Análisis de estrategias de cobertura y arbitraje bursátil

Las estrategias de arbitraje incluyen arbitraje de bonos convertibles, arbitraje al contado de futuros sobre índices bursátiles, arbitraje intertemporal, arbitraje de ETF, etc. , son las estrategias de cobertura más tradicionales. Su esencia es la aplicación del "principio de precio único" en la fijación de precios de productos financieros, es decir, cuando existen diferencias de precios entre diferentes manifestaciones del mismo producto, se compran variedades relativamente infravaloradas y se venden variedades relativamente sobrevaloradas para obtener el producto intermedio. Ingreso por diferencia de precio. Por lo tanto, el riesgo de las estrategias de arbitraje es mínimo y algunas estrategias se denominan "arbitraje libre de riesgo".

La estrategia de arbitraje más madura en el mercado de acciones A debería ser el arbitraje de ETF. Aunque no se puede llamar industrialización, ya existen empresas de inversión que se especializan en el arbitraje de ETF. El árbitro monitorea la diferencia entre el precio de negociación in situ del ETF y el IOPV (valor neto de referencia de las acciones del fondo ETF) en tiempo real. Cuando el precio mínimo es hasta cierto punto inferior al IOPV, compran ETF en el mínimo, luego los canjean y los venden a una canasta de acciones para obtener la diferencia entre el precio mínimo del ETF y el IOPV.

Por otro lado, cuando el IOPV es inferior al precio de mercado, puedes obtener beneficios comprando una cesta de acciones para comprar acciones del ETF y luego vendiendo el ETF en el mercado. Además, pueden surgir oportunidades de arbitraje durante la etapa de desarrollo de nuevos ETF y la suspensión de la negociación de las acciones que los componen. Por supuesto, con la participación de los fondos de arbitraje, el espacio de arbitraje de ETF se está reduciendo, por lo que incluso las empresas de inversión que se especializan en arbitraje han comenzado a extenderse hacia el arbitraje estadístico o retrasar las estrategias de arbitraje.

La introducción de derivados y herramientas de venta en corto, como futuros sobre índices bursátiles y operaciones de margen, ha creado más oportunidades de arbitraje. La mayor fuente de ganancias de arbitraje en 2010 y 2011 fue la oportunidad de arbitraje entre futuros sobre índices bursátiles y precios al contado. Los futuros sobre el índice bursátil CSI 300 (2462,112, -15,76, -0,64) han tenido prima la mayor parte del tiempo desde su lanzamiento. Por lo tanto, al comprar una cesta de acciones CSI 300 y vender contratos de futuros al mismo tiempo, los futuros. El contrato expira, la diferencia de base se reducirá.

Además de comprar futuros sobre el índice bursátil CSI 300, también puede copiar acciones al contado a través de ETF como SSE 50, SSE 180 y SZSE 100. Esta es también una de las razones del rápido crecimiento de estos tres ETF tras el lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles. Por supuesto, con la cotización del ETF CSI 300, la conveniencia del arbitraje al contado ha mejorado aún más, lo que puede ser una de las razones de la reciente y rápida caída en el nivel de prima de los futuros del índice CSI 300.

Las grandes oportunidades de arbitraje en el mercado actual provienen de fondos calificados. Los fondos jerárquicos son productos innovadores exclusivos de la industria de fondos nacional y han sido buscados por los inversores desde su aparición. Por ejemplo, a finales del tercer trimestre de este año, cuando el índice compuesto de Shanghai cayó un 5% y un gran número de fondos de acciones se contrajeron, la cuota de mercado de los fondos jerárquicos de tipo accionario aumentó un 108%. La razón principal es que los fondos jerárquicos brindan al mercado numerosas oportunidades de arbitraje: oportunidades de arbitraje entre acciones cotizadas y fondos matrices, oportunidades de arbitraje en el mercado secundario con participaciones de ingresos estables y oportunidades de arbitraje generadas por la conversión de punto fijo y la conversión de punto fijo. . Algunas compañías de fondos han estado emitiendo productos de cuentas segregadas que se especializan en arbitraje de fondos jerárquico.