technology en el artículo, y muchos de sus juicios fueron sesgados.
Dado que Zhonghuan Asset Investment de Teacher Tan tiene intereses financieros en muchas grandes empresas tecnológicas chinas, incluida Alibaba, también debería tener una mejor comprensión de las empresas tecnológicas chinas en las que invierte para evitar malentendidos que afecten los juicios de inversión.
Ant Group (Foto/Tu Chong Creative)
En lo que respecta a Ant Technology, una filial de Alibaba, el Sr. Tan parece entender de forma simple y aproximada el negocio financiero inclusivo de Ant Technology. como "Competir por puestos de trabajo" con la industria bancaria tradicional sería una pérdida de estándares profesionales.
El profesor Tan cree que "el sistema bancario de China es ineficiente y no proporciona servicios satisfactorios a las pequeñas empresas y a los individuos. En este contexto cultural y sustancial, Ant Technology nació de una manera que marcó una época". Una reflexión sobre la tecnología Ant Al principio hubo un grave malentendido. El campo de las finanzas inclusivas en el que participa Ant fue propuesto por las Naciones Unidas en 2005. Obviamente no apunta a "la baja eficiencia de los bancos chinos", sino a las expectativas de desarrollo de la industria financiera global.
Tan Xinqiang cree en el artículo que "el sistema bancario de China es ineficiente y no proporciona servicios satisfactorios a las pequeñas empresas y a los individuos".
Los grupos vulnerables no pueden obtener servicios de la banca comercial tradicional. modelo. Es un fenómeno global. Tomemos como ejemplo los servicios financieros para individuos. Antes de la era de Internet, los bancos comerciales siempre ampliaban su alcance de servicios después de ingresar a una sociedad rica.
Por ejemplo, el negocio de tarjetas de crédito es la principal forma para que los bancos comerciales proporcionen servicios financieros personales populares. Este negocio surgió después de la década de 1950 y siguió el ritmo de prosperidad y riqueza hacia nuevos países. Todavía es imposible realizar negocios con tarjetas de crédito a gran escala entre las zonas pobres y las poblaciones desfavorecidas. Esto no se debe a que los bancos comerciales de todo el mundo sean "ineficientes", ni a que los grupos desfavorecidos estén "insatisfechos" con los servicios de los bancos comerciales. pero está determinado por el modelo operativo de los bancos comerciales tradicionales.
Creatividad Tu/Tu Chong
Una serie de mecanismos, como los costos comerciales, el control de riesgos y la evaluación crediticia de los bancos comerciales tradicionales, son buenos para brindar servicios a unidades económicas más grandes y maduras. Los servicios, las pequeñas y microempresas y los pobres no son sus áreas de especialización. Los bancos comerciales no son omnipotentes, y ninguna institución financiera es omnipotente. Tienen sus fortalezas y debilidades. Es simplemente la división del trabajo en el mercado que corresponde a la estratificación del mercado.
Si seguimos la lógica del profesor Tan, los bancos de inversión se especializan en áreas de alto riesgo y alto rendimiento, como la inversión en empresas de nueva creación. ¿Podría ser que nacieron porque los bancos comerciales son ineficientes? ¿Están aceptando empleos en bancos comerciales? Obviamente, esto va en contra del sentido común, y lo mismo ocurre con las finanzas inclusivas que sirven a grupos desfavorecidos, pero apareció más tarde.
Antes del nacimiento de las finanzas inclusivas, los grupos desfavorecidos siempre eran los “puntos ciegos” de las instituciones financieras formales. Los grupos vulnerables sólo pueden depender de préstamos privados para obtener servicios financieros con altas tasas de interés y condiciones muy inestables, lo que es muy perjudicial para los grupos desfavorecidos a la hora de mejorar su situación económica. Con el desarrollo de la sociedad, este problema se ha vuelto cada vez más prominente y ha atraído cada vez más atención. Esto se debe a que los servicios financieros proporcionados a los ricos y a las grandes empresas son cada vez más eficientes y de mayor calidad, mientras que los servicios financieros para los grupos desfavorecidos se encuentran todavía en su estado más primitivo. La desigualdad en los servicios financieros se ha convertido en un factor importante en la creciente brecha entre ricos y pobres.
Este es el verdadero problema que las finanzas inclusivas quieren resolver.
Los logros de Ant Technology en el campo de las finanzas inclusivas son notables, lo que el profesor Tan también afirmó altamente. Como dijo, el negocio de pagos ya no es el negocio más grande de Ant, y los ingresos por préstamos personales y para pequeñas empresas ya representan el 40% de los ingresos de Ant.
Sin embargo, el profesor Tan "lo sabía pero no sabía por qué". Solo vio el crecimiento a escala de Ant Technology en las finanzas inclusivas, pero no entendió la verdadera razón del éxito de Ant Technology en las finanzas inclusivas. .
El éxito de Ant Technology se debe en primer lugar al enorme mercado de China. Ya sea que se trate de negocios de pagos o de finanzas inclusivas, sin un mercado enorme, las empresas no pueden lograr un crecimiento rápido sin importar cuán alto sea su nivel técnico o cuán avanzado sea su hardware. El éxito de Ant se debe, en primer lugar, al hecho de que China es el mercado de aplicaciones de Internet más grande del mundo.
Imagen/Creatividad de imágenes
China tiene una población enorme. El país más poblado del mundo, este es el comienzo de todo, no hace falta explicarlo.
China tiene una fuerte vitalidad económica y la fortaleza económica para convertirse en un gran mercado. Sin embargo, con una población enorme pero todavía en una sociedad premoderna de agricultura de tala y quema y economía campesina en pequeña escala, no se convertirá en un gran mercado calificado.
Además, gracias a su ventaja de ser el último en actuar, la penetración de Internet en China es muy alta. China tiene 940 millones de usuarios de Internet, mientras que India, que tiene una población cercana a la de China, tiene sólo 470 millones de usuarios de Internet. Esto determina que exista una enorme demanda de aplicaciones de Internet en China.
En la actualidad, no hay muchos países y regiones en el mundo que puedan cumplir estas tres condiciones al mismo tiempo, por lo que las ventajas de desarrollo de la industria de Internet de China son obvias. Por tanto, aunque la hormiga es pequeña, se apoya en hombros de gigantes, lo que es la base de su éxito.
Las condiciones únicas del mercado no significan que una empresa pueda simplemente ganar. Como señaló el profesor Tan, Ant Technology siempre se ha enfrentado a fuertes competidores. Su éxito no depende del monopolio, y mucho menos de la suerte, sino de resolver el principal obstáculo para las finanzas inclusivas: el problema del crédito.
En 2006, el segundo año después de que las Naciones Unidas propusieran finanzas inclusivas, Yunus, un empresario financiero bangladesí, fundador y presidente del Grameen Bank, ganó el Premio Nobel de Economía. Esta es la única vez que el premio se otorga a un emprendedor, ya que Yunus dirige un negocio inusual.
Yunus (Foto/CCTV News)
Yunus inició el negocio de pequeños préstamos en 1974. Grameen Bank, fundado en 1986, siempre se ha comprometido a brindar servicios financieros a los pequeños indefensos. Se otorgaron préstamos a personas pobres que obtuvieron préstamos de bancos comerciales. Yunus nació en el seno de uno de los principales magnates económicos de Bangladesh y está bien versado en los negocios. También sabe que "los niños que reparten riqueza" basándose únicamente en la caridad no pueden resolver fundamentalmente el problema de la pobreza.
El objetivo del Grameen Bank es formar un modelo financiero sostenible para servir a los pobres tanto como sea posible. Yunus diseñó un sistema completo para este propósito, muchos de los cuales se han convertido en características estándar de las finanzas inclusivas.
El más clásico es el modelo de negocio de préstamos diseñado para la asequibilidad de los pobres. Principalmente préstamos de pequeña cuantía a corto plazo, y son más aceptables para los pobres sin reembolsos.
Clientes de préstamos del Grameen Bank local en Bangladesh (Foto/Tu Chong Creative)
En términos de gestión de riesgos, Grameen adopta un mecanismo de supervisión interna de un equipo de cinco miembros co- garantizar, recaudar fondos grupales y ahorros obligatorios como fondos de riesgo de acuerdo con una cierta proporción del monto del préstamo, y al mismo tiempo supervisar el uso de los fondos a través de reuniones grupales y reuniones centrales.
Bajo las condiciones técnicas de la época, el diseño de Yunus había logrado lo último en todos los aspectos del Banco para los Pobres. Sin embargo, el objetivo de la gestión sostenible nunca se ha logrado. Hasta 2011, cuando el gobierno de Bangladesh le pidió a Yunus que renunciara inmediatamente por motivos de edad, las operaciones del Grameen Bank siempre habían dependido de subsidios provenientes de donaciones caritativas de ONG.
La renuncia de Yunus ha desencadenado muchas conjeturas y controversias. Hay comentarios maliciosos que lo acusan de apropiarse indebidamente de fondos de caridad, y algunos teóricos de la conspiración creen que su carrera es tan exitosa que ha logrado un “reembolso extremadamente alto”. "Esto ofendió a las fuerzas del capital internacional.
Ninguno de estos comentarios es correcto. El carácter personal de Yunus es impecable. Con sus antecedentes familiares y las características económicas de los países del sur de Asia, no tiene que correr riesgos y trabajar duro para convertirse en un banco para los pobres para poder ganar dinero. Sin embargo, la llamada "tasa de reembolso extremadamente alta" y las "manos negras" del capital internacional también son una tontería.
Calculada desde que Yunus comenzó a operar microfinanzas en 1974, la escala total es de sólo 10 mil millones de dólares estadounidenses, lo que no es ni siquiera una caída en la enorme escala de las finanzas internacionales medida en billones de dólares estadounidenses cada año. ¿Despertará la hostilidad de los gigantes financieros internacionales? La tasa de reembolso nominal de estos 10.000 millones de dólares ronda el 80%, lo que de hecho supera las expectativas.
Sin embargo, Yunus se encuentra al límite al controlar las tasas de interés por debajo de la línea roja del 10% y mantener su enorme y descentralizado sistema operativo. El Grameen Bank nunca ha logrado rentabilidad y sus condiciones operativas son extremadamente frágiles. Sin el apoyo caritativo de las ONG, el Banco Grameen habría sido insostenible ya en las inundaciones de 1998 en Bangladesh.
Los residentes de Bangladesh obtienen préstamos para vivienda del Grameen Bank (Foto/Tu Chong Creative)
Precisamente debido a las limitaciones del modelo del Grameen Bank en términos de capacidades operativas, este modelo es difícil de implementar. replicar.
La carrera de Yunus ha sufrido reveses aún más evidentes en la India. El apoyo caritativo no puede resistir la presión de la enorme población pobre de la India. La versión india del Grameen Bank sólo puede romper la línea roja de las tasas de interés y avanzar hacia “. usura”. Aun así, ha llegado al borde de la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
La triste dimisión de Yunus en 2011 es lamentable. Pero lo que es aún más lamentable es que el modelo Grameen en realidad haya fracasado. El límite entre las operaciones corporativas y la filantropía nunca está claro y es insostenible sin una transfusión de sangre externa. Alrededor de 2014, Yunus reanudó su carrera en China con la ayuda de JD.com, lo que causó sensación, pero también terminó sin éxito.
La razón es que el modelo Grameen no logra resolver el problema más fundamental de las finanzas: el crédito.
La información crediticia de las grandes y ricas empresas está desbordada. Las instituciones financieras pueden obtener fácilmente sus activos, ingresos y gastos, registros financieros a lo largo de los años y otra información crediticia, para realizar evaluaciones y juicios crediticios claros y precisos.
La situación crediticia de los pobres y de las pequeñas y microempresas es discreta y confusa, muy alejada del sistema de registro del sistema financiero. A las instituciones financieras tradicionales les resulta difícil examinar y juzgar su situación crediticia, por lo que sólo pueden utilizar tasas de interés más altas para compensar los riesgos sistémicos. Las altas tasas de interés aumentan el riesgo de los prestatarios, haciendo más frágil la base crediticia de este grupo.
Se trata de un ciclo interminable que conducirá inevitablemente al estancamiento empresarial.
Grameen en realidad no ha salido de este bucle sin fin. Esto no se debe a que el diseño de Yunus sea deficiente, sino a que los medios técnicos tradicionales no pueden lograr sus intenciones de diseño. Las barreras crediticias son el fin de Yunus y el comienzo de las hormigas.
Cuando Yunus ganó el Premio Nobel en 2006, Alipay sólo llevaba dos años establecida. En 2013, un año antes de que Yunus llegara a China, Alipay comenzó oficialmente a transformarse en una pequeña empresa de servicios microfinancieros. La coincidencia temporal no es puramente accidental. Existe un vínculo sutil entre Ant y Grameen: es decir, la aplicación de la tecnología de Internet ha promovido el cambio generacional de las finanzas inclusivas.
El uso de la tecnología de la información para romper barreras financieras es la continuación de la carrera de Yunus.
Alipay (Imagen/Tu Chong Creative)
La esencia del crédito es la información. El prestamista debe divulgar su propia información crediticia, y el prestamista debe recopilar esta información crediticia y realizar una evaluación. , análisis y juicio, cada transacción crediticia se basa en el cotejo de información crediticia. Por lo tanto, la precisión y conveniencia de la información crediticia determinan el costo final de la transacción financiera. Esta es una versión realista de la "teoría del costo de transacción" de Coase escrita por otro ganador del Premio Nobel.
El éxito de Ant en el campo de las finanzas inclusivas supera los logros de sus predecesores precisamente porque ha reducido significativamente los costos de información necesarios para las transacciones financieras, y esto comienza con el negocio de plataforma de comercio electrónico de Taobao.
La plataforma de comercio electrónico no solo brinda soporte técnico a todos los participantes en actividades comerciales, sino que también forma un conjunto de sistemas de transacciones con sólidas capacidades de ejecución. La tecnología y los sistemas trabajan juntos para reducir el costo de las transacciones comerciales. la plataforma, y la reducción de los costos de las transacciones comerciales se extenderá inevitablemente a las transacciones financieras, porque en el entorno de Internet, la información crediticia generada en las actividades comerciales puede recopilarse e integrarse a un costo muy bajo, convirtiéndose en información eficaz que las instituciones financieras pueden aplicar. La integración de una gran cantidad de información sobre transacciones dispersas forma naturalmente un mercado de crédito de bajo costo, lo que conduce al aspecto financiero. Es un proceso de mercado natural.
Este proceso es tan natural que a las partes de la transacción les resulta difícil detectarlo. Cuando los compradores revisan y califican una tienda, rara vez se dan cuenta de que están proporcionando una evaluación crediticia para la tienda. Antes de que se aplicara la tecnología de Internet "nunca olvidar" a las transacciones comerciales, los elogios o quejas de los clientes no podían registrarse ni recopilarse con precisión como información crediticia, y mucho menos utilizarse como base crediticia para obtener servicios financieros de crédito. Esta pérdida de información perjudica de manera más significativa a los grupos vulnerables. Los grupos vulnerables no tienen registros de grandes transacciones ni pruebas de activos de alto valor. La única información crediticia que tienen es información fragmentada sobre sus actividades comerciales diarias.
Las plataformas de comercio electrónico como Taobao han completado sin darse cuenta el cultivo de crédito y la recopilación de información de los grupos desfavorecidos. Este es el primer paso para que los grupos desfavorecidos se acerquen a los recursos financieros. Ant Technology utiliza servicios de pago electrónico para permitir que la industria financiera. y Los grupos vulnerables "tomaron la mano pequeña" y finalmente rompieron las barreras hacia las finanzas inclusivas.
¿Cuántos jóvenes de pueblos pequeños que acaban de ingresar a una gran ciudad han obtenido su primer préstamo de crédito en Huabei? El dinero no es mucho y hay que pagar intereses, pero el valor de este fideicomiso está más allá de lo que el dinero puede medir. ¿Cuántas pequeñas y microempresas que han sido rechazadas por los bancos tienen pequeños préstamos de Ant y dirigen sus propias pequeñas empresas en Taobao? Éste es el valor de las finanzas inclusivas.
Creatividad Tu/Tu Chong
Utilizar la tecnología como herramienta, reducir los costos de transacción como medio y brindar servicios tecnológicos a grupos desfavorecidos para obtener servicios financieros son la lógica empresarial central de Ant. Tecnología . El profesor Tan puede haber confundido la naturaleza de la diferencia entre los servicios tecnológicos y el modelo de arbitraje de los préstamos financieros tradicionales. Aunque también notó algunos signos, no hizo una interpretación correcta.
Como señaló el profesor Tan, "el 98% de los préstamos de Ant se otorgan a bancos y Ant solo cobra una pequeña tarifa de servicio".
El profesor Tan tiene muchas dudas sobre que Ant no asuma los riesgos crediticios. De hecho, la dificultad de las finanzas inclusivas nunca ha sido el dinero, ni que los bancos no estén dispuestos a prestar, sino que los costos de transacción causados por los problemas crediticios son demasiado altos para soportarlos. - O los bancos no se atreven a prestar, o los usureros privados no pueden permitirse préstamos. Esta vez se trata de un problema real que Ant quiere solucionar a través de la tecnología. Ant utiliza medios tecnológicos para reducir significativamente los costos de transacción para ambas partes de la transacción. ¿No debería cobrar una tarifa de servicio?
De esta manera, naturalmente, no existe la tortura del alma de "asumir riesgos de préstamos". El profesor Tan no entendió bien la naturaleza del negocio de Ant. ¿Cómo podría una empresa cuyo principal ingreso son las tarifas de servicios ser una "empresa Fintech (tecnología financiera)" que se centra principalmente en el arbitraje?
El profesor Tan también confundió la diferencia entre negocios de plataforma y negocios autónomos, y juzgó mal la naturaleza de la expansión comercial de Ant. Este no es un error que deba cometer un inversor profesional. El hecho de que las principales instituciones financieras realicen negocios en la plataforma de Ant no significa que Ant se haya fusionado con ellas. Por ejemplo, si Moutai se vende en Taobao, ¿Taobao se ha convertido en la empresa de licores más grande de China?
Si observa el crecimiento empresarial de Ant en varios campos desde la perspectiva del negocio de plataformas, no se sorprenderá. Una empresa de servicios tecnológicos no tendrá ni tiene que competir con los clientes por puestos de trabajo. Las hormigas no son pitones y no tienen ambición de tragarse elefantes.
Ali, famoso por sus dichos famosos, tiene un dicho famoso: "Espero que no haya negocios difíciles en el mundo". Esto se refleja más vívidamente en la carrera de finanzas inclusivas de Ant. Ant tiene como objetivo hacer que la industria financiera para grupos desfavorecidos deje de ser un negocio difícil, haciendo que sea asequible para los pobres y las instituciones financieras atreverse a otorgar préstamos. Juntos, son una situación en la que todos ganan. Esto no está muy lejos del "olor a cobre" del distanciamiento, pero es una atmósfera realista de operación sustentable y costo asequible.
En cuanto al Premio Nobel de Economía, ese es un pensamiento excesivo del profesor Tan. El honor debería recaer en grandes eruditos como Coase, idealistas y pioneros como Yunus, y las empresas sólo necesitan un poco más de comprensión y menos malicia. especulación o adulación. Esto es particularmente importante para las empresas chinas de hoy.
Si el profesor Tan tiene alguna expectativa para el futuro de China, debería estar feliz de ver a esta pequeña hormiga trepidante trabajando duro en el camino para superar la pobreza.