Análisis financiero de acciones: rentabilidad del capital
Por ejemplo, después de que una empresa envía acciones extra a los accionistas originales, las ganancias por acción caerán, creando así entre los inversores la ilusión de que la rentabilidad de la empresa ha disminuido, pero en realidad la rentabilidad de la empresa no ha cambiado. Si calculamos el rendimiento anualizado esperado sobre los activos netos, el numerador (beneficio por acción) y el denominador (activos netos) cambiarán al mismo tiempo, y el ratio calculado será más objetivo. Por tanto, es más apropiado utilizar el rendimiento anualizado esperado sobre los activos netos para analizar la rentabilidad de la empresa.
La fórmula de cálculo para el rendimiento anualizado esperado sobre los activos netos es: beneficio total después de impuestos/capital contable × 100%.
O beneficio anualizado esperado por acción/valor liquidativo por acción × 100%.
Es particularmente importante señalar que, debido a factores como la evaluación de activos, el índice de conversión de activos físicos y la emisión de primas altas de nuevas acciones, el rendimiento anualizado esperado sobre los activos netos de las empresas cotizadas recientemente reestructuradas antes y después del listado no es comparable.
La tasa de rendimiento anual esperada sobre los activos netos refleja la eficiencia operativa de la empresa sobre los activos de los accionistas y juega un papel extremadamente importante en el análisis de la empresa.
1. Análisis financiero de acciones: comparación vertical de los cambios en el desempeño operativo de la empresa
Mencionamos anteriormente que, debido a los cambios en los accionistas, el cambio en las ganancias anualizadas esperadas por acción de una empresa durante el período. años No es comparable, y la tasa de rendimiento anualizada esperada sobre los activos netos resuelve este problema. Comparar cuántas ganancias puede generar una empresa con 1 yuan de activos netos cada año refleja directamente los cambios en la eficiencia operativa de la empresa.
2. Análisis financiero de acciones: comparación horizontal de los pros y los contras de diferentes empresas.
Supongamos que la empresa A espera que las ganancias anualizadas por acción sean de RMB y los activos netos por acción de 4 RMB, y la empresa B espera que las ganancias anualizadas por acción sean de RMB y los activos netos por acción de 2 RMB. Los inversores no pueden hacer esto porque si los valores absolutos de las ganancias anualizadas esperadas por acción y los activos netos por acción son altos, simplemente consideramos que la empresa A es buena. De hecho, el ingreso anualizado esperado de la Compañía A por acción de los activos netos es 65,438 yuanes + 0 yuanes de activos netos, y el ingreso anualizado esperado de la Compañía B por acción de los activos netos es 65,438 + 05%. Esto es obvio.
3. Análisis financiero de acciones: línea de calificación de adjudicación
De acuerdo con las regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China, si una empresa que cotiza en bolsa solicita una adjudicación, la tasa de rendimiento anualizada promedio esperada Los activos netos en tres años no deberán ser inferiores al 10%. Las empresas de energía, materias primas e infraestructuras no deberán ser inferiores al 6%. Se ha convertido en un secreto a voces que las empresas que cotizan en bolsa ajustan sus beneficios para mantener sus calificaciones para las emisiones de derechos, lo que sin duda añade una pista a las inferencias de los inversores.
Además, los inversores pueden encontrar los dos conceptos siguientes al leer los informes financieros:
La expectativa anualizada esperada calculada en función del beneficio neto después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes. : "Ganancias y pérdidas no recurrentes" se refieren a diversos ingresos y pérdidas que no están directamente relacionados con las operaciones comerciales, pero que sí están relacionadas con las operaciones comerciales, pero que reflejan verdadera y justamente la rentabilidad normal del negocio debido a su naturaleza y monto. o frecuencia de ocurrencia. Las ganancias y pérdidas no recurrentes deben deducirse del beneficio neto al realizar el cálculo.
El rendimiento anualizado promedio ponderado del capital esperado calculado con base en la utilidad neta después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes: El rendimiento anualizado promedio ponderado del capital esperado (ROE) se calcula de la siguiente manera: ROE = P/[ ENP÷2+ei×MI÷M0-EJ×MJ÷M0]. Entre ellos: P es el beneficio durante el período sobre el que se informa; NP es el beneficio neto durante el período sobre el que se informa; E0 son los activos netos iniciales; Ei se refiere a los nuevos activos netos, como la emisión de nuevas acciones o los canjes de deuda por capital; durante el período sobre el que se informa; Ej es la recompra o dividendo en efectivo durante el período sobre el que se informa. La disminución de los activos netos M0 es el número de meses en el período sobre el que se informa; Mi se refiere al número de meses desde enero del año siguiente hasta el final del año; período sobre el que se informa; Mj es el número de meses desde enero del año siguiente hasta el final del período sobre el que se informa cuando los activos netos disminuyen.